Ban hành hướng dẫn về quy tắc ứng xử của thành viên hội đồng quản trị khi tái cơ cấu tổ chức doanh nghiệp… thay đổi về giám sát dẫn đến yêu cầu sửa đổi thông tin công bố

Hướng dẫn yêu cầu thực hiện các biện pháp bảo đảm tính công bằng và giải thích đầy đủ cho cổ đông khi có xung đột lợi ích giữa thành viên hội đồng quản trị, cổ đông kiểm soát hoặc ban điều hành với công ty hay giữa cổ đông kiểm soát với cổ đông phổ thông.

Điểm cốt lõi không chỉ là tiến hành giao dịch mà còn phải có khả năng chứng minh rằng quy trình và kết quả của giao dịch đều công bằng một cách khách quan.

Để đạt được điều này, các biện pháp sau được nhấn mạnh.

Thứ nhất là thành lập một ủy ban đặc biệt độc lập. Doanh nghiệp được yêu cầu thành lập ủy ban chủ yếu gồm các thành viên hội đồng quản trị độc lập với cổ đông kiểm soát và trao cho ủy ban quyền thẩm tra thực chất ngay từ giai đoạn đầu của giao dịch.

Nếu hội đồng quản trị đưa ra kết luận khác, lý do phải được ghi nhận rõ ràng.

Thứ hai là sự thẩm tra độc lập của chuyên gia bên ngoài. Cần có cơ chế thẩm tra nhiều tầng, chẳng hạn như xem xét tính hợp pháp và công bằng của giao dịch thông qua tư vấn pháp lý cũng như phân tích hoạt động định giá và tình hình thị trường thông qua tư vấn tài chính.

Thứ ba là cung cấp đầy đủ thông tin cho cổ đông. Ngoài việc công bố thông tin theo hình thức, doanh nghiệp phải giải thích ở mức độ cổ đông có thể hiểu được về bối cảnh giao dịch, quá trình xem xét các phương án thay thế, tình trạng xung đột lợi ích và các biện pháp bảo đảm tính công bằng.

Trong giao dịch sáp nhập giữa các công ty liên kết, cùng một cổ đông kiểm soát có ảnh hưởng đến cả hai công ty nên có khả năng giá trị sáp nhập được xác định theo hướng có lợi cho một cổ đông cụ thể.

Do đó, mỗi công ty phải thành lập một ủy ban đặc biệt độc lập để xem xét riêng biệt về sự cần thiết, thời điểm, điều kiện và cơ cấu của giao dịch sáp nhập; đồng thời phải bảo đảm tính khách quan của giá trị sáp nhập thông qua đánh giá của chuyên gia bên ngoài và ý kiến tư vấn từ nhiều bên.

Khi công bố thông tin, doanh nghiệp cũng phải trình bày cụ thể về sự cần thiết của giao dịch sáp nhập, ảnh hưởng đến giá trị của cổ đông, căn cứ xác định giá trị sáp nhập, cơ cấu lợi ích liên quan và thay đổi trong cơ cấu quản trị sau sáp nhập.

Các giao dịch chuyển đổi thành công ty không đại chúng thông qua chào mua công khai và hoán đổi cổ phiếu phải tuân theo tiêu chuẩn nghiêm ngặt hơn do có nguy cơ cao về bất cân xứng thông tin và gây áp lực đối với cổ đông phổ thông.

Trong trường hợp này, ủy ban đặc biệt phải xem xét ý kiến về việc chào mua công khai và chuyên gia bên ngoài phải thẩm định tính công bằng của mức giá.

Đặc biệt, khi hoạt động chào mua công khai và hoán đổi cổ phiếu được tiến hành liên tiếp, việc bảo đảm sự cân bằng giữa các mức giá là rất quan trọng và cơ cấu giao dịch phải tạo cơ hội để cổ đông phổ thông tự do lựa chọn.

Các trường hợp gần đây mà cơ quan giám sát tài chính yêu cầu sửa đổi thông tin cho thấy việc tuân thủ hướng dẫn đang được xem là một yếu tố trọng tâm khi thẩm tra nội dung công bố.

Đặc biệt, các nội dung sau đã được yêu cầu bổ sung.

Đối với ủy ban đặc biệt, phải trình bày cụ thể thời điểm thành lập, thành phần, thẩm quyền, nội dung thảo luận, kết quả tư vấn bên ngoài, ý kiến cuối cùng và việc ý kiến đó có được phản ánh trong quyết định của hội đồng quản trị hay không

Đối với chuyên gia bên ngoài, doanh nghiệp phải giải thích chi tiết cả các nội dung phân tích thực chất như lý do lựa chọn, tính độc lập, công việc thực hiện, kết quả thẩm tra, phương pháp định giá và căn cứ áp dụng tỷ lệ chiết khấu.

Về việc cung cấp thông tin cho cổ đông, doanh nghiệp cũng được yêu cầu giải thích cả quá trình xem xét phương án thay thế, cơ cấu xung đột lợi ích, biện pháp bảo vệ cổ đông phổ thông và kế hoạch trao đổi thông tin.

Đây là trường hợp cho thấy việc công bố thông tin đang đóng vai trò như một phương tiện chứng minh tính công bằng và hợp lý của quá trình ra quyết định.

Công ty Luật Daeryun, công ty luật xếp thứ 9 tại Hàn Quốc (theo hồ sơ kê khai thuế giá trị gia tăng năm ’25 với Cơ quan Thuế Quốc gia Hàn Quốc), phân tích tổng thể các vấn đề xung đột lợi ích, bảo đảm tính công bằng và rủi ro công bố thông tin có thể phát sinh trong quá trình tái cơ cấu tổ chức doanh nghiệp, qua đó hỗ trợ xây dựng chiến lược ngay từ giai đoạn đầu.

Đặc biệt, Công ty cung cấp dịch vụ tư vấn pháp lý chú trọng thực tiễn trong toàn bộ quá trình, từ việc thành lập ủy ban đặc biệt, thiết kế cơ chế tham vấn chuyên gia bên ngoài, soạn thảo tài liệu công bố thông tin đến ứng phó với cơ quan giám sát tài chính.

Công ty cũng xem xét kỹ lưỡng các vấn đề của từng loại giao dịch như sáp nhập, chia tách và hủy niêm yết, thiết kế quy trình có thể chứng minh việc thực hiện nghĩa vụ trung thành của giám đốc, đồng thời đề xuất chiến lược ứng phó chủ động có tính đến khả năng phát sinh tranh chấp trong tương lai.

Để giảm thiểu rủi ro pháp lý liên quan đến tái cơ cấu tổ chức doanh nghiệp và đưa ra quyết định ổn định, việc nhận hỗ trợ từ luật sư có kinh nghiệm liên quan là phù hợp.