Private Investment의 주요 법적 고려 사항

증권 규정은 공인 및 비 인증 투자자와 구별되며, 이 분류는 투자 기회가 합법적으로 사용할 수 있는 영향을 줍니다. 공인 투자자는 일반적으로 연방 증권법에 의해 설립 된 소득 또는 순의 임계 값을 충족합니다. 이 상태는 다른 등록 요건을 트리거 할 특정 개인 제안에 참여할 수 있습니다. 개별 투자자의 경우, 공인은 일반적으로 $200,000 (또는 결혼 커플을위한 $ 300,000) 이상의 연간 소득 또는이 임계 값 초과 비용 $1 백만을 필요로하지만 이러한 문턱은 정기적 인 조정에 따라 다릅니다.

실무자 관점에서, 모든 개인 투자 분석의 첫 번째 질문은 투자자가 인증 기준을 충족하는지 여부를 나타냅니다. Fund 후원 및 배치 에이전트는 자본의 약속을 수락하기 전에 인증 상태를 확인해야합니다. 인증 상태의 미 대표자는 투자자와 규제 집행 및 재결정 청구에 기금을 모두 노출합니다. 법원은 인증 검증이 단지 검사 할 수있는 절차 상자가 아니라는 것을 지속적으로 개최했습니다. 규제 규정 자체의 물질을 반영합니다.

민간투자펀드는 일반적으로 제한된 파트너쉽, 제한적 책임 회사 또는 기타 패스트로 인텐시브로서 조직됩니다. 제한적 파트너십 계약 또는 운영 계약을 포함한 주관 서류는 모든 당사자의 권리와 의무를 수립합니다. 이 문서 주소 자본 통화, 유통, 관리 수수료는 배열을 수행하고 투표권 및 구속 또는 종료 규정. 분쟁이 해결되고 충돌이 소송없이 관리 될 수 있는지 직접 이러한 조항의 특성과 명확성.

민간 투자의 거버넌스 분쟁은 종종 세 가지 문제로 발생했습니다. 일반 파트너 재량, 타이밍 및 유통 계산, 그리고 관심 충돌 처리. 제한된 파트너는 종종 투자로, 달 또는 년을 자주 발견하고, 주관 서류가 제한 된 제휴사가 상담이나 동의 권리를 믿는 지역에 일반 파트너의 폭력에 부과합니다. Real-world outcomes는 계약이 초안되었는지에 크게 의존하며, 법원은 투자 당시 당사자의 합리적인 기대를 밝히기 위해 주변 언어를 해석하는 방법을 결정합니다.

연방 증권법에 따라 등록에서 면제를 받는 개인 투자 자금은 특정 공개 및 보고 요건을 준수해야 합니다. 규정 D 오퍼링, 예를 들어, 제안 memorandum 또는 개인 배치 메모 및 잠재 투자자에게 기금을 제공 할 필요가 있습니다. 이 문서는 자료의 위험, 자금 전략, 수수료가 부과되며 기금 관리자 및 이전 경험에 대한 정보. Memorandum은 단순한 마케팅 자료가 아닙니다. 재료 진술이 false인지 또는 물질 위험이 부적당한 경우 책임이있는 법적 문서입니다.

펀드 매니저는 투자자에게 정기적인 보고서를 제공하기 위해 지속적인 의무를 직면하고 있으며, 일반적으로 1/4 또는 매년 세부 포트폴리오 성능, 수수료가 부과되며 모든 재료 개발. 적시에 정확한 보고를 제공 하는 실패는 계약의 위반을 주장하는 기금 노출 및, egregious 경우, 증권 사기. 기금 관리자가 포트폴리오 회사가 규제 기관에 의해 조사 아래 있다는 것을 공개하지 못하는 시나리오를 고려하고, 이 정보는 급격히 자금을 떨어뜨릴 때만 나타납니다. 투자자는 그들이 그들의 이익을 얻고 위험과 부채를 주장 할 것이라고 주장할 수 있습니다.

대부분의 개인 투자 자금은 자본 통화 모델에서 운영됩니다. 투자자는 출금에 자본을 투입하지만, 기금은 투자 기회 발생 또는 비용으로 시간에 대한 충분한 자본을 뽑습니다. 이 구조는 투자자를위한 타이밍 위험을 만듭니다. 자본 통화 또는 얼굴 희석이나 기금에서 제거를 준비해야합니다. 수수료 구조는 일반적으로 관리비 (매년 1~2 %의 투자 자본금) 및 해당 비용 또는 성과 요금 (특정한 장애물 비율 위의 이익 20 퍼센트를 차지합니다. 이 수수료는 포트폴리오 성능이 약하고 투자자가 부담하는 경우, 특히 분쟁의 빈번한 소스입니다.

민간 투자 기금의 유동성은 일반적으로 제한됩니다. 대부분의 자금은 지정된 기간을 가지고 있으며, 10 년 동안 투자자는 자신의 이익을 잃지 못합니다. 펀드의 두 번째 시장 판매는 존재하지만, 그들은 일반적으로 할인에서 순 자산 가치에 발생합니다. 이 illiquidity는 투자자들에게 위험을 최소화하여 기금의 수명을 유지하고, 그 상황에서도 자금의 성능이 실망하면됩니다. 자금의 구속 규정, 모든 클로백 메커니즘 및 유통 세법은 자본을 투입하기 전에 필수적입니다.

출구 계획은 종종 민간 투자의 초기 단계에서 볼 수 있지만, 투자자에게 궁극적 인 수익을 결정하고 기금 관리자가 수행 된 관심을 실현하는 능력. 출구는 전략적 구매자에게 포트폴리오 회사의 판매를 통해 발생할 수 있습니다, 금융 스폰서 (둘째 납세)에 판매, 초기 공개 제안 또는 재조정. 각 출구 경로는 다른 세금, 타이밍 및 표백제의 적용을 나릅니다. 관할청은 일반적으로 출구 결정에 대한 일반적인 파트너 폭적을 부여하지만, 이 재량은 좋은 믿음과 공정 거래의 불허한 공동으로 수행되며 일부 관할권에서 제한된 파트너에게 빚어내는 의무가 있습니다.

관심의 합창은 출구 시나리오에서 자주 등장합니다. 일반 파트너는 특정한 가치 또는 타이밍에 종료하는 인센티브가 될 수 있습니다. 여러 자금과의 펀드 매니저는 다른 한 기금을 얻을 수있는 출구를 우선 순위 할 수 있습니다. 이 분쟁은 제한된 파트너 정보 권리를 포기하고, 일부 경우에만 주요 거래에 대한 동의권이 적용됩니다 사전 공개 및 지배 규정을 통해 최고 관리됩니다. 독립 자문위원회를 설립하거나 지정된 값의 출구에 대한 제한적 파트너 승인을 필요로하는 기금은 분쟁이되기 전에 이러한 충돌을 관리하기위한 프레임 워크를 만듭니다.

투자 기회에 대한 평가를 받으면, 상담은 세 가지 기대 문제에서 집중해야 합니다. 기금의 지배구조가 투자자 수준의 소박한 투명성과 정보 권리를 제공하든 수수료 구조와 배열을 수행하고 제한된 파트너들과 일반 파트너들의 이익을 잘못 맞추는 역적 인 인센티브를 만들 수 있다는 것을 의미하며 자금의 종료 전략과 유동성 규정이 투자자의 자본 요구 및 시기에 일치할 것인지 여부를 결정하는 것이 중요합니다. 이러한 고려사항은 자본을 위해 최선을 다하고 있습니다. 투자 관계가 생산적 또는 악화에 남아 있는지 결정합니다.

투자자가 참여하는 것을 고려합니다. 개인 투자 및 가족 사업 구조, 또는 스폰서 관리 개인 투자 자금, 법적 프레임 워크는 가장 효과적으로 상담이 문서 제안에 종사하는 초기에 관여 할 때 탐색되고, 협상 키 용어 및 자본 이전의 분쟁을 방지하기위한 지배 절차를 수립합니다.