Demutualizations의 필수 위험은 무엇입니까?

변환 프로세스는 상세한 행동 평가를 필요로 합니다. Mutual 회원은 regulators 및 구성원이 승인 한 플랜에 따라 멤버십 십강, 기여 역사 또는 정책 참여를 기반으로 주식 지분을받습니다. 법원과 규제 기관은 다른 회원 클래스의 공정성을 보장하기 위해 이러한 할당 공식을 중단합니다. 새로운 법인은 상호 보험 통계보다는 표준 기업법에 따라 운영되며, 주주 투표, 이사 회계 의무 및 공개 의무가 Delaware General Corporation Law 또는 이와 유사한 국가 정체를 따릅니다.

Valuation은 어떤 demutualization에 있는 중요한 재정적인 레버입니다. 독립적 인 애리스터는 상호 자산, 책임, 임베디드 수입 및 시장 위치를 평가하여 회원 중 분할 될 수있는 엔티티티 가치를 수립합니다. .aluation 방법론, 할인율 및 comparable 회사 선택에 대한 분쟁은 회원 투표와 규제 검토 중 자주 발생. 더 큰 지분 또는 긴 회원 십취를 보유 하는 투자자 종종 더 큰 주식 상을 받을, 하지만 사용할 수 있는 총 풀에 따라 얼마나 적극적인 평가 표시 됩니다. 뉴욕 및 기타 주의 규제 기관은 공정한 의견과 제안 된 할당이 회원 클래스 전반에 걸쳐 부재 될 경우 조정을 요구할 수 있습니다.

상호 관계로, 조직은 회원 소유 모델에 의해 제약되고 직불 자본 시장을 수 없습니다. Demutualizing는 장벽을 제거하고, 공격적인 확장을 추구하는 새로운 기업이 하거나 기술에 투자하거나 경쟁자를 취득할 수 있도록합니다. 보험 회사 및 교환은 1990 년대와 2000 년에서 분리 된, 주식 회사에 변환 상호 생활 인수로 등, 점점 자본 시장 경쟁하기 위해 그렇게했다. 투자자의 관점에서, 이 전략적인 유연성은 성장 잠재력을 신호 할 수 있지만 관리가 자본을 효율적으로 배치하는 경우 실행 위험을 소개합니다.

Demutualizations는 회원 권리를 변경하고 정책 주주 및 공시의 보호를 요구하기 때문에 크게 규제됩니다. 뉴욕에서 보험 공제는 보험법 제7조에 따라 떨어졌으며, 뉴욕 금융 서비스 부서의 승인을 받아야 합니다. 규제 기관은 할당의 공정성을 평가하고, 정책 주주 의무에 대한 예비 책임 및 새로운 법인의 지배 구조. 회원 투표는 필수이며, 단속 멤버들은 승인 권리 또는 법원의 계획의 공정성을 고려할 수 있습니다. 규제 승인 시간 연장은 12 ~ 24 개월을 확장 할 수 있으며, 그 중에는 조직이 강화 된 scrutiny 및 공개 의무를 운영합니다.

새로운 법인에서 제한된 주식을 받는 회원은 6개월부터 몇 년까지, 즉시 유동성 제한이 있는 기간에 종종 직면 잠금장치를 제공합니다. 초기 공개 제안 가격 또는 비공개화의 민간 주식 투표는 시장 조건 및 운영 성과에 따라 상향되거나 다운사이드 놀라움을 창조하는 평등의 진실한 장기 가치를 반영하지 않을지도 모릅니다. 투자자는 할당 공식이 상호의 임베디드 가치를 캡처하고 개인 유동성 요구와 일치 여부를 평가해야한다. 주식 상의 세금 처리는 구조에 따라 다릅니다. 일부 탈중앙화는 세세 가능한 교환으로 치료되며 다른 사람들은 특정 상황에서 방어 또는 롤오버 처리를받을 수 있습니다.

MutualGovernance는 일반적으로 정책 주주 보호 및 안정성을 강조하고 주식 관리가 주저 수익과 시장 경쟁력을 강조합니다. 주주의 신입 법인 owe fiduciary 의무 이사, 상호 회원은 배당 정책, 자본 할당 또는 위험 관리 교대를 통해 긴장을 만들 수 있습니다. 뉴욕 법원에서 주주 파생 주장 및 공차적 인 entities의 회계는 표준 법인 법 프레임 워크를 따르고 투자자가 권유 기준을 충족하고 특이성을 가진 의무 위반을 입증해야합니다. 미네소타 주정부는 공공기관의 주주가 종종 이사회 결정에 대한 실질적인 영향을 끼치며, 사전 분리적 인 차별 및 지배적인 문서를 만들기 위해 중요한 것은 향후 운영이 이루어졌고 관리가 그들에게 준수했는지 여부를 정의하는지 확인하기 위한 것입니다.