레버리지 금융: Lbo와 Syndicated Loans가 어떻게 작동합니까?

수석 보안 기간 대출은 실질적으로 모든 차용자 자산에 대한 첫 번째 결점과 자본 더미의 상단에 앉아. Mezzanine 부채는 수석 채무와 평등 사이의 격차를 채우고, 종종 지불 인 종류 기능과 보증으로 더 높은 가격을 얻었다. Unitranche 시설은 단 하나의 신용 계약 뒤에 수석 및 하위 규격화 된 tranches를 결합하여, 인터 인증을 복잡성을 추가합니다. 각 구조는 다른 보고, 협동자 및 선금 부담을 나릅니다. 각 tranche가 수익을 올리는 경우 경험있는 상담 모델.

인수 금융은 일반적으로 최상의 대출, 회전 크레딧 및 목표의 구매를 기금에 대한 주식 기여를 결합합니다. 에 의해 레버리지드 바이아웃 (LBO), 대상의 현금 흐름과 자산은 채무 대부분을 확보하고 종종 5 ~ 7 시간 EBITDA 레버리지로 생산합니다. 합병 계약이 체결되기 전에, 등록한 편지, 수수료 문자 및 참여자 잠금을 실시합니다. 조건 우선은 신용 계약 및 취득 계약을 통해 정렬해야합니다. 단단한 coordination 로 금융 상담은 시장 변화가 될 때 거래 자금을 유지.

신용 계약 covenants는 세 가지 범주로 떨어졌다 : affirmative, 부정적인 및 금융 유지 보수. 긍정적인 응대는 보고, 보험 및 세금 지불을 요구하고, 부정적인 공증은 부채를 제한하는 동안, 책임, 처분 및 한정된 지불금을 요구합니다. 금융기관 시험 레버리지, 관심 적용 및 일정한 날짜에 고정 책임 범위. 기본 이벤트는 결제 실패, 공동 위반, 은행 및 통제의 변경을 포함합니다. 뚱 베어 대출 계약 상담은 일반 코스 운영에 대한 공동의 유연성을 협상합니다.

제9조 획일한 상업적 코드는 개인 재산에 대한 보안상의 우선, 창조, 완벽 및 우선권을 부여합니다. 대출은 일반적으로 계정, 재고, 장비, IP, 주식 및 예금 계정에 대한 책임이 있습니다. Perfection은 정확한 관할권에 UCC-1 성명을 제출하고 5년마다 계속합니다. Mortgages, 신뢰의 거부 및 UCC 서류가 도달하지 않는 완벽한 담보 협정. 인가 계약은 수석, 두 번째 린 및 메자닌 대출의 전도에 대한 책임 우선 순위를 랭크합니다.

개인 주식은 일반적으로 Equity, 수석 부채 및 mezzanine 채무를 결합하여 포트폴리오 회사의 초기 인수에 투자합니다. 수익금의 새로운 채무를 향상시켜 후원하는 재채화 후 수익을 창출합니다. 추가 취득은 이미 기존 신용 계약에 협상 된 증가 기간 대출 용량을 사용합니다. Equity 치료는 자본을 주사하고 분기 말에 공동 위반을 방지하기 위해 후원금을 허용한다. 관련 기사 개인 크레딧 상담은 자금의 종료 타이밍과 일치한 자본 구조 유지.

Borrowers refinance는 더 낮은 관심을 가져주고, 성숙도를 연장하거나 공동 용량을 잠금 해제 할 수 있습니다. 거래 업데이트가 완료되면, 바구니 또는 전체적인 재정적을 하지 않고 담보합니다. 대부분의 syndicated 시설은 변경 사항에 따라 대다수 또는 supermajority lender 동의를 허용합니다. 창을 늘리기 위해서는 신용 시장이 일시적으로 바짝 죄고 고품질의 차용자를 위해 다시 열릴 때 종종 열립니다. 뚱 베어 부채 금융 이 거래는 최대 선택성을 보존하기 위해 상담시간을 단축합니다.

공동의 breach는 행정 에이전트가 기본 통지를 전달하고 치료 기간 후 전체 시설을 가속 할 수 있습니다. 레이더는 collateral, 청소 현금에 열광 될 수 있으며 가속이 발생할 때 배아를 추구합니다. Borrowers는 종종 더 단단한 모니터링 및 추가 비용을 위해 일시적 구제 계약 협상. 제 9조 판매, 엄격한 이클로저 및 수신기는 각각 다른 타이밍 결과를 나릅니다. 의 경험 관련 기사 상담은 구제 회복을 위해 lender remedies를 보호합니다.

아웃-of-court는 은행 잔고를 방지하기 위해 새로운 자본을 교환, 채무 또는 새 자본을 거부합니다. 협상이 실패하면, 제 11 장 자동 숙박, 부채 인 - 제제 금융 및 바인딩 계획 확인을 제공합니다. 비프로 등기층과 드롭다운 금융을 포함한 최근 책임 관리 거래는, 재형적 스폰서 전략이 있습니다. 각 옵션은 소수점의 소송 위험을 위험으로 파악하고 도전적인 우선 순위를 부여합니다. 관련 기사 부채 재발견 상담은 모든 constituency를 안정적인 구조로 안내합니다.