CONTENIDO
- 1. Salida a bolsa | Concepto de IPO y función del despacho de abogados
- - Función del despacho de abogados durante las fases de la IPO
- 2. Salida a bolsa | Obligaciones y due diligence en la fase preparatoria
- - Due diligence de contratos empresariales esenciales y derechos de propiedad intelectual e industrial (PI)
- - Due diligence sobre litigios, pasivos contingentes y sistemas de cumplimiento normativo
- 3. Salida a bolsa | Representación durante las fases de información pública y examen, y gestión de responsabilidades
- - Representación durante el examen preliminar de admisión a cotización y el examen de la bolsa
- 4. Salida a bolsa | Cumplimiento normativo y respuesta a disputas después de la cotización
- - Asesoramiento de abogados especializados en la legislación del mercado de capitales
1. Salida a bolsa | Concepto de IPO y función del despacho de abogados
La salida a bolsa (IPO, Initial Public Offering) es el conjunto de procedimientos por los que una empresa ofrece y emite acciones por primera vez al público en general, registra oficialmente sus títulos para su negociación en el Mercado de Valores (KOSPI), el mercado KOSDAQ u otros mercados de la Bolsa de Corea (KRX), e inicia su negociación.
La salida a bolsa ofrece a la empresa la oportunidad de obtener financiación mediante una oferta pública y puede considerarse una etapa esencial de acceso al mercado de capitales que sienta las bases para un crecimiento sostenible mediante el refuerzo de la transparencia de la gestión y el aumento del valor empresarial.
Todo el proceso de IPO está sometido a normas complejas y estrictas, como la Ley de Servicios de Inversión Financiera y Mercados de Capitales de la República de Corea y las normas de cotización de la Bolsa de Corea.
Una vez cumplidos los requisitos formales de examen, que difieren según el mercado, como KOSPI o KOSDAQ, la decisión sobre la salida a bolsa atiende también a requisitos cualitativos. Por ello, en fases como el examen preliminar de admisión debe acreditarse claramente la continuidad de la empresa, incluida su actividad, situación financiera y entorno de gestión, así como la transparencia y estabilidad de su gestión.
Función del despacho de abogados durante las fases de la IPO
Los abogados con experiencia en la representación de salidas a bolsa conforme a la legislación del mercado de capitales, incluidos los especializados en derecho empresarial y financiero, desempeñan una función esencial para preservar la seguridad jurídica y el cumplimiento normativo de las empresas que promueven una IPO.
El proceso de salida a bolsa exige conocimientos especializados en diversos ámbitos, como las finanzas, la contabilidad y el derecho. En particular, la due diligence jurídica, la gestión de la responsabilidad derivada de la información pública y la interlocución con los organismos reguladores son ámbitos propios de la labor jurídica que aportan seguridad al proceso de cotización.
El abogado identifica y aborda con antelación posibles riesgos legales mediante una due diligence jurídica en la fase inicial de preparación de la empresa y revisa la adecuación jurídica de los documentos de información pública para cumplir las obligaciones de protección de los inversores.
2. Salida a bolsa | Obligaciones y due diligence en la fase preparatoria
La primera fase y labor básica más importante del procedimiento de salida a bolsa es la due diligence jurídica, que permite identificar y abordar sistemáticamente los riesgos legales.
Puede considerarse un diagnóstico jurídico integral de la empresa que promueve la cotización, destinado a identificar posibles deficiencias y comprobar su aptitud para acceder al mercado.
La transparencia de la gestión exigida a las empresas cotizadas constituye una prioridad de la due diligence jurídica.
Due diligence de contratos empresariales esenciales y derechos de propiedad intelectual e industrial (PI)
Las empresas que pretendan salir a bolsa deben examinar detenidamente los contratos esenciales y la titularidad de los activos que sustentan jurídicamente su capacidad para desarrollar una actividad sostenible.
Due diligence sobre litigios, pasivos contingentes y sistemas de cumplimiento normativo
La labor de los abogados que asesoran sobre la salida a bolsa también comprende la identificación de los riesgos legales que puedan afectar significativamente a la situación financiera de la empresa y la reducción de los pasivos contingentes.
3. Salida a bolsa | Representación durante las fases de información pública y examen, y gestión de responsabilidades
A partir de la información verificada mediante la due diligence jurídica, los abogados que asesoran sobre la salida a bolsa gestionan el cumplimiento de los requisitos legales aplicables a los documentos de información pública presentados ante organismos reguladores, como el Servicio de Supervisión Financiera de la República de Corea, y ante la bolsa, delimitan la responsabilidad jurídica del emisor y atienden las cuestiones surgidas durante el examen.
La declaración de registro de valores y el folleto informativo, documentos esenciales de una IPO, proporcionan a los inversores información relevante conforme a la legislación coreana del mercado de capitales.
Si estos documentos contienen «declaraciones falsas u omisiones sobre cuestiones relevantes», tanto el emisor como su representante legal, el auditor de cuentas y los abogados del despacho que prestó asesoramiento podrían responder solidariamente de los daños sufridos por los inversores.
Por ello, la revisión jurídica exige especial cautela.
1)Revisión jurídica de la declaración de registro de valores y del folleto informativo : se comprueba y corrige, desde una perspectiva jurídica, que la información sobre la actividad, los datos financieros y los factores de riesgo coincida con los resultados de la due diligence jurídica y que incluya todas las menciones obligatorias previstas en la legislación coreana del mercado de capitales.
2)Asesoramiento para definir claramente los factores de riesgo de la inversión : el abogado asesora para que todos los riesgos potenciales de la empresa, incluidos los relacionados con el control empresarial, la regulación y los litigios, se describan de forma precisa y completa desde la perspectiva de la responsabilidad jurídica, con el fin de prevenir futuras disputas derivadas de la omisión de información.
3)Presentación de un dictamen sobre la conformidad jurídica de los documentos de información pública : se presenta un dictamen formal sobre la conformidad jurídica de estos documentos, lo que contribuye a reforzar su fiabilidad y a delimitar la responsabilidad jurídica del emisor.
4)Representación ante solicitudes de subsanación del Servicio de Supervisión Financiera : se preparan respuestas claras a las solicitudes de subsanación formuladas durante el examen de la declaración de registro de valores por el Servicio de Supervisión Financiera, incluidas las relativas a la transparencia de la estructura de gobierno y a la razonabilidad de las operaciones con partes vinculadas, lo que puede facilitar la tramitación del examen.
Representación durante el examen preliminar de admisión a cotización y el examen de la bolsa
La solicitud de examen preliminar de admisión a cotización presentada ante la Bolsa de Corea es un documento jurídico mediante el que la empresa acredita que cumple los requisitos de cotización de la bolsa.
Deben revisarse por última vez el cumplimiento de los requisitos de admisión, incluidos los relativos a la situación financiera, los resultados de gestión y la distribución accionarial de la empresa, y prepararse y presentarse la solicitud. Durante el examen de la bolsa, los profesionales jurídicos proporcionan respuestas fundamentadas, ágiles y precisas a las cuestiones detalladas que puedan plantearse.
Respecto de las cuestiones que se consideren insuficientes para cumplir los requisitos de salida a bolsa, se elabora un plan de mejora jurídica mediante la modificación de los estatutos, la adopción o revisión de normas internas y la modificación de contratos relevantes, y se presta asistencia para su ejecución.
4. Salida a bolsa | Cumplimiento normativo y respuesta a disputas después de la cotización
Una vez completada la salida a bolsa, el equipo asesor continúa prestando asesoramiento jurídico y servicios de gestión de riesgos para que la empresa cotizada pueda desarrollar su actividad en el mercado de capitales de manera estable y transparente.
Categoría | Principales servicios |
1. Asesoramiento sobre las obligaciones de información posteriores a la cotización y el sistema de cumplimiento normativo | Asesoramiento continuado sobre el cumplimiento de las obligaciones de información : se asesora para que los informes periódicos (informes de actividad/trimestrales) y la información ocasional se publiquen de manera exacta y oportuna conforme a la normativa → Reducción del riesgo de designación como empresa incumplidora de sus obligaciones de información y de sanciones como las sanciones pecuniarias administrativas (gwajinggeum) |
Prevención de operaciones con información privilegiada y otras operaciones ilícitas : formación sobre las normas relativas a las operaciones con información privilegiada, incluida la prohibición de que los administradores y los accionistas principales utilicen información relevante no publicada, y apoyo para establecer un sistema de cumplimiento normativo → Gestión del riesgo de infracción de la legislación coreana del mercado de capitales y protección del equipo directivo | |
Asesoramiento sobre factores no financieros, como los criterios ESG : diagnóstico de riesgos jurídicos relacionados con los criterios ESG (ambientales, sociales y de gobierno corporativo) y apoyo para establecer sistemas de gestión que permitan cumplir normas como la Ley sobre la Sanción de Accidentes Graves de la República de Corea → Cumplimiento de las obligaciones de información no financiera y de la responsabilidad social | |
2. Respuesta a disputas relacionadas con valores y representación procesal | Representación en demandas de indemnización por daños y perjuicios y acciones colectivas en materia de valores : representación de la empresa frente a demandas de inversores por incumplimiento de las obligaciones de información y preparación de la estrategia de defensa → Respuesta frente a efectos graves sobre la confianza en la empresa y la cotización de sus acciones |
Respuesta a sanciones de organismos reguladores : formulación de objeciones y representación en procesos contencioso-administrativos cuando el Servicio de Supervisión Financiera o la Bolsa de Corea realicen investigaciones o impongan sanciones, como sanciones pecuniarias administrativas (gwajinggeum) o la suspensión de la negociación → Defensa de los derechos e intereses de la empresa y formulación de argumentos sobre la proporcionalidad de la sanción | |
3. Asesoramiento ante situaciones críticas, como la exclusión de cotización | Respuesta al examen sustantivo de aptitud para la cotización : elaboración de la fundamentación jurídica del plan de mejora y representación para su presentación cuando se produzcan casos de apropiación indebida o incumplimiento del deber de lealtad por parte del representante, los administradores u otros directivos → Medidas orientadas a preservar la continuidad de la empresa y su cotización |
Elaboración de un plan de protección jurídica : análisis de medidas jurídicas y asesoramiento para su ejecución ante situaciones críticas que conlleven un riesgo de exclusión de cotización, como un posterior procedimiento de reorganización de la persona jurídica o restricciones a la transmisión de acciones → Asistencia para adoptar decisiones relativas a la continuidad de la empresa en circunstancias adversas, incluida la exclusión de cotización |
Asesoramiento de abogados especializados en la legislación del mercado de capitales
De este modo, los abogados contribuyen durante todo el proceso de salida a bolsa a establecer no solo la estabilidad financiera y empresarial, sino también un marco de seguridad jurídica que facilite el acceso de la empresa al mercado de capitales y su crecimiento sostenible.
Este despacho cuenta con abogados especializados que conocen las particularidades de distintos sectores y tienen experiencia en la representación de salidas a bolsa y el asesoramiento sobre exámenes sustantivos de aptitud para la cotización, lo que permite analizar los criterios aplicados durante el examen.
Además, el despacho cuenta con auditores de cuentas, asesores fiscales, expertos en relaciones laborales, especialistas en aduanas y otros profesionales dedicados al análisis de pruebas, lo que permite abordar de manera multidisciplinar las cuestiones relacionadas con la gestión de la responsabilidad jurídica y la due diligence.
Si necesita asistencia en relación con una salida a bolsa, puede consultar a este despacho sobre cuestiones que abarcan desde el establecimiento de un sistema de cumplimiento normativo antes y después de la cotización hasta la respuesta ante el riesgo de exclusión de cotización.
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