CONTENTS
- 1. Konsultasi hukum bagi perusahaan tercatat | Konsep pencatatan di bursa
- - Prinsip dasar pencatatan di bursa
- 2. Konsultasi hukum bagi perusahaan tercatat | Struktur dan prosedur pencatatan saham
- - Struktur menurut pasar
- - Prosedur pencatatan saham
- 3. Konsultasi hukum bagi perusahaan tercatat | Persyaratan utama pencatatan di Pasar Efek KOSPI
- - Persyaratan skala dan penyebaran saham
- - Persyaratan kinerja usaha (struktur pilihan)
- - Persyaratan stabilitas dan kesehatan usaha
- 4. Konsultasi hukum bagi perusahaan tercatat | Persyaratan utama pencatatan di Pasar KOSDAQ
- - Struktur dasar pencatatan di KOSDAQ
- - Persyaratan penyebaran saham
- - Kriteria kinerja usaha dan penilaian pasar (pilih salah satu)
- - Jalur khusus teknologi dan model bisnis
- - Pemindahan pencatatan dari KONEX (jalur terpisah)
- 5. Konsultasi hukum bagi perusahaan tercatat | Persyaratan utama pencatatan di Pasar KONEX
- - Persyaratan formal (persyaratan masuk)
- - Persyaratan kualitatif (pemeriksaan kelayakan)
- 6. Konsultasi hukum bagi perusahaan tercatat | Manfaat dan dampak pencatatan di bursa
- - Dari sisi perusahaan
- - Dari sisi investor
- 7. Konsultasi hukum bagi perusahaan tercatat | Risiko hukum utama
- - Risiko terkait keterbukaan informasi dan transaksi
- - Risiko manajemen dan internal perusahaan
- - Risiko terkait pemegang saham dan keberlanjutan pencatatan
- 8. Konsultasi hukum bagi perusahaan tercatat | Strategi penanganan Firma Hukum Daeryun
- - Konsultasi hukum bagi perusahaan tercatat, dukungan Daeryun
1. Konsultasi hukum bagi perusahaan tercatat | Konsep pencatatan di bursa
Pencatatan di bursa berarti diperolehnya izin agar saham yang diterbitkan oleh perusahaan yang memenuhi persyaratan Korea Exchange dapat diperdagangkan di pasar efek.
Proses ini dilaksanakan berdasarkan Undang-Undang Jasa Investasi Keuangan dan Pasar Modal Korea Selatan dengan tujuan menjamin ketertiban perdagangan yang adil melalui pemeriksaan oleh bursa.
Namun, pencatatan di bursa bukanlah sistem yang menjamin nilai perusahaan atau keamanan investasi.
Korea Exchange hanya memeriksa kelayakan pencatatan berdasarkan kriteria tertentu, sedangkan keputusan investasi tetap menjadi tanggung jawab investor.
Prinsip dasar pencatatan di bursa
• Prinsip pencatatan seluruh saham yang telah diterbitkan
• Pembentukan harga yang adil dan perlindungan investor
2. Konsultasi hukum bagi perusahaan tercatat | Struktur dan prosedur pencatatan saham
Pencatatan yang umumnya dibahas dalam konsultasi hukum bagi perusahaan tercatat adalah pencatatan saham.
Pencatatan saham dibedakan menurut pasar sebagai berikut.
Struktur menurut pasar
Kategori | Karakteristik | Sasaran utama |
Pasar Efek KOSPI | Berorientasi pada stabilitas | Perusahaan besar dan menengah |
Pasar KOSDAQ | Berorientasi pada pertumbuhan | Perusahaan rintisan dan perusahaan teknologi |
Pasar KONEX | Persyaratan masuk yang lebih ringan | Usaha kecil dan menengah tahap awal |
Setiap pasar berada dalam sistem pencatatan yang sama, tetapi memiliki persyaratan dan kriteria pemeriksaan yang berbeda serta dipilih sesuai tahap pertumbuhan perusahaan.
Prosedur pencatatan saham
Dalam proses ini, perusahaan memeriksa dan menata secara menyeluruh struktur keuangan, sistem keterbukaan informasi, dan tingkat pengendalian internalnya.
3. Konsultasi hukum bagi perusahaan tercatat | Persyaratan utama pencatatan di Pasar Efek KOSPI
Pencatatan di Pasar Efek KOSPI diperiksa dengan berfokus pada stabilitas dan kesehatan keuangan, serta harus memenuhi persyaratan berdasarkan struktur tertentu.
Persyaratan pencatatan secara umum dibedakan menjadi persyaratan skala, penyebaran saham, kinerja usaha, dan stabilitas.
Persyaratan skala dan penyebaran saham
Pencatatan di Pasar Efek KOSPI mensyaratkan skala perusahaan dan penyebaran saham pada tingkat tertentu.
• Sedikitnya 1 juta saham tercatat
• Sekitar 500 pemegang saham umum atau lebih
• Memenuhi rasio kepemilikan pemegang saham umum atau rasio penawaran umum
Khusus untuk persyaratan penyebaran saham, perusahaan harus menyediakan saham yang dapat diperdagangkan dalam jumlah tertentu berdasarkan rasio kepemilikan pemegang saham umum atau rasio saham yang ditawarkan kepada publik.
Persyaratan ini bertujuan menjamin likuiditas pasar.
Persyaratan kinerja usaha (struktur pilihan)
Di Pasar Efek KOSPI, perusahaan dapat memilih dan memenuhi salah satu dari beberapa kriteria kinerja usaha, bukan hanya satu kriteria tunggal.
Kriteria utamanya adalah sebagai berikut.
• Kriteria kapitalisasi pasar dan laba
• Kriteria kapitalisasi pasar dan modal sendiri
Sebagai contoh, jalur yang dapat digunakan mencakup pemenuhan pendapatan terakhir sebesar 100 miliar won Korea Selatan atau lebih dan tingkat profitabilitas tertentu, atau pemenuhan kapitalisasi pasar sebesar 200 miliar won Korea Selatan atau lebih beserta persyaratan laba.
Dengan tersedianya berbagai jalur tersebut, perusahaan dapat memilih jalur yang sesuai dengan kondisinya.
Persyaratan stabilitas dan kesehatan usaha
Untuk pencatatan di bursa, bukan hanya kinerja keuangan, tetapi juga keberlanjutan perusahaan dan keandalan akuntansi menjadi unsur penting dalam penilaian.
• Opini audit wajar tanpa pengecualian untuk tahun buku terakhir
• Penguncian saham pemegang saham pengendali (pembatasan penjualan selama jangka waktu tertentu)
Persyaratan tersebut berfungsi sebagai kriteria untuk melindungi investor dan menjaga kepercayaan pasar.
4. Konsultasi hukum bagi perusahaan tercatat | Persyaratan utama pencatatan di Pasar KOSDAQ
Berbeda dari Pasar Efek KOSPI, Pasar KOSDAQ dinilai dengan berfokus pada potensi pertumbuhan dan kemampuan teknologi serta memiliki karakteristik berupa pencatatan melalui berbagai jalur, bukan berdasarkan satu kriteria tunggal.
Namun, terlepas dari jalur pencatatan yang dipilih, perusahaan harus memperoleh opini audit wajar tanpa pengecualian untuk tahun buku terakhir, memenuhi persyaratan tata kelola seperti direktur independen dan auditor, serta tidak memberlakukan pembatasan pengalihan saham.
Selain itu, potensi pertumbuhan, keberlanjutan, transparansi manajemen, dan unsur perlindungan investor pada perusahaan dipertimbangkan secara menyeluruh.
Struktur dasar pencatatan di KOSDAQ
Pencatatan di Pasar KOSDAQ dibedakan menjadi beberapa jalur berdasarkan karakteristik dan tahap pertumbuhan perusahaan.
• Pencatatan berdasarkan penilaian pasar dan potensi pertumbuhan
• Pencatatan khusus teknologi
• Pencatatan berdasarkan model bisnis
Dengan tersedianya beberapa jalur tersebut, perusahaan dapat memilih jalur yang sesuai berdasarkan kondisi keuangan atau potensi pertumbuhannya.
Persyaratan penyebaran saham
Pasar KOSDAQ mensyaratkan penyebaran saham pada tingkat tertentu demi likuiditas pasar dan perlindungan investor.
Pada prinsipnya, perusahaan yang mengajukan pencatatan harus memiliki sedikitnya 500 pemegang saham minoritas serta memenuhi persyaratan penyebaran saham, termasuk rasio penawaran umum dan jumlah saham yang ditawarkan kepada publik.
Kriteria tersebut bertujuan mencegah konsentrasi kepemilikan yang berlebihan dan menciptakan lingkungan perdagangan yang lancar.
Kriteria kinerja usaha dan penilaian pasar (pilih salah satu)
Pencatatan di Pasar KOSDAQ dapat dilakukan dengan memenuhi salah satu dari berbagai kriteria kinerja usaha dan penilaian pasar, bukan berdasarkan satu kriteria tunggal.
Kategori |
|---|
Kriteria laba (termasuk laba dari operasi berkelanjutan) |
Kriteria kapitalisasi pasar |
Kriteria pendapatan |
Kriteria modal |
Indikator pertumbuhan (termasuk tingkat pertumbuhan pendapatan) |
Karena beberapa kriteria tersebut diterapkan secara paralel, jalur pencatatan yang dapat dipilih berbeda-beda menurut struktur keuangan dan potensi pertumbuhan perusahaan.
Jalur khusus teknologi dan model bisnis
Pasar KOSDAQ juga mengizinkan pencatatan khusus berdasarkan kemampuan teknologi atau model bisnis.
• Evaluasi dan rekomendasi model bisnis oleh penjamin pelaksana pencatatan
Dengan jalur ini, perusahaan tahap awal yang belum menghasilkan laba tetap dapat tercatat apabila kemampuan teknologi atau kelayakan bisnisnya diakui.
Pemindahan pencatatan dari KONEX (jalur terpisah)
Pasar KOSDAQ memiliki sistem pemindahan pencatatan tersendiri bagi perusahaan yang tercatat di KONEX.
Dalam hal ini, jalur berikut diterapkan secara terpisah dari persyaratan pencatatan umum.
• Rekomendasi dari penasihat yang ditunjuk atau penjamin pelaksana pencatatan
• Memenuhi kriteria kinerja usaha atau kapitalisasi pasar
Selain itu, tersedia berbagai kriteria dari Jalur 1 hingga Jalur 6 yang dapat diterapkan secara selektif sesuai kondisi perusahaan.
Sistem pemindahan pencatatan ini dirancang agar perusahaan tahap awal dapat memasuki Pasar KOSDAQ secara bertahap melalui Pasar KONEX.
5. Konsultasi hukum bagi perusahaan tercatat | Persyaratan utama pencatatan di Pasar KONEX
Untuk mendukung akses usaha kecil, menengah, dan perusahaan rintisan tahap awal yang kinerjanya belum sepenuhnya terlihat ke pasar modal, Pasar KONEX meringankan persyaratan keuangan dan melaksanakan pemeriksaan pencatatan dengan berfokus pada persyaratan formal minimum serta persyaratan kualitatif.
Persyaratan formal (persyaratan masuk)
Pasar KONEX tidak mensyaratkan kriteria keuangan seperti pendapatan atau laba bersih, tetapi mensyaratkan pemenuhan persyaratan formal dasar berikut.
Kategori | Isi | Keterangan |
Status usaha kecil atau menengah | Harus termasuk usaha kecil atau menengah sebagaimana dimaksud dalam Pasal 2 Undang-Undang Dasar Usaha Kecil dan Menengah Korea Selatan |
|
Penasihat yang ditunjuk | Harus mengadakan perjanjian penunjukan dengan satu penasihat yang ditunjuk | Tidak berlaku untuk pencatatan khusus |
Pembatasan pengalihan saham | Tidak boleh terdapat pembatasan pengalihan saham * Namun, terdapat pengecualian apabila pembatasan ditetapkan berdasarkan peraturan perundang-undangan atau anggaran dasar dan dianggap tidak menghambat transaksi perdagangan di Pasar KONEX |
|
Opini audit | Opini audit untuk tahun buku terakhir harus wajar tanpa pengecualian |
|
Nilai nominal | Harus bernilai 100, 200, 500, 1.000, 2.500, atau 5.000 won Korea Selatan | Hanya untuk saham bernilai nominal |
Persyaratan kualitatif (pemeriksaan kelayakan)
Di Pasar KONEX, penasihat yang ditunjuk terlebih dahulu memeriksa kelayakan perusahaan yang mengajukan pencatatan, sedangkan Korea Exchange meninjau terutama apakah pencatatan perusahaan tersebut sesuai dengan kepentingan umum dan perlindungan investor.
Dalam proses ini, keandalan manajemen, transparansi pengelolaan dan akuntansi, serta risiko investasi dipertimbangkan secara menyeluruh.
6. Konsultasi hukum bagi perusahaan tercatat | Manfaat dan dampak pencatatan di bursa
Pencatatan di bursa memberikan manfaat dan dampak berikut bagi perusahaan maupun investor.
Dari sisi perusahaan
• Meningkatkan pengenalan dan kredibilitas perusahaan
• Memudahkan restrukturisasi (merger, pemisahan, dan sebagainya)
Secara khusus, berdasarkan Pasal 165-6 Undang-Undang Jasa Investasi Keuangan dan Pasar Modal Korea Selatan, badan hukum tercatat dapat menawarkan saham baru kepada investor umum berdasarkan keputusan direksi sehingga fleksibilitas penghimpunan dananya meningkat.
Selain itu, berdasarkan Pasal 165-13 undang-undang yang sama, cakupan dividen saham diperluas, sedangkan Pasal 165-15 mengakui ketentuan khusus terkait penerbitan saham tanpa hak suara.
Dari sisi investor
• Manfaat perpajakan
• Penilaian nilai secara wajar berdasarkan harga pasar
Sebagai contoh, berdasarkan Pasal 94 Undang-Undang Pajak Penghasilan Korea Selatan, keuntungan dari pengalihan saham tercatat dibebaskan dari pajak penghasilan apabila memenuhi persyaratan tertentu, sedangkan berdasarkan Undang-Undang Pajak Transaksi Efek Korea Selatan, tarif pajak transaksinya juga lebih rendah dibandingkan saham yang tidak tercatat.
7. Konsultasi hukum bagi perusahaan tercatat | Risiko hukum utama
Perusahaan tercatat tunduk pada berbagai regulasi hukum, termasuk kewajiban keterbukaan informasi dan pengendalian internal. Pelanggaran dapat menimbulkan sanksi administratif serta tanggung jawab perdata dan pidana.
Risiko terkait keterbukaan informasi dan transaksi
Kategori | Isi |
Pelanggaran keterbukaan informasi | Keterbukaan informasi palsu atau terlambat dan penghilangan informasi penting |
Perdagangan orang dalam | Perdagangan saham dengan menggunakan informasi yang belum dipublikasikan |
Gangguan terhadap ketertiban pasar | Perdagangan tidak adil, termasuk manipulasi harga |
Risiko manajemen dan internal perusahaan
Kategori | Isi |
Penggelapan dan ingkar amanah | Penyalahgunaan dana perusahaan dan transaksi yang tidak patut |
Masalah akuntansi | Penolakan pemberian opini audit dan distorsi informasi keuangan |
Pengendalian internal yang tidak memadai | Pelanggaran hukum akibat kurangnya sistem pengelolaan |
Risiko terkait pemegang saham dan keberlanjutan pencatatan
Kategori | Isi |
Perselisihan pemegang saham | Pelaksanaan hak pemegang saham minoritas dan sengketa hak pengendalian manajemen |
Tidak terpenuhinya persyaratan keberlanjutan pencatatan | Defisiensi modal dan memburuknya kondisi keuangan |
Risiko penghapusan pencatatan | Terjadinya alasan serius, seperti pelanggaran keterbukaan informasi atau penggelapan |
8. Konsultasi hukum bagi perusahaan tercatat | Strategi penanganan Firma Hukum Daeryun
Perusahaan yang mempersiapkan pencatatan harus memenuhi berbagai persyaratan, termasuk penataan struktur keuangan, pembangunan sistem keterbukaan informasi, dan perbaikan tata kelola. Dalam proses tersebut, regulasi berdasarkan Undang-Undang Jasa Investasi Keuangan dan Pasar Modal Korea Selatan serta Undang-Undang Hukum Dagang Korea Selatan juga harus ditinjau.
Karena pemeriksaan berfokus pada sistem keterbukaan informasi, kondisi keuangan, dan tata kelola, unsur-unsur tersebut perlu diperiksa terlebih dahulu agar sesuai dengan kriteria.
Konsultasi hukum bagi perusahaan tercatat, dukungan Daeryun
▶ Dukungan dalam memilih pasar, seperti KOSPI atau KOSDAQ, dan menyusun strategi sesuai jalur pencatatan
▶ Pemeriksaan sistem keterbukaan informasi dan pengelolaan internal yang diperlukan dalam proses pemeriksaan pencatatan
▶ Peninjauan awal dokumen dan persoalan hukum yang diperlukan dalam proses pemeriksaan Korea Exchange
▶ Penataan struktur untuk memenuhi persyaratan pencatatan, termasuk penyebaran saham, penguncian saham, dan komposisi pemegang saham
Jika Anda memerlukan konsultasi hukum bagi perusahaan tercatat, silakan gunakan 🔗reservasi konsultasi hukum dengan pengacara korporasi untuk mengetahui langkah penanganan yang konkret.
