CONTENIDO
- 1. Activismo accionarial | Concepto y entorno del mercado de capitales
- - Principales modalidades de activismo accionarial
- 2. Activismo accionarial | Legislación aplicable y marco regulador
- 3. Activismo accionarial | Riesgos jurídicos que pueden surgir en la gestión empresarial
- - Disputas por el control de la empresa y controversias entre accionistas
- 4. Activismo accionarial | Estrategia empresarial de respuesta y asesoramiento jurídico
- - Asistencia de Daeryun Sociedad de Abogados
1. Activismo accionarial | Concepto y entorno del mercado de capitales
El activismo accionarial consiste en la actuación mediante la cual los accionistas expresan activamente sus opiniones sobre la estrategia empresarial, la política financiera o el gobierno corporativo y tratan de influir en la gestión.
Tradicionalmente, los accionistas solían limitarse a desempeñar el papel de inversores pasivos que buscaban obtener un rendimiento de su inversión. Sin embargo, en los últimos años ha aumentado el número de inversores que tratan de intervenir activamente en la gestión con el fin de incrementar el valor de la empresa.
En particular, a medida que inversores institucionales, fondos de capital privado y fondos activistas exigen mejoras en el gobierno corporativo o cambios en la política de dividendos, el activismo accionarial se ha convertido en una cuestión relevante para la gestión empresarial dentro del mercado de capitales.
El activismo accionarial puede manifestarse de diversas formas. Sus principales modalidades son las siguientes.
Categoría | Contenido principal |
Solicitudes de mejora de la gestión | Solicitudes de mejora de la gestión destinadas a aumentar el valor de la empresa, relativas, entre otros aspectos, a la estrategia empresarial, el uso de los activos y la política de dividendos |
Solicitudes de reforma del gobierno corporativo | Solicitudes de reestructuración del consejo de administración, aumento del número de consejeros independientes y mejora del control interno y del gobierno corporativo |
Ejercicio de los derechos de los accionistas | Ejercicio del derecho de propuesta y de los derechos de voto, y presentación de asuntos para su inclusión en el orden del día de la junta general de accionistas |
Intentos de participar en la gestión | Intentos de incorporarse al consejo de administración, solicitudes de sustitución de la dirección y participación en decisiones empresariales relevantes |
El activismo accionarial puede desempeñar una función positiva al aumentar la transparencia y la responsabilidad en la gestión empresarial, pero también puede dar lugar a disputas por el control de la empresa o a conflictos sobre su estrategia.
Principales modalidades de activismo accionarial
El activismo accionarial puede desarrollarse de diversas formas, que pueden variar según la situación de la empresa y los objetivos del inversor.
Las principales modalidades de activismo accionarial son las siguientes.
Ejercicio de los derechos de voto y propuestas de los accionistas
Los accionistas pueden influir en la orientación de la gestión empresarial ejerciendo sus derechos de voto en la junta general de accionistas.
En particular, los accionistas que posean una determinada participación pueden proponer asuntos para su inclusión en el orden del día de la junta general de accionistas, como cambios en la política de dividendos, el nombramiento de administradores o modificaciones de los estatutos sociales.
En los últimos años también han aumentado las propuestas de accionistas que solicitan un incremento de los dividendos, la recompra de acciones propias o la reestructuración de la actividad empresarial.
Participación en la gestión y exigencias sobre el gobierno corporativo
Los inversores activistas también pueden tratar de participar en la gestión solicitando mejoras en el gobierno corporativo de la empresa.
Entre estas actuaciones se encuentran, por ejemplo, la propuesta de candidatos a consejeros independientes y las solicitudes de reestructuración del consejo de administración o de modificación de la estrategia empresarial.
Durante este proceso, los inversores pueden cuestionar la forma en que la empresa utiliza sus activos, su estrategia de negocio o su estructura de costes, y solicitar mejoras en la eficiencia de la gestión.
Campañas públicas dirigidas a los accionistas
Algunos inversores activistas también llevan a cabo campañas públicas dirigidas a los accionistas para presionar a la dirección de la empresa.
Mediante entrevistas en los medios de comunicación, la publicación de materiales informativos destinados a inversores o campañas dirigidas a los accionistas, pueden plantear objeciones sobre la orientación de la gestión empresarial.
Dado que estas actividades pueden influir directamente en la reputación de la empresa y en la cotización de sus acciones, la empresa debe adoptar una respuesta estratégica.
2. Activismo accionarial | Legislación aplicable y marco regulador
El activismo accionarial no es una mera actividad inversora, sino una actividad del mercado de capitales relacionada con diversas normas jurídicas.
En particular, en el caso de las sociedades cotizadas, las actuaciones vinculadas al ejercicio de los derechos de los accionistas pueden quedar sujetas a varias normas, como la Ley Mercantil de la República de Corea, la Ley de Servicios de Inversión Financiera y Mercados de Capitales y la normativa sobre divulgación de información.
Los principales marcos jurídicos que deben examinarse en relación con el activismo accionarial son los siguientes.
Categoría | Contenido principal |
Ley Mercantil de la República de Corea | Disposiciones sobre el derecho de propuesta de los accionistas, el ejercicio de los derechos de voto y el nombramiento y cese de administradores |
Ley de Servicios de Inversión Financiera y Mercados de Capitales de la República de Corea | Obligación de comunicar participaciones significativas y prohibición de utilizar información relevante no pública |
Normativa sobre divulgación de información de la Comisión de Servicios Financieros de la República de Corea | Obligaciones de comunicación y divulgación de participaciones significativas |
Normativa sobre divulgación de información de la Bolsa de Corea | Criterios aplicables a la divulgación de información por las sociedades cotizadas y al suministro de información a los inversores |
Por ejemplo, cuando un accionista alcanza una determinada participación, puede quedar sujeto a la obligación de comunicar una participación significativa conforme a la Ley de Servicios de Inversión Financiera y Mercados de Capitales. El contenido de la información que debe divulgarse también puede variar en función de si existe o no el propósito de participar en la gestión.
Asimismo, si un accionista que ha accedido a información interna de la empresa realiza operaciones utilizando dicha información, puede surgir un problema de uso de información privilegiada.
Por tanto, las actuaciones relacionadas con el activismo accionarial no constituyen una mera estrategia de inversión, sino una actividad del mercado de capitales que requiere un examen jurídico.
3. Activismo accionarial | Riesgos jurídicos que pueden surgir en la gestión empresarial
El activismo accionarial puede influir positivamente en la gestión empresarial, pero también puede dar lugar a diversas controversias jurídicas.
En particular, las siguientes situaciones requieren un examen jurídico.
Principales riesgos | Contenido |
Disputas por el control de la empresa | Competencia entre accionistas por el control de la empresa |
Controversias en la junta general de accionistas | Conflictos sobre los asuntos del orden del día y el ejercicio de los derechos de voto en la junta general de accionistas |
Problemas relacionados con la divulgación de información | Problemas relativos a la comunicación de participaciones significativas y a la divulgación de la participación en la gestión |
Controversias con inversores | Litigios derivados de conflictos sobre la estrategia empresarial |
Disputas por el control de la empresa y controversias entre accionistas
Cuando se intensifica el activismo accionarial, también puede dar lugar a disputas por el control de la empresa.
Las principales modalidades de controversia son las siguientes.
Tipo de controversia | Contenido principal |
Controversias sobre el nombramiento de administradores | Solicitudes de modificación de la composición del consejo de administración |
Controversias sobre acuerdos de la junta general de accionistas | Demandas de nulidad o anulación de acuerdos de la junta general de accionistas |
Competencia por el control de la empresa | Conflictos por el control de la empresa entre el accionista mayoritario y los inversores activistas |
Acción social de responsabilidad ejercitada por accionistas | Demanda para exigir responsabilidad a la dirección |
Estas controversias pueden afectar no solo a la estabilidad de la gestión empresarial, sino también al valor de la empresa, por lo que resulta importante contar con una estrategia preventiva de respuesta.
4. Activismo accionarial | Estrategia empresarial de respuesta y asesoramiento jurídico
Dado que el activismo accionarial puede influir directamente en la estrategia empresarial y el gobierno corporativo, las empresas deben preparar una estrategia sistemática de respuesta.
En particular, cuando se presenten propuestas de accionistas, se ejerzan derechos de voto o se solicite participar en la gestión, deben examinarse con precisión los procedimientos previstos en la Ley Mercantil de la República de Corea y en la normativa del mercado de capitales.
Durante la elaboración de una estrategia empresarial de respuesta, deben examinarse los siguientes aspectos.
Aspecto que debe examinarse | Contenido principal |
Análisis de la estructura accionarial | Identificación de los principales accionistas y de la estructura de participaciones |
Estructura de los derechos de voto | Estrategia para obtener los derechos de voto necesarios en la junta general de accionistas |
Respuesta en materia de divulgación de información | Gestión de las obligaciones de divulgación previstas en la Ley de Servicios de Inversión Financiera y Mercados de Capitales |
Gestión del gobierno corporativo | Composición del consejo de administración y aseguramiento de la estabilidad de la gestión |
Si una empresa no responde adecuadamente a una situación de activismo accionarial, esta puede desembocar en una disputa por el control de la empresa o en litigios promovidos por accionistas.
Por tanto, la empresa debe considerar conjuntamente la gestión de las relaciones con sus accionistas y la estrategia jurídica de respuesta.
Asistencia de Daeryun Sociedad de Abogados
El activismo accionarial es un ámbito en el que confluyen el gobierno corporativo y la regulación del mercado de capitales, por lo que requiere un examen jurídico integral del derecho societario y de dicha regulación.
Daeryun Sociedad de Abogados ofrece asesoramiento jurídico sobre activismo accionarial mediante la colaboración de profesionales de los ámbitos del derecho societario y del mercado de capitales.
Presta apoyo a las empresas en los siguientes ámbitos.
· Respuesta a controversias en juntas generales de accionistas y sobre derechos de voto
· Respuesta a disputas por el control de la empresa y litigios promovidos por accionistas
· Respuesta a obligaciones de divulgación y regulación del mercado de capitales
· Mejora del gobierno corporativo y asesoramiento jurídico
· Elaboración de estrategias de respuesta frente a inversores activistas
El activismo accionarial es una cuestión relevante del mercado de capitales que influye directamente en la estrategia empresarial y en las relaciones con los inversores.
Al mismo tiempo, dado que se trata de un ámbito en el que confluyen la Ley Mercantil y la regulación del mercado de capitales, las empresas deben establecer tanto una estrategia de respuesta como un sistema de gestión de riesgos jurídicos.
Si necesita examinar una estrategia empresarial de respuesta o cuestiones jurídicas relacionadas con el activismo accionarial, puede solicitar asesoramiento a Daeryun, bufete situado en el 9.º puesto en la República de Corea según las declaraciones del IVA presentadas en 2025 ante el Servicio Nacional de Impuestos de la República de Corea, mediante la 🔗solicitud de una consulta jurídica con un abogado de empresa.
