개인 사유: 키 위험, Deadlines 및 다음 단계

자금이 자본 통화를 할 때, 제한된 파트너는 일반적으로 고정 창 (제 10 받는 사람 15 영업일) 자신의 약속을 자금을 조달합니다. 마감 트리거 자동 펜던트를 충족하는 실패, 이는 투자 기회의 손실 포함 할 수있다, LP의 관심에 대한 희석, 또는 다른 LPs에 대한 약속의 강제 할당. 실제 결과는 통화 마감을 놓은 LP는 특정 투자뿐만 아니라 전반적인 자금 경제의 일부가 손실 될 수 있음.

관리 수수료는 일반적으로 총 자본 또는 순 자산 가치의 비율로 계산됩니다. 계약은 일반적으로 특정 비용 (사, 감사, 배치 수수료)가 기금에 의해 부담되거나 LP로 청구됩니다. 연습에서 이러한 계산은 종종 기금 풍하 또는 성능 퓨터 중 경쟁됩니다. Clawback은 이전에 분산 된 이자율을 돌려주어 선호되는 수익 장애물과 상대적 인 자금이 부정한 경우 일반 파트너를 반환합니다. 뉴욕 법원은 GP의 책임에 따라 계약적 인 약속과 관련하여 위대 한 clawback 의무를 가지고 있습니다.

개인 주식은 일반적으로 선호한 재고 규정 또는 계약상표 지정 권리를 통해 이사회 제어를 확보합니다. 이사회 회원은 후원자에게 감사의 인사를 전합니다. 이 제품은 장기적인 회사 가치에서 분기별 현금 흐름을 위한 비용절감(예: Cost-cutting)를 후원할 때 긴장감을 만듭니다. 법원은 더 많은 후원자가 사소한 소지자 또는 학점의 비용에 PE 회사를 얻는 결정하는 결정을 중단합니다. Delaware Chancery Court의 결정에서 법원은 소수 주주가 소외되지 않고 부당화를위한 포트폴리오 회사의 현금을 사용하는 것이 발견 된 법정, 미성년자 주주에게 공개하지 않는 취임.

최소 주주는 종종 PE 백기업의 계약적 보호가 제한되었습니다. Drag-along 규정은 독립적 인 협상 권리없이 주식 당 동일한 가격으로 판매하는 대부분의 자성력을 허용합니다. Tag-along 권리는 같은 기간에 판매에 참여할 권리를 부여합니다. 이 조항, 구속권 및 정보 액세스 사이의 상호 작용은 분쟁을 만듭니다. 뉴욕 법원에서 미성년자 주주는 판매 가격이 인공적으로 압착되거나 후원자가 구매자에 대한 분쟁을 겪었을 때 드래그-알롱 운동이 도전했습니다.

펀드 계약은 종종 일년 말에 illiquid 보유를 위한 독립적 인 승인이 필요합니다. .aluation 방법론 (comparable company Multiples, Discounted cash flow analysis)에 대한 불만은 일상적입니다. 계약은 방법론 지배가를 지정하고 GP는 appraiser의 결론을 과도하게 재량해야 한다. 분쟁이 발생하면 소송은 수년간 걸릴 것이며 실질적인 법적 수수료를 소비합니다. 독립형 발기 전방을 확보하고, 명확한 방법론과는 미리 합의하여 노출이 크게 감소합니다.

기금이 포트폴리오 회사를 2차 구매자 (다른 PE 회사 또는 전략적 바이어)에 판매 할 때, 스폰서는 종종 분쟁을 직면합니다 : 더 높은 판매 가격 혜택 LPs하지만 향후 판매에 대한 더 많은 것을 실현하는 후원 능력을 감소시킵니다. 법원은 스폰서가 자신의 이익을 호의하기 위해 판매 프로세스의 정보 asymmetry 또는 제어를 사용할 수 없다는 것을 개최했습니다. 이 경우, 스폰서는 보상을 공개해야 하며 독립적 인 금융 자문에 참여하고 프로세스의 공정성을 문서화해야합니다.

대부분의 개인 주식 자금은 증권법 등록에서 규정 D 면제에 의존합니다. 이는 기금이 소용하거나 공개적으로 광고하지 않으며 투자자 인증의 상세한 기록을 유지합니다. 이러한 조건을 위반한 경우 SEC는 시행 조치를 가져올 수 있으며 투자자들은 회절 권리를 가질 수있다. 규정 준수는 제안 프로세스 및 투자자 자격의 주의적인 문서가 필요합니다. SEC는 일반 광고 또는 공인 투자자를 사용 한 스폰서에 대한 조치를 취했으며 실질적인 처벌과 강제 기금 바람의 손실로 인한.

대부분의 개인 주식 기금 계약은 뉴욕의 선택 law 및 포럼 - 선택 항목이 포함되어 있습니다. 분쟁이 발생하면 뉴욕 대법원 (Commercial Division) 또는 연방 법원 (뉴욕의 남동부)에서 종종 litigated 것입니다. 뉴욕 법원은 LP 권리, GP 의무 및 자금 문서 규정의 시행에 실질적인 사례 법칙을 개발했습니다. 뉴욕과의 관계는 펀드 분쟁에 대한 합의 값 및 소송 전략을 평가하는 데 중요한 역할을합니다.

전략적 우선은 분쟁을 결정하기 전에 지배 및 발기 문제를 해결하는 것입니다. 펀드 구조의 초기 문서, 결정 작성 권위의 명확한 할당 및 투명 평가 프로세스는 소송 노출을 크게 감소시킵니다. 투자자 및 스폰서는 또한 자금의 바람 아래로 또는 출구에서 규제 놀라움을 방지하기 위해 증권 법 요구 사항과 세금 징벌에 대한 견고한 준수를 유지해야합니다. 의 특징 의료 사설 거래, 추가 규제 요구 사항은 의료 규정 준수 및 사기 및 학대 법 고려 사항 등을 포함. Sponsors에 참여 개인 주식 금융 펀드 구조와 LP 계약이 무인 세금 결과 또는 제어 문제 발생 없이 향후 퇴적 또는 이차 시장 판매를 수용할 수 있는지 여부를 평가해야 합니다.