Efek token

Efek token memiliki karakteristik berupa efisiensi dan aksesibilitas yang sulit diwujudkan di pasar efek konvensional karena teknologi blockchain diterapkan pada keseluruhan struktur penerbitan dan peredarannya.

Secara khusus, efek token menawarkan berbagai keunggulan kelembagaan dan teknis dalam hal prosedur penerbitan, lingkungan perdagangan, dan metode investasi.

Perubahan paling penting dalam perubahan Undang-Undang Efek Elektronik Korea Selatan kali ini adalah diakuinya buku besar terdistribusi secara hukum sebagai ‘buku rekening registrasi elektronik’.

Dengan demikian, catatan mengenai timbulnya, berubahnya, dan hapusnya hak atas efek yang tercatat pada blockchain memiliki kekuatan hukum dan daya praduga hak yang sama dengan buku rekening registrasi elektronik terpusat yang telah ada.

Hal ini menunjukkan bahwa efek token telah dimasukkan ke dalam sistem keuangan resmi dengan tetap mempertahankan unsur-unsur utama kepercayaan pasar modal, bukan sekadar mengutamakan kemudahan teknis.

Salah satu sistem baru yang diperkenalkan melalui perubahan Undang-Undang Efek Elektronik Korea Selatan adalah sistem ‘lembaga pengelola rekening penerbit’.

Dengan mendaftarkan diri pada Komisi Jasa Keuangan Korea Selatan, penerbit yang memiliki modal sendiri, fasilitas sistem informasi, tenaga profesional, dan sistem pencegahan benturan kepentingan yang memenuhi persyaratan tertentu dapat secara langsung melaksanakan registrasi elektronik atas efek token yang diterbitkannya dengan menggunakan buku besar terdistribusi.

Struktur ini memperluas fleksibilitas penerbitan sekaligus membebankan tanggung jawab pengelolaan dan pengawasan yang lebih besar kepada penerbit.

Sebelumnya, Undang-Undang Jasa Investasi Keuangan dan Pasar Modal Korea Selatan menganggap efek kontrak investasi sebagai ‘hak nonstandar dengan kemungkinan peredaran yang rendah’ dan hanya menerapkan sebagian ketentuan.

Namun, setelah perubahan tersebut, anggapan itu dihapus sehingga efek kontrak investasi juga tunduk pada ketentuan penerbitan, peredaran, dan perantaraan yang sama seperti efek lainnya.

Struktur ini membuka jalan agar efek tersebut dapat diedarkan secara bebas setelah penerbitan sekaligus membebankan tanggung jawab hukum yang jelas kepada penerbit dan pengelola platform.

Penilaian mengenai sifat melawan hukum atas jual beli, perantaraan, fasilitasi, dan perancangan struktur peredaran efek token dilakukan berdasarkan ada atau tidaknya izin atau pendaftaran dari Komisi Jasa Keuangan Korea Selatan.

Memfasilitasi transaksi atau mengoperasikan struktur transaksi antarinvestor tanpa memperoleh izin dapat dianggap sebagai kegiatan usaha investasi keuangan tanpa izin.

Perbuatan tersebut dapat dinilai sebagai pelanggaran Pasal 11 Undang-Undang Jasa Investasi Keuangan dan Pasar Modal Korea Selatan dan, bergantung pada keadaan perkara, dapat dihukum berdasarkan Pasal 444 undang-undang yang sama.

Karena efek token sering memiliki struktur yang didasarkan pada aset nonstandar, cakupan dan isi informasi yang diperlukan untuk mengambil keputusan investasi dapat dengan mudah menjadi tidak jelas.

Jika informasi penting dihilangkan atau nilai aset dan struktur imbal hasil dijelaskan tidak sesuai dengan fakta dalam proses tersebut,
hal itu dapat dipermasalahkan sebagai perbuatan transaksi curang berdasarkan Undang-Undang Jasa Investasi Keuangan dan Pasar Modal Korea Selatan.

Secara khusus, pemberian informasi palsu, penjelasan imbal hasil yang dilebih-lebihkan, dan penyembunyian informasi yang sangat memengaruhi keputusan investasi
sangat mungkin menjadi objek penghukuman.

Perusahaan yang merencanakan model sekuritisasi aset baru atau layanan platform harus terlebih dahulu menilai apakah kegiatan usaha tersebut tergolong 'efek' berdasarkan Undang-Undang Jasa Investasi Keuangan dan Pasar Modal Korea Selatan serta jenis efek yang menjadi klasifikasinya.

Pada tahap ini, hal yang utama adalah menganalisis secara hukum substansi aset dasar dan struktur imbal hasil investasi untuk menentukan perlu atau tidaknya mengajukan permohonan ke regulatory sandbox atau memilih jalur pendaftaran resmi.

Perusahaan harus memenuhi persyaratan hukum untuk mendaftarkan diri sebagai 'lembaga pengelola rekening penerbit' atau merancang sistem kerja sama dengan lembaga pengelola rekening yang tepercaya.

Secara khusus, penting untuk membangun sistem kepatuhan di seluruh perusahaan yang mencakup kewenangan pengelolaan buku besar terdistribusi, kekuatan hukum kontrak pintar, dan perlindungan dana titipan investor.

Pada tahap pengoperasian hubungan dengan platform peredaran di luar bursa atau struktur peredaran langsung setelah penerbitan, perhatian harus dipusatkan pada pencegahan transaksi tidak adil dan pengelolaan hak setelah penerbitan.

Tata kelola perlu ditingkatkan agar tidak berhenti pada penerbitan satu kali, tetapi mampu merespons secara fleksibel pemantauan pasar, pembaruan pengungkapan informasi, pemeriksaan oleh lembaga pengawas, dan perubahan sistem.

Sejak tahap perencanaan dan perancangan, Firma Hukum Daeryun meninjau secara menyeluruh apakah suatu instrumen merupakan efek dan ketentuan yang berlaku berdasarkan Undang-Undang Jasa Investasi Keuangan dan Pasar Modal Korea Selatan serta memberikan nasihat untuk meminimalkan kemungkinan sengketa dan sanksi hukum pada masa mendatang.

Setelah penerbitan, struktur efek token tetap mewajibkan pengungkapan informasi, pengelolaan hak, pengelolaan jumlah keseluruhan, dan perlindungan investor secara berkelanjutan.

Firma Hukum Daeryun mengelola secara sistematis risiko kepatuhan yang dapat timbul pada tahap operasional melalui kajian hukum atas pendaftaran sebagai lembaga pengelola rekening penerbit, metode pengoperasian buku besar terdistribusi, dan struktur kontrak pintar.

Kegiatan usaha yang berkaitan dengan efek token sangat mungkin menjadi objek pemantauan berkelanjutan dan pemeriksaan lanjutan oleh otoritas keuangan.

Secara khusus, apabila timbul dugaan kegiatan usaha tanpa izin, pemberian informasi palsu atau berlebihan, maupun transaksi curang, perkara tersebut dapat meluas tidak hanya menjadi sanksi administratif, tetapi juga pertanggungjawaban pidana.

Untuk menghadapi pemeriksaan fakta, permintaan penyerahan dokumen, perintah perbaikan, dan prosedur sanksi oleh lembaga pengawas, Firma Hukum Daeryun menyusun terlebih dahulu argumentasi pembelaan hukum dan strategi penanganan serta memberikan bantuan nyata ketika sengketa timbul.

Firma Hukum Daeryun telah membentuk Grup Keuangan Digital dan memberikan nasihat hukum pada setiap tahap dengan berfokus pada penafsiran Undang-Undang Jasa Investasi Keuangan dan Pasar Modal Korea Selatan serta Undang-Undang Efek Elektronik Korea Selatan, mulai dari ▲penilaian sifat sebagai efek dan perancangan struktur ▲kepatuhan penerbitan dan peredaran ▲penanganan kegiatan usaha tanpa izin dan transaksi curang ▲penanganan pemeriksaan lembaga pengawas dan sengketa.

Melalui layanan tersebut, Firma Hukum Daeryun membantu mengendalikan secara preventif risiko regulasi yang dapat timbul selama penerapan efek token serta mendukung operasional usaha yang stabil.

Kami menyarankan agar Anda bersama Firma Hukum Daeryun, firma hukum peringkat ke-9 di Korea Selatan berdasarkan laporan pajak pertambahan nilai kepada Badan Pajak Nasional Korea Selatan tahun 2025, menyiapkan secara preventif penilaian sifat sebagai efek dan strategi penanganan hukum pada setiap tahap yang sesuai dengan struktur serta metode peredaran usaha efek token perusahaan Anda.

Jika Anda memerlukan nasihat hukum terkait efek token, silakan memperoleh tinjauan dari tenaga profesional melalui 🔗Reservasi konsultasi hukum.