CONTENTS
- 1. Секьюритизация активов | Понятие и правовое регулирование
- - Виды активов и требования к ним
- 2. Секьюритизация активов | Структура и порядок сделки
- - Роль компании специального назначения по секьюритизации
- - Этап передачи активов и выпуска ценных бумаг
- 3. Секьюритизация активов | Стратегия реагирования компании
- - Споры и правовые риски
- - Необходимость превентивного контроля и юридической консультации
- 4. Секьюритизация активов | Содействие «Дэрюн»
1. Секьюритизация активов | Понятие и правовое регулирование
Что такое секьюритизация активов?Ряд финансовых структур, которые привлекают средства путем выпуска ценных бумаг на основе секьюритизированных активов, принадлежащих компании, но которые трудно немедленно конвертировать в наличные.означает.
Ключевым моментом является помощь в финансировании обращения путем конвертации будущих денежных потоков, таких как торговая дебиторская задолженность или доход от аренды недвижимости, полученный в ходе деловых операций, в текущую стоимость.
Система секьюритизации активов в Корее в основном действует на основе Закона о секьюритизации активов (далее – Закон о секьюритизации активов).
Этот закон был принят для повышения эффективности секьюритизации активов и защиты инвесторов, а также предусматривает специальные положения для контрмер после передачи активов.
Кроме того, обязательства по раскрытию информации и правила надзора в соответствии с Законом о рынках капитала и финансовых инвестиционных услугах являются юридическими требованиями, которые должны соблюдаться при сделках по секьюритизации активов.
Виды активов и требования к ним
Ожидается, что активы, подлежащие сделкам секьюритизации, будут иметь стабильные денежные потоки.
Репрезентативные примеры включают корпоративную торговую дебиторскую задолженность, дебиторскую задолженность по кредитам финансовых учреждений и доходы от аренды недвижимости.
Эти активы должны быть юридически передаваемыми, а юридические правоотношения должны быть четко установлены при передаче компании по секьюритизации (SPC).
особенноЕсли дефекты в правах на активы будут обнаружены в процессе секьюритизации активов, существует риск того, что вся структура сделки рухнет, поэтому сначала необходимо провести детальную юридическую экспертизу.делать.
Основные финансовые продукты
В сделках секьюритизации активов используются различные виды финансовых продуктов. Типичными секьюритизированными финансовыми продуктами являются следующие.
| финансовые продукты | объяснение | Ключевые особенности |
ABS (Asset Backed Securities) | Ценные бумаги, выпущенные с торговой дебиторской задолженностью, дебиторской задолженностью по займам и т. д. в качестве базовых активов. | Наиболее распространенная форма секьюритизации активов. |
ABCP (Asset Backed Commercial Paper) | Секьюритизированные ценные бумаги в форме коммерческих бумаг для краткосрочного финансирования | Быстрая поставка ликвидности |
MBS (Mortgage Backed Securities) | Ценные бумаги, выпущенные на основе жилищных ипотечных облигаций | В основном используется в сфере финансирования недвижимости |
ABL (Asset Based Loan) | Структура кредита, обеспеченная конкретными активами | Оформлено в форме кредита без выпуска ценных бумаг |
В зависимости от характеристик активов компании и структуры денежных потоков можно спроектировать структуру секьюритизации с использованием различных финансовых продуктов.
2. Секьюритизация активов | Структура и порядок сделки
Сделки по секьюритизации активов структурно более сложны, чем обычные кредиты или выпуск облигаций, и включают в себя множество заинтересованных сторон.
Поэтому обеспечение юридической силы на каждом этапе является основой корпоративного управления рисками.
Роль компании специального назначения по секьюритизации
Суть секьюритизации активов заключается в юридическом отделении компании, которая является держателем актива, от секьюритизируемого актива.
Для этой цели будет создана компания секьюритизации (SPC).
Эта компания представляет собой корпорацию специального назначения, созданную исключительно для проведения операций по секьюритизации активов, что создает эффект «изоляции банкротства», гарантирующий, что секьюритизированные активы не будут затронуты, даже если компания обанкротится.
Этап передачи активов и выпуска ценных бумаг
Процесс секьюритизации активов в основном протекает в следующем порядке: отбор активов, создание СПК, передача активов, выпуск ценных бумаг и приток средств инвесторов.
Когда компания передает выбранные активы SPC, она должна соответствовать требованиям «настоящей передачи» с юридической точки зрения.
Несмотря на то, что передача активов является формальной, могут возникнуть налоговые проблемы, если будет установлено, что на самом деле это не что иное, как обеспеченный кредит.
После этого SPC завершает финансирование путем выпуска секьюритизированных ценных бумаг на основе переданных активов и выплаты компании средств, привлеченных от инвесторов.
Список основных практических процедур секьюритизации активов
· Создание компании специального назначения (SPC) и регистрация в компетентном органе
· Выполнение встречных требований, таких как заключение договора о передаче активов и уведомление о передаче облигаций
· Разработка плана секьюритизации активов и отчетность перед органами финансового надзора
· Повышение кредитоспособности и выпуск секьюритизированных ценных бумаг (ABS/ABCP и т.д.)
· Управление поступления средств инвестора и погашения основной суммы долга и процентов
3. Секьюритизация активов | Стратегия реагирования компании
Когда компания рассматривает возможность секьюритизации активов, она должна всесторонне учитывать следующие факторы.
элементы обзора | Основные моменты |
секьюритизированные активы | Имеет ли место стабильный денежный поток |
юридическая помощь | Передача активов и легальность структуры SPC |
финансовое регулирование | Закон о рынках капитала и правила раскрытия информации |
налоговая структура | Налоговый риск и структура затрат |
Защита инвесторов | Соблюдение требований по защите инвесторов |
В частности, в сделках по секьюритизации активов подлинность передачи активов становится важным юридическим вопросом, а порядок бухгалтерского учета и нормативное применение могут различаться в зависимости от структуры сделки.
Таким образом, анализ правовых, бухгалтерских и финансовых правил необходим на этапе разработки сделки.
Споры и правовые риски
Поскольку секьюритизация активов — это область, требующая тщательного финансового планирования, существует высокая вероятность возникновения неожиданных юридических споров в процессе транзакции.
В частности, по мере ужесточения регулирования рынка капитала расширяется сфера корпоративной ответственности.
Спор о подлинности передачи активов
Самый важный юридический вопрос в сделках секьюритизации активов заключается в том, признается ли передача активов «истинной передачей».
Если будет установлено, что содержание договора передачи или способ последующего управления не влекут за собой фактическую передачу права собственности, суд может расценить это как предоставление залога, а не передачу имущества.
В этом случае в ходе процесса реабилитации или банкротства компании-владельца активов соответствующие активы включаются в состав активов компании, а не SPC, что приводит к огромным потерям инвесторов и привлечению компании к юридической ответственности.
Нарушение правил защиты инвесторов и раскрытия информации
При выпуске ценных бумаг, обеспеченных активами, необходимо строго соблюдать обязательства по раскрытию информации в соответствии с Законом о рынках капитала.
Если риск изменения денежного потока или возможность неплатежеспособности базового актива не раскрыты в достаточной степени, к инвестору может быть предъявлен иск о возмещении ущерба, причиненного незаконными действиями.
Кроме того, из-за расследований или санкций со стороны органов финансового надзора доверие к компании может снизиться, и будущее финансирование может стать невозможным.
Таким образом, уместность раскрытия информации и соответствие нормативным требованиям должны быть тщательно проверены еще на этапе проектирования секьюритизации активов.
Основные виды юридических споров, связанных с секьюритизацией активов
· Возмещение убытков в связи с неполной реализацией секьюритизированных ценных бумаг и нарушением обязательств по раскрытию информации
· Споры, связанные с реализацией трастового договора и договора управления активами
· Вопросы налогообложения в связи с неправильным налоговым режимом в структуре секьюритизации активов
Необходимость превентивного контроля и юридической консультации
Сделки секьюритизации активов — это сложные сделки, которые сочетают в себе корпоративные финансовые стратегии, финансовое регулирование и структуры рынка капитала.
Если юридическая экспертиза не проводится на этапе проектирования структуры сделки, могут возникнуть следующие проблемы:
- Проблемы с действительностью передачи активов
- Надзорные положения и санкции
- инвесторский спор
- Возникает налоговый риск
В частности, при секьюритизации активов важна предварительная юридическая проверка, поскольку порядок бухгалтерского учета, влияние на финансовую отчетность и нормативное применение могут различаться в зависимости от структуры сделки.
4. Секьюритизация активов | Содействие «Дэрюн»
Юридическая фирма Дэрюн предоставляет комплексные юридические консультации по всему процессу сделки по секьюритизации активов через рабочую группу по финансовому и корпоративному праву, в которой сотрудничают эксперты в области корпоративных финансов, рынков капитала, налогообложения, бухгалтерского учета и интеллектуальной собственности.
Дэрюн поддерживает компании в следующих областях:
· Обзор законодательства об активах, подлежащих секьюритизации
· Консультации по созданию и структуре секьюритизационной компании
· Выпуск секьюритизированных ценных бумаг и реагирование на финансовые правила
· Разработка и обсуждение договора секьюритизации активов
· Реакция на споры, связанные с секьюритизацией активов
Секьюритизация активов — это финансовая сделка, которая напрямую влияет на финансовую стратегию и финансовую структуру компании.
Если юридическая экспертиза не проводится на этапе проектирования структуры сделки, могут возникнуть различные юридические риски, такие как проблемы с обоснованностью передачи активов, нарушения финансового регулирования и споры между инвесторами.
Чтобы полностью сохранить стоимость активов компании и обеспечить стабильный поток средств, начните с самого начала.Запись на юридическую консультацию финансового юристаПожалуйста, проведите комплексную юридическую проверку.
Связанные новости
