CONTENTS
- 1. Scission d’entreprise | Notion
- 2. Scission d’entreprise | Effets
- - Spécialisation des activités de l’entreprise
- - Amélioration de la gouvernance d’entreprise
- - Réévaluation de l’entreprise et accroissement de la valeur pour les actionnaires
- - Cession d’une branche d’activité déterminée
- 3. Scission d’entreprise | Types
- - Scission avec attribution des actions à la société scindée
- - Scission avec attribution directe aux actionnaires
- - Avantages et inconvénients de chaque mode de scission
- 4. Scission d’entreprise | Procédure
- - Rédaction du projet de scission
- - Publication du projet de scission et du bilan
- - Approbation par l’assemblée générale des actionnaires
- - Procédure de protection des créanciers
- - Tenue de l’assemblée constitutive (en cas de scission avec attribution directe aux actionnaires)
- - Points à examiner lors d’une scission d’entreprise
- 5. Scission d’entreprise | Stratégie de mise en œuvre
- - Accompagnement par des professionnels
1. Scission d’entreprise | Notion
La scission d’entreprise désigne la division d’une entreprise en 2 personnes morales indépendantes ou plus, ou un mode de cession d’activité consistant à transformer une filiale ou un département en société indépendante.
Ce procédé peut être utilisé pour séparer une activité déterminée, répartir le capital et les dettes, puis vendre la société ou réaliser une opération de M&A. Il peut également permettre de renforcer la spécialisation de l’entreprise.
2. Scission d’entreprise | Effets
La scission d’entreprise constitue un instrument stratégique important pour améliorer la structure et l’efficacité de la gestion d’une entreprise.
Ses principaux effets sont les suivants.
Spécialisation des activités de l’entreprise
En réduisant la taille de l’entreprise et en spécialisant chaque branche d’activité au moyen d’une scission, il est possible d’améliorer sensiblement l’efficacité de la prise de décision, des opérations, de la gestion et du financement.
Amélioration de la gouvernance d’entreprise
Une scission d’entreprise peut être utilisée pour remplacer une structure de participations croisées par une structure de société holding.
La structure de société holding simplifie les liens de participation et contribue à renforcer la transparence et la solidité de la gouvernance d’entreprise.
Réévaluation de l’entreprise et accroissement de la valeur pour les actionnaires
Lorsque les activités principales et non principales sont exploitées conjointement, la valeur de chaque branche d’activité peut ne pas être correctement reflétée dans le cours de l’action.
Si, à la suite d’une scission, chaque branche d’activité est cotée sous la forme d’une société indépendante, elle peut faire l’objet d’une évaluation plus rationnelle par le marché, ce qui est susceptible d’accroître la valeur de l’entreprise.
Cession d’une branche d’activité déterminée
La scission d’entreprise peut constituer un moyen efficace de séparer puis de céder une branche d’activité non principale ou peu performante.
Le produit de la cession peut ainsi être encaissé afin d’améliorer la situation financière et de concentrer les ressources de gestion sur les activités principales.
3. Scission d’entreprise | Types
En droit coréen, la scission d’entreprise peut prendre la forme d’une scission avec attribution des actions à la société scindée ou d’une scission avec attribution directe aux actionnaires.
Scission avec attribution des actions à la société scindée
La scission avec attribution des actions à la société scindée désigne une forme de scission dans laquelle la société mère détient la totalité des actions de la personne morale séparée et nouvellement constituée.
Dans ce cas, les actionnaires existants de la société scindée ne détiennent pas directement les actions nouvelles de la société nouvellement constituée ou de la société partenaire à la fusion. Ces actions sont détenues par la société scindée.
La société scindée intègre ainsi la valeur de sa participation dans la société nouvellement constituée ou dans la société partenaire à la fusion. Il en résulte une hausse de la valeur par action, qui permet aux actionnaires existants de conserver la valeur de leur participation antérieure à la scission.
En outre, dans ce type de scission, la société scindée conserve la branche d’activité concernée sous la forme d’une filiale et peut continuer à exercer son contrôle sur celle-ci.
Toutefois, si la scission ne vise pas simplement à augmenter le nombre de sociétés, mais à améliorer l’efficacité de chaque branche d’activité, les effets de ce type de scission peuvent être limités.
En conséquence, sur les plans comptable et fiscal, cette scission est traitée de manière comparable à un simple apport en nature.
Scission avec attribution directe aux actionnaires
La scission avec attribution directe aux actionnaires désigne une forme de scission dans laquelle les actionnaires de la société subsistante reçoivent des actions de la personne morale nouvellement constituée proportionnellement à leur participation.
Au début de la scission, la composition de l’actionnariat de la société issue de la scission est identique à celle de la société subsistante. Elle peut toutefois évoluer par la suite, notamment à la suite de transactions sur les actions, de sorte que la société scindée et la société issue de la scission forment des structures économiquement indépendantes.
Avantages et inconvénients de chaque mode de scission
Mode de scission | Avantages | Inconvénients |
Scission avec attribution directe aux actionnaires | ① Charge financière limitée pour l’entreprise | Risque de forte baisse du cours de l’action après la scission |
Scission avec attribution des actions à la société scindée | ① Investissement facilité pour les investisseurs qui souhaitent investir uniquement dans une branche d’activité déterminée de la personne morale nouvellement constituée | Risque d’atteinte à la valeur des participations des actionnaires existants en raison de leur dilution |
4. Scission d’entreprise | Procédure
La procédure de scission d’entreprise se déroule comme suit.
Rédaction du projet de scission
La première étape d’une scission d’entreprise consiste à rédiger le projet de scission.
Le projet de scission doit impérativement contenir les éléments suivants.
② Modalités d’attribution aux actionnaires de la société scindée des actions de la société nouvellement constituée
③ Dispositions relatives au capital social et aux réserves de la société nouvellement constituée
④ Nature et valeur des biens transférés à la société nouvellement constituée
Publication du projet de scission et du bilan
Le projet de scission, le bilan de la société concernée et les autres documents pertinents doivent être publiés avant la tenue de l’assemblée générale des actionnaires afin de fournir des informations suffisantes aux actionnaires et aux parties intéressées.
Cette publication vise à garantir la transparence de la procédure.
Approbation par l’assemblée générale des actionnaires
Une assemblée générale des actionnaires doit être convoquée afin d’approuver le projet de scission. Compte tenu de l’incidence importante de la scission sur l’existence de la société, une résolution spéciale doit être adoptée avec l’approbation d’au moins 2/3 des actionnaires présents et d’au moins 1/3 du nombre total d’actions émises.
Procédure de protection des créanciers
La scission étant susceptible de porter atteinte aux droits des créanciers, ceux-ci doivent être informés de l’opération, notamment par une annonce dans un journal, et disposer de la possibilité de former opposition.
Cette procédure permet de protéger leurs droits et intérêts ainsi que de garantir la sécurité juridique de la scission.
Tenue de l’assemblée constitutive (en cas de scission avec attribution directe aux actionnaires)
En cas de scission avec attribution directe aux actionnaires, la société nouvellement constituée doit tenir une assemblée constitutive afin de nommer ses administrateurs et commissaires aux comptes ainsi que d’arrêter ses statuts.
En revanche, en cas de scission avec attribution des actions à la société scindée, l’assemblée constitutive peut être omise et remplacée par l’approbation du conseil d’administration.
Points à examiner lors d’une scission d’entreprise
▷ Respect de la procédure légale
Lors d’une scission d’entreprise, il est indispensable de respecter strictement les procédures prévues par la Loi commerciale de la République de Corée et les autres textes applicables.
Tout vice de procédure pouvant conduire à l’annulation de la scission ou à un litige, chaque étape doit faire l’objet d’un contrôle rigoureux.
▷ Évaluation
Il est important d’évaluer objectivement et équitablement l’activité faisant l’objet de la scission.
Cette évaluation doit précéder la détermination du rapport de scission et contribue également à préserver la confiance des actionnaires et des parties intéressées.
▷ Protection des actionnaires
Des mesures doivent être prévues pour protéger les droits et intérêts des actionnaires existants, y compris les actionnaires minoritaires.
Il convient notamment de mettre en place des dispositifs institutionnels et de fournir des explications afin d’éviter que la valeur pour les actionnaires ne soit compromise après la scission.
▷ Protection des créanciers
La scission pouvant affecter la capacité de remboursement des dettes, les mesures de protection prévues par la législation applicable, notamment la procédure d’opposition des créanciers, doivent être dûment mises en œuvre.
Elles permettent de garantir la sécurité juridique de la scission.
▷ Planification fiscale
La scission d’entreprise soulève diverses questions fiscales, notamment en matière d’impôt sur les sociétés et de taxe d’acquisition.
Il est important d’examiner attentivement les incidences fiscales en amont et de coordonner le mode et le calendrier appropriés de la scission.
5. Scission d’entreprise | Stratégie de mise en œuvre
Pour mener à bien une scission d’entreprise, il convient d’abord d’en définir clairement l’objectif et le type.
Il faut ensuite élaborer une stratégie structurée portant sur la réorganisation des activités, l’amélioration de la gouvernance, la protection de la valeur pour les actionnaires ainsi que les questions relatives aux ressources humaines, au travail, aux finances et au droit.
Il est également important d’établir une relation de confiance tout au long de la scission grâce à une communication transparente des informations et à des échanges et une coopération fluides avec les parties intéressées.
Enfin, le recours à des professionnels du droit, de la comptabilité et de la fiscalité permet de conduire la scission de manière structurée et dans un cadre maîtrisé.
Accompagnement par des professionnels
Le cabinet compte plusieurs avocats spécialisés possédant une expérience moyenne d’au moins 10 ans. Ils analysent précisément les besoins des entreprises clientes et élaborent de manière structurée des stratégies de réponse adaptées.
En outre, afin de traiter les questions fiscales susceptibles de survenir au cours d’une scission d’entreprise, le cabinet collabore avec des professionnels compétents, notamment des avocats fiscalistes et des conseillers fiscaux, pour fournir un conseil global.
Lorsqu’une scission d’entreprise nécessite un examen juridique, il est possible de solliciter l’accompagnement des avocats en fusions-acquisitions du Cabinet d'avocats Daeryun.
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