1. 자본 형성 : Equity, Dilution 및 투자자 기대
당신이 설정하는 첫 번째 자금 라운드 모양을 설정합니다. Founders는 종종 그 용어를 나중에 조정할 수 있지만 투자자 계약, 옵션 풀 및 선호 재고 클래스가 긴장을 풀기 어려운 경로 의존성을 만듭니다. 선행자의 관점에서 가장 유동적 인 결정은 선호되는 주식 (액세스 환경 및 변환 권리와 함께)을 부여하거나 모든 평등 공통를 유지하기 위해 여부이다. 이 선택은 미래의 라운드에서 얼마나 많은 희석 설립자 얼굴을 결정하고 어떤 통제 권리 투자자가 수요를 요구할 수 있는지.
액체 선호도는 특히 주의를 기울입니다. 1x 비 참여 선호도는 투자자가 창업자가 진행되기 전에 투자를 회복하는 것을 의미합니다. 그러나 설립자들은 임계값 위에 유지됩니다. 2x 또는 3x 선호도, 투자자가 투자를 회복하고 나머지 진행을 공유 할 수있는 참여 환경은 모스트 종료에서 설립자의 수익을 크게 줄입니다. 뉴욕 법원은 작성된 유동성 선호도를 시행하고, 심지어 그들이 outcomes 설립자가 예상하지 않았다 때. Delaware Chancery Court (그런 중에는 신흥 기업들이 통합)에 들어온 한 명의 대표 사례에서 주주는 최소 $ 50 백만의 인수로 인해 최소한으로 소모되는 선호 구조를 갖게되었습니다. 법원은 용어를 발견하지 않고 계약 시행했습니다.
| Preference 유형 | 창업자 20만 달러 | 투자자 Upside |
| 1x 비분산 (일반 주식) | $ 10M 투자의 위 진행 | $10M + 나머지의 비율 $10M |
| 1x 참여 | 전체 진행에 투자자 참여 감소 | $ 10M + 전체의 비율 $20M |
| 2x 비 부품 | 20M 이상 진행 중 주식 (이 시나리오에서 요오) | $20M (전출) |
옵션 풀 및 직원 Equity
투자자가 자본을 조달하기 전에 직원 옵션에 대한 완전히 희석 된 주식의 10 ~ 20 %를 설정합니다. 투자자는이 풀을 사용할 수 있습니다; 당신은 후속에 부여하면, 그것은 그들의 보유를 복고시키고 마찰을 만듭니다. .esting 스케줄은 보조금 크기만큼 중요합니다. 1년 절벽과 4년의 조끼 (employees는 년까지 아무것도, 그 후에 월 이후) 시장 기준이고 장기 보유를 가진 인센티브를 줄입니다.
2. 기업 및 성장: 거버넌스와 주주 계약
Governance 구조는 결정이 어떻게 만들어지며, 누가 힘을 발휘하고, 설립자가 불평할 때 무슨 일이 일어나는지를 결정합니다. 이것은 가장 자주 발생되는 곳이다. 이사의 이사회 (소형)는 주주 이익으로부터 회계성과 별도의 설립자 심판을 만듭니다. 이사회가 없다면, 모든 주주 결정은 이해 다이버건이 될 때 회사에 임해지지 않는 동의를 요구합니다.
주주 계약 및 투표 계약 체결은 주요 약관에 있습니다. Drag-along 권리는 인수에 판매하는 소수점의 주주를 허용한다. Tag-along 권리는 같은 가격에 판매에 참여할 권리를 부여합니다. Co-sale 권리는 창업자가 미래의 자금 조달 라운드에서 소유권 비율을 유지하도록 합니다. 이러한 제안은 충돌이 발생할 때까지 소리 요약: 설립자는 판매하고 싶어, 그러나 소수 투자자 개체, 또는 기존 주주를 희석하는 새로운 투자자 요구 조건. 뉴욕 법원은 이러한 계약을 시행하지만 언어가 명확하고 공정이 공정한 경우에만.
제품 정보 성장 상담 이 계약에 대한 연습은 나중에 분쟁을 방지하기 위해 초점을 맞추고있다. 키는 초기에 창설되어 모든 당사자가 선택한 결과를 이해합니다.
설립자 Vesting 및 Equity 클로백
Founders는 종종 주식의 100 %를 부여하고 그들이 소유 한 가정. 투자자는 설립자 vesting, 일반적으로 4 년 동안 1 년 절벽을 필요로합니다. 이것은 설립자가 2 년 동안 잎을 버릴 경우, 회사는 원래 보조금 가격 (보통 $ 0.00)에서 비례없는 주식을 재구매 할 수 있습니다. 창업자가 일찍 출발하면 회사를 보호하지만, 설립자는 4 년까지 자신의 주식을 진정으로 소유하지 않습니다. 이 초기 협상; 시리즈 A 라운드에 대한 불쾌한 중 발견하지 마십시오.
3. 규제 준수 및 라이센스
규제 노출은 당신의 사업 모형에 전적으로 달려 있습니다. 소프트웨어 회사는 의료 시작 또는 금융 서비스 회사보다 다른 규정 준수 요구 사항을 직면. 실수 대부분의 설립자는 제품이 시장 적합 한 후, 나중에 준수를 해결할 수 있습니다 assuming. 규제 위반은 halt 운영, 트리거 벌금을 할 수 있으며 회사에게 얻지 못하거나 인수자에게 비싸게 만들 수 있습니다.
귀하의 비즈니스가 규제된 활동(금융 서비스, 의료, 제약, 통신 또는 소비자 데이터)를 포함하면 즉시 상담을 참여합니다. 수익이있을 때까지 기다리지 마십시오. 의료 기술 시작, 예를 들어 환자 데이터를 수집하기 전에 HIPAA 요구 사항을 이해해야합니다. .intech 회사는 투자 제품을 제공 여부에 따라 국가 돈 송신기 라이센싱, 연방 대출 규정 및 SEC 규칙을 이해해야합니다. 이들은 미성년자 준수 작업이 아닙니다. 그들은 비즈니스 모델이 viable인지 결정합니다.
뉴욕 규제 서류 및 국가 요구 부서
뉴욕에 법인 설립 또는 운영되는 경우, New York Department of State와 Incorporation의 파일 조항을 제출해야 하며 등록 대리인이 유지됩니다. 연간 서류는 요구되며 파일 트리거 처벌 및 좋은 서빙 손실에 실패합니다. 더 중요한 것은, 당신의 사업이 통제한 기업을 포함할 경우에, 뉴욕에는 특정 면허 필요조건이 있습니다. 금융 서비스 부서는 보험, 대출 및 특정 재무 제품을 규제합니다. 건강 관리 서비스 및 시설. 공공 서비스위원회는 유틸리티 및 통신을 규제합니다. 비결은 임원을 위한 정지 및 퇴직 주문, 벌금 및 범죄 책임에서 발생할 수 있습니다. 뉴욕 법원은 규제 위반을 심각하게 가지고 있으며 필요한 라이센스없이 회사에게 계약 또는 보조금을 시행하지 않습니다.
4. 기업과 성장: 실제적인 다음 단계
즉시 우선 순위가 곧 시작됩니다. 먼저 자본 구조를 문서화합니다. 모든 투자자, 투자 금액, 주식의 클래스 및 용어 (preferences, 변환 권리 및 안티 - 디 틸트 규정). 이 캡 테이블이되고 추가 자금 조달을 올릴 전에 정확해야합니다.
둘째, 이사회를 설립하고 정기 회의 개최. 문서는 몇 분 안에 결정합니다. 이 개인 책임의 설립자를 보호하고 미래의 투자자들에게 주관을 보여줍니다.
셋째, 규정의 의무를 검토합니다. 규제 산업에서 운영되는 경우, 귀하의 비즈니스에 적용되는 특정 라이센스 및 규정 준수 요구 사항을 확인합니다. 업계가 통제되지 않은 경우, 불확실한 경우에 상담을 협의하십시오.
제품 정보 기업 및 라이프사이클 자문 연습은 창의력이 이러한 결정을 탐색하는 데 도움이됩니다. 구조가 바로 지금 얻는 비용은 나중에 재건축하거나 투자자와 규제 기관과 분쟁을 방어하는 비용보다 훨씬 낮습니다.
당신은 가늠자로, 이 기초를 정기적으로 재시동합니다. 각 자금 조달 라운드, 각각의 새로운 고용 및 각 신규 시장 진입은 주지법, 주식 구조 또는 규제 준수에 대한 조정을 요구할 수 있습니다. 가장 효율적으로 규모가 높은 회사는 전략적인 자산으로 법적 구조를 치료하는 것이 아니라, afterthought.
30 Mar, 2026
