CONTENIDO
- 1. Emisión de bonos | Estrategias de financiación en los mercados globales de capitales y cuestiones jurídicas
- - Asesoramiento sobre la emisión de bonos corporativos de Sirius Real Estate
- - Asesoramiento sobre la emisión internacional de bonos de Enel por 4.500 millones de dólares
- - Asesoramiento al sindicato colocador en la emisión de bonos de Encore Capital
- - Asesoramiento sobre operaciones de emisión de bonos y reestructuración de deuda en Asia
- 2. Emisión de bonos | Una de las principales modalidades de financiación utilizadas por las empresas
- - Razones por las que la emisión de bonos se utiliza en la estrategia financiera empresarial
- - Situaciones en las que una empresa debe considerar la emisión de bonos
- - Cuestiones jurídicas esenciales que las empresas deben revisar al emitir bonos
- 3. Emisión de bonos | Apoyo jurídico necesario durante el proceso de financiación empresarial
1. Emisión de bonos | Estrategias de financiación en los mercados globales de capitales y cuestiones jurídicas
La emisión de bonos es una de las principales estrategias financieras utilizadas por las empresas para obtener financiación. Ante los recientes cambios en el entorno de los tipos de interés y la necesidad de ampliar las inversiones, cada vez más empresas recurren a emisiones de bonos a gran escala para captar fondos.
Estas operaciones requieren un análisis conjunto de diversos aspectos jurídicos, como la regulación de valores, las normas de protección de los inversores y el diseño de la estructura de emisión.
En consecuencia, también han aumentado los casos en los que destacados despachos extranjeros representan a empresas o entidades financieras y prestan asesoramiento jurídico durante todo el proceso de emisión de bonos.
A continuación se exponen algunos casos recientes de emisiones de bonos asesoradas por despachos extranjeros, así como las principales cuestiones jurídicas y estrategias de respuesta que las empresas deben examinar al emitir bonos.
Asesoramiento sobre la emisión de bonos corporativos de Sirius Real Estate
La empresa inmobiliaria europea Sirius Real Estate recibió en septiembre del año 25 el asesoramiento del despacho global Norton Rose Fulbright para una emisión de bonos corporativos por un importe aproximado de 300 millones más 50 millones de euros.
La operación se estructuró como una emisión de bonos sin garantía con vencimiento en 2032, y la empresa tenía previsto destinar los fondos a reestructurar su deuda existente y obtener recursos para futuras inversiones.
En particular, teniendo en cuenta los bonos existentes y la estructura de los préstamos de la empresa, fue necesario contar con asesoramiento especializado para diseñar la estructura de la nueva emisión y analizar la estructura jurídica de los bonos y la regulación sobre valores.
Norton Rose Fulbright desempeñó las siguientes funciones en esta operación.
- Diseño de la estructura de emisión de los bonos y análisis jurídico
- Preparación de la documentación de la emisión
- Análisis de la regulación de los mercados de capitales
- Coordinación de la estructura de la operación con bancos de inversión y entidades financieras
Se consideró que la emisión concluyó favorablemente debido a la elevada demanda de los inversores, que alcanzó aproximadamente 5 veces o más el volumen de la emisión.
Asesoramiento sobre la emisión internacional de bonos de Enel por 4.500 millones de dólares
La empresa energética italiana Enel recibió en octubre de 2025 asesoramiento jurídico del despacho Hogan Lovells para una emisión de bonos por valor de 4.500 millones de dólares en los mercados globales de capitales.
La operación consistió en una importante emisión internacional dirigida a inversores estadounidenses y se estructuró para vender los bonos a inversores internacionales al amparo de determinadas disposiciones de la legislación estadounidense sobre valores.
Enel necesitaba obtener financiación a gran escala como parte de su estrategia de expansión de las actividades energéticas globales y de gestión de su estructura financiera, por lo que eligió una estructura de emisión que permitía acceder a los mercados internacionales de capitales.
Hogan Lovells prestó el siguiente asesoramiento jurídico en esta operación.
- Análisis de la regulación estadounidense sobre valores y de la estructura de la emisión internacional
- Preparación de la documentación jurídica relativa a la emisión
- Asesoramiento sobre el procedimiento de emisión dirigido a inversores internacionales
- Análisis de la estructura contractual con bancos de inversión y entidades financieras
Esta operación se considera una de las grandes emisiones de bonos efectuadas por empresas energéticas europeas en el mercado estadounidense.
Asesoramiento al sindicato colocador en la emisión de bonos de Encore Capital
En mayo de 2024, el despacho Baker McKenzie asesoró y representó al sindicato de bancos colocadores en la emisión de bonos de Encore Capital Group.
Encore Capital obtuvo financiación mediante la emisión de bonos garantizados por un importe aproximado de 500 millones de dólares, con vencimiento en 2030.
La operación se llevó a cabo en el mercado de bonos de alto rendimiento y contó con la participación de varias entidades financieras globales en el sindicato colocador.
En este tipo de grandes emisiones, en las que participan diversas entidades financieras, es habitual que tanto el emisor como las entidades colocadoras reciban asesoramiento jurídico independiente.
Baker McKenzie prestó asesoramiento en los siguientes ámbitos.
- Análisis de la estructura de colocación de los bonos
- Revisión de la documentación contractual relativa a la emisión
- Análisis de la responsabilidad jurídica y de la regulación aplicable a las entidades financieras
- Asesoramiento jurídico sobre las normas de protección de los inversores
Esta operación se considera un caso representativo de emisión de bonos de alto rendimiento con participación de entidades financieras globales.
Asesoramiento sobre operaciones de emisión de bonos y reestructuración de deuda en Asia
En octubre de 2025, el despacho Latham & Watkins prestó asesoramiento jurídico en varias operaciones de emisión de bonos y reestructuración de deuda realizadas en la región de Asia-Pacífico.
En los últimos años, las empresas no solo emiten nuevos bonos, sino que también aplican activamente estrategias de gestión de deuda consistentes en canjear bonos existentes o modificar su estructura de vencimientos.
Latham & Watkins prestó el siguiente asesoramiento en estas operaciones.
- Diseño de estructuras de emisión y canje de bonos
- Asesoramiento sobre estrategias de reestructuración de bonos existentes
- Análisis de la regulación de los mercados internacionales de capitales
- Revisión de la estructura contractual con bancos de inversión e inversores
De este modo, en los mercados globales de capitales se aplican estrategias financieras integrales que incluyen la gestión de la estructura de deuda, lo que amplía también la función del asesoramiento jurídico.
2. Emisión de bonos | Una de las principales modalidades de financiación utilizadas por las empresas
La emisión de bonos es una modalidad de operación financiera mediante la cual una empresa obtiene financiación emitiendo bonos para los inversores, pagando intereses durante un periodo determinado y reembolsando el principal a su vencimiento.
A diferencia de la financiación mediante la emisión de acciones, muchas empresas prefieren emitir bonos porque esta opción no diluye el control y la gestión de la empresa.
Se utiliza con frecuencia para financiar grandes inversiones en instalaciones, la expansión de actividades o el reembolso de deuda existente.
Las empresas pueden emitir distintos tipos de bonos, entre los que destacan los siguientes.
En particular, las empresas globales pueden obtener fondos a gran escala mediante emisiones dirigidas a inversores extranjeros. En estos casos pueden surgir cuestiones jurídicas complejas, pues deben examinarse simultáneamente la regulación sobre valores y las obligaciones de información de cada país.
Razones por las que la emisión de bonos se utiliza en la estrategia financiera empresarial
La emisión de bonos ofrece a las empresas varias ventajas importantes.
En primer lugar, permite evitar la dilución del control y la gestión de la empresa.
La obtención de financiación mediante la emisión de acciones puede diluir la participación de los accionistas existentes. En cambio, como los bonos constituyen financiación en forma de deuda, no afectan directamente a la estructura de control de la empresa.
Otra ventaja importante es que permiten obtener fondos a gran escala de una forma relativamente estable.
Los bonos se emiten a menudo para inversores institucionales y entidades financieras, por lo que las empresas pueden captar una cantidad considerable de fondos en un periodo breve.
La flexibilidad en cuanto al destino de los fondos es otra razón por la que las empresas recurren a la emisión de bonos.
Los fondos obtenidos mediante bonos pueden utilizarse para distintas estrategias financieras, como inversiones en instalaciones, fusiones y adquisiciones o el reembolso de deuda existente.
Basándose en estas ventajas, las empresas globales utilizan activamente los bonos para gestionar su estructura de deuda u obtener recursos destinados a inversiones.
Situaciones en las que una empresa debe considerar la emisión de bonos
Las circunstancias en las que una empresa puede plantearse emitir bonos son diversas. Por lo general, esta opción se examina como estrategia de financiación en los siguientes casos.
Dado que la emisión de bonos está estrechamente vinculada a la estrategia financiera de la empresa, es importante examinar tanto las condiciones financieras como la estructura jurídica y los aspectos regulatorios.
Cuestiones jurídicas esenciales que las empresas deben revisar al emitir bonos
Al emitir bonos, una empresa no debe limitarse a considerar las condiciones financieras, sino que también debe examinar diversos aspectos jurídicos.
Entre las principales cuestiones que deben revisarse se encuentran las siguientes.
1. Diseño de la estructura de emisión de los bonos
El vencimiento, los tipos de interés, las condiciones de reembolso y la existencia o ausencia de garantías deben estructurarse conforme a las normas de protección de los inversores y a la regulación del mercado de capitales.
2. Cumplimiento de las obligaciones de información y de las normas de protección de los inversores
Durante el proceso de emisión son especialmente importantes la exactitud de la información facilitada a los inversores y el cumplimiento de las obligaciones de información.
3. Comprobación de posibles conflictos con contratos financieros existentes
Los contratos financieros que la empresa ya haya suscrito pueden contener cláusulas que restrinjan nuevas emisiones de bonos, por lo que es necesario revisarlos previamente.
4. Análisis de la regulación nacional e internacional
Cuando los bonos se emiten en mercados extranjeros, puede ser necesario analizar simultáneamente la regulación sobre valores y las normas de protección de los inversores de cada país.
La emisión de bonos sin un análisis suficiente de estos aspectos puede dar lugar posteriormente a controversias con inversores o riesgos regulatorios, por lo que es preciso actuar con cautela.
3. Emisión de bonos | Apoyo jurídico necesario durante el proceso de financiación empresarial
La emisión de bonos es una operación importante que influye considerablemente en la estrategia de crecimiento y la estructura financiera de una empresa. Por ello, realizar un análisis jurídico desde las fases iniciales de la operación permite reducir controversias innecesarias y riesgos regulatorios.
Daeryun Sociedad de Abogados ofrece el siguiente asesoramiento jurídico durante el proceso de financiación empresarial mediante la colaboración entre abogados especializados en derecho empresarial y financiero y despachos de distintas partes del mundo.
- Análisis de la estructura de emisión de bonos y de los riesgos jurídicos
- Asesoramiento sobre la regulación de los mercados de capitales y las obligaciones de información
- Análisis de contratos de suscripción de bonos y contratos de inversión
- Asesoramiento jurídico sobre el acceso a los mercados de capitales extranjeros
- Gestión de la estructura de deuda empresarial y análisis de contratos financieros
Dado que en el proceso de emisión de bonos interactúan aspectos financieros, bursátiles y de derecho empresarial, es importante diseñar la estructura de la operación con profesionales desde la fase inicial.
Daeryun Sociedad de Abogados presta apoyo jurídico para examinar de forma integral las estrategias de financiación empresarial y diseñar estructuras de transacción estables.
Si necesita asistencia en un asunto relacionado, se recomienda solicitar asesoramiento a Daeryun, el 9.º despacho de abogados de la República de Corea según las declaraciones del impuesto sobre el valor añadido presentadas ante el Servicio Nacional de Impuestos de la República de Corea correspondientes al año 25, mediante la 🔗reserva de asesoramiento jurídico con un abogado de empresa.
