MỤC LỤC
- 1. Trung Quốc mở rộng phạm vi mở cửa tài chính bằng đồng nhân dân tệ
- - Những thay đổi về cơ chế đã được ghi nhận
- 2. Rủi ro mang tính cơ cấu đối với doanh nghiệp Hàn Quốc
- - Rủi ro về cơ cấu tiền tệ
- - Rủi ro phân mảnh tài chính
- - Rủi ro trong chiến lược huy động vốn
- - Rủi ro từ sự phổ biến của đồng nhân dân tệ kỹ thuật số
- 3. Các nội dung cần chủ động rà soát trong giai đoạn chuyển đổi
- - Các kịch bản chính sách trong tương lai và biến số thị trường
- 4. Chiến lược ứng phó tổng hợp trước thay đổi của môi trường tiền tệ
- - Chiến lược ứng phó của Công ty Luật Daeryun
1. Trung Quốc mở rộng phạm vi mở cửa tài chính bằng đồng nhân dân tệ
Gần đây, Chính phủ Trung Quốc đã mở rộng đáng kể phạm vi sử dụng đồng nhân dân tệ ở nước ngoài.
Trước đây, nguồn vốn bằng đồng nhân dân tệ ở nước ngoài chỉ được sử dụng cho mục đích thanh toán thương mại, nhưng nay đã được phép dùng làm vốn lưu động và vốn đầu tư thiết bị của doanh nghiệp; tổng hạn mức cho vay bằng đồng nhân dân tệ ở nước ngoài cũng được nâng từ 100 tỷ lên 200 tỷ nhân dân tệ.
Điều này cho thấy định hướng rõ ràng nhằm mở rộng phạm vi sử dụng đồng nhân dân tệ từ phương tiện thanh toán sang toàn bộ lĩnh vực tài chính doanh nghiệp.
Đây là sự tiếp nối của chiến lược giảm phụ thuộc vào mạng lưới thanh toán bằng đồng đô la Mỹ và từng bước xây dựng mạng lưới an toàn tài chính đối ngoại dựa trên đồng nhân dân tệ.
Theo đó, doanh nghiệp cần rà soát lại tỷ trọng giao dịch với Trung Quốc và cơ cấu tiếp xúc tiền tệ, đồng thời chủ động xem xét chiến lược huy động vốn để chuẩn bị cho khả năng mở rộng vay bằng đồng nhân dân tệ.
Những thay đổi về cơ chế đã được ghi nhận
① Mở rộng phạm vi sử dụng đồng nhân dân tệ
- Chỉ dùng cho thanh toán thương mại → cho phép sử dụng cho hoạt động doanh nghiệp và đầu tư thiết bị
② Nâng tổng hạn mức cho vay
- 100 tỷ nhân dân tệ → 200 tỷ nhân dân tệ
- Tạo cơ sở để mở rộng quy mô huy động vốn ở nước ngoài
③ Môi trường lãi suất trên thị trường ngoài lãnh thổ
- Khi thanh khoản bằng đồng nhân dân tệ gia tăng trên thị trường ngoài lãnh thổ tại Hồng Kông, trong một số kỳ hạn đã xuất hiện trường hợp lãi suất vay bằng đồng nhân dân tệ thấp hơn lãi suất bằng đô la Hồng Kông
- Do đó, nhu cầu so sánh chi phí vay bằng đồng nhân dân tệ khi đầu tư ra nước ngoài ngày càng tăng
④ Các chỉ số quốc tế hóa
- Tính đến tháng 1 năm 2026, tỷ trọng đồng nhân dân tệ trong thanh toán tài trợ thương mại toàn cầu đạt 8,3% (theo thống kê của SWIFT, đứng thứ 2 thế giới)
- Dư nợ cho vay bằng đồng nhân dân tệ ở nước ngoài đạt 2.524,6 tỷ nhân dân tệ
- Tỷ trọng trong dự trữ ngoại hối toàn cầu đạt 1,93%
Mặc dù tỷ trọng của đồng nhân dân tệ với tư cách là đồng tiền dự trữ ngoại hối vẫn còn thấp, vai trò của đồng tiền này trong giao dịch thực tế và lĩnh vực tài chính đang gia tăng nhanh chóng.
2. Rủi ro mang tính cơ cấu đối với doanh nghiệp Hàn Quốc
Những rủi ro mang tính cơ cấu đối với doanh nghiệp Hàn Quốc phát sinh từ các thay đổi này bao gồm:
Rủi ro về cơ cấu tiền tệ
Doanh nghiệp có tỷ trọng giao dịch cao với Trung Quốc cần điều chỉnh lại cơ cấu đồng tiền thanh toán và đồng tiền vay.
Nếu hoạt động vay bằng đồng nhân dân tệ được mở rộng, doanh nghiệp có thể phát sinh thêm rủi ro tỷ giá khi đồng tiền ghi nhận doanh thu không trùng với đồng tiền vay.
Rủi ro phân mảnh tài chính
Nếu căng thẳng Mỹ - Trung gia tăng, cơ cấu vận hành song song giữa mạng lưới thanh toán bằng đồng đô la Mỹ và mạng lưới tài chính bằng đồng nhân dân tệ có thể trở nên cố định.
Đồng thời, lộ trình dịch chuyển vốn có thể bị hạn chế tùy theo đồng tiền mà đối tác giao dịch lựa chọn.
Rủi ro trong chiến lược huy động vốn
Lợi thế cạnh tranh về lãi suất của đồng nhân dân tệ có thể giúp giảm chi phí trong ngắn hạn, nhưng biến động trong cơ cấu chi phí có thể gia tăng khi chính sách thay đổi hoặc tỷ giá biến động mạnh.
Rủi ro từ sự phổ biến của đồng nhân dân tệ kỹ thuật số
Đồng nhân dân tệ kỹ thuật số là tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) do Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc phát hành; tính đến cuối năm 2025, tổng giá trị giao dịch lũy kế đạt 19,5 nghìn tỷ nhân dân tệ.
Hiện đồng tiền này chủ yếu được sử dụng trong thanh toán bán lẻ, nhưng việc thí điểm áp dụng cho giao dịch giữa doanh nghiệp và một số giao dịch thanh toán xuyên biên giới cũng đang được tiến hành.
3. Các nội dung cần chủ động rà soát trong giai đoạn chuyển đổi
Doanh nghiệp cần rà soát cơ cấu trong các lĩnh vực sau.
• Mô phỏng rủi ro tỷ giá và lãi suất khi vay bằng đồng nhân dân tệ
• Rà soát cơ cấu dịch chuyển vốn để ứng phó với sự phân mảnh của mạng lưới thanh toán toàn cầu
• Kiểm tra tính phù hợp với quy định ngoại hối, tài chính và hệ thống kiểm soát nội bộ
Thay đổi trong môi trường tiền tệ đồng thời ảnh hưởng đến cơ cấu vay vốn, điều khoản về đồng tiền trong hợp đồng, quy định ngoại hối và phương thức xử lý thuế.
Khi xem xét mở rộng vay bằng đồng nhân dân tệ, doanh nghiệp cần đánh giá tổng thể các điều khoản hạn chế trong thỏa thuận tài chính hiện có, tính phù hợp của chiến lược phòng ngừa rủi ro tỷ giá và mức độ tiếp xúc tiền tệ trong cơ cấu đầu tư ra nước ngoài.
Đặc biệt, khi sử dụng cơ cấu huy động vốn ngoài lãnh thổ, không thể loại trừ khả năng đồng thời phát sinh các vấn đề về quy định ngoại hối và thuế.
Trong bối cảnh này, cần tiếp cận theo hướng thiết kế lại toàn bộ cơ cấu huy động vốn thay vì chỉ xử lý từng vấn đề riêng lẻ.
Các kịch bản chính sách trong tương lai và biến số thị trường
Chiến lược quốc tế hóa đồng nhân dân tệ hiện được đánh giá là đã bước vào giai đoạn mở rộng từng bước.
Trong ngắn hạn, định hướng tăng cường chức năng cho vay bằng đồng nhân dân tệ ngoài lãnh thổ và nâng cao mức độ sử dụng trong thanh toán thương mại, đầu tư nhiều khả năng sẽ tiếp tục; theo đó, thanh khoản trên thị trường ngoài lãnh thổ, tập trung tại Hồng Kông, cũng có thể gia tăng.
Trong trung hạn, hoạt động thử nghiệm thanh toán xuyên biên giới bằng đồng nhân dân tệ kỹ thuật số có thể được mở rộng, đồng thời việc triển khai tài chính bằng đồng nhân dân tệ gắn với các ngành chiến lược và *Sáng kiến Vành đai và Con đường (一帶一路) có thể được đẩy mạnh.
(*Sáng kiến Vành đai và Con đường: chiến lược Con đường Tơ lụa mới (新) do Trung Quốc thúc đẩy)
Đây được hiểu là động thái nhằm từng bước mở rộng cơ sở hạ tầng tài chính dựa trên đồng nhân dân tệ.
Tuy nhiên, việc mở cửa hoàn toàn tài khoản vốn hoặc nâng cao khả năng chuyển đổi tiền tệ là những vấn đề tạo ra gánh nặng lớn về mặt chính sách.
Xét đến yêu cầu duy trì ổn định tài chính đối ngoại và bảo vệ tỷ giá, tốc độ và phạm vi quốc tế hóa cũng có thể được điều chỉnh tùy theo tình hình.
Do đó, doanh nghiệp cần giả định các thay đổi có thể xảy ra trong cơ cấu huy động vốn theo định hướng chính sách và tiến hành rà soát từ trước.
• Trường hợp căng thẳng Mỹ - Trung gia tăng và đẩy nhanh sự phân mảnh tài chính
• Trường hợp biến động tỷ giá gia tăng
Nếu chỉ bắt đầu ứng phó sau khi các cơ chế liên quan trong và ngoài Hàn Quốc đã được hoàn thiện đầy đủ, không thể loại trừ khả năng điều kiện huy động vốn hoặc môi trường tỷ giá đã trở nên bất lợi.
Khi định hướng chính sách mở rộng tài chính bằng đồng nhân dân tệ đã được xác định, việc rà soát cơ cấu huy động vốn và chiến lược lựa chọn đồng tiền thanh toán cần được tiến hành từ sớm.
4. Chiến lược ứng phó tổng hợp trước thay đổi của môi trường tiền tệ
Việc mở rộng tài chính bằng đồng nhân dân tệ là vấn đề liên quan đồng thời đến hợp đồng, tài chính, ngoại hối và thuế.
Khi doanh nghiệp tự tiến hành rà soát, tiêu chuẩn giải thích và phạm vi áp dụng quy định có thể tác động đan xen và phức tạp.
Công ty Luật Daeryun hỗ trợ ứng phó với thay đổi trong cơ cấu tiền tệ theo các phương thức sau.
Chiến lược ứng phó của Công ty Luật Daeryun
Lĩnh vực | Nội dung ứng phó |
Đánh giá cơ cấu tiền tệ và vay vốn | Phân tích tỷ trọng giao dịch với Trung Quốc và mức độ rủi ro từ biến động tiền tệ, thiết kế cơ cấu vay bằng đồng nhân dân tệ và rà soát chiến lược quản lý rủi ro tỷ giá |
Rà soát rủi ro trong các thỏa thuận tài chính | Phân tích các điều khoản về hạn chế tiền tệ, trả nợ trước hạn, tài sản bảo đảm và vi phạm chéo trong hợp đồng vay hiện có, đồng thời tư vấn chiến lược điều chỉnh |
Rà soát việc tuân thủ quy định về ngoại hối | Rà soát yêu cầu khai báo và phê duyệt về ngoại hối đối với cơ cấu huy động vốn ở nước ngoài, đồng thời đánh giá trước rủi ro pháp lý |
Tái thiết kế cơ cấu thuế và đầu tư | Phân tích tác động về thuế của việc vay bằng đồng nhân dân tệ và đề xuất phương án cải thiện cơ cấu dòng vốn đầu tư ra nước ngoài |
Công ty Luật Daeryun thành lập nhóm chuyên trách gồm luật sư chuyên về doanh nghiệp, luật sư chuyên về tài chính, luật sư phụ trách giao dịch quốc tế, kế toán viên, chuyên gia thuế và chuyên gia tư vấn hải quan có chứng chỉ chuyên môn về khai báo hải quan cùng các chuyên gia khác. Nhóm chuyên trách gồm 1~20 người tiến hành đánh giá tổng thể toàn bộ cơ cấu huy động vốn.
Thông qua việc rà soát tập trung tại một đầu mối, từ thiết kế cơ cấu vay, phân tích thỏa thuận tài chính, rà soát việc tuân thủ quy định về ngoại hối, phân tích tác động về thuế đến kiểm tra dòng vốn đầu tư ra nước ngoài, các rủi ro phát sinh từ việc thay đổi chiến lược tiền tệ được quản lý một cách tổng hợp.
Quá trình quốc tế hóa đồng nhân dân tệ diễn ra từng bước nhưng mang tính cơ cấu, khiến việc lựa chọn tiền tệ chuyển sang phạm vi quản lý cơ cấu vốn.
Khi định hướng chính sách đã được xác định, doanh nghiệp cần rà soát cơ cấu huy động vốn và hệ thống hợp đồng để quản lý những thay đổi này trong phạm vi có thể kiểm soát.
