Investissement à l’étranger

L’investissement direct à l’étranger désigne la forme d’investissement par laquelle un résident de la République de Corée constitue une personne morale à l’étranger ou acquiert une participation dans une personne morale étrangère existante afin de participer directement à sa gestion.

À l’inverse, l’investissement indirect à l’étranger consiste à investir dans des actions ou des obligations sans participer à la gestion de l’entreprise destinataire, afin de percevoir notamment des intérêts, des dividendes ou des plus-values.

Ces deux formes d’investissement diffèrent notamment quant à la participation à la gestion, aux risques d’investissement et aux obligations légales de déclaration. Il convient donc de les distinguer soigneusement et de les mettre en œuvre en fonction de l’objectif d’investissement et de la stratégie de gestion des actifs.

L’investissement autonome facilite le contrôle de la filiale et accélère la prise de décision, mais il réduit la capacité d’adaptation au contexte local et accroît le risque d’erreurs de mise en œuvre.

La coentreprise permet une adaptation rapide au marché et peut contribuer à contenir les concurrents, mais elle peut entraîner une dispersion du pouvoir de gestion, une baisse de l’efficacité de la gestion due aux différences culturelles et des coûts d’intégration.

La fusion-acquisition permet une entrée rapide sur le marché et l’utilisation des infrastructures existantes, mais elle implique des coûts d’acquisition, des risques de conflits culturels et la nécessité de mobiliser des ressources de gestion.

Selon le Règlement coréen sur les opérations de change, toute personne souhaitant réaliser un investissement direct à l’étranger doit effectuer une déclaration préalable auprès d’une banque agréée pour les opérations de change.

Cette obligation s’applique également à la création d’une nouvelle activité, à l’augmentation de l’investissement, à la modification de son contenu, au recouvrement de l’investissement et à la liquidation. Tout manquement peut entraîner une amende administrative, une suspension des transactions ou une sanction pénale.

L’acquisition de biens immobiliers à l’étranger, les prêts à long terme, l’assistance technique, l’envoi de dirigeants et les activités conjointes de recherche et développement peuvent notamment être soumis à déclaration. Une attention particulière est donc nécessaire en pratique.

1. Déterminer si l’activité est soumise à déclaration
Vérifier l’existence d’une obligation de déclaration préalable, notamment pour le développement de ressources à l’étranger et les activités de construction

2. Examiner l’éligibilité de l’investisseur et les conditions requises
Vérifier si sont exclues les personnes ayant des arriérés de paiement, celles qui prévoient d’émigrer à l’étranger et celles qui cherchent à obtenir le statut de résident permanent

3. Déposer la déclaration et recevoir la notification de son acceptation
Déposer la déclaration d’investissement direct à l’étranger, le plan d’affaires et les documents d’identification de la personne morale ou de la personne physique

4. Virer les fonds d’investissement et assurer le suivi
Effectuer le virement après approbation de la banque agréée pour les opérations de change, puis satisfaire notamment aux obligations de rapport ultérieur, de rapport de liquidation et de rapport annuel d’activité

▶Répartition des compétences entre les autorités de déclaration

Les principaux risques et aspects juridiques à prendre en considération en matière d’investissement indirect à l’étranger sont les suivants.

1. Réglementation des opérations de change
L’investissement indirect à l’étranger doit lui aussi respecter la Loi coréenne sur les opérations de change et le Règlement coréen sur les opérations de change lors du virement des fonds d’investissement et du rapatriement des revenus.

Les règles relatives à l’acquisition de titres en devises, aux virements en devises et à la détention d’actifs en devises varient selon les actifs concernés. Il est donc nécessaire d’examiner au préalable la procédure régulière applicable aux opérations de change. Les investissements dans des fonds étrangers, des actions cotées à l’étranger ou des obligations peuvent notamment être soumis à des plafonds de virement et à des obligations de rapport ultérieur, ce qui exige une attention particulière en pratique.

2. Fiscalité des revenus d’investissement
Les dividendes, intérêts et plus-values résultant d’investissements indirects à l’étranger constituent des revenus de source étrangère au regard du droit fiscal coréen. Lorsqu’ils sont rapatriés en République de Corée, ils doivent faire l’objet d’une déclaration et du paiement de l’impôt sur le revenu ou de l’impôt sur les sociétés.

Les modalités d’imposition peuvent varier selon que le pays concerné a ou non conclu une convention tendant à éviter la double imposition. Il convient également de vérifier en amont le régime fiscal des gains ou pertes de cession d’actifs en devises et des gains ou pertes de change résultant de leur conversion.

Les investissements dans des fonds étrangers ou des ETF peuvent notamment entraîner une structure fiscale complexe, nécessitant l’examen d’un spécialiste de la fiscalité.

3. Investissements dans des fonds étrangers et des produits dérivés
Les investissements indirects à l’étranger ne se limitent plus aux actions et aux obligations, mais s’étendent à divers produits tels que les fonds étrangers, les ETF, les ELS, les contrats à terme et options négociés à l’étranger ainsi que les titres liés à des produits dérivés.

Dans ce cas, il convient de vérifier les conditions relatives aux investisseurs, la réglementation des produits et l’agrément du distributeur au titre de la Loi de la République de Corée sur les services d’investissement financier et les marchés de capitaux. Il importe également de contrôler au préalable l’éligibilité de la contrepartie afin de limiter les risques de perte des fonds investis dans des produits financiers illicites et les risques d’escroquerie.

Les investissements dans des fonds de placement privés ou des fonds à vocation spéciale (SPC) constitués dans des juridictions à fiscalité privilégiée comportent notamment des risques élevés et doivent faire l’objet d’une procédure d’examen de l’investissement et d’une analyse juridique.

L’investissement à l’étranger comporte des risques plus élevés que l’investissement national et implique des variables complexes concernant notamment les opérations de change, la fiscalité, les personnes morales, le travail, la comptabilité et la culture locale.

Il convient donc, dès la phase de planification, d’élaborer avec soin la structure de l’investissement, le financement, la stratégie fiscale et le plan de gestion des risques en s’appuyant sur les conseils de professionnels du droit, d’experts-comptables et de spécialistes locaux.

Il est notamment indispensable de respecter rigoureusement la réglementation des changes et la réglementation fiscale du pays d’investissement, les obligations déclaratives et les obligations de rapport sur les résultats de la personne morale locale, ainsi que de préparer de manière systématique les modalités de virement et de recouvrement des fonds.

En outre, la négligence ou l’absence de déclaration d’un investissement à l’étranger peut entraîner une amende administrative, une suspension des transactions ou une sanction pénale. Les procédures de déclaration préalable, de déclaration des modifications et de rapport de liquidation doivent donc être accomplies dans les délais requis.

Après l’investissement, il convient également de mettre en place un dispositif global de suivi permettant de contrôler en permanence l’environnement local de gestion, les évolutions réglementaires, la gestion du personnel et les risques fiscaux, ainsi que de vérifier périodiquement les obligations de rapport ultérieur et le plan de recouvrement des actifs. Ce dispositif constitue un élément essentiel de la gestion d’un investissement à l’étranger.