1. 규제 분류 및 신고 위임장
파생 계약의 법적 상태는 결과적으로 선별하는 방법에서 크게 달라집니다. 계기와 반대 관계. 교환, 앞으로 또는 구조화 된 제품은 SEC의 관할권에서 떨어질 수 있습니다. CFTC, 은행 규제 기관이나 여러 대행사는 동시에 서로 다른 보고를 불러 일으켜서고 명확하고 담겨있는 요구 사항입니다. Misclassification 또는 지연 된 보고는 펜알리티를 트리거하고 무역 데스크보다 연장되는 작동 위험을 만들 수 있습니다.
실제의 관점에서 보안 기반 스왑과 비보안 파생물 사이의 차이는 SEC 또는 CFTC가 기본 감독인지 결정합니다. 이 분류는 직접 위치 보고 시간, 마진 요구 사항 및 계약이 등록 된 파생물 정리 조직을 통해 명확하게해야한다. Real-world outcomes는 규제가 자산과 계약의 경제 물질을 해석하는 방법에 크게 의존합니다.
Dodd-Frank 보고 의무
Derivatives 카운터는 Dodd-Frank Act에서 필수 보고 요건을 충족해야 합니다. 거래는 지정된 시간 내에 등록된 스왑 데이터 저장소 또는 CFTC로 보고되어야 하며, 일반적으로 실행 후 영업일 기준 1개가 소요됩니다. 보고서에 실패, 또는 불완전하거나 부적절한 데이터를보고, 시민 처벌 및 잠재적 인 집행 조치로 당사자를 노출. 보고서 의무는 해당 비율 스왑, 신용 기본 스왑 및 외국인 교환 운송을 포함하여 많은 과세 파생물에 적용되며 반대 분류와 비례 금액에 따라.
Sec 및 Cftc 관할권
증권 기반 스왑은 SEC 관할에 따라 떨어졌지만, 필수 파생물이 CFTC oversight에서 떨어지는 동안. 주식, 지수 또는 신용 이벤트에 연결된 파생물을 포함 한 구조화 된 제품은 등록, 전망 배달 및 적합성 분석을위한 SEC 요구 사항을 트리거 할 수 있습니다. 관할권 경계는 항상 명확하지 않으며 단일 거래는 규제 기관 모두 단순화 할 수 있습니다. 자문은 특정 자산 클래스, 카운터파티 유형 및 계약 조건을 정확하게 결정해야 합니다.
2. 위조 위험 및 신용 노출
Derivatives는 부속 사이 양측 신용 노출을 창조합니다. 교환 거래 장비와 달리, 과부하 파생물은 위조 성능에 달려 있고 반대 기본 위험에 따라 달라질 수 있습니다. 반대가 수행하거나 부유하게되면 비 과태 당사자는 은행의 절차에 상당한 손실과 복잡한 신용 주장을 직면 할 수 있습니다.
신용 지원 배열, 담보 계약 및 가까운 순화 규정은이 노출을 관리하기위한 중요한 법적 메커니즘입니다. ISDA 마스터 계약은 일반적으로 신용 지원 별관에 의해 보충, 양자 세부 사항, 마진 계산 및 종료의 기계와 기본 시나리오에서 설정. 그러나 이러한 계약은 자기 판결이 아닙니다. 법원은 은행법, 인솔 정권 및 국가 계약 법의 상황에 따라 해석해야합니다.
Isda 문서 및 시행
ISDA 마스터 계약은 파생 문서에 대한 업계 표준이며, 당사자 관계를위한 법적 프레임 워크를 수립합니다. 기본, 종료 권리, 마감 절차 및 결제 의무의 행사를 정의합니다. 법원은 일반적으로 ISDA 계약에 서면으로 시행하지만, 정의 해석을 통해 자주 발생한다. .aluation 방법론 및 종료 지불의 적절한 계산. 이 경우, 계약 언어가 제안하기 때문에 이러한 경우에 거의 청소됩니다. 시장 조건, 규제 변경 및 인솔로 진행은 당사자의 이해 해석을 만들 수 있습니다.
Bankruptcy 및 Netting 보호
Bankruptcy Code는 파생상품 거래에 대한 제한적 안전한 항구를 제공하며, 계약 종료 및 기본 시나리오에서 양을 설정할 수 있습니다. 은행이 체류하는 경우 이러한 조치를 방지합니다. 이 안전한 항구는 스왑, 앞으로 계약 및 재구매 계약을 포함하여 자격이 된 유래물에 적용되지만 모든 파생품 또는 모든 부속으로 확장하지 않습니다. 금융 기관과 관련된 제 11 권의 파생 상품은 다른 신용원보다 더 빠른 종료 순화 권리를 행사할 수 있지만,이 보호는 특정 계약 조건 및 Bankruptcy Code에서 위조 된 거래에 따라 다릅니다.
3. 문서 표준 및 계약 위험
Derivatives 계약은 경제 용어, 지불 기계, 종료 규정 및 분쟁 해결 절차를 지정하는 매우 기술 문서입니다. 문서의 Ambiguities는 소송 위험을 만들고, 결재, 지불 의무 또는 가까운 절차의 유효성에 대한 분쟁을 일으킬 수 있습니다. 법원은 일반 계약 법 원칙에 따라 파생물 계약을 해석하지만, 그들은 또한 업계의 연습을 고려하고, 당사자의 소박한, 그리고 거래가 실행 된 규정된 상황에.
뉴욕 법원의 Valuation 및 분쟁 해결
많은 파생 거래는 중재 또는 뉴욕 법원에서 소송을 요구하는 분쟁 해결 규정이 포함되어 있습니다. 뉴욕 항소 법원은 종종 일반 언어에 따라 시행되어야하는 정교한 상업 행위자 인 파생 계약 당사자가 정교하게 개최되었습니다. 뉴욕 주 또는 연방 법원에서 파생 된 파생물 분쟁에서는, 법정은 일반적으로 New York 법을 설계하는 계약의 선택 법을 적용합니다. 이 수단은 계약 해석, 발기 방법론 및 종료 권리는 파생법에 익숙한 판단으로 해결되지만 결과는 여전히 특정 분쟁을 명확하게하는 방법에 따라 달라집니다. 결산금이 계산되는 방법을 지정하지 못하는 계약, 또는 그 사용 vague valuation 벤치 마크, 초대 금지 소송 및 불충분한 판단에 발생할 수 있습니다.
Collateral 및 Margin 계약
신용 지원 별표 및 독립 담보 계약은 마진 게시물, 임계 값 금액의 기계화와 다른 자산 클래스에 적용된 haircuts를 설정합니다. 이 계약은 합법적으로 바인딩이며, 당사자가 게시 한 담에 대한 재산의 이익을 창출합니다. 계약자는 당사자가 collateral 계산을 거부하거나 필요한 마진에 거절하면 분쟁은 심각한 손실을 유발할 수 있는 종료 및 마감으로 확장 될 수있다. 법원은 엄격하게 찬 계약을 시행하지만, 그들은 또한 담보 계산 방법론이 지속적으로 적용되고 좋은 믿음에 있는지를 scrutinize.
4. Hedge 회계 및 규제 자본
많은 기업 및 기관 사용자를 위해, 유래물은 ASC 815 (이전 FAS 133)의 치료 목적과 회계 서비스를 제공합니다 금융 진술보고와 세금 처리에 영향을 미칩니다. 헤지 회계 자격이되지 않는 파생상품은 수입을 통해 시장으로 표시되어야 하며, 소득 변동성을 창출합니다. 또한, 은행 규제 기관은 위조 신용 위험 및 시장 위험 노출에 따라 파생 된 위치에 대한 자본 요구 사항을 적용합니다. 파생물 위치의 법적 및 회계 처리는 회사의 규제 자본 비율에 크게 영향을 미칠 수 있습니다. 이는 대출 용량과 규정 준수 상태에 영향을 미치는 것입니다.
세금 고려 및 섹션 1256 계약
특정 파생물은 내부 수익 코드의 섹션 1256 계약으로 자격이되며, 마크 투 시장 회계 및 60/40 장기/단기 자본 이득 처리를 통해 호의가치세 처리를 제공합니다. 그러나 모든 파생물이 자격이되지 않습니다. 결정은 특정 장비 및 납세자의 계약에 따라 다릅니다. 헤지로 예정된 파생물은 1256년 제1항에 따라 처리할 수 없으며, 위치의 세무 결과는 재료가 될 수 있습니다. 상담은 실행하기 전에 파생상품 전략의 세금 징계를 평가하는 세무 자문과 협조해야합니다.
5. 전략적인 고려 및 다음 단계
Derivatives 거래는 계약 수명주기 전반에 걸쳐 실행 및 지속적인 모니터링 전에 주의적인 법적 검토가 필요합니다. 평가하는 중요한 질문은 다음과 같습니다. 위조가 적고, 어떤 담보 보호는 어디에 있습니까? 문서는 명확하게 평가 방법론, 종료 절차 및 분쟁 해결 기계? 모든 규제보고 의무가 충족되고 SEC 및 CFTC 프레임 워크에서 올바르게 분류 된 거래입니까? 거래는 헤지 회계 자격과 세금 공제에 대한 검토 된?
특정 파생 전략을 지배하는 법 및 규제 프레임 워크에 대한 자세한 지침은 자문이 포트폴리오와 규정 준수 의무를 이해하기 위해 유도체의 분석과 구조화 된 제품의 회사의 분석을 검토해야합니다. 위험이 높은 비표준 기기 또는 반액을 가진 특히 파생상품 거래에 대한 경험있는 법률 상담의 초기 참여는 비용으로 분쟁을 방지하고 진화 규제 기준을 준수 할 수 있습니다.
30 Mar, 2026
