Cas de conseil relatif à une scission de société | Séparation de l’activité principale et levée de fonds par une scission avec constitution d’une filiale

Le client dans cette affaire était une entreprise coréenne de taille intermédiaire exploitant une structure d’activités diversifiée.

À mesure que la croissance de son activité principale s’accélérait et que son orientation divergeait de celle des activités existantes, le client a entrepris une scission avec constitution d’une filiale afin de mettre en place un système de gestion indépendant et d’attirer des investissements extérieurs.

Il souhaitait assurer la stabilité grâce à une structure dans laquelle la société mère détiendrait 100 % des actions de la société nouvellement constituée. Certains actionnaires ont toutefois exprimé leur opposition, préoccupés par la modification de la gouvernance et le risque de dilution de la valeur de l’entreprise.

Le client a donc sollicité le conseil d’un avocat en droit des affaires sur l’ensemble des questions liées à l’examen de la régularité juridique de la procédure de scission, à la préparation de l’assemblée générale des actionnaires ainsi qu’à la gestion des risques liés aux obligations d’information et à la réglementation.

L’avocat en droit des affaires a procédé à un examen global des conditions de la scission avec constitution d’une filiale prévues par la Loi commerciale de la République de Corée, des déclarations relatives aux groupes d’entreprises exigées par la Loi sur la régulation des monopoles et le commerce équitable ainsi que des questions fiscales, afin de concevoir une structure de scission adaptée.

Il a notamment défini avec précision le périmètre du transfert des actifs et des passifs ainsi que les critères d’évaluation, afin de prévenir toute distorsion comptable ou tout risque fiscal après la scission.

Le calendrier de chaque étape, notamment la résolution du conseil d’administration, l’avis de convocation de l’assemblée générale des actionnaires et la procédure de protection des créanciers, a également fait l’objet d’un examen détaillé afin de prévenir tout vice procédural susceptible d’affecter les effets de la scission.

Après l’annonce de la scission, certains actionnaires ont exprimé leur crainte que la modification de la gouvernance entraîne une baisse de la valeur de l’entreprise. L’avocat a alors procédé à l’examen juridique de la présentation destinée aux investisseurs et des documents explicatifs à l’intention des actionnaires que la direction devait utiliser.

Il a veillé à la cohérence des informations publiées, des documents explicatifs et du rapport sur les principaux événements, afin que l’objectif et les effets attendus de la scission soient clairement communiqués.

La résolution relative à la scission a ainsi été adoptée lors de l’assemblée générale des actionnaires, et les informations ont été publiées sans confusion ni malentendu sur le marché.

La stabilité de l’emploi des salariés transférés vers la société nouvellement constituée représentait une question importante dans le cadre de la scission avec constitution d’une filiale.

L’avocat en droit des affaires a procédé à l’examen juridique de la procédure de transfert des salariés et des modalités de modification des conditions d’emploi. Il a également veillé à la régularité procédurale des consultations avec le syndicat et les membres du personnel.

La structure contractuelle des transactions internes et le système de contrôle ont en outre été réorganisés en amont afin que les opérations entre la société mère et la société nouvellement constituée ne soient pas considérées à tort comme un soutien indu entre entreprises d’un même groupe.

La scission d’une société ne consiste pas simplement à diviser son organisation. Il s’agit d’une décision structurelle dans laquelle les procédures juridiques et financières sont étroitement liées.

Les principaux éléments suivants doivent donc faire l’objet d’un examen global.

Une restructuration d’entreprise telle qu’une scission ne se limite pas à une simple décision interne. Il s’agit d’une procédure complexe à laquelle s’appliquent simultanément plusieurs textes, notamment la Loi commerciale de la République de Corée, la Loi sur les services d’investissement financier et les marchés de capitaux de la République de Corée et la Loi sur la régulation des monopoles et le commerce équitable de la République de Corée.

Tout vice ou manquement lors de la résolution du conseil d’administration, de l’approbation de l’assemblée générale des actionnaires, de la publication des informations ou de la protection des créanciers peut notamment entraîner une action en nullité de la scission ou un litige entre actionnaires. Un examen juridique préventif est donc nécessaire.

Les avocats en droit des affaires du cabinet procèdent à l’examen juridique de la conception de la structure de scission, de la rédaction du plan ainsi que de l’ensemble des procédures de publication et d’enregistrement. Ils fournissent également une assistance globale pour coordonner les intérêts des actionnaires et des créanciers et gérer les risques.

Cette démarche permet de préparer une stratégie visant à limiter les incertitudes juridiques et financières susceptibles de survenir au cours de la scission et à préserver la confiance dans l’entreprise ainsi que la sécurité des transactions.

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