CONTENTS
- 1. Société cliente ayant sollicité un conseil relatif à un fonds de capital-investissement
- - Circonstances détaillées de l’affaire
- 2. Assistance d’un avocat spécialisé en droit des affaires dans une acquisition par un fonds de capital-investissement
- - Conception de la structure et des conditions d’investissement
- - Diligence juridique et examen des contrats et de la réglementation
- - Assistance aux négociations et finalisation de l’opération
- 3. Résultat du conseil relatif à l’acquisition par un fonds de capital-investissement
- 4. Caractéristiques des fonds de capital-investissement et précautions à prendre par les entreprises
- - Précautions à prendre par les entreprises
- 5. FAQ sur les fonds de capital-investissement
- - Si une assistance est nécessaire
1. Société cliente ayant sollicité un conseil relatif à un fonds de capital-investissement
Dans le cadre d’une opération d’acquisition par un fonds de capital-investissement, la société coréenne B a sollicité les conseils d’un avocat spécialisé en droit des affaires afin de préserver la stabilité de son contrôle et de sa gestion et d’obtenir des financements, malgré la participation de plusieurs investisseurs et la complexité des conditions d’investissement.
Circonstances détaillées de l’affaire
La société coréenne B, cliente dans cette affaire, souhaitait céder à de nouveaux investisseurs une partie des participations détenues par l’équipe dirigeante en place. Elle entendait ainsi préserver la stabilité de sa gestion tout en obtenant les fonds nécessaires pour investir dans une nouvelle activité.
La cliente souhaitait réaliser l’opération d’acquisition sous la forme d’un investissement en capital-investissement. Toutefois, la diversité des exigences de chaque investisseur concernant notamment les conditions d’acquisition, le taux de participation et les droits de conversion rendait complexe la conception de la structure de l’opération.
En particulier, la participation simultanée de plusieurs investisseurs étant très probable, il existait un risque de conflits d’intérêts entre eux et de litiges relatifs au contrôle et à la gestion de l’entreprise.
En outre, si les procédures juridiques telles que la rédaction des contrats, le respect de la réglementation et la vérification des obligations d’information n’étaient pas gérées de manière systématique au cours de l’opération d’acquisition, celle-ci risquait d’être retardée ou invalidée.
La cliente a donc sollicité, dès le début de l’opération, les conseils d’un avocat spécialisé en droit des affaires sur l’ensemble de l’acquisition en capital-investissement, afin de bénéficier d’une assistance juridique pour concevoir la structure d’investissement et prévenir les litiges.
2. Assistance d’un avocat spécialisé en droit des affaires dans une acquisition par un fonds de capital-investissement
Les principales questions auxquelles la société B était confrontée dans le cadre de cette opération d’acquisition en capital-investissement étaient les suivantes.
-> Les différences entre les exigences des investisseurs en matière de taux de participation, de droits de conversion et de droits de vote menaçaient la stabilité du contrôle et de la gestion de l’entreprise.
2. Complexité de la structure contractuelle et de la définition des conditions
-> Il fallait prendre simultanément en considération diverses modalités, notamment la cession de participations, les obligations convertibles et les actions privilégiées.
3. Risques juridiques et réglementaires
-> Des irrégularités juridiques pouvaient survenir lors de la rédaction des contrats, de l’exécution des obligations d’information, du respect de la réglementation financière et de l’accomplissement des procédures d’autorisation et de déclaration.
4. Risques de retard et de litige
-> Une diligence juridique insuffisante ou des conditions contractuelles imprécises pouvaient retarder l’opération elle-même ou provoquer un litige.
L’avocat spécialisé en droit des affaires s’est attaché à préserver la stabilité du contrôle et de la gestion de l’entreprise, à gérer les risques sur la base d’une diligence juridique et à accompagner les négociations et la finalisation de l’opération, afin que celle-ci puisse être menée à terme dans des conditions stables malgré la participation de plusieurs investisseurs.
Conception de la structure et des conditions d’investissement
L’avocat spécialisé en droit des affaires a analysé la situation financière et les objectifs de gestion de la société cliente B afin de concevoir une structure d’acquisition en capital-investissement adaptée.
Il a comparé et examiné diverses conditions d’investissement, notamment la proportion des participations cédées, les modalités des droits de conversion et la mise en place d’actions privilégiées, afin d’assurer un équilibre entre la stabilité du contrôle et de la gestion de l’entreprise et le rendement des investisseurs.
En particulier, une structure permettant de limiter les conflits entre les droits et obligations des investisseurs a été élaborée en tenant compte de leur participation multiple.
Diligence juridique et examen des contrats et de la réglementation
Avant l’opération, l’avocat spécialisé en droit des affaires a procédé à une diligence juridique portant sur l’ensemble des risques, notamment les relations contractuelles, les actifs, les droits de propriété intellectuelle, les dettes et le respect de la réglementation.
Sur cette base, il a élaboré des conditions contractuelles conciliant les exigences des investisseurs et la protection du contrôle et de la gestion de l’entreprise. Il a également vérifié et géré en amont les procédures juridiques relatives notamment aux obligations d’information, à la réglementation financière ainsi qu’aux déclarations et autorisations.
L’intégration des conclusions de la diligence juridique dans les contrats a permis de limiter les risques de litige et de retard susceptibles de survenir au cours de l’opération.
Assistance aux négociations et finalisation de l’opération
Au cours des négociations avec les investisseurs sur les principales clauses, l’avocat spécialisé en droit des affaires a clairement exposé la position de l’entreprise et obtenu des conditions raisonnables.
Lors de la phase de finalisation, il a accompagné l’examen définitif des contrats, la coordination du calendrier et la gestion des procédures d’autorisation afin de faciliter la signature des contrats.
Les informations obtenues grâce à la diligence juridique et à l’examen des contrats ont permis de conclure l’opération dans des conditions stables malgré la participation de plusieurs investisseurs.
3. Résultat du conseil relatif à l’acquisition par un fonds de capital-investissement
Grâce à l’assistance de l’avocat spécialisé en droit des affaires, la cliente a pu limiter les conditions défavorables et obtenir les financements nécessaires.
Une structure d’opération transparente définissant clairement les droits et obligations des investisseurs a été mise en place. La cliente a ainsi pu obtenir les fonds destinés à une nouvelle activité tout en préservant la stabilité de son contrôle, de sa gestion et de son pouvoir décisionnel.
L’opération a également été menée à terme sans litige et dans de bonnes conditions malgré la participation de plusieurs investisseurs.
4. Caractéristiques des fonds de capital-investissement et précautions à prendre par les entreprises
Un fonds de capital-investissement (PEF) est une structure d’investissement qui collecte des capitaux auprès d’un nombre restreint d’investisseurs professionnels afin d’investir principalement dans des sociétés non cotées.
Comme l’indique le terme « privé », les capitaux sont levés de manière non publique, sans offre au grand public. Le fonds cherche à accroître la valeur des sociétés dans lesquelles il investit au moyen de différentes stratégies, telles que les acquisitions d’entreprises (M&A), les restructurations et le soutien à la croissance, afin de dégager un rendement sur cette base.
Il joue un rôle d’acquéreur majeur sur le marché des M&A et exerce également une influence importante sur la restructuration des entreprises et la réorganisation des secteurs d’activité.
▶ Principales caractéristiques des fonds de capital-investissement
② Ils exigent généralement un investissement minimal d’un montant considérable et sont donc principalement destinés aux investisseurs professionnels.
③ Ils sont habituellement gérés sur une période de 5~10 ans et visent l’accroissement à long terme de la valeur des entreprises.
④ Ils participent directement à la gestion et aux décisions stratégiques des sociétés financées afin d’en accroître la valeur.
⑤ Ils recherchent des rendements élevés en recourant à des stratégies d’investissement qui présentent également des risques importants.
⑥ Ils utilisent diverses stratégies adaptées à la situation et aux objectifs de l’entreprise, telles que le rachat (Buyout), le capital-développement (Growth Capital) et le financement mezzanine (Mezzanine).
Précautions à prendre par les entreprises
Les entreprises qui envisagent un investissement par un fonds de capital-investissement doivent prêter attention aux éléments juridiques et stratégiques suivants, au-delà de la simple levée de capitaux.
▶ Vérification de la structure contractuelle
▶ Coordination des exigences des investisseurs
▶ Respect des exigences réglementaires et juridiques
▶ Gestion des risques
5. FAQ sur les fonds de capital-investissement
A. Les fonds de capital-investissement conviennent principalement aux sociétés non cotées qui présentent un fort potentiel de croissance ou qui ont besoin d’une restructuration.
Les entreprises disposant de flux de trésorerie stables ou d’une stratégie de croissance à long terme sont davantage susceptibles d’attirer des investissements de ces fonds et peuvent chercher à améliorer simultanément l’efficacité de leur gestion et leur valeur.
A. Après avoir réuni des investisseurs et obtenu les capitaux nécessaires, le fonds de capital-investissement recherche des entreprises correspondant à sa stratégie.
Il effectue une diligence juridique, financière et commerciale sur les entreprises sélectionnées, puis détermine les conditions d’investissement au moyen d’une évaluation avant de procéder à l’acquisition de participations ou à l’apport de capitaux.
Après l’investissement, il mène des actions visant à accroître la valeur de l’entreprise, notamment l’amélioration de la gestion, la restructuration et le développement de nouvelles activités. Au terme d’une certaine période, il récupère les capitaux investis et répartit les rendements au moyen d’une IPO, d’une cession stratégique ou d’un rachat secondaire.
Si une assistance est nécessaire
Les opérations d’acquisition par un fonds de capital-investissement associent de manière complexe les exigences des investisseurs, le contrôle et la gestion de l’entreprise ainsi que les conditions juridiques. La seule signature d’un contrat ne suffit donc pas à assurer la stabilité de l’opération.
Lorsque plusieurs investisseurs participent à l’opération, le risque de conflits d’intérêts concernant les participations, les droits de vote et les droits de conversion est élevé. Sans examen et coordination préalables, ces conflits peuvent donner lieu à des litiges.
Notre cabinet analyse systématiquement cette complexité et gère de manière stratégique chaque étape, de la conception de la structure de l’opération à l’examen des contrats, en passant par le traitement des questions réglementaires et les négociations avec les investisseurs.
Il apporte notamment son assistance pour identifier en amont les risques potentiels et préparer des mesures appropriées afin de prévenir les retards de l’opération et les litiges inutiles.
Si vous avez besoin d’un conseil juridique concernant le fonds de capital-investissement mentionné ci-dessus, vous pouvez solliciter une assistance via 🔗Prendre rendez-vous pour une consultation juridique.
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