Regulasi Fintech

Berbeda dari industri keuangan tradisional, layanan fintech berkembang pesat dengan bertumpu pada inovasi teknologi, tetapi peraturan perundang-undangan terkait cenderung berubah secara relatif bertahap.

Akibatnya, ketika layanan baru muncul, penafsiran mengenai jenis usaha keuangan yang mencakup kegiatan tersebut atau apakah kegiatan itu memerlukan izin sering kali baru dilakukan setelahnya.

Khususnya, layanan dengan fungsi kompleks, seperti pembayaran dan penyelesaian transaksi, platform investasi, serta distribusi saham perusahaan tertutup dan investasi fraksional, tidak diatur oleh satu undang-undang saja. Legalitas usahanya dapat berbeda-beda sesuai dengan cakupan penafsiran regulasi.

Lingkungan regulasi tersebut menjadi faktor struktural yang menurunkan tingkat kepastian dalam keseluruhan regulasi fintech.

Dalam bidang fintech, regulasi tidak hanya menjadi faktor pembatas, tetapi juga berfungsi sebagai standar yang menentukan bentuk model usaha.

Teknologi atau layanan yang sama mungkin harus dijalankan dengan struktur yang sama sekali berbeda, tergantung pada cara regulasi diterapkan.

Model usaha fintech dipengaruhi secara langsung oleh faktor-faktor berikut.

Khususnya bagi perusahaan ventura dan perusahaan rintisan, hasil penerapan regulasi berkaitan langsung dengan perolehan investasi, perluasan usaha, dan kemungkinan masuk ke dalam sistem keuangan formal. Oleh karena itu, peninjauan hukum perlu dilakukan sejak tahap awal.

Pada prinsipnya, regulasi keuangan yang berlaku menggunakan struktur yang hanya mengizinkan penyelenggaraan layanan keuangan setelah memperoleh izin atau melakukan pendaftaran.

Akibatnya, layanan fintech baru yang tidak diatur secara jelas dalam peraturan perundang-undangan yang ada dapat dilarang untuk mulai beroperasi meskipun status pelanggaran hukumnya belum dipastikan.

Metode persetujuan terlebih dahulu tersebut memiliki keterbatasan karena tidak dapat sepenuhnya mengimbangi laju perkembangan teknologi dan layanan.

Dalam industri fintech, pengujian dan penyempurnaan di pasar merupakan hal penting. Namun, pola yang membuat eksperimen usaha itu sendiri sulit dilakukan apabila tidak didahului penafsiran regulasi terus berulang.

Pada akhirnya, regulasi yang berpusat pada persetujuan terlebih dahulu dapat menghambat kemungkinan inovasi sejak awal dan menjadi faktor yang membatasi masuk serta tumbuhnya perusahaan ventura dan perusahaan rintisan.

Pembayaran dan penyelesaian transaksi serta platform investasi merupakan bidang dalam industri fintech yang paling sering mengalami pertentangan regulasi.

Karena terlibat langsung dalam pemindahan dana dan pengambilan keputusan investasi, layanan tersebut menjadi objek utama regulasi usaha keuangan.

Oleh karena itu, sesuai dengan struktur platform, berbagai sistem regulasi, seperti regulasi usaha keuangan elektronik, usaha perantara investasi, dan usaha yang menyerupai jasa keuangan, harus dipertimbangkan secara bersamaan.

Khususnya dalam bidang yang baru-baru ini sedang diintegrasikan ke dalam sistem formal, seperti distribusi saham perusahaan tertutup atau investasi fraksional, regulasi tambahan mengenai struktur investasi dan cakupan usaha dapat diterapkan bahkan setelah integrasi tersebut.

Akibatnya, terlepas dari tingkat kesempurnaan teknologinya, perusahaan rintisan harus menyesuaikan model usaha sesuai dengan penafsiran regulasi dan perubahan sistem.

Oleh karena itu, apabila menjalankan atau mempersiapkan platform pembayaran, penyelesaian transaksi, atau investasi, peninjauan terperinci atas cakupan penerapan regulasi dan struktur usaha harus dilakukan sejak tahap sebelum peluncuran layanan.

Sistem layanan keuangan inovatif tidak hanya berfokus pada inovasi teknologi layanan fintech, tetapi juga pada cara menetapkan hubungannya dengan sistem regulasi keuangan yang ada.

Otoritas keuangan menilai layanan tersebut berdasarkan hukum dan sistem pengawasan yang dapat digunakan untuk mengelolanya, alih-alih menempatkannya sepenuhnya di luar cakupan regulasi.

Dalam proses tersebut, penetapan sebagai layanan keuangan inovatif bukanlah keputusan yang mengakui kekosongan regulasi, melainkan lebih menyerupai metode untuk memisahkan dan mengelola secara sementara bidang yang belum dapat dicakup oleh kerangka regulasi yang ada.

Oleh karena itu, layanan keuangan inovatif bukan merupakan pernyataan bahwa regulasi tidak akan diterapkan terhadap kegiatan keuangan baru, melainkan berfungsi sebagai tahap peralihan untuk menelusuri dan menetapkan cakupan regulasi yang dapat diterapkan.

Setelah periode pengujian sandbox regulasi berakhir, layanan fintech akan ditinjau untuk diintegrasikan ke dalam sistem regulasi keuangan formal.

Dalam proses ini, persoalan utama regulasi adalah apakah layanan tersebut akan diklasifikasikan sebagai usaha keuangan yang telah ada atau dikelola berdasarkan sistem regulasi tersendiri yang berbasis teknologi informasi dan komunikasi.

Khususnya dalam bidang pembayaran dan penyelesaian transaksi, perantaraan investasi, serta distribusi saham perusahaan tertutup dan investasi fraksional, kemungkinan penerapan regulasi keuangan yang ada terus dibahas karena kegiatan tersebut mencakup pemindahan dan pengelolaan dana serta pengambilan keputusan investasi.

Setelah diintegrasikan ke dalam sistem formal, unsur-unsur regulasi usaha keuangan yang ada, seperti persyaratan izin dan pendaftaran, regulasi permodalan, serta kewajiban pengendalian internal, dapat diterapkan secara bertahap. Hal ini dapat mengakibatkan perluasan tingkat dan cakupan regulasi secara nyata.

Pada akhirnya, sandbox regulasi bukanlah periode ketika regulasi fintech dilonggarkan untuk sementara, melainkan proses pembentukan standar regulasi bagi layanan keuangan baru itu sendiri.

Permohonan layanan keuangan inovatif dapat diajukan oleh perusahaan berdasarkan 「Undang-Undang Hukum Dagang Korea Selatan」 atau perusahaan keuangan yang memiliki tempat usaha di Korea Selatan. Permohonan hanya dapat diajukan dalam periode penerimaan setiap tahap, dan pemeriksaan biasanya dilakukan dalam waktu 30 hari setelah permohonan penetapan diterima.

Namun, apabila diperlukan permintaan pelengkapan atau peninjauan tambahan, jangka waktu pemeriksaan dapat diperpanjang hingga paling lama 120 hari.

Jangka waktu operasi dasar untuk layanan keuangan inovatif yang telah ditetapkan adalah paling lama 2 tahun dan dapat diperpanjang satu kali hingga paling lama 2 tahun.

Apabila perbaikan regulasi masih diperlukan setelahnya, jangka waktu operasi dapat diperpanjang lagi hingga paling lama 1 tahun 6 bulan.

▶ Persyaratan Permohonan Layanan Keuangan Inovatif

▶ Prosedur Operasional Layanan Keuangan Inovatif

Selama ini, ketentuan terkait peningkatan investasi ventura pada prinsipnya membatasi investasi pada perusahaan keuangan. Akibatnya, banyak perusahaan fintech tetap menghadapi keterbatasan dalam memperoleh investasi setelah masuk ke dalam sistem formal, meskipun telah ditetapkan sebagai layanan keuangan inovatif.

Namun, belakangan ini penyesuaian regulasi untuk mengatasi keterbatasan tersebut dilakukan secara bertahap.

Salah satu contohnya adalah upaya mengubah pemberitahuan resmi agar perusahaan pengelola platform distribusi saham perusahaan tertutup dan investasi fraksional yang telah diintegrasikan ke dalam sistem formal dimasukkan sebagai pihak yang dapat menerima investasi ventura.

Hal ini memiliki arti penting dalam beberapa aspek berikut.

Dengan demikian, lingkungan regulasi masih ketat, tetapi ruang untuk merancang kembali kemungkinan investasi sesuai dengan struktur usaha dan karakter hukumnya dapat dinilai semakin luas.

Dalam menghadapi regulasi, struktur hukum perlu dirancang secara proaktif sejak tahap perencanaan usaha dan perolehan investasi, bukan dengan mengandalkan penafsiran setelah peristiwa terjadi.

Peninjauan hukum profesional sangat penting, khususnya pada aspek-aspek berikut.

1. Penentuan status pelaku usaha

2. Perancangan struktur investasi

3. Pemantauan perubahan regulasi dan tanggapan proaktif

Pada akhirnya, tanggapan terhadap regulasi fintech merupakan persoalan hukum strategis yang berkaitan dengan kemungkinan investasi, jalur pertumbuhan, dan strategi keluar.

Semakin awal tahap usaha, semakin perlu regulasi dipandang bukan sebagai batasan tetap, melainkan sebagai variabel yang harus dikelola dan dimanfaatkan dalam struktur usaha.