증권 사기 클래스 활동

PSLRA는 특히 중요 한 사실에 대 한 평평 하 게 필요 합니다. 잘못의 강한 방해로 상승 하는. 이 고도로 덮인 표준은 증권 사기 종류 행동에 대하여 첫번째 그리고 가장 긴요한 방어입니다. 혐의로 인해, 평평한은 거짓 진술을 식별하지 않아야하지만 또한 진술이 합리적인 투자자에게 "물자"라고 증명합니다. 방어 전략은 모든 잘못 대표가 "Puffery"(기업 최적화의 Vague 문) 또는 충분한 양주의 언어와 함께 "Caution"교리를 호출하는 데 초점을 맞추고 있어야합니다.

증권 방어의 핵심 잘못은 모든 필수 정보 사기를 구성하는 것입니다. 법은 분명하다 : 침묵, 공개 의무를 위반하지 않는. 성공적인 방어는 시장으로 알려진 사실이 아닌 다른 사실을 민주화하여 평평한의 인수를 결정하거나 투자자에게 제공되는 정보의 총 혼합을 변경하지 않을 수 있다고 주장했다. "물자"라는 것을 좁은 범위로 방어는 기본 법률 레버리지의 불평을 구할 수 있습니다.

Plaintiffs는 종종 "동기 및 기회"에 의존하여 경영자 판매 또는 1/4 수입 목표를 달성해야합니다. 그러나 법원은 점점이 공통적 인 기업가 발생하고하지 않는다고, 스스로는 불확실한 것을 증명합니다. 방위는 좋은 믿음의 반대를 제시해야, 도전 진술은 시간에 유효한 제일 정보를 기준으로 하고 그 후에 어떤 과실든지 납세한 사업 판단 또는 외부 시장 힘의 결과로 산출된 계획 보다는 오히려 무인비행기에 근거하여 있었다.

많은 경우, 일반은 "confidential 증인"을 인용하여 과학적 동맹성을 bolster하려고합니다. 내부 경고 또는 빨간색 깃발에 대한 지식을 주장하는 전 직원. 이러한 모든 것은 종종 증권 사기 클래스 행동 불평의 가장 손상된 부분입니다. 공격적인 방어는 이러한 소스의 신뢰성을 강화하고 그들의 순응 지식이 문맥 또는 회사들의 실제적 대변 기록에 의해 금전적으로 찍은 것을 증명해야 합니다.

대부분의 증권 클래스 작업은 "시장에서 발사"론에 의존, 이는 효율적인 시장에서의 전례를 반영, 주식 가격은 모든 공공 임계를 반사. 이 가정은 평범한 사람들이 모든 개별 투자자가 실제로 거짓 진술을 읽는 것을 증명해야 할 필요를 우회할 수 있습니다. 그러나, 방어는이 전개가 시장은 실제로 효율적이지 않았거나 그 모든 잘못 상태에는 "가격 충격"을 갖게 될 수 있습니다. 방어가 주식 가격이 부과된 사기에 대한 응답으로 이동하지 못하면, 클래스는 인증할 수 없습니다.

손실 카우스는 "정확한 공개"-이전의 선언 시장 정보를 알리는 이벤트를 요구합니다. 방위상담은 이러한 공개의 타이밍과 내용을 주의 깊게 분석해야 합니다. 종종 주식 드롭은 일반 수입 미사에 의해 발생, 관심율의 변경 또는 경쟁자의 뉴스는 오히려 배당 사기의 계시보다. 의향 분석 수행을 위해 전문 경제 평가를 활용함으로써 방어는 종종 평평한 손실이 소송 주장과 관련된 시장 힘의 결과로 발생한다는 것을 증명할 수 있습니다.

납 평형 상태의 전투는 종종 주요 법률 회사 간의 프록시 전쟁입니다. 방위는 이 경연을 밀접하게 감시해야 합니다, 납 평야의 선택은 결산 역학에 영향을 미칠 수 있습니다. 일부 기관 투자자는 더 많은 위험이 있습니다. 반면 다른 사람은 정치 또는 사회적인 의제를 기반으로 할 수 있습니다. 제안 된 리드 평야의 "전사"또는 "adequacy"를 Challenging는 일반 그룹 내에서 소송을 지연하고 마찰을 생성 할 수 있으며, 발견 단계에 도달하기 전에 전반적인 사례를 약화합니다.

납 평형이 임명되면 규칙 23에서 클래스 인증을 위해 이동해야합니다. 이것은 클래스가 너무 수많은 가입자가 관행적이며 법과 사실의 일반적인 질문이있다. 이 단계에서 방어의 기본 목표는 투자자 중 다른 수준의 지식과 같은 "개인화 된 문제"를 입증하는 것입니다 또는 문에 대한 의존도가 일반적인 것들을 초과합니다. 이 등급 인증은 종종 사례를 수상하고 있으며, 이는 수십억 달러 규모의 집단 소송에서 개인 분쟁의 손이 있는 것으로 인한 잠재적 책임을 감소시킵니다.

증권 사기 클래스 액션의 발견 과정은 본질적인 전쟁입니다. 일반 변호사는 도전적인 신념과 관련된 모든 이메일, 문자 메시지 및 내부 memorandum을 추구합니다. 한 가지 가난한 구절 내부 이메일은 "금연 총"의 scienter에 대한 일반 상담으로 변환 될 수있다. 이 프로세스를 관리하면 특권 통신을 보호하고 기업에 대한 narrative가 수석 경영의 증언을 통해 일관성 유지되는 정교한 분산 작업이 필요합니다.

이 경우 대부분의 합의는 이사 및 임원 (D & O) 보험에 의해 자금을받습니다. 그러나 보험 적용은 무한하지 않으며, 캐리어는 종종 소송 전략의 활성 역할을합니다. 주요 위험은 방어 비용에 의해 정책의 "exhaustion"이며, 당국적 합의 또는 판단을 위해 개인적으로 책임을두고 있습니다. 보험 제한의 보존과 강력한 방어를 강화하는 것은 첫날부터 관리해야 할 중요한 전략적인 작업입니다.

PSLRA의 안전한 항구는 미래 계획의 투상과 진술을 위한 절대 방어입니다. 문이 앞으로 전망하고 방어적인 부족한 경우, 그 falsity의 "실제 지식"은, 케이스가 해산되어야 합니다. 방어 상담은 어려운 문제에 대한 질문에 대해 설명해야 합니다. 모든 가능한 투사는 안전한 항구의 보호 아래로 이동됩니다. 이 좁은 필드의 전투에 역사 문들의 사실, 종종 재료 또는 과학자의 부족을 통해 방어하는 것이 더 쉽습니다.

클래스 동작은 납 평평한의 주장이 종류가 아닌 경우 진행할 수 없습니다. 예를 들어, 납 평형이 일반 대중이 아닌 정보에 접근 한 "소관적"투자자가 될 경우 클래스를 나타내는 고유의 방어에 따라 달라질 수 있습니다. 마찬가지로, 납 평형이 "truth"가 공개되기 전에 주식을 판매 한 경우 사기에 의해 해칠 수 없습니다. 이 "defense-specific" 인수는 클래스의 집단 힘을 파괴하는 데 필수적입니다.