CONTENIDO
- 1. Solicitud de reorganización bajo supervisión judicial | Riesgo de exclusión de cotización de Sambu Construction y Bumyang Construction
- - Situación de Bumyang Construction
- - Situación de Sambu Construction
- 2. Solicitud de reorganización bajo supervisión judicial | Estructura de la empresa tras solicitar la reorganización
- - Condiciones para mantener la cotización durante el procedimiento de reorganización empresarial
- - Factores clave del procedimiento de reorganización
- 3. Solicitud de reorganización bajo supervisión judicial | Estrategias de actuación que toda empresa debe revisar
- - Asesoramiento jurídico integral para afrontar crisis empresariales
1. Solicitud de reorganización bajo supervisión judicial | Riesgo de exclusión de cotización de Sambu Construction y Bumyang Construction
En el contexto de una solicitud de reorganización bajo supervisión judicial, la expresión «administración judicial», de uso habitual, no es tanto un término jurídico oficial como una denominación empleada convencionalmente en la práctica.
En el pasado, bajo el régimen de la «Ley de Reorganización de Sociedades» de la República de Corea, se utilizaba el término «procedimiento de reorganización de sociedades». Posteriormente, con la promulgación de la «Ley de Rehabilitación del Deudor y Quiebra», se unificaron diversos mecanismos, entre ellos la reorganización de sociedades y los convenios con los acreedores, y se estableció el actual sistema de «procedimiento de reorganización».
Por tanto, la denominación oficial conforme a la legislación vigente es procedimiento de reorganización y, cuando se aplica a una persona jurídica, se denomina habitualmente procedimiento de reorganización empresarial.
En el sector de la construcción se han producido casos que muestran que normalizar la gestión de una empresa puede seguir siendo difícil incluso después de presentar una solicitud de reorganización bajo supervisión judicial.
Recientemente, Korea Exchange, de la República de Corea, publicó un aviso en el que advertía del riesgo de exclusión de cotización de Sambu Construction y Bumyang Construction.
Ambas empresas se encuentran inmersas en procedimientos de reorganización empresarial, pero la pérdida total de su capital social genera incertidumbre sobre la continuidad de su cotización.
Situación de Bumyang Construction
En el caso de Bumyang Construction, el patrimonio neto se situó en menos 55.600 millones de wones surcoreanos.
Korea Exchange señaló que la empresa podría incurrir en una causa de exclusión de cotización si no demuestra que ha subsanado la pérdida de capital.
Bumyang Construction, que ocupa el puesto 182 en la evaluación de capacidad constructora, todavía registraba beneficios de explotación en 2021, pero su situación se deterioró rápidamente a partir de entonces.
Sus resultados de los últimos 4 años son los siguientes.
- Pérdida de explotación de 12.300 millones de wones surcoreanos en 2022
- Pérdida de explotación de 10.400 millones de wones surcoreanos en 2023
- Pérdida de explotación de 38.200 millones de wones surcoreanos en 2024
- Pérdida de explotación de 49.600 millones de wones surcoreanos en 2025
Las pérdidas acumuladas durante los 4 años ascienden a 110.500 millones de wones surcoreanos.
Además, la rescisión de contratos de construcción agravó sus dificultades de gestión.
Desde el año pasado hasta fechas recientes se rescindieron 9 contratos de construcción por un importe aproximado de 241.700 millones de wones surcoreanos, una cifra que supera el triple de la facturación anual de la empresa.
Situación de Sambu Construction
Sambu Construction también atraviesa dificultades tras solicitar la reorganización bajo supervisión judicial debido al deterioro de su estructura financiera.
El patrimonio neto de Sambu Construction se situó en menos 117.700 millones de wones surcoreanos, lo que supone la pérdida total de su capital social.
Korea Exchange también señaló que la empresa podría incurrir en una causa de exclusión de cotización si no se confirma que ha subsanado la pérdida de capital.
Sambu Construction es una constructora fundada en 1948 que posee la licencia n.º 1 para obras de ingeniería civil y edificación, pero ha registrado pérdidas considerables durante los últimos años.
- Pérdida de explotación de 80.800 millones de wones surcoreanos en 2022
- Pérdida de explotación de 78.200 millones de wones surcoreanos en 2023
- Pérdida de explotación de 112.500 millones de wones surcoreanos en 2024
El rápido incremento de los préstamos elevó su ratio de endeudamiento hasta el 838 % y finalmente llevó a la empresa a solicitar la apertura de un procedimiento de reorganización empresarial.
2. Solicitud de reorganización bajo supervisión judicial | Estructura de la empresa tras solicitar la reorganización
La solicitud de reorganización bajo supervisión judicial es un procedimiento que permite reestructurar las deudas bajo la supervisión de un tribunal y mantener la actividad cuando una empresa no puede atender sus obligaciones con normalidad.
En el procedimiento de reorganización empresarial se aplican conjuntamente los siguientes mecanismos de reestructuración.
- Reestructuración y reducción de la deuda
- Capitalización de deuda
- Venta de activos
- Reorganización de la estructura empresarial
- Captación de inversión o M&A
En particular, dentro de un procedimiento de reorganización, la captación de nuevas inversiones o una operación de fusión y adquisición suelen constituir factores decisivos para normalizar la actividad empresarial.
Condiciones para mantener la cotización durante el procedimiento de reorganización empresarial
Para que una empresa normalice su actividad después de solicitar la reorganización bajo supervisión judicial, no basta con la mera apertura del procedimiento.
En particular, las empresas cotizadas pueden enfrentarse al riesgo de exclusión de cotización si persiste la pérdida de capital.
Entre las principales causas de exclusión de cotización se encuentran las siguientes.
Bumyang Construction ya fue objeto en el pasado de un examen para determinar su exclusión de cotización debido a la denegación de opinión en su informe de auditoría. Actualmente, la pérdida de capital vuelve a poner en cuestión la continuidad de su cotización.
De este modo, aunque se encuentre en curso un procedimiento de reorganización empresarial, mantener la cotización puede resultar difícil si no mejora la estructura financiera.
Factores clave del procedimiento de reorganización
Los siguientes elementos constituyen factores importantes durante la reorganización empresarial.
- Posibilidad de captar nuevas inversiones
- Negociación con los acreedores y reestructuración de la deuda
- Reorganización de la estructura empresarial
- Posibilidad de completar una operación de M&A
En el caso de las empresas cotizadas, se considera que las tareas más importantes son mejorar la estructura financiera y subsanar la pérdida de capital.
3. Solicitud de reorganización bajo supervisión judicial | Estrategias de actuación que toda empresa debe revisar
Este caso muestra que, aunque la solicitud de reorganización bajo supervisión judicial puede ser la última alternativa de una empresa, es importante revisar previamente su estructura financiera y preparar una estrategia de actuación.
Las crisis empresariales, en la mayoría de los casos, no surgen de forma repentina, sino después de un largo periodo de acumulación de pérdidas, aumento del endeudamiento y deterioro del flujo de caja, entre otros factores.
Por ello, antes de que se deteriore su estructura financiera, las empresas deben revisar los siguientes elementos.
Área de gestión | Principales métodos de gestión | Aspectos que debe considerar la empresa |
Gestión de la estructura de financiación | Revisión de los préstamos de entidades financieras y de su estructura de vencimientos | Una elevada proporción de financiación a corto plazo puede provocar una crisis de liquidez |
Gestión del flujo de caja | Análisis de la capacidad para amortizar la deuda en relación con el flujo de caja de explotación | Comprobación de si los costes financieros aumentan en relación con el beneficio de explotación |
Gestión de la estructura empresarial | Mejora de las actividades con baja rentabilidad | Necesidad de reorganizar las unidades de negocio con pérdidas continuadas |
Gestión de riesgos contractuales | Gestión de los principales contratos de construcción y proyectos | Análisis de las repercusiones financieras de la rescisión de contratos |
Estrategia de captación de inversiones | Evaluación de inversores estratégicos (SI) o inversores financieros (FI) | La captación de inversiones es un factor clave durante la reorganización |
Estrategia de reestructuración | Evaluación de la venta de activos y de operaciones de M&A | Importancia de actuar durante la fase inicial de la crisis |
Asesoramiento jurídico integral para afrontar crisis empresariales
La solicitud de reorganización bajo supervisión judicial implica una situación en la que surgen simultáneamente diversos riesgos jurídicos, como controversias con los acreedores, rescisión de contratos, captación de inversiones y cuestiones relativas a la responsabilidad de los administradores.
En particular, las empresas cotizadas a menudo deben abordar simultáneamente problemas complejos, como la pérdida de capital, el examen para determinar su exclusión de cotización, la captación de inversiones y los procedimientos de M&A.
Los abogados del área de insolvencia de Daeryun Sociedad de Abogados, en colaboración con abogados del área empresarial, analizan de forma integral la estructura financiera y la composición de los acreedores de la empresa y plantean estrategias adaptadas a su situación, como determinar si procede iniciar un procedimiento de reorganización empresarial, diseñar la negociación con los acreedores y estructurar la captación de inversiones y las operaciones de M&A.
Asimismo, prestan asesoramiento jurídico durante todas las fases, desde la presentación de la solicitud de reorganización y la elaboración del plan de reorganización hasta la negociación con los acreedores, la actuación en la junta de interesados y el procedimiento de aprobación judicial.
Preparar una estrategia de actuación antes de que se deteriore la estructura financiera de la empresa es una medida importante para reducir la posibilidad de tener que presentar una solicitud de reorganización bajo supervisión judicial.
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