에너지 머거와 인수에 대한 중요한 규제 문제는 무엇입니까?

FERC는 거래가 경쟁을 해칠 수 있는지 여부를 검사하고 소비자에게 비용을 증가하거나 대량 전력 시스템 또는 가스 인프라의 신뢰성을 손상시킵니다. 시장 농도 평가, 응시자 작업 트랙 기록, 금융 기능 및 어떤 조건 또는 다이버 스티어링이 경쟁적인 해를 완화 할 수 있는지 여부. 당사자는 거래 구조, 영향을받는 자산, 시장 영향 및 제안 된 재약을 설명하는 상세한 응용 프로그램을 제출해야합니다. FERC의 검토 기간은 일반적으로 6 ~ 12 개월 동안 경간되며, 여러 관할 구역이나 콘텐츠적 경쟁 문제를 포함한 복잡한 거래는 크게 연장 될 수 있습니다. 뉴욕과 다른 국가의 파업자는 종종 FERC 검토가 지연 될 때 트랜잭션이 전송 자산 또는 간선 파이프 이익에 참여하고, 당사자는 구매 계약 및 금융 조건을 초안 할 때 타이밍 위험을 고려해야합니다.

국가 공공 유틸리티위원회는 소매 요금, 서비스 영역 정의 및 해당 지역의 유틸성 및 분산 에너지 자원에 대한 운영 표준을 유지합니다. 대부분의 주에는 유틸리티 인수가 닫히기 전에 PUC 승인을 필요로하며, 비율 동결, 고객 보호 조치 또는 현지 인프라에 투자하는 약속과 같은 일부 부과 조건을 요구합니다. PUC 승인 프로세스는 종종 FERC 검토를 병렬로 잡았지만 상태 별의 번영과 전반적 기준을 따르십시오. 참가자는 대상이 운영하는 각 국가별 별도의 서류를 준비해야 하며, PUC 결정은 연방 요건 또는 인수 사업 계획과 관련하여 거래 관련 조건을 부과할 수 있습니다. 전략 거래는 종종 트랜잭션이 발표되기 전에 승인 경로와 잠재적 인 상태를 식별하기 위해 국가 규제 기관과 조기 상담을 요구합니다.

Antitrust Agency는 도매 전기 시장, 천연 가스 공급 지역 또는 전송 혼잡 구역과 같은 관련 제품 및 지리적 시장을 위한 Herfindahl-Hirschman Index 점수를 계산합니다. 거래가 시장의 발전을 촉진하는지 고려하여 경쟁자가 어떤 경쟁력 있는 손실을 상쇄하거나 확장할 수 있는지 여부를 결정하고, 당사자는 조정 행위 또는 반복적 관행의 역사를 가지고 있다는 것을. 에너지 거래에서, 기관은 종종 결합 된 조직이 가격을 올리고 출력을 줄이며, 또는 라이벌에 서비스를 분해하여 주변 시장의 전력을 운동 할 수 있는지에 초점을 맞추. 일부는 일반적으로 경제학 모델, 전문가 보고서 및 경쟁력 있는 영향 평가를 포함하여 상세한 경제적 분석을 준비하고 있으며 트랜잭션이 인식할 수없는 경쟁적인 해가 없다는 것을 입증합니다. 시장 농도를 크게 늘리고 또는 세대와 전송 자산 얼굴 고도로 스크루티 사이의 수직 통합을 결합하고 통관을 얻기 위해 다이브스티커나 행동 요법이 필요할 수 있습니다.

HSR 서류는 당사자의 크기와 거래 값이 인플레이션을 위해 매년 조정되는 임계값, 현재 대략 $111 백만 범위에서 필요한 경우 $8.5 만에 트랜잭션 값을 초과합니다. 주요 유틸리티 또는 인프라 회사들이 전형적으로 HSR의 금융 의무를 유발하는 에너지 거래. 당사자는 DOJ와 FTC로 파일을 제출해야하며 30일 대기 기간을 관찰하고 추가 정보를 위해 두 번째 요청에 응답하여 30일 이상 검토를 연장할 수 있습니다. HSR을 파일하거나 자료를 불완전한 정보를 제공 할 실패는 거래를 풀기 위해 민간 처벌 및 집행 조치에서 발생할 수 있습니다. FERC 및 State PUCs의 규제 승인에 대한 HSR 피링 전략적 타이밍은 지연 또는 금융 상태 실패를 방지하기 위해 주의적 조정을 요구합니다.

발전 시설, 파이프라인 또는 전송 인프라를 포함한 주요 거래는 환경 영향 평가, 습지 허가, 종의 상담 및 대기 질 검토가 필요할 수 있습니다. FERC는 종종 환경 리뷰 및 완화 조치의 완료에 파이프라인과 전송 승인. 국가 환경 기관은 화석 연료 자산을 은퇴하는 약속과 같은 추가 조건을 부과 할 수 있으며, 재생 에너지에 투자하거나 영향을받는 지역 사회의 환경 정의 보호를 강화합니다. 당사자는 거래 uneconomical 렌더링 후 지연 또는 조건을 방지하기 위해 구조화 된 모든 적용 가능한 환경 허용 및 정리를 조기에 식별해야합니다. 기후 관련 공시 의무는 국가 법률 및 주식 교환 규칙에 따라도 당사자가 전환 위험, 배출 강도를 분석하고 탈탄화 대상과 정렬을 필요로하며 특히 공개적으로 거래 된 인수자를 위해 필요합니다.

Parties는 일반적으로 FERC 및 상태 PUC 응용 프로그램 또는 총 검토 시간을 최소화하기 위해 조정 된 순서에서. 구매 계약은 규제 승인, 금융 약속 및 지정된 치료 임계 값에 관련된 조건을 포함합니다. 동의 된 시간대 내에서 만족 할 수없는 경우 당사자는 종결 또는 renegotiate 거래 경제를 중단할 수 있습니다. 전체 규제 승인 전에 어떤 자산이 닫히는 단계적 폐쇄 접근은, financing 위험을 감소시키고 규정 준수의 순간을 보여줍니다. 당사자는 각 관련 관할권에 대한 규제 자문을 일찍 승인 통로, 가능성이있는 조건 및 타임 라인 위험을 식별해야합니다. 많은 거래에는 역 종료 수수료 또는 지정된 기간을 초과하는 규제 지연에 대해 계산 할 수 있는 진찰료가 포함됩니다. 전략적 다이브스티니처 또는 운영적 약속은 규제가 사전 서명으로 협상되며 승인을 가속화하고 거래를 uncertainty를 줄일 수 있습니다.

종합적인 결산은 규제 준수 감사, 기존 라이센스 및 허가 분석, 상호 연결 계약의 평가 및 관세 의무 검토, 환경 책임의 리뷰, 인력과 노동 규정에 대한 평가를 포함합니다. 당사자는 거래 합리적, 경쟁력 있는 분석, 운영 계획 및 고객 보호 대책을 설명하는 상세한 규제 서류를 준비합니다. 시장 영향에 대한 독립적 인 공정성 의견, 금융 예측 및 전문가 보고서는 응용 프로그램을 강화하고 규제자에게 파티 소피를 보여줍니다. 당사자는 자료 규제 위반, 폐기 시행 행동 또는 부패 방지 준수 문제를 공개해야 합니다. FERC, State PUCs 및 항신뢰 기관과의 대응을 포함하여 좋은 위험 규제 참여 문서는 조건이나 구제가 합리적인 승인이 필요한 나중에 인수를 지원합니다.

에너지 합병 및 인수를 추구하는 기업 당사자는 계약 체결에서 거래 구조에 따라 규제 전략을 통합해야합니다. FERC, state PUCs 및 항신뢰 기관과의 초기 참여는 승인 통로를 식별하고 잠재적 인 조건을 확인하고 구매 계약 기간, 금융 상태 및 폐쇄 기계가 형성되는 타이밍 위험을 나타냅니다. 당사자는 문서 규정 준수, 경쟁력있는 분석 및 환경 때문에 불임의 부족으로 인해 피를 지원하고 규제자에게 좋은 믿음을 입증해야합니다. 연방 및 국가 관할 구역의 조정은 각 권위의 하위 기관 표준, 절차 시간 및 통보 승인 관행에 익숙한 규제 상담을 경험해야합니다. 앞으로의 당사자들은 규제적 지속성 예산을 수립하고, 구매 계약에 대한 구호 치료 임계값을 협상하며, 예상치 못한 지연이나 조건에서 대체 거래 구조를 준비합니다. 규제 기관의 우려를 구하고 경쟁 중립성 또는 공공 혜택을 실질적으로 증가하는 것은 적시 승인과 후 충돌 분쟁이나 집행 위험을 감소시킨다.

에너지 부문 거래에 대한 추가 지도를 통해, 당사자는 탐험을 할 수 있습니다. 에너지 합병 및 인수 리소스 및 규제 프레임 워크가 다른 인프라 부문과 비교하는 방법을 고려하십시오. 병원 합병 및 인수, 특정 규제 검토 프로세스 및 승인 타임 라인 직면.