การเพิกถอนการจดทะเบียนหลักทรัพย์

หลักทรัพย์ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล หมายถึง หลักทรัพย์ที่มีข้อสงสัยเกี่ยวกับคุณสมบัติในการคงสถานะจดทะเบียนเนื่องจากไม่เป็นไปตามเงื่อนไขบางประการ โดยตลาดหลักทรัพย์กำหนดสถานะดังกล่าวเพื่อแจ้งเตือนผู้ลงทุนและเปิดโอกาสให้บริษัทแก้ไขปรับปรุง

เหตุสำคัญในการกำหนดให้เป็นหลักทรัพย์ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลมีดังต่อไปนี้

การกำหนดสถานะดังกล่าวมิใช่เพียงคำเตือน แต่หมายถึงการใช้ระบบกำกับดูแลอย่างเข้มงวดกับบริษัทที่มีความเสี่ยงต่อความเชื่อมั่นในตลาดทุน

เมื่อถูกกำหนดให้เป็นหลักทรัพย์ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล จะมิได้มีเพียงมาตรการแจ้งเตือนเท่านั้น แต่ยังมี ข้อจำกัดทั้งทางตรงและทางอ้อมเพื่อคุ้มครองผู้ลงทุนและรักษาความเป็นระเบียบของตลาดด้วย

“การเพิกถอนการจดทะเบียนหลักทรัพย์” หมายถึงการที่หุ้นซึ่งจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์สูญเสียคุณสมบัติในการเป็นหลักทรัพย์ที่ซื้อขายได้และถูกเพิกถอนออกจากทะเบียน

หุ้นที่ถูกเพิกถอนการจดทะเบียนไม่สามารถซื้อขายได้อย่างเสรีในตลาดหลักทรัพย์อีกต่อไป และมักย้ายไปซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์นอกตลาด

การเพิกถอนการจดทะเบียนหลักทรัพย์อาจเกิดขึ้นจากการฝ่าฝืนข้อกำหนดเชิงรูปแบบหรือข้อกำหนดเชิงเนื้อหา

ตามข้อ 48 แห่งข้อบังคับการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งสาธารณรัฐเกาหลี หากเข้ากรณีใดกรณีหนึ่งต่อไปนี้ จะถือว่ามีเหตุเพิกถอนการจดทะเบียนหลักทรัพย์

การเพิกถอนการจดทะเบียนเนื่องจากไม่เป็นไปตามข้อกำหนดเชิงรูปแบบ

การเพิกถอนการจดทะเบียนตามการพิจารณาเนื้อหาสาระ

การพิจารณาเนื้อหาสาระจะ วินิจฉัยว่าควรคงการจดทะเบียนไว้หรือไม่โดยพิจารณาความต่อเนื่องของกิจการ ความโปร่งใสในการบริหาร การรักษาประโยชน์สาธารณะ และการคุ้มครองผู้ลงทุนโดยรวม

หากเข้าหลักเกณฑ์ดังกล่าว ตลาดหลักทรัพย์จะ กำหนดให้เป็นหลักทรัพย์ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลและพิจารณาว่าการบริหารกิจการได้รับการปรับปรุงหรือไม่ และ หากยังไม่แก้ไขเหตุที่เกี่ยวข้อง ก็จะเข้าสู่กระบวนการเพิกถอนการจดทะเบียน

หุ้นของหลักทรัพย์ที่มีเหตุเพิกถอนการจดทะเบียนอาจถูก ระงับการซื้อขายทันที (ข้อ 153 วรรค 1 (2) แห่ง “ข้อบังคับการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งสาธารณรัฐเกาหลี” และข้อ 18 วรรค 1 (2) แห่ง “ข้อบังคับการจดทะเบียนในตลาด KOSDAQ แห่งสาธารณรัฐเกาหลี”)

ด้วยเหตุนี้ ผู้ลงทุนจึงไม่สามารถขายหุ้นดังกล่าวในตลาดได้

เมื่อการเพิกถอนการจดทะเบียนมีผลแน่นอน หลักทรัพย์ดังกล่าวจะเข้าสู่ช่วงการซื้อขายเพื่อปิดสถานะก่อนเพิกถอนตามระยะเวลาที่กำหนด (ข้อ 9 แห่ง “ข้อบังคับการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งสาธารณรัฐเกาหลี” และข้อ 23 แห่ง “ข้อบังคับการจดทะเบียนในตลาด KOSDAQ แห่งสาธารณรัฐเกาหลี”)

การซื้อขายเพื่อปิดสถานะก่อนเพิกถอนคือกระบวนการที่เปิดโอกาสให้ผู้ลงทุนขายหลักทรัพย์ซึ่งมีคำสั่งเพิกถอนการจดทะเบียนเป็นครั้งสุดท้าย โดย อนุญาตให้ซื้อขายได้เป็นเวลาไม่เกิน 7 วันทำการซื้อขาย

ในช่วงดังกล่าวจะไม่มีการใช้ข้อจำกัดช่วงการเปลี่ยนแปลงของราคาหุ้น จึงอาจเกิดการปรับลดของราคาอย่างรุนแรงและต้องใช้ความระมัดระวังเป็นพิเศษ

แม้เหตุเพิกถอนการจดทะเบียนจะยังไม่ได้รับการยืนยัน หากบริษัทเข้าข่ายมีความเสี่ยงที่จะถูกเพิกถอนการจดทะเบียน ก็จะมีการแจ้งล่วงหน้า

หลังจากมีคำสั่งเพิกถอนการจดทะเบียนแล้ว ข้อเท็จจริงดังกล่าวจะ เปิดเผยต่อสาธารณะผ่านระบบเปิดเผยข้อมูลอิเล็กทรอนิกส์ (DART) หรือระบบประกาศของตลาดหลักทรัพย์ เป็นต้น (ข้อ 155 วรรค 1 และวรรค 3 แห่ง “ข้อบังคับการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งสาธารณรัฐเกาหลี” และข้อ 11 แห่ง “ข้อบังคับการจดทะเบียนในตลาด KOSDAQ แห่งสาธารณรัฐเกาหลี”)

กระบวนการนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อสนับสนุนการตัดสินใจลงทุนและเพิ่มความโปร่งใสของตลาด

บริษัทต้องยื่นรายงานตามระยะเวลา เช่น รายงานประจำปี รายงานครึ่งปี และรายงานรายไตรมาส ภายในกำหนดเวลาตามกฎหมายตามรัฐบัญญัติของสาธารณรัฐเกาหลีว่าด้วยตลาดทุนและธุรกิจการลงทุนทางการเงิน และข้อบังคับการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งสาธารณรัฐเกาหลี

การไม่ยื่นรายงานอาจเป็นเหตุให้ถูกกำหนดเป็นหลักทรัพย์ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลและถูกเพิกถอนการจดทะเบียน จึงต้องเปิดเผยข้อมูลอย่างถูกต้องภายในกำหนดเวลา

กำหนดเวลาตามกฎหมาย

หากไม่ปฏิบัติตามกำหนดเวลาดังกล่าว ตลาดหลักทรัพย์อาจกำหนดให้บริษัทเป็นหลักทรัพย์ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล และหากยังไม่ยื่นรายงานหลังจากถูกกำหนดสถานะแล้ว จะเข้าสู่กระบวนการเพิกถอนการจดทะเบียน

การแก้ไขภาวะขาดทุนจนส่วนทุนลดลงเป็นองค์ประกอบสำคัญในการป้องกันการเพิกถอนการจดทะเบียน

หากส่วนทุนลดลงตั้งแต่ 50% ของทุนจดทะเบียนขึ้นไป บริษัทจะถูกกำหนดให้เป็นหลักทรัพย์ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล และหากส่วนทุนลดลงเท่ากับทุนจดทะเบียนทั้งหมด จะเป็นเหตุเพิกถอนการจดทะเบียน

บริษัทต้อง ฟื้นฟูความมั่นคงทางการเงินด้วยวิธีต่าง ๆ เช่น การเพิ่มทุนแบบชำระเงิน การขายสินทรัพย์ และการลดต้นทุน

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เมื่อเพิ่มทุนแบบชำระเงินตามรัฐบัญญัติพาณิชย์ของสาธารณรัฐเกาหลีและรัฐบัญญัติของสาธารณรัฐเกาหลีว่าด้วยตลาดทุนและธุรกิจการลงทุนทางการเงิน บริษัทต้องปฏิบัติตามกระบวนการที่เกี่ยวข้องอย่างเคร่งครัด เช่น การขออนุมัติจากที่ประชุมผู้ถือหุ้นและการยื่นแบบแสดงรายการข้อมูลหลักทรัพย์

ตามข้อบังคับการจดทะเบียนของตลาดหลักทรัพย์ นิติบุคคลจดทะเบียนที่มีขนาดตั้งแต่ระดับที่กำหนดต้องปฏิบัติตามเงื่อนไขด้านธรรมาภิบาล เช่น จำนวนกรรมการภายนอกและการจัดตั้งคณะกรรมการตรวจสอบ (“ข้อบังคับการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งสาธารณรัฐเกาหลี”)

นอกจากนี้ บริษัทจดทะเบียนต้องจัดตั้งคณะกรรมการตรวจสอบ และกรรมการภายนอกต้องมีสัดส่วนตั้งแต่ 2/3 ของกรรมการในคณะกรรมการทั้งหมดขึ้นไป

หากไม่ปฏิบัติตามเงื่อนไขด้านธรรมาภิบาลติดต่อกัน 2 ปี บริษัทอาจเข้าข่ายถูกเพิกถอนการจดทะเบียน จึงต้องปรับปรุงธรรมาภิบาลและเสริมสร้างระบบควบคุมภายใน

บริษัทต้องเสริมสร้างการแต่งตั้งกรรมการภายนอก ตลอดจนการจัดตั้งและดำเนินงานของคณะกรรมการตรวจสอบ เพื่อให้การบริหารงานมีความโปร่งใส

แม้บริษัทจะยังคงสถานะจดทะเบียนได้ในระหว่างที่กระบวนการฟื้นฟูกิจการเริ่มขึ้นหรืออยู่ระหว่างการพิจารณาคำร้อง แต่หากศาลยกคำร้องขอเปิดกระบวนการหรือไม่อนุมัติแผนฟื้นฟูกิจการ ก็อาจเป็นเหตุเพิกถอนการจดทะเบียน

บริษัทควรใช้กระบวนการฟื้นฟูกิจการเพื่อปรับโครงสร้างหนี้และฟื้นฟูการดำเนินธุรกิจ

การได้รับอนุมัติแผนฟื้นฟูกิจการและปฏิบัติตามแผนอย่างครบถ้วนเป็นองค์ประกอบสำคัญในการป้องกันการเพิกถอนการจดทะเบียน

บริษัทจดทะเบียนควรเปิดเผยข้อมูลและสื่อสารเกี่ยวกับสถานะการบริหารงาน ฐานะทางการเงิน และกลยุทธ์สำคัญในการดำเนินธุรกิจ เพื่อฟื้นฟูความเชื่อมั่นของผู้ลงทุนและตลาด

บริษัทต้องปฏิบัติตามหน้าที่เปิดเผยข้อมูลตามรัฐบัญญัติของสาธารณรัฐเกาหลีว่าด้วยตลาดทุนและธุรกิจการลงทุนทางการเงิน เนื่องจากการเปิดเผยข้อมูลโดยไม่สุจริตหรือเปิดเผยข้อมูลอันเป็นเท็จอาจเป็นเหตุเพิกถอนการจดทะเบียน

การเพิกถอนการจดทะเบียนดำเนินการตามกระบวนการและหลักเกณฑ์ที่เข้มงวดภายใต้ “ข้อบังคับการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งสาธารณรัฐเกาหลี” และ “ข้อบังคับการจดทะเบียนในตลาด KOSDAQ แห่งสาธารณรัฐเกาหลี”

ควรตระหนักว่าอาจมีเหตุหลายประการประกอบกัน เช่น การถูกกำหนดให้เป็นหลักทรัพย์ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล การตรวจสอบเชิงเนื้อหา การไม่ปฏิบัติตามหน้าที่เปิดเผยข้อมูล ส่วนทุนลดลง และปริมาณการซื้อขายลดลง

หลังจากแจ้งล่วงหน้าเกี่ยวกับการเพิกถอนการจดทะเบียนแล้ว จะมีช่วงเวลาหนึ่งสำหรับการซื้อขายเพื่อปิดสถานะก่อนเพิกถอน แต่ในช่วงดังกล่าวการซื้อขายหุ้นจะถูกจำกัดและราคาอาจผันผวนอย่างรุนแรง

บริษัทที่มีหลักทรัพย์ถูกกำหนดให้อยู่ภายใต้การกำกับดูแลอาจมีปัญหาร้ายแรงด้านฐานะการเงินหรือการบริหารงาน ผู้ลงทุนจึงควรตรวจสอบข้อมูลที่บริษัทเปิดเผยอย่างละเอียด

เมื่อถูกกำหนดสถานะดังกล่าว อาจมีข้อจำกัด เช่น การระงับการซื้อขาย การจำกัดธุรกรรมสินเชื่อ และการห้ามใช้เป็นหลักทรัพย์ทดแทนเงินสด ซึ่งอาจทำให้สภาพคล่องของหุ้นลดลงอย่างรวดเร็ว

ควรตรวจสอบประกาศเกี่ยวกับการกำหนดและยกเลิกสถานะหลักทรัพย์ภายใต้การกำกับดูแลผ่านเว็บไซต์ตลาดหลักทรัพย์เกาหลีและระบบเปิดเผยข้อมูลอิเล็กทรอนิกส์ (DART) เป็นระยะ

เมื่อมีคำสั่งเพิกถอนการจดทะเบียน หุ้นดังกล่าวจะเข้าสู่ช่วง “การซื้อขายเพื่อปิดสถานะก่อนเพิกถอน” เป็นเวลาไม่เกิน 7 วัน ในช่วงนี้การซื้อขายตามปกติจะถูกจำกัดและราคาอาจผันผวนอย่างมาก

ผู้ลงทุนจึงควรพิจารณาโอกาสในการขายระหว่างช่วงดังกล่าวอย่างรอบคอบ และอาจขอคำแนะนำจากหน่วยงานที่ให้คำปรึกษาด้านการลงทุนเมื่อจำเป็น

สำนักงานกฎหมาย Daeryun ซึ่งอยู่ในอันดับ 9 ของสำนักงานกฎหมายในสาธารณรัฐเกาหลี (อ้างอิงการยื่นแบบภาษีมูลค่าเพิ่มต่อกรมสรรพากรแห่งสาธารณรัฐเกาหลีในปี 25) จัดทำกลยุทธ์การรับมือให้เหมาะสมกับสถานการณ์ของแต่ละกรณี

สำหรับการเพิกถอนการจดทะเบียนหลักทรัพย์ สามารถให้ความช่วยเหลือได้ตลอดกระบวนการ ตั้งแต่การประเมินคุณสมบัติในการคงสถานะจดทะเบียนของบริษัท การกำหนดให้เป็นหลักทรัพย์ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล การพิจารณาเพิกถอนการจดทะเบียน กระบวนการระงับการซื้อขาย ไปจนถึงมาตรการคุ้มครองผู้ลงทุน

หากกำลังเผชิญความเสี่ยงที่จะถูกเพิกถอนการจดทะเบียนหรือประสบปัญหาในการดำเนินกระบวนการที่เกี่ยวข้อง สามารถขอ 🔗นัดหมายรับคำปรึกษาทางกฎหมายได้