구조 금융: Securitization 구조 및 규제 위험

ABS 거래는 파산소에서 은행의 특수 차량(SPV)에 이르기까지 자산을 풀 수 있습니다. SPV 문제 메모 또는 인증서는 이전 자산에 의해 백업. 진정한 판매 교리는 안전한 대출보다는 정품 판매를 구성하는 것이 필요합니다. 법원은 거래 구조, 경제 및 이전 자산에 대한 신용 위험 또는 통제를 유지 여부. 순항된 진정한 판매가 안전하게 대출으로 재채화 될 때 재조정 위험 발생. 재채권자는 대기업의 은행업무 부동산 및 하위 투자자가 일반 신용자에게 이전 자산을 가져올 것입니다. 재채화 위험은 ABS 거래에서 가장 유동적 인 법적 위험을 감수합니다. 복잡한 securitizations 상담은 SPV, 서류를 진정한 판매하고 있으며 증권이 발행되기 전에 은행무침을 평가합니다.

SPV의 기인자로부터 재조립된 전송은 전송의 유효성 및 우선은 UCC 제 9 조에 따라 다릅니다. Proper Perfection은 기인자의 다른 신용원과 뱅킹에 대한 신뢰를 바탕으로 전송을 실시합니다. SPV의 소유권을 완벽하게 구성할 수 있는 관할권에 대한 발표를 위한 UCC-1 금융 진술. 올바른 관할권에 파일이 실패하고 피를 할 수 있도록 전송을 해제합니다. 마스터 신뢰 구조를 사용하여 재량화 프로그램은 각 tranche의 완벽한 관심을 필요로한다. 한 tranche에 있는 불완전은 다른 모든 걸출한 쓰레기의 우선권에 영향을 미칠 수 있습니다. 불완전한 재량의 전송은 완전히 투자자 보호를 제거하는 은행 신탁, eliminating에 의해 피할 수 있는 주제입니다. receivables의 할당 UCC 서류를 작성하고, 이 문서는 번역 프로그램을 통해 완벽한 상태를 유지합니다.

ABL 시설은 해당 재량, 재고 및 기타 사업 자산에 대한 신용을 전합니다. 최대 사용 가능은 빌링 기본 공식에 의해 결정됩니다. 공식은 현재 담보 값에 대한 사전 비율을 적용한다. 차용 기본 인증서, 수탁자가 정기적으로 제출 한 후 collateral Pool의 가치와 자격 증명 및 대출자의 신용 결정에 기초를 형성합니다. ABL 대출은 제 9 보안 계약과 UCC-1 서류를 통해 모든 측면에 대한 최초의 선구적 인 보안 관심을 가져다줍니다. 도미토리 계정 구조는 레더에 의해 제어되는 lockbox에서 모든 컬렉션을 캡처합니다. 보로잉베이스의 자격 분쟁과 투약 계정 분쟁은 ABL 소송의 가장 일반적인 소스입니다. 자산 기반 대출 상담은 신용 계약, 대출 기본 정의 협상 및 도미네이션 계정 규정을 초안합니다.

창고 시설 금융은 securitization의 앞에 기인자의 자산 축적을 재정. 창고 대출은 축적 된 자산에 대한 보안 관심을 가지고. 이 관심은 securitization가 창고 라인을 지불 할 때 출시됩니다. 재포 구조는 창고 대출에 축적 된 자산으로 법적 소유권을 전송합니다. 이 자산이 권고보다 오히려 합법적으로 소유하기 때문에 안전한 대출보다 우선권에 대한 더 나은 보호 제공. 신용 및 공급망 금융 프로그램의 편지를 포함한 무역 금융기구는 UCC 제 5와 UCP 600 규칙에서 크로스 국경 거래에 대한 지불 보험을 제공합니다. 창고 시설의 구조상 선택은 직접 후속 securitization's true 판매 분석 및 완벽 위치에 영향을 미칩니다. 금융금융 상담 서류 사전 구조 및 평가 마진 전화, 종료, 시설의 앞에 진실한 판매 상호 작용은 설치됩니다.

프로젝트 금융 자금 인프라 자산 비거부 채무를 통해. 부채는 프로젝트의 계약, 허가 및 수익 흐름에 의해 보호됩니다. 현금흐름 폭포는 우선순위로 수익을 배부합니다. 운영비는 먼저 지불되며, 수석 부채 서비스, 예비 계정 및 모든 주식 배포 전에 부채를 대체합니다. .ollateral 패키지는 프로젝트의 실제 재산 및 장비, 모든 자료 프로젝트 계약 할당에 대한 보안 관심과 프로젝트 회사의 주식을 약속하고 보험 절차의 과제를 포함합니다. Non-recourse lenders는 부채를 서비스하기 위해 프로젝트의 계약된 수익 스트림에 의존합니다. 부채 서비스 적용 비율의 밑에 수익을 감소시키는 offtake 계약 또는 건축 지연에 있는 붕괴는 후원을 추가 equity를 주사하기 위하여 공동선수에게 요구한 covenants를 방아쇠로 잽니다. .ollateral 패키지 및 인가 계약은 프로젝트 금융 거래의 가장 협상 된 두 가지 요소입니다. 프로젝트 금융 상담은 보안에 대한 이해를 협상하고, 인가 용어를 초안하며 후원금의 기여 의무 구조를 구축합니다.

구조 금융 신용 증진은 과도한화, 초과 스프레드, 예비 계정 및 하위 조정 tranches를 포함합니다. Regulation AB는 공공 ABS 오퍼링에 선반 등록 및 자산 수준의 공개를 부과합니다. Dodd-Frank Risk 유지 규칙은 securitized Pool의 신용 위험 5 %를 유지하기 위해 후원해야합니다. 인프라 securitization 거래는 toll 수익 또는 유틸리티 재조합금은 긴 계약 현금 흐름에서 혜택을 제공합니다. 신용 향상 구조는 프로젝트 수준의 위험에도 불구하고 수석 tranches에 투자 등급을 가능하게합니다. Regulation AB 준수 및 위험 유지 프로그램 설계는 등록 된 ABS 제안 마감 전에 법적 및 금융 분석을 조정해야합니다. 인프라 금융 상담은 의무를 평가하고, 보존 준비를 구조화하며 지속적인 교환법 보고서 관리.

녹색 securitization 자금 태양 receivables, 녹색 mortgage 백업 증권 및 지속 가능성 연결 채권. 채권 조건은 지정된 ESG 성능 대상의 발행인의 업적을 기반으로 조정됩니다. 법적 프레임 워크는 사용의 공개를 요구합니다. 즉, 녹색 채권 구조체 확인을 위한 두 번째 당사자 의견 및 ICMA 그린 본드 원칙 또는 비교 기준 아래 친환경 자산으로 진행되는 배포에 대한 지속적인 보고. Greenwashing 책임은 녹색 securitization에 있는 1 차적인 차별 위험입니다. 금융기관 상담은 ESG 성능 대상 정의를 초안, 사용 증명 프레임 워크의 구조 및 적용 가능한 지속가능한 금융 표준에 따라 지속적인 공개 의무를 평가합니다.

자산 풀 성능이 평가 가정에서 악화 될 때 분산 된 구조 금융 상황. 운동은 폭포 기계, 서비스자 사전 의무 및 servicer 교체 조건의 분석이 필요합니다. Trustee 집행 권리는 풀링 및 서비스 계약에 의해 지배됩니다. 아래-par instrument를 구입하는 분산 투자자는 특정 tranche에 대한 통제를 타겟팅하는 주 구매 전략을 자주 추구합니다. 의약 및 동의 규정은 indenture 또는 Pooling과 servicing 계약에 따라 폭포를 수정하거나 담보자를 해제해야 할 임계 값을 결정합니다. Tranche 통제 전략과 폭포는 깊은 구조화된 신용 시장 경험을 가진 전문가 상담을 요구합니다. 특수 상황 연구원은 폭포 기계, 주의 추적 전략을 평가하고 경제 및 지배구조를 탐색합니다.