Penjualan Perusahaan Menjadi Faktor dalam Pemulihan Perusahaan… Akankah Penjualan Homeplus Express Menjadi Kartu Terakhir?

Namun, banyak pihak di industri menilai bahwa keputusan ini lebih merupakan langkah untuk memperoleh waktu tambahan daripada pertanda bahwa perusahaan telah kembali normal.

Terdapat analisis bahwa kelangsungan pemulihan Homeplus pada kenyataannya sangat bergantung pada keberhasilan penjualan unit bisnis Homeplus Express pada masa mendatang.

Homeplus Express merupakan bisnis SSM yang berbasis pada kawasan perdagangan jarak dekat, terutama di wilayah permukiman padat, dan memiliki struktur pendapatan yang relatif stabil. Oleh karena itu, pasar selama ini menilainya sebagai “unit bisnis bernilai tinggi”.

Unit tersebut menjadi sasaran penjualan karena beban biaya tetapnya lebih rendah dibandingkan hipermarket dan model usahanya sejalan dengan tren konsumsi terkini berupa peningkatan permintaan pembelian dalam jumlah kecil di lokasi yang dekat.

Namun, penjualannya tidak akan mudah.

Penjualan Homeplus Express juga pernah diupayakan pada 2024, tetapi gagal karena tidak ditemukan pembeli akibat valuasi perusahaan yang diperkirakan sekitar 1 triliun won Korea Selatan.

Saat ini, harga penjualan dilaporkan telah turun hingga sekitar 300 miliar won Korea Selatan, tetapi terdapat pula perkiraan bahwa pembeli akan tetap sulit diperoleh karena kemerosotan industri distribusi dan lesunya pasar investasi.

Pada akhirnya, dua bulan yang diberikan kepada Homeplus dipandang sebagai kesempatan terakhir untuk membuktikan kemungkinan keberhasilan penjualan unit bisnis tersebut.

Penjualan perusahaan merupakan salah satu metode restrukturisasi yang paling umum dalam proses pemulihan perusahaan.

Ketika perusahaan memasuki proses pemulihan, pengadilan membandingkan nilai kelangsungan usaha dengan nilai likuidasi untuk menilai kemungkinan pemulihannya.

Apabila nilai kelangsungan usaha dinilai lebih tinggi, dipilih metode yang mempertahankan kegiatan usaha sembari menyesuaikan struktur utang.

Dalam proses ini, strategi restrukturisasi berikut juga digunakan secara bersamaan.

• Penjualan unit bisnis noninti
• Sekuritisasi aset
• Konversi utang menjadi ekuitas
• Penghimpunan investasi
• Penataan ulang struktur bisnis

Khususnya, penjualan unit bisnis noninti dinilai sebagai metode restrukturisasi paling realistis untuk memperoleh dana tunai dalam waktu singkat.

Dalam kasus Homeplus, ketika penjualan seluruh perusahaan menjadi sulit, penjualan terpisah atas unit bisnis Express diajukan sebagai alternatif.

Dalam proses pemulihan perusahaan, pengadilan mempertimbangkan kriteria berikut ketika meninjau rencana restrukturisasi.

1. Kelayakan pelaksanaan
   Kemungkinan rencana restrukturisasi untuk benar-benar dilaksanakan menjadi kriteria penilaian yang penting.
2. Perlindungan kepentingan kreditor
   Kemungkinan pemulihan piutang kreditor melalui restrukturisasi harus lebih tinggi daripada melalui likuidasi.
3. Pemeliharaan nilai perusahaan
   Kemungkinan perbaikan struktur sembari mempertahankan daya saing bisnis inti merupakan faktor penting.
4. Efektivitas perbaikan struktur keuangan
   Terjaminnya stabilitas keuangan perusahaan setelah restrukturisasi menjadi salah satu kriteria penilaian.

Ketika hendak menjual suatu unit bisnis, perusahaan perlu meninjau struktur berikut.

• Metode pemisahan unit bisnis (struktur carve-out)
• Penjualan saham vs penjualan aset
• Persetujuan kreditor
• Penanganan uji tuntas oleh pembeli
• Struktur kontrak dan negosiasi harga

Khususnya ketika proses pemulihan sedang berlangsung, perancangan struktur penjualan menjadi semakin penting karena kepentingan pengadilan dan kreditor berlaku secara bersamaan.

Agar penjualan perusahaan dapat berjalan lancar, unsur-unsur berikut perlu ditinjau terlebih dahulu.

• Kemungkinan pengoperasian unit bisnis secara mandiri
• Struktur pemisahan aset dan liabilitas
• Hubungan sewa dan kontrak
• Masalah pemindahan tenaga kerja
• Masalah regulasi dan perizinan

Jika unsur-unsur tersebut belum ditata, kemungkinan gagalnya transaksi dalam proses uji tuntas oleh pembeli juga akan meningkat.

Strategi Pengelolaan Risiko Restrukturisasi Perusahaan

Ketika proses pemulihan perusahaan sedang berlangsung, hak kreditor, struktur jaminan, hubungan kontraktual, masalah tenaga kerja, dan masalah perpajakan saling berkaitan secara kompleks. Oleh karena itu, diperlukan pendekatan strategis yang mempertimbangkan struktur hukum, keuangan, dan bisnis secara bersamaan.

Pengacara spesialis M&A, pengacara spesialis korporasi, dan pengacara spesialis kepailitan di Firma Hukum Daeryun menganalisis struktur keuangan dan bisnis perusahaan secara menyeluruh untuk meninjau berbagai strategi restrukturisasi, termasuk penjualan unit bisnis, penjualan aset, dan penghimpunan investasi.

Firma tersebut juga menyediakan nasihat hukum untuk seluruh proses yang timbul selama prosedur pemulihan, termasuk negosiasi dengan kreditor, perancangan struktur penjualan, penanganan uji tuntas oleh pembeli, penandatanganan kontrak, dan prosedur pengesahan oleh pengadilan.

Menyusun strategi restrukturisasi pada tahap awal ketika struktur keuangan mulai memburuk dapat jauh lebih efektif daripada mengambil tindakan setelah krisis perusahaan menjadi kenyataan.

Jika perusahaan Anda memerlukan strategi restrukturisasi atau penjualan perusahaan, silakan pastikan arah penanganan yang konkret melalui 🔗Reservasi Konsultasi Hukum dengan Pengacara M&A.