Области практики
Регулирование финтеха
Поскольку регулирование финтеха непосредственно влияет на структуру бизнеса и стратегию развития технологичных финансовых сервисов, необходимо понимать регуляторную среду и постоянно разрабатывать меры реагирования на ее изменения.
1. Регулирование финтеха | Регуляторная структура, с которой сталкиваются венчурные компании и стартапы
Регулирование финтеха возникает в тех сферах, где вследствие объединения финансовых услуг с технологиями затруднительно непосредственно применять действующие нормы финансового регулирования.
Один сервис зачастую одновременно включает функции проведения платежей, инвестирования и обработки данных, поэтому деятельность нередко начинается при отсутствии ясности относительно того, какие законы к ней применяются.
В силу этих структурных особенностей регулирование финтеха становится фактором, определяющим возможности ведения бизнеса и направления развития венчурных компаний и стартапов.
Особенности финтех-отрасли и регуляторная неопределенность
В отличие от традиционного финансового сектора, финтех-сервисы быстро развиваются на основе технологических инноваций, тогда как соответствующее законодательство обычно изменяется сравнительно постепенно.
Поэтому при появлении нового сервиса вопрос о том, к какому виду финансовой деятельности относится соответствующий бизнес и требуется ли для него разрешение или лицензия, во многих случаях разрешается уже после его запуска.
В частности, сервисы с комплексными функциями, включая платежно-расчетные сервисы, инвестиционные платформы, оборот акций непубличных компаний и инвестиции в доли активов, не регулируются одним законом. В зависимости от толкования регуляторных норм правовая оценка допустимости такой деятельности может различаться.
Такая регуляторная среда выступает структурным фактором, снижающим общую предсказуемость регулирования финтеха.
Влияние финансового регулирования на бизнес-модель
В сфере финтеха регулирование не ограничивается установлением ограничений, а служит критерием, определяющим форму бизнес-модели.
Даже при использовании одной и той же технологии или сервиса в зависимости от порядка применения регуляторных норм деятельность может потребовать совершенно иной структуры.
На бизнес-модель в сфере финтеха непосредственно влияют следующие факторы.
ㆍ Возможность применения регуляторной песочницы и специальных исключений
ㆍ Ограничения структуры инвестиций и участия в капитале в связи с отнесением к финансовым организациям
Для венчурных компаний и стартапов результаты применения регуляторных норм непосредственно связаны с привлечением инвестиций, расширением бизнеса и возможностью включения в официально регулируемый сектор, поэтому правовой анализ целесообразно проводить уже на начальном этапе.
2. Регулирование финтеха | Система регулирования в Республике Корея и барьеры для выхода на рынок
Система регулирования финтеха в Республике Корея формировалась с приоритетом стабильности финансовой системы и защиты потребителей.
Такой подход эффективен для поддержания порядка, ориентированного на традиционный финансовый сектор, однако для стартапов, основанных на новых технологиях и формах оказания услуг, он во многих случаях создает значительную нагрузку еще до их включения в официально регулируемый сектор.
В частности, требование подтвердить соответствие регуляторным нормам до начала деятельности создает для молодых стартапов, сталкивающихся с высокой неопределенностью, значительные временные и финансовые барьеры для выхода на рынок.
Ограничения регулирования, основанного на предварительном одобрении
Действующее финансовое регулирование в принципе допускает оказание финансовых услуг при условии предварительного получения разрешения, лицензии или регистрации.
Поэтому запуск нового финтех-сервиса, прямо не урегулированного действующим законодательством, может быть ограничен даже до окончательного разрешения вопроса о законности такой деятельности.
Недостаток такого порядка предварительного одобрения состоит в том, что он не в полной мере учитывает темпы развития технологий и сервисов.
Для финтех-отрасли существенное значение имеют апробация на рынке и последующее совершенствование, однако при отсутствии предварительного толкования регуляторных норм затрудняется даже экспериментальный запуск бизнеса.
Регулирование, основанное на предварительном одобрении, может заранее ограничить возможности для инноваций и стать фактором, сдерживающим выход на рынок и развитие венчурных компаний и стартапов.
Регуляторные вопросы платежно-расчетных и инвестиционных платформ
Платежно-расчетные и инвестиционные платформы относятся к областям финтех-отрасли, в которых наиболее часто возникают коллизии регуляторных требований.
Поскольку такие сервисы непосредственно участвуют в переводе денежных средств и принятии инвестиционных решений, они входят в число основных объектов регулирования финансовой деятельности.
В зависимости от структуры платформы необходимо одновременно учитывать различные режимы регулирования, в том числе электронной финансовой деятельности, инвестиционного посредничества и квазифинансовой деятельности.
В сферах, правовое оформление которых началось сравнительно недавно, включая оборот акций непубличных компаний и инвестиции в доли активов, дополнительные требования к инвестиционной структуре и объему разрешенной деятельности могут применяться и после включения в официально регулируемый сектор.
В результате стартапам приходится корректировать бизнес-модели с учетом толкования регуляторных норм и институциональных изменений независимо от степени технологической готовности.
При эксплуатации или подготовке платежно-расчетной либо инвестиционной платформы необходимо еще до запуска сервиса тщательно проанализировать сферу применения регуляторных норм и структуру бизнеса.
3. Регулирование финтеха | Регуляторная песочница
Регулирование финтеха развивалось путем предоставления определенных возможностей для экспериментальной деятельности и проверки в сферах, к которым затруднительно применять традиционную систему финансового регулирования без изменений.
Основным примером служит регуляторная песочница, в частности режим инновационных финансовых услуг.
В рамках этого режима применение отдельных регуляторных требований к новым сервисам, не предусмотренным действующими нормами финансового регулирования, откладывается на определенный срок либо для них устанавливаются специальные исключения. На основании результатов их работы впоследствии решается вопрос о включении таких сервисов в официальную систему регулирования.
Регуляторная песочница представляет собой не механизм исключения регулирования, а поэтапный порядок применения регуляторных требований к новым финансовым услугам.
Регуляторная функция режима инновационных финансовых услуг
Режим инновационных финансовых услуг ориентирован не только на технологическую новизну финтех-сервиса, но и на определение его места в действующей системе финансового регулирования.
Финансовые регуляторы оценивают не возможность полного исключения сервиса из сферы регулирования, а то, в рамках каких законов и механизмов надзора может осуществляться управление им.
Присвоение статуса инновационной финансовой услуги означает не признание пробела в регулировании, а временное выделение для отдельного контроля сферы, которую невозможно охватить действующей нормативной системой.
Поэтому режим инновационных финансовых услуг служит не заявлением об отказе от регулирования новой финансовой деятельности, а промежуточным этапом поиска и формирования применимых регуляторных норм.
Регуляторные вопросы, возникающие в процессе институционального оформления
После завершения периода апробации в регуляторной песочнице рассматривается вопрос о включении финтех-сервиса в официальную систему регулирования финансовой деятельности.
Основной регуляторный вопрос на этом этапе состоит в том, следует ли отнести соответствующий сервис к существующему виду финансовой деятельности либо регулировать его в рамках отдельной системы, основанной на информационно-коммуникационных технологиях.
В таких сферах, как платежно-расчетные услуги, инвестиционное посредничество, оборот акций непубличных компаний и инвестиции в доли активов, постоянно обсуждается возможность применения действующего финансового регулирования, поскольку эти виды деятельности предполагают перевод и управление денежными средствами, а также принятие инвестиционных решений.
После институционального оформления могут поэтапно вводиться требования действующего регулирования финансовой деятельности, в том числе лицензирование и регистрация, нормативы достаточности капитала и обязанности по внутреннему контролю. Это может привести к фактическому расширению объема и усилению строгости регулирования.
Регуляторную песочницу можно оценивать не как период временного смягчения регулирования финтеха, а как сам процесс формирования критериев регулирования новых финансовых услуг.
Требования к заявителям и порядок работы в режиме инновационных финансовых услуг
Подать заявку на получение статуса инновационной финансовой услуги могут компании, имеющие офис в Республике Корея и подпадающие под действие акта «Торговый (коммерческий) кодекс Республики Корея», а также финансовые организации. Заявки принимаются только в установленный для каждого этапа срок, а рассмотрение зарегистрированной заявки обычно проводится в течение 30 дней.
Если требуется устранить недостатки заявки или провести дополнительный анализ, срок рассмотрения может быть продлен максимум до 120 дней.
Основной срок работы инновационной финансовой услуги после присвоения соответствующего статуса составляет не более 2 лет и может быть однократно продлен максимум еще на 2 года.
Если впоследствии сохраняется необходимость совершенствования регулирования, срок работы может быть дополнительно продлен не более чем на 1 год 6 месяцев.
▶ Требования к заявителям на получение статуса инновационной финансовой услуги
Иностранные компании и индивидуальные предприниматели, намеревающиеся оказывать дистанционные финансовые услуги без офиса в Республике Корея, в принципе не могут подавать такие заявки.
К финансовым организациям относятся не только банки, страховые и финансово-инвестиционные компании, но и операторы электронных финансовых услуг, связанные с финансовой сферой государственные корпорации и фонды, ассоциации, учрежденные в соответствии с финансовым законодательством, а также некоммерческие юридические лица, получившие разрешение Комиссии по финансовым услугам Республики Корея.
▶ Порядок работы в режиме инновационных финансовых услуг
Заявка на получение статуса инновационной финансовой услуги подается в срок, установленный Комиссией по финансовым услугам Республики Корея.
② Процедура рассмотрения
После проверки рабочими группами Комиссии по финансовым услугам Республики Корея и Службы финансового надзора Республики Корея подкомиссия и Комитет по рассмотрению инновационных финансовых услуг проводят комплексную оценку инновационности, защиты потребителей и соответствия регуляторным требованиям.
③ Решение о присвоении статуса
Комиссия по финансовым услугам Республики Корея принимает окончательное решение о присвоении статуса с учетом результатов рассмотрения Комитетом по рассмотрению инновационных финансовых услуг и мнений соответствующих административных органов.
④ Проведение апробации
Сервис, получивший соответствующий статус, работает на реальном рынке с применением специальных регуляторных исключений.
В течение этого периода оператор обязан соблюдать представленный заранее план управления рисками и находится под постоянным наблюдением финансовых регуляторов.
При возникновении риска причинения вреда потребителям или нарушения стабильности рынка сервис может быть изменен или приостановлен.
⑤ Закрепление на рынке и рассмотрение вопроса об институциональном оформлении
После завершения апробации с учетом стабильности и инновационности сервиса рассматривается вопрос о внесении изменений в соответствующее законодательство.
Если будет установлено отсутствие проблем, сервис включается в официальную систему регулирования финансовой деятельности, после чего к нему могут поэтапно применяться требования о лицензировании и регистрации.
4. Регулирование финтеха | Стратегия соблюдения регуляторных требований для инвестирования и развития
Регулирование финтеха является структурным фактором, непосредственно определяющим возможности привлечения инвестиций и расширения бизнеса.
Финансовое регулирование влияет не только на законность бизнес-модели, но и на возможность венчурного инвестирования, структуру выхода из инвестиций и оценку стоимости компании.
В связи с институциональным оформлением инновационных финансовых услуг и частичным смягчением правил венчурного инвестирования регулирование перестает быть единообразным «барьером для выхода на рынок» и становится условием, требующим стратегического толкования и учета при проектировании бизнеса.
Поэтому уже на стадии стартапа все большее значение приобретает подход, сочетающий управление регуляторными рисками с проектированием структуры, благоприятной для привлечения инвестиций.
Ограничения венчурного инвестирования и недавние примеры корректировки регулирования
Ранее нормы о содействии венчурному инвестированию в принципе ограничивали инвестиции в финансовые организации. Поэтому многие финтех-компании даже после получения статуса инновационной финансовой услуги сталкивались с ограничениями на привлечение инвестиций после включения в официально регулируемый сектор.
В последнее время для устранения этих ограничений поэтапно корректируются регуляторные нормы.
В частности, в связи с институциональным оформлением платформ оборота акций непубличных компаний и инвестиций в доли активов была начата работа по внесению в нормативное уведомление изменений, предусматривающих включение операторов таких платформ в круг организаций, в которые разрешено венчурное инвестирование.
Это имеет значение по следующим причинам.
▶ Разграничение финтех-компаний и обычных финансовых организаций с переквалификацией первых в технологичных операторов бизнеса
▶ Подтверждение курса на дифференциацию ограничений на инвестиции в зависимости от бизнес-модели
Регуляторная среда по-прежнему остается строгой, однако возможности выстраивать допустимую инвестиционную модель с учетом структуры бизнеса и его правовой природы постепенно расширяются.
Основные аспекты соблюдения регуляторных требований
При соблюдении регуляторных требований следует не полагаться на последующее толкование норм, а заблаговременно проектировать правовую структуру уже на стадиях планирования бизнеса и привлечения инвестиций.
Профессиональный правовой анализ особенно важен в следующих вопросах.
1. Определение статуса хозяйствующего субъекта
2. Проектирование инвестиционной структуры
3. Мониторинг изменений регулирования и заблаговременное реагирование
Соблюдение требований регулирования финтеха представляет собой стратегический правовой вопрос, связанный с возможностью привлечения инвестиций, направлениями развития и стратегией выхода из инвестиций.
На начальных этапах бизнеса регулирование целесообразно рассматривать не как неизменное ограничение, а как переменную, которой необходимо управлять и которую следует учитывать в структуре бизнеса.
5. Регулирование финтеха | Предоставление юридических консультаций
Особенность регулирования финтеха состоит в том, что сфера его применения зависит от структуры бизнеса, движения денежных средств и функций платформы, а не от четкого разграничения запретов и разрешений.
Даже один и тот же сервис может получить совершенно разную правовую оценку в зависимости от того, какие функции он выполняет непосредственно, существует ли вероятность его отнесения к финансовым организациям и какие регуляторные требования будут поэтапно применяться после включения в официально регулируемый сектор.
В таких условиях фрагментарного анализа отдельных законов недостаточно для надлежащего управления регуляторными рисками, поэтому требуется юридическое консультирование, позволяющее комплексно толковать всю систему регулирования финтеха.
Наша юридическая фирма консультирует по вопросам структуры бизнеса финтех-сервисов и возможного применения к ним регуляторных норм с учетом системы финансового регулирования.
Комплексный анализ охватывает необходимость получения разрешения, лицензии или регистрации, соотношение с регуляторной песочницей и режимом инновационных финансовых услуг, а также регуляторные требования, которые могут применяться после включения в официально регулируемый сектор. По его итогам предлагаются правовые направления, которые могут быть учтены в структуре сервиса.
При необходимости получения правовой консультации по вопросам регулирования финтеха можно записаться на юридическую консультацию.
Связанная информация
Ознакомьтесь с правовой информацией, связанной с этим делом.
Структура и порядок создания холдинговой компании
Вопросы, подлежащие проверке при учреждении юридического лица в форме фонда
Порядок создания зарубежного подразделения и аспекты, которые следует учитывать при учреждении местного юридического лица
Ключевые преимущества Daeryun
Судебная стратегия на основе собственных AI- и IT-технологий Daeryun
Более 240 ключевых специалистов
Более 1,200 дел в практике ежемесячно
* 2025년 월평균 기준
Соответствует ст. 4 (1) Правил рекламы Корейской ассоциации адвокатов
больше о преимуществах
Запись на юридическую
консультацию с адвокатом
Все обращения сначала рассматривает профильный адвокат,
поэтому консультации проводятся только по предварительной записи.
Консультация по телефону
1800-7905
Приём обращений круглосуточно, 365 дней в году
Онлайн-консультация
Мы предоставляем юридические услуги,
адаптированные под задачи клиента.
Консультация в чате
Канал KakaoTalk
Адвокаты Daeryun Law LLC
Специалисты по теме
Подробнее
Ким Кук Ир
T. 070-5117-2950
Главный прокурор Высшей прокуратуры Сеула Опыт работы на должности начальника Коянского отделения прокуратуры района Ыйджонбу
Чо Сан Су
T. 070-5117-3709
Заместитель главного прокурора Сунчхонского отделения прокуратуры района Кванджу Опыт работы на должности главного прокурора 5-го уголовного отдела прокуратуры Центрального района Сеула.
Смежные области практики
Подробнее
Консультация на других языках
