Fondo de capital privado (PEF)

Los fondos de capital privado (PEF) captan capital de un número reducido de inversores profesionales para invertir directamente en empresas y aplican estrategias orientadas a inversiones de alto riesgo y alta rentabilidad.

Por lo general, establecen un importe mínimo de inversión elevado y participan activamente en la gestión de las empresas durante un periodo de inversión a largo plazo de aproximadamente 5~10 años con el fin de aumentar su valor.

Los fondos de capital privado emplean diversas estrategias, como la adquisición, el capital de crecimiento y la financiación mezzanine, que se aplican en función de las características de cada empresa y de las condiciones del mercado.

Los fondos de adquisición compran el control de la empresa destinataria y, posteriormente, tratan de aumentar su valor para venderla.

Utilizan activamente financiación ajena para ampliar el volumen de la inversión y procuran generar rentabilidad incrementando el valor de la empresa mediante mejoras de la eficiencia operativa, reestructuraciones o cambios estratégicos.

Por lo general, se gestionan con un periodo de inversión a medio o largo plazo de 3~7 años y buscan una rentabilidad elevada asumiendo un riesgo igualmente alto.

Esta modalidad invierte en empresas con un elevado potencial de crecimiento para favorecer su desarrollo.

Las empresas destinatarias suelen ser compañías prometedoras y de rápido crecimiento, a las que se aporta capital para financiar su expansión, el desarrollo de nuevos productos o la entrada en nuevos mercados.

Se caracteriza por utilizar un nivel de apalancamiento relativamente reducido y por diseñar la estructura de la inversión con el fin de mitigar los riesgos.

Los fondos mezzanine invierten en productos financieros que presentan características intermedias entre las acciones y los bonos.

Por lo general, proporcionan capital a empresas que buscan una rentabilidad elevada y combinan bonos con un tipo de interés determinado y participación en el capital. A cambio de ofrecer a los inversores una rentabilidad potencialmente alta, también conllevan un riesgo considerable.

Esta modalidad invierte en empresas con potencial que se encuentran en una fase inicial.

Aporta capital principalmente a empresas emergentes o de reciente creación para respaldar su crecimiento.

Dado que el capital riesgo busca una rentabilidad elevada asumiendo un riesgo considerable, una empresa que obtenga buenos resultados puede generar rendimientos muy altos, mientras que su fracaso puede ocasionar pérdidas importantes.

Esta estrategia consiste en adquirir créditos dudosos, reestructurarlos y venderlos posteriormente.

El fondo adquiere créditos dudosos de empresas con dificultades económicas, procura sanearlas mediante la reestructuración de la deuda o de la propia empresa y, posteriormente, las vende para generar rentabilidad.

Aunque esta modalidad conlleva un riesgo elevado, puede ofrecer oportunidades de obtener rentabilidad a partir del valor de las empresas saneadas.

El proceso de gestión de un fondo de capital privado comienza con la captación de capital de los inversores.

En esta fase, el fondo celebra contratos con los inversores, establece su estructura jurídica y obtiene el capital.

A continuación, busca empresas destinatarias y concreta su estrategia de inversión.

Tras constituirse, el fondo de capital privado busca empresas adecuadas en las que invertir.

En esta fase se analizan distintos sectores y empresas para seleccionar aquellas que se ajusten a la estrategia de inversión del fondo.

Por lo general, las empresas destinatarias se eligen teniendo en cuenta su potencial de crecimiento y sus riesgos.

Una vez seleccionada la empresa destinataria, el fondo de capital privado lleva a cabo una revisión detallada de esta.

Mediante este proceso analiza la situación financiera, la estructura de gestión y el entorno de mercado de la empresa, y determina su valor.

Asimismo, identifica los riesgos jurídicos, financieros y comerciales y formula estrategias para afrontarlos.

Una vez concluidas la diligencia debida y la valoración, se ejecuta la adquisición de participaciones o la aportación de capital.

En este proceso, el fondo de capital privado adquiere acciones de la empresa o aporta capital directamente y participa en su gestión.

Después de la inversión se llevan a cabo actuaciones destinadas a aumentar el valor de la empresa.

Estas pueden consistir en mejoras de la gestión, reestructuraciones, la entrada en nuevas líneas de negocio o la reducción de costes, entre otras medidas.

El fondo de capital privado participa activamente en la gestión y aplica diversas estrategias para incrementar el valor de la empresa.

Transcurrido un periodo determinado, el fondo de capital privado procura aumentar el valor de la empresa en la que ha invertido y recupera la inversión mediante su venta.

En esta fase, la rentabilidad se devuelve a los inversores mediante métodos como una OPV (salida a bolsa), una venta estratégica o una adquisición secundaria.

Tras la venta finaliza la gestión del fondo de capital privado, y la rentabilidad obtenida se distribuye entre los inversores.

La regulación de los fondos de capital privado se rige principalmente por la «Ley de Servicios de Inversión Financiera y Mercados de Capitales» de la República de Corea. Los principales aspectos regulados son los siguientes.

① Regulación de los organismos de inversión colectiva

Su constitución, funcionamiento y administración están regulados conforme a la parte 5 de la Ley de Servicios de Inversión Financiera y Mercados de Capitales, relativa a los organismos de inversión colectiva.

La gestora del fondo debe administrar de forma segura los activos de los inversores y facilitar información exacta sobre el fondo.

② Obligaciones de las gestoras de fondos

La parte 2 de la Ley de Servicios de Inversión Financiera y Mercados de Capitales, relativa a las empresas de inversión financiera, regula las obligaciones y la conducta de las gestoras. Los gestores deben asumir la responsabilidad por la gestión del fondo.

También se incluyen normas relativas a la comercialización de participaciones de inversión colectiva.

③ Emisión mediante oferta pública de participaciones de inversión colectiva

La parte 3 de la Ley de Servicios de Inversión Financiera y Mercados de Capitales, relativa a la emisión y negociación de valores, regula la emisión mediante oferta pública de participaciones de inversión colectiva.

Esta parte establece los procedimientos y requisitos aplicables cuando un fondo capta capital emitiendo valores mediante oferta pública.