CONTENIDO
- 1. Fondo de capital privado (PEF) | Definición
- - Características de los fondos de capital privado
- 2. Fondo de capital privado (PEF) | Modalidades
- - Fondo de adquisición (Buy-out Fund)
- - Capital de crecimiento (Growth Capital)
- - Fondo mezzanine (Mezzanine Fund)
- - Capital riesgo (Venture Capital)
- - Fondo de créditos dudosos (Non Performing Loan)
- 3. Fondo de capital privado (PEF) | Proceso de gestión
- - Constitución del fondo
- - Búsqueda de empresas destinatarias
- - Diligencia debida y valoración
- - Ejecución de la inversión
- - Creación de valor
- - Venta
- 4. Fondo de capital privado (PEF) | Aspectos que deben considerarse
- - Aspectos regulatorios
- 5. Fondo de capital privado (PEF) | Necesidad de asesoramiento para inversiones
1. Fondo de capital privado (PEF) | Definición
Un fondo de capital privado (PEF) es un fondo que reúne de forma privada el capital de un número reducido de inversores para invertir en acciones o bonos.
También se denomina «fondo de inversión empresarial de alta rentabilidad» y, dado que busca una rentabilidad elevada, conlleva asimismo un riesgo considerable.
Por ello, invertir sin los conocimientos necesarios puede ocasionar pérdidas importantes.
Los fondos de capital privado despiertan un interés creciente, como demuestra el aumento anual del número de fondos registrados y declarados ante el Servicio de Supervisión Financiera de la República de Corea.
En consecuencia, también está aumentando la demanda de asesoramiento jurídico relacionado con estos fondos.
Características de los fondos de capital privado
Los fondos de capital privado (PEF) captan capital de un número reducido de inversores profesionales para invertir directamente en empresas y aplican estrategias orientadas a inversiones de alto riesgo y alta rentabilidad.
Por lo general, establecen un importe mínimo de inversión elevado y participan activamente en la gestión de las empresas durante un periodo de inversión a largo plazo de aproximadamente 5~10 años con el fin de aumentar su valor.
Los fondos de capital privado emplean diversas estrategias, como la adquisición, el capital de crecimiento y la financiación mezzanine, que se aplican en función de las características de cada empresa y de las condiciones del mercado.
2. Fondo de capital privado (PEF) | Modalidades
Los fondos de capital privado (PEF) buscan obtener rentabilidad mediante diversas estrategias de inversión, y las empresas destinatarias y los métodos empleados varían según cada modalidad.
Las principales modalidades son las siguientes.
Fondo de adquisición (Buy-out Fund)
Los fondos de adquisición compran el control de la empresa destinataria y, posteriormente, tratan de aumentar su valor para venderla.
Utilizan activamente financiación ajena para ampliar el volumen de la inversión y procuran generar rentabilidad incrementando el valor de la empresa mediante mejoras de la eficiencia operativa, reestructuraciones o cambios estratégicos.
Por lo general, se gestionan con un periodo de inversión a medio o largo plazo de 3~7 años y buscan una rentabilidad elevada asumiendo un riesgo igualmente alto.
Capital de crecimiento (Growth Capital)
Esta modalidad invierte en empresas con un elevado potencial de crecimiento para favorecer su desarrollo.
Las empresas destinatarias suelen ser compañías prometedoras y de rápido crecimiento, a las que se aporta capital para financiar su expansión, el desarrollo de nuevos productos o la entrada en nuevos mercados.
Se caracteriza por utilizar un nivel de apalancamiento relativamente reducido y por diseñar la estructura de la inversión con el fin de mitigar los riesgos.
Fondo mezzanine (Mezzanine Fund)
Los fondos mezzanine invierten en productos financieros que presentan características intermedias entre las acciones y los bonos.
Por lo general, proporcionan capital a empresas que buscan una rentabilidad elevada y combinan bonos con un tipo de interés determinado y participación en el capital. A cambio de ofrecer a los inversores una rentabilidad potencialmente alta, también conllevan un riesgo considerable.
Capital riesgo (Venture Capital)
Esta modalidad invierte en empresas con potencial que se encuentran en una fase inicial.
Aporta capital principalmente a empresas emergentes o de reciente creación para respaldar su crecimiento.
Dado que el capital riesgo busca una rentabilidad elevada asumiendo un riesgo considerable, una empresa que obtenga buenos resultados puede generar rendimientos muy altos, mientras que su fracaso puede ocasionar pérdidas importantes.
Fondo de créditos dudosos (Non Performing Loan)
Esta estrategia consiste en adquirir créditos dudosos, reestructurarlos y venderlos posteriormente.
El fondo adquiere créditos dudosos de empresas con dificultades económicas, procura sanearlas mediante la reestructuración de la deuda o de la propia empresa y, posteriormente, las vende para generar rentabilidad.
Aunque esta modalidad conlleva un riesgo elevado, puede ofrecer oportunidades de obtener rentabilidad a partir del valor de las empresas saneadas.
3. Fondo de capital privado (PEF) | Proceso de gestión
El proceso de un fondo de capital privado, desde la captación inicial de capital hasta la desinversión, es complejo y se desarrolla de forma sistemática.
Las principales fases de gestión de un fondo de capital privado son las siguientes.
Constitución del fondo
El proceso de gestión de un fondo de capital privado comienza con la captación de capital de los inversores.
En esta fase, el fondo celebra contratos con los inversores, establece su estructura jurídica y obtiene el capital.
A continuación, busca empresas destinatarias y concreta su estrategia de inversión.
Búsqueda de empresas destinatarias
Tras constituirse, el fondo de capital privado busca empresas adecuadas en las que invertir.
En esta fase se analizan distintos sectores y empresas para seleccionar aquellas que se ajusten a la estrategia de inversión del fondo.
Por lo general, las empresas destinatarias se eligen teniendo en cuenta su potencial de crecimiento y sus riesgos.
Diligencia debida y valoración
Una vez seleccionada la empresa destinataria, el fondo de capital privado lleva a cabo una revisión detallada de esta.
Mediante este proceso analiza la situación financiera, la estructura de gestión y el entorno de mercado de la empresa, y determina su valor.
Asimismo, identifica los riesgos jurídicos, financieros y comerciales y formula estrategias para afrontarlos.
Ejecución de la inversión
Una vez concluidas la diligencia debida y la valoración, se ejecuta la adquisición de participaciones o la aportación de capital.
En este proceso, el fondo de capital privado adquiere acciones de la empresa o aporta capital directamente y participa en su gestión.
Creación de valor
Después de la inversión se llevan a cabo actuaciones destinadas a aumentar el valor de la empresa.
Estas pueden consistir en mejoras de la gestión, reestructuraciones, la entrada en nuevas líneas de negocio o la reducción de costes, entre otras medidas.
El fondo de capital privado participa activamente en la gestión y aplica diversas estrategias para incrementar el valor de la empresa.
Venta
Transcurrido un periodo determinado, el fondo de capital privado procura aumentar el valor de la empresa en la que ha invertido y recupera la inversión mediante su venta.
En esta fase, la rentabilidad se devuelve a los inversores mediante métodos como una OPV (salida a bolsa), una venta estratégica o una adquisición secundaria.
Tras la venta finaliza la gestión del fondo de capital privado, y la rentabilidad obtenida se distribuye entre los inversores.
4. Fondo de capital privado (PEF) | Aspectos que deben considerarse
Los fondos de capital privado están sujetos a la estricta supervisión del Servicio de Supervisión Financiera de la República de Corea, lo que contribuye a proteger los derechos de los inversores.
La regulación establecida por la Ley de Servicios de Inversión Financiera y Mercados de Capitales de la República de Corea desempeña un papel importante en la constitución y gestión de los fondos y en la emisión de participaciones de inversión colectiva. El cumplimiento de los requisitos legales puede contribuir a una inversión adecuada.
Aspectos regulatorios
La regulación de los fondos de capital privado se rige principalmente por la «Ley de Servicios de Inversión Financiera y Mercados de Capitales» de la República de Corea. Los principales aspectos regulados son los siguientes.
① Regulación de los organismos de inversión colectiva
Su constitución, funcionamiento y administración están regulados conforme a la parte 5 de la Ley de Servicios de Inversión Financiera y Mercados de Capitales, relativa a los organismos de inversión colectiva.
La gestora del fondo debe administrar de forma segura los activos de los inversores y facilitar información exacta sobre el fondo.
② Obligaciones de las gestoras de fondos
La parte 2 de la Ley de Servicios de Inversión Financiera y Mercados de Capitales, relativa a las empresas de inversión financiera, regula las obligaciones y la conducta de las gestoras. Los gestores deben asumir la responsabilidad por la gestión del fondo.
También se incluyen normas relativas a la comercialización de participaciones de inversión colectiva.
③ Emisión mediante oferta pública de participaciones de inversión colectiva
La parte 3 de la Ley de Servicios de Inversión Financiera y Mercados de Capitales, relativa a la emisión y negociación de valores, regula la emisión mediante oferta pública de participaciones de inversión colectiva.
Esta parte establece los procedimientos y requisitos aplicables cuando un fondo capta capital emitiendo valores mediante oferta pública.
5. Fondo de capital privado (PEF) | Necesidad de asesoramiento para inversiones
La gestión de los riesgos jurídicos reviste gran importancia durante el proceso de inversión de un fondo de capital privado (PEF).
Desde la constitución del fondo hasta la ejecución y recuperación de la inversión, resulta esencial cumplir los requisitos legales y observar la normativa aplicable en cada fase.
Además, dado que es preciso tramitar procedimientos jurídicos complejos, puede resultar difícil gestionar sin asesoramiento jurídico los distintos riesgos que surjan durante la inversión. Por ello, puede ser conveniente contar con asistencia jurídica profesional.
En esta firma trabajan varios 🔗abogados especializados en derecho financiero que prestan asistencia en asuntos relacionados con fondos de capital privado e inversiones.
En particular, mediante la colaboración con abogados que trabajan en asuntos de fusiones y adquisiciones, se lleva a cabo una diligencia debida exhaustiva de las empresas destinatarias y se elaboran estrategias destinadas a reducir las cargas fiscales que puedan surgir durante la inversión.
Si necesita asesoramiento jurídico relacionado con fondos de capital privado, puede solicitar asistencia.
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