하이브리드 증권: 자본 구조 및 규제 위험 관리

변환 가능한 메모는 현재 주식 가격의 전환 프리미엄에서 주를 변환 할 권리가 있습니다. Anti-dilution 규정은 재고 분할, 배당 또는 아래의 시장 발급으로부터 가격 감소에 대한 홀더를 보호합니다. Mandatory 가변 채권은 요구 현금 상환없이 성숙에서 주식으로 변환 할 홀더가 필요하며, 발행자는 사전 전환 기간 동안 현재 수율을 운반하는 지연 된 평형의 형태로 제공. 협상 가격, 안티 - 디 lution 보호 및 자격 행사 정의는 경험있는 자본 시장 상담을 필요로한다. 전환 노트 자문은 발행인과 투자자의 이익을 정렬하는 계기의 평등 전환 권리를 구조화합니다.

Preferred Stock은 분쟁과 유동성 선호도를 통해 주식 참여를 제공하면서 고정 배당권 빚 의무를 수행한다. 결제-in-kind 악기는 현금보다 PIK accrual을 통해 의무를 만족시킬 수 있습니다. 여러분의 자본금은 투자가치의 자산에 영향을 미치는 중요한 책임입니다. 이 경우, 주식을 구매하는 것은 수익이익으로 증가할 수 있습니다. 유동성 선호도는 주주가 일반적인 주주에게 배포하기 전에 해체 또는 인수를 받으며, 해당 주식은 액화 기본 위에 분포된 소유권을 공유할 수 있도록 합니다. 선호하는 주식 및 PIK 계기는 분할 권리, 유동성 취향 기계의 평가를 요구하고, 전환 기간. Equity 및 부채 금융 자문은 문제 및 투자자 목표와 함께 기기의 위험과 반품 프로파일을 정렬합니다.

하이브리드 증권의 메자닌 채무는 불확실하거나 두 번째 리엔, 인위적 인 인증 계약을 통해 노인 보호 대출에 따라 조정되며 평등 킥러를 통한 하위 포지션을 보상하며 일반적으로 성공적인 출구에서 위쪽으로 제공하는 보증. 구조상 조례는 mezzanine 부채가 보유 회사 수준에서 올려질 때, 운영 자회사 자산은 고위에 의하여 안전한 대출로 권고되고, 효과적인 안전으로 잔여 equity 관심사를 가진 중세 홀더를 남겨두. Mezzanine Hybrid 구조의 상호 인증 계약 및 주식 킥러 제공은 전문 상담을 요구합니다. 금융기관 상담은 구조적 조정 위험을 평가하고 mezzanine Instrument의 복구 프로파일을 형성합니다.

추가 Tier 1 (AT1) 및 계층 2 하이브리드 자본 장비는 규정 최소의 규제를 초과 할 때 발급자의 수도 비율이 하락할 경우, Basel III 손실 흡수 요건을 충족해야 합니다. AT1 증권은 발행인의 Common Equity Tier 1 비율이 계약 임계값을 따라 떨어지면, AT1가 규제 방아쇠가 위반되는 경우 투자자가 손실없이 투자를 직면하는 극단적 인 연속 하이브리드로 만드는 영구적 인 쓰기 다운 또는 평등 변환 기능을 포함합니다. AT1 및 규제 하이브리드 자본 장비는 손실 흡수성 메커니즘, 방아쇠 정의 및 크로스 국경 자격의 분석이 필요합니다. 하이브리드 상담은 장비가 구조되기 전에 모든 관련 관할 구역에서 규제 요건을 평가합니다.

하이브리드 증권 인덴토리는 금융 유지 보수, 관할권, 제한적 지불 및 자산 판매 covenants를 정의합니다. 지불 실패, covenant breach 또는 cross-default에 의해 방아쇠의 사건은 가득 차있는 주요한 총계를 가속할 수 있습니다. Indenture trustee는 기본적으로 재중개에 시행하는 권한을 가지고 있지만, Remedies의 신뢰 운동은 지정된 비율로 주주를 지시하고 부채를 대체 할 수있는 인가 제한을 인정합니다. Indenture covenant Compliance 및 기본 위험의 이벤트는 인덴셜 공익 의무를 평가하는 상담, 가속 방아쇠를 평가하고, 비난된 시나리오에서 신탁 주주 관계를 관리합니다.

규칙 144A는 SEC 등록없이 기관 하이브리드 증권 거래가 허가되어 자격을 갖춘 기관 구매자에게 판매 할 수 있으며 Regulation S은 미국 이외의 비-미국 사람에게 판매를 위한 보완 면제를 제공합니다. 많은 하이브리드 증권 거래는 규칙 144A 및 규정 S tranches를 결합하여 국내 및 국제 기관 투자자 시장 모두에 액세스 할 수 있습니다. Memorandum은 변환 기계, 트리거 이벤트, 손실 흡수 기능, 우선 순위 및 하위 규정을 설명해야하며 하이브리드 장비의 위험 프로파일에 대한 공동 제한이 있습니다. Structuring Rule 144A 및 하이브리드 증권에 대한 규정 S 면제 필요 구조화 금융상품 메모래움의 공개 및 평가를 위한 상담.

평가 기관은 미묘한 깊이와 손실 흡수력을 바탕으로 발행자의 고위험이 없는 등급을 아래에서 내려온 천사를 소멸하여 언젠가 발생하며, 이차 시장의 파괴에 대한 떨어졌다. 하이브리드 증권 발행인의 수석 부채를 자주 관리하는 신용 계약은 고위 시설에 대한 Hybrid Instrument의 기본 위험을 연결하는 크로스 - 수직 규정을 포함합니다. Hybrid Credit Risk 관리 투자 등급 금융 기업 방법론 평가, 크로스 기본 노출을 평가하고 운영 유연성을 제한하지 않고 투자자를 보호하는 구조 코스터.

투자자가 낙태 사건 또는 손실 흡수에 대한 memoranda omitted 자료 정보를 제공 할 때 하이브리드 증권 소송 발생. 제11조는 등록된 상품에 대한 엄격한 책임과 규칙 10b-5은 이차 시장 공개를 위한 사기성 행위를 포함합니다. 지속적인 변환 방아쇠 및 쓰기다운 기능을 포함하여 하이브리드 장비의 복잡성, 투자자가 악기 가치를 급증 할 수있는 연속적인 결과와 오염 된 결과를 이해하기 때문에 고도로 향상된 디코딩 위험을 생성합니다. Hybrid 증권 공개 책임은 요구합니다 자본 시장 메모다움 책임, 수비 증권 사기 주장을 평가하는 상담 및 병렬 SEC 집행과 개인 투자자 소송 관리.