Pipe 법: 공공 Equity 거래에 대한 개인 투자

PIPE 거래는 증권이 매각되기 전에 SEC 검토를 필요로하지 않는 유가 등록 면제 아래 구조화 된 기관 또는 공인 투자자의 선택 그룹에 공개적으로 무역 회사에 의해 증권의 직접 개인 배치입니다. PIPE 거래 고려 공공 회사는 추구해야 개인 주식 금융 PIPE 구조가 회사의 자본 요구에 적합 여부를 평가하는 법적 상담 및 규제와 소송 위험을 최소화하기 위해 거래를 구성합니다.

PIPE 법은 증권 발행의 관점에서 다를 수 있는 거래 구조, 투자자 보호는 거래를 건설하고, SEC 준수 요구 사항을 첨부합니다. PIPE 거래 구조의 공개 회사들은 주식 및 부채 금융 법률 상담은 일반 주식, 선호하는 재고 및 컨버터블 노트 PIPE 구조의 규제, 경제 및 지배적 인 의미를 비교하기 위해.

PIPE 거래는 1933년 증권법 제4항(a)(2) 또는 규칙 D에 따라 가장 의존하는 규정 506(b) 혹은 규칙 506 (c)의 섹션 4(a.2)에서 구조화됩니다. 발행자는 규정 D 오퍼링의 첫 번째 판매 후 15 일 이내에 SEC와 양식 D를 제출해야합니다. Regulation D의 PIPE 트랜잭션을 구축하는 문제는 자본금 법규 506 면제가 적절하고 모든 제안 기계에 따라 해당 요구 사항을 준수하는 것을 보장 할 수있는 법률 상담.

PIPE 투자자는 SEC 규칙 144에서 재판매하는 비고 된 증권을 신고 회사에 대한 6 개월 보유 기간 동안 제한했습니다. 재판매 등록 문은 자격이 된 회사 인 Form S-3에 제출되며, 기관 PIPE 투자자는 일반적으로 S-3 서류 및 효과의 마감일을 설정하는 권한 계약으로 들어가기 위해 발행자가 필요합니다. PIPE 거래에 등록 권리를 협상하는 공공 회사들은 자본금 지급 계획 등록 의무, 공증 규정 및 등록 진술 준비 과정의 구조에 대한 법률 상담.

PIPE 투자자가 공공 회사에 대한 diligence로 수행하기 전에, 투자자는 자산의 기밀성과 거래에 들어가야하며 투자자는 재료 비공개 정보 (MNPI)를 소유하면서 거래를 금지합니다. 이 MNPI 소유에서 거래하는 투자자는 섹션 10(b) 및 규칙 10b-5의 내부 무역을 요구하며, 회사는 모든 비공개 정보를 공유하기 전에 규정 FD 준수 의무를 평가해야합니다. PIPE를 통한 기업 및 투자자가 결실을 추구해야 합니다. 투자 자문 서비스 은밀한 법률 상담 및 대역 계약, 규정 FD 준수 평가, 그리고 불쾌 때문에 퇴거 전에 MNPI 절차를 관리.

SEC의 기업 재무 리뷰 재판매 등록 문은 PIPE 발행인과 관련된 코멘트 편지를 제출하고 아래 출원중인 PIPE 거래 구조에 대한 의견. 공공 회사 및 PIPE 투자자는 SEC 댓글 편지 검토를 수행해야합니다 투자법 법적 상담은 SEC에 응답하고 거래 구조가 적용 가능한 증권 법 요건을 만족하는지 평가합니다.

PIPE 투자자는 일반적으로 증권 구매 계약 및 선호되는 주식 거래를 위한 지정의 인증서에 문서화 된 계약 보호 범위를 협상합니다. PIPE 거래 조건을 협상하는 투자자 및 발행자는 추구해야 합니다 투자 거래 각 투자자 보호의 경제 및 지배적 인 침입을 평가하고 모든 협상 조건에서 증권 구매 계약이 올바르게 문서화된다는 것을 보장하는 법적 상담.

PIPE 법은 거래가 제대로 구조화되지 않은 경우 트리거 될 수있는 증권 법률 책임의 여러 층을 만듭니다, 공개 또는 실행. 제11조(Securities Act)은 재판매등록서에 기재된 자료의 미성년자 및 내외적 책임과 관련된 엄격한 책임을 부과합니다. 증권 소송을 직면하고있는 기업 및 PIPE 투자자는 추구해야합니다 변환 노트 법적인 조언은 청구를 평가하고 책임 노출을 평가하며 방어 또는 복구 전략을 개발합니다.