CONTENIDO
- 1. Cliente que solicitó asesoramiento sobre un fondo de capital privado
- - Circunstancias detalladas del asunto
- 2. Asistencia de un abogado especializado en derecho empresarial en una operación de adquisición mediante un fondo de capital privado
- - Diseño de la estructura y las condiciones de inversión
- - Diligencia debida jurídica y revisión contractual y regulatoria
- - Apoyo en la negociación y el cierre de la operación
- 3. Resultado del asesoramiento sobre la operación de adquisición mediante un fondo de capital privado
- 4. Características de los fondos de capital privado y aspectos que deben considerar las empresas
- - Aspectos que deben considerar las empresas
- 5. Preguntas frecuentes sobre fondos de capital privado
- - Si necesita asistencia
1. Cliente que solicitó asesoramiento sobre un fondo de capital privado
En relación con una operación de adquisición mediante un fondo de capital privado, la empresa coreana B solicitó asesoramiento a un abogado especializado en derecho empresarial para mantener la estabilidad de su derecho de control y gestión y obtener financiación, pese a la participación de numerosos inversores y a la complejidad de las condiciones de inversión.
Circunstancias detalladas del asunto
La empresa coreana B, cliente de este asunto, pretendía vender a nuevos inversores parte de las participaciones en poder de la dirección existente. De este modo, buscaba mantener la estabilidad de la gestión y obtener fondos para invertir en un nuevo negocio.
El cliente pretendía llevar a cabo la adquisición mediante una inversión de capital privado, pero el diseño de la estructura de la operación resultaba complejo porque cada inversor participante exigía distintas condiciones de adquisición, porcentajes de participación y configuraciones de los derechos de conversión.
En particular, era muy probable que participaran simultáneamente numerosos inversores, por lo que existía el riesgo de conflictos de intereses entre ellos y de controversias relacionadas con el derecho de control y gestión de la empresa.
Además, si durante la operación de adquisición no se gestionaban sistemáticamente procedimientos jurídicos como la redacción de los contratos, el cumplimiento normativo y la comprobación de las obligaciones de información, la propia operación podía retrasarse o quedar invalidada.
Por ello, en la fase inicial de la operación, el cliente solicitó a un abogado especializado en derecho empresarial asesoramiento sobre el conjunto de la adquisición mediante capital privado, con el fin de contar con apoyo jurídico para diseñar la estructura de inversión y prevenir controversias.
2. Asistencia de un abogado especializado en derecho empresarial en una operación de adquisición mediante un fondo de capital privado
Las principales cuestiones a las que se enfrentaba la empresa B en esta operación de adquisición mediante capital privado eran las siguientes.
-> Las distintas exigencias relativas al porcentaje de participación, los derechos de conversión y el derecho de voto de cada inversor amenazaban la estabilidad del derecho de control y gestión de la empresa
2. Complejidad de la estructura y las condiciones contractuales
-> Era necesario considerar simultáneamente diversas condiciones, como la venta de participaciones, las obligaciones convertibles y las acciones preferentes
3. Riesgos jurídicos y regulatorios
-> Posibilidad de defectos jurídicos relacionados con la redacción de contratos, las obligaciones de información, la regulación financiera y los procedimientos de autorización y notificación
4. Riesgo de retrasos y controversias en la operación
-> Una diligencia debida jurídica insuficiente o unas condiciones contractuales poco claras podían retrasar la operación o generar controversias
El abogado especializado en derecho empresarial se centró en mantener la estabilidad del derecho de control y gestión de la empresa, gestionar los riesgos mediante la diligencia debida jurídica y prestar apoyo durante la negociación y el cierre, con el propósito de culminar la operación de forma estable incluso con la participación de numerosos inversores.
Diseño de la estructura y las condiciones de inversión
El abogado especializado en derecho empresarial analizó la situación financiera y los objetivos de gestión de la empresa cliente B y diseñó una estructura adecuada para la adquisición mediante capital privado.
Comparó y examinó diversas condiciones de inversión, como el porcentaje de participaciones que se vendería, las condiciones de los derechos de conversión y la configuración de las acciones preferentes, y estableció un equilibrio entre la estabilidad del derecho de control y gestión de la empresa y la rentabilidad de los inversores.
En particular, teniendo en cuenta la participación de numerosos inversores, preparó una estructura que permitía reducir al mínimo los conflictos entre sus respectivos derechos y obligaciones.
Diligencia debida jurídica y revisión contractual y regulatoria
Antes de la operación, el abogado especializado en derecho empresarial llevó a cabo una diligencia debida jurídica para examinar los riesgos legales generales, incluidas las relaciones contractuales, los activos, los derechos de propiedad intelectual e industrial, las deudas y el cumplimiento normativo.
Sobre esta base, diseñó condiciones contractuales que armonizaban las exigencias de los inversores con la protección del derecho de control y gestión de la empresa, y comprobó y gestionó con antelación procedimientos jurídicos como las obligaciones de información, la regulación financiera y los trámites de notificación y autorización.
Al incorporar los resultados de la diligencia debida jurídica a los contratos, redujo al mínimo el riesgo de controversias y retrasos durante la operación.
Apoyo en la negociación y el cierre de la operación
Durante la negociación de las cláusulas principales con los inversores, el abogado especializado en derecho empresarial comunicó claramente la posición de la empresa y obtuvo condiciones razonables.
En la fase de cierre, prestó apoyo integrado para la revisión final de los contratos, la coordinación del calendario y la gestión de los procedimientos de autorización, facilitando así la formalización de los contratos.
A partir de la información obtenida mediante la diligencia debida jurídica y la revisión contractual, la operación se cerró de forma estable pese a la participación de numerosos inversores.
3. Resultado del asesoramiento sobre la operación de adquisición mediante un fondo de capital privado
Con la asistencia del abogado especializado en derecho empresarial, el cliente pudo obtener la financiación necesaria reduciendo al mínimo las condiciones desfavorables.
Se estableció una estructura de operación transparente que definía claramente los derechos y obligaciones de los inversores. De este modo, fue posible obtener fondos para invertir en un nuevo negocio mientras se mantenía la estabilidad del derecho de control y gestión de la empresa y de la facultad decisoria.
Además, la operación se cerró de forma fluida y sin controversias, incluso con la participación de numerosos inversores.
4. Características de los fondos de capital privado y aspectos que deben considerar las empresas
Un fondo de capital privado (PEF) es una estructura de inversión que reúne fondos de un número reducido de inversores profesionales y los destina principalmente a empresas no cotizadas.
Como indica el término «privado», los fondos se captan de manera privada y sin oferta al público general. Mediante diversas estrategias, como las adquisiciones de empresas (M&A), la reestructuración y el apoyo al crecimiento, se busca aumentar el valor de las empresas en las que se invierte y generar rendimientos sobre esa base.
Estos fondos actúan como compradores destacados en el mercado de M&A y también influyen significativamente en la reestructuración empresarial y la reorganización de los sectores económicos.
▶ Principales características de los fondos de capital privado
② Por lo general, exigen una inversión mínima de cuantía considerable y están orientados principalmente a inversores profesionales.
③ Habitualmente se gestionan durante periodos de 5~10 años y tienen como objetivo aumentar el valor empresarial a largo plazo.
④ Participan directamente en la gestión y en las decisiones estratégicas de las empresas participadas para aumentar su valor.
⑤ Persiguen una rentabilidad elevada, pero aplican estrategias de inversión que también conllevan un riesgo elevado.
⑥ Utilizan diversas estrategias de inversión adaptadas a la situación y los objetivos de la empresa, como las adquisiciones (Buyout), el capital de crecimiento (Growth Capital) y la financiación mezzanine (Mezzanine).
Aspectos que deben considerar las empresas
Las empresas que estén considerando una inversión de un fondo de capital privado deben prestar atención a los siguientes elementos jurídicos y estratégicos, además de la mera obtención de financiación.
▶ Comprobación de la estructura contractual
▶ Coordinación de las exigencias de los inversores
▶ Cumplimiento jurídico y regulatorio
▶ Gestión de riesgos
5. Preguntas frecuentes sobre fondos de capital privado
R. Los fondos de capital privado se orientan principalmente a empresas no cotizadas con un elevado potencial de crecimiento o que necesitan una reestructuración.
Las empresas con flujos de caja estables o con una estrategia de crecimiento a largo plazo suelen tener más facilidad para captar inversiones de estos fondos y pueden procurar simultáneamente una mayor eficiencia de gestión y un aumento de su valor.
R. Tras captar inversores y reunir los fondos, el fondo de capital privado identifica empresas que se ajusten a su estrategia.
Una vez seleccionada la empresa, lleva a cabo una diligencia debida jurídica, financiera y comercial, determina las condiciones de inversión mediante una valoración y, posteriormente, adquiere participaciones o aporta financiación.
Después de la inversión, desarrolla actividades destinadas a aumentar el valor de la empresa, como mejoras en la gestión, reestructuraciones o la promoción de nuevos negocios. Transcurrido un periodo determinado, recupera la inversión y distribuye los rendimientos mediante una salida a bolsa (IPO), una venta estratégica o una adquisición secundaria.
Si necesita asistencia
En las operaciones de adquisición mediante fondos de capital privado, las exigencias de los inversores, el derecho de control y gestión de la empresa y los requisitos jurídicos están estrechamente interrelacionados. Por ello, la mera formalización de un contrato no basta para asegurar la estabilidad de la operación.
Cuando participan numerosos inversores, aumenta la posibilidad de conflictos de intereses relacionados con las participaciones, los derechos de voto y los derechos de conversión, que pueden dar lugar a controversias si no se examinan y coordinan previamente.
Este despacho analiza sistemáticamente esta complejidad y gestiona estratégicamente todas las fases, desde el diseño de la estructura de la operación hasta la revisión de los contratos, la respuesta regulatoria y la negociación con los inversores.
En particular, presta apoyo para prevenir retrasos en la operación o controversias innecesarias mediante la identificación anticipada de los posibles riesgos y la preparación de medidas de respuesta.
Si necesita asesoramiento jurídico en relación con el fondo de capital privado indicado, puede solicitar asistencia mediante la 🔗reserva de consulta jurídica.
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