Регулирование финтеха (FinTech)

В отличие от традиционной финансовой индустрии, финтех-услуги быстро развиваются на основе технологических инноваций, но соответствующие законы, как правило, меняются относительно постепенно.

В результате при появлении новой услуги во многих случаях расшифровка того, к какой финансовой отрасли относится бизнес и подлежит ли он лицензированию, делается постфактум.

В частности, услуги со сложными функциями, такие как платежи, инвестиционные платформы и распространение некотируемых акций и дробных инвестиций, не регулируются единым законом, а законность бизнеса может варьироваться в зависимости от объема нормативной интерпретации.

Эта нормативно-правовая среда действует как структурный фактор, который снижает предсказуемость общего регулирования финансовых технологий.

В сфере финансовых технологий нормативные акты являются не просто ограничивающим фактором, а служат стандартом, определяющим форму бизнес-модели.

Бывают случаи, когда даже одна и та же технология или услуга должны использоваться с совершенно разной структурой в зависимости от того, как применяются правила.

На бизнес-модели Fintech напрямую влияют такие факторы, как:

В частности, в случае венчурных предприятий и стартапов результаты применения нормативных требований напрямую связаны с привлечением инвестиций, расширением бизнеса и институциональной регистрацией, поэтому юридическая экспертиза должна проводиться на ранней стадии.

Действующие финансовые правила, в принципе, имеют структуру, позволяющую предоставлять финансовые услуги при условии лицензирования или регистрации.

В результате новым финтех-услугам, которые четко не определены в существующих законах, может быть запрещено запускать свой бизнес, даже если не будет подтверждено, являются ли они незаконными.

Этот метод предварительного одобрения имеет ограничение: он недостаточно отражает темпы развития технологий и услуг.

В финтех-индустрии важны проверка и улучшение рынка, но существует повторяющаяся структура, в которой сами бизнес-эксперименты становятся затруднительными без нормативной интерпретации.

В конечном счете, регулирование, ориентированное на предварительное одобрение, может привести к заблаговременному блокированию возможности инноваций, что становится фактором, ограничивающим вход и рост предприятий и стартапов.

Платежные и инвестиционные платформы — это те области, где в финтех-индустрии чаще всего возникают нормативные конфликты.

Эта услуга является ключевым предметом регулирования финансовой отрасли, поскольку она непосредственно участвует в переводе средств и принятии инвестиционных решений.

Поэтому, в зависимости от структуры платформы, необходимо одновременно рассматривать различные системы регулирования, такие как электронные финансы, инвестиционное брокерство и квазифинансирование.

В частности, в областях, которые недавно были институционализированы, таких как распределение некотируемых акций или частичные инвестиции, дополнительные правила в отношении структуры инвестиций и масштабов бизнеса могут применяться даже после включения в институциональную систему.

Это ставит стартапы в ситуацию, когда им приходится корректировать свои бизнес-модели в соответствии с нормативной интерпретацией и институциональными изменениями, независимо от технической завершенности.

Поэтому при эксплуатации или подготовке платежной/инвестиционной платформы важно тщательно проанализировать сферу применения нормативных требований и структуру бизнеса еще на этапе до запуска услуги.

Инновационная система финансовых услуг фокусируется не только на технологических инновациях финтех-услуг, но и на том, как установить связь с существующей системой финансового регулирования.

Вместо того, чтобы оставить рассматриваемую услугу полностью нерегулируемой, финансовые власти оценивают ее на основе того, какими законами и системами надзора можно управлять в ее рамках.

В этом процессе определение инновационных финансовых услуг не является решением, признающим пробел в регулировании, а ближе к методу временного разделения и управления областями, которые не охвачены существующей нормативной базой.

Таким образом, инновационные финансовые услуги – это не декларация о том, что правила не будут применяться к новой финансовой деятельности, а скорее функционируют как промежуточный шаг для изучения и установления сферы применения применимых правил.

Как только период проверки нормативной «песочницы» закончится, финтех-услуги будут проверены на предмет включения в институциональные финансовые правила.

В этом процессе ключевой вопрос регулирования заключается в том, следует ли классифицировать эту услугу как существующую финансовую отрасль или управлять ею посредством отдельной системы регулирования, основанной на информационных и коммуникационных технологиях.

В частности, применимость существующих финансовых правил постоянно обсуждается в таких областях, как платежи, инвестиционное посредничество и распределение некотируемых акций и дробных инвестиций, учитывая, что они предполагают передачу, управление и инвестиционные решения фондов.

После институционализации элементы существующих правил финансовой отрасли, такие как требования к лицензированию и регистрации, регулирование капитала и обязательства по внутреннему контролю, могут применяться поэтапно, что может привести к существенному расширению интенсивности и масштабов регулирования.

В конечном итоге регулятивную песочницу можно оценивать не как временное послабление финтех-регулирования, а как сам процесс формирования регулятивных стандартов для новых финансовых услуг.

Заявку на инновационные финансовые услуги могут подать компании или финансовые компании, имеющие офис в Корее в соответствии с Законом о торговле. Заявки можно подавать только в течение периода подачи заявок. После получения специального заявления оно обычно рассматривается в течение 30 дней.

Однако если потребуются дополнительные запросы или дополнительная проверка, период проверки может быть продлен до 120 дней.

Базовый период работы назначенного инновационного финансового сервиса составляет 2 года и может быть единожды продлен на срок до 2 лет.

Если нормативные улучшения по-прежнему необходимы, период эксплуатации может быть продлен еще на год и шесть месяцев.

▶ Инновационные требования к подаче заявок на финансовые услуги

▶ Инновационные процедуры работы финансовых услуг

До сих пор правила, связанные с продвижением венчурных инвестиций, в принципе ограничивали инвестиции в финансовые компании, и в результате многие финтех-компании были лишены возможности привлекать инвестиции после включения в систему, даже если они были обозначены как инновационные финансовые услуги.

Однако недавно поэтапно были внесены нормативные корректировки, чтобы компенсировать эти ограничения.

Например, по мере того, как платформа распределения некотируемых акций и штучных инвестиций стала институционализированной, было предложено пересмотреть уведомление, чтобы включить оператора платформы в сферу венчурного инвестирования.

Это имеет следующие последствия:

Другими словами, хотя нормативно-правовая база по-прежнему остается строгой, возможности для изменения самих инвестиционных возможностей постепенно расширяются в зависимости от структуры бизнеса и правовой природы.

Вместо того, чтобы полагаться на интерпретацию ex post facto, регуляторные меры требуют упреждающего проектирования правовых структур на этапах бизнес-планирования и привлечения инвестиций.

Профессиональная юридическая экспертиза особенно важна в следующих областях:

1. Определение статуса бизнеса

2. Проектирование инвестиционной структуры

3. Мониторинг и упреждающее реагирование на нормативные изменения

В конечном счете, реагирование на регулирование финансовых технологий — это стратегический юридический вопрос, связанный с инвестиционными возможностями, путями роста и стратегиями выхода.

На ранних стадиях бизнеса необходимо интерпретировать правила как переменные, которыми нужно управлять и использовать в рамках бизнес-структуры, а не рассматривать их как фиксированные ограничения.