CONTENTS
- 1. Demande de redressement d’entreprise | Risque de radiation de Sambu Engineering & Construction et Bumyang Construction
- - Situation de Bumyang Construction
- - Situation de Sambu Engineering & Construction
- 2. Demande de redressement d’entreprise | Structure de l’entreprise après l’ouverture de la procédure
- - Procédure de redressement d’entreprise et conditions de maintien à la cote
- - Facteurs déterminants de la procédure de redressement
- 3. Demande de redressement d’entreprise | Stratégies de réponse que l’entreprise doit examiner
- - Conseil juridique global pour répondre aux crises d’entreprise
1. Demande de redressement d’entreprise | Risque de radiation de Sambu Engineering & Construction et Bumyang Construction
Dans le contexte d’une demande de redressement, l’expression couramment employée d’« administration judiciaire » relève davantage de l’usage pratique que de la terminologie juridique officielle.
Sous le régime de l’ancienne « Loi sur la réorganisation des sociétés » de la République de Corée, le terme « procédure de réorganisation des sociétés » était utilisé. Après l’adoption de la « Loi sur le redressement et la faillite des débiteurs », plusieurs dispositifs, notamment la réorganisation des sociétés et la composition, ont été regroupés pour former l’actuel régime de la « procédure de redressement ».
La dénomination officielle retenue par le droit en vigueur est donc « procédure de redressement ». Lorsqu’elle s’applique à une personne morale, elle est généralement appelée « procédure de redressement d’entreprise ».
Des cas observés dans le secteur du bâtiment montrent que le rétablissement du fonctionnement normal d’une entreprise peut rester difficile même après une demande de redressement.
Récemment, Korea Exchange, l’opérateur boursier sud-coréen, a publié un avis signalant un risque de radiation de la cote pour Sambu Engineering & Construction et Bumyang Construction.
Les deux sociétés font actuellement l’objet d’une procédure de redressement d’entreprise. Toutefois, la perte intégrale de leur capital social rend incertain leur maintien à la cote.
Situation de Bumyang Construction
Dans le cas de Bumyang Construction, les capitaux propres ont été évalués à moins 55,6 milliards de wons sud-coréens.
Korea Exchange a indiqué que la société pourrait remplir les critères de radiation si elle ne parvenait pas à démontrer que la perte de capital avait été résorbée.
Bumyang Construction se classe au 182e rang de l’évaluation des capacités de construction. Elle enregistrait encore un bénéfice d’exploitation en 2021, mais sa situation s’est ensuite rapidement dégradée.
Ses résultats des 4 dernières années sont les suivants :
- Perte d’exploitation de 12,3 milliards de wons sud-coréens en 2022
- Perte d’exploitation de 10,4 milliards de wons sud-coréens en 2023
- Perte d’exploitation de 38,2 milliards de wons sud-coréens en 2024
- Perte d’exploitation de 49,6 milliards de wons sud-coréens en 2025
Les pertes cumulées sur 4 ans atteignent 110,5 milliards de wons sud-coréens.
La résiliation de contrats de travaux a encore aggravé les difficultés de gestion.
Depuis l’année dernière, 9 contrats de travaux ont été résiliés, pour un montant d’environ 241,7 milliards de wons sud-coréens, soit plus de trois fois le chiffre d’affaires annuel de la société.
Situation de Sambu Engineering & Construction
Sambu Engineering & Construction connaît également des difficultés depuis sa demande de redressement, en raison de la dégradation de sa structure financière.
Ses capitaux propres s’élèvent à moins 117,7 milliards de wons sud-coréens, ce qui correspond à une perte intégrale du capital social.
Korea Exchange a également indiqué que la société pourrait remplir les critères de radiation si la résorption de cette perte de capital ne pouvait pas être constatée.
Sambu Engineering & Construction, entreprise du bâtiment fondée en 1948 et titulaire de la licence n° 1 pour les travaux de génie civil et de construction, a enregistré des pertes considérables au cours des dernières années.
- Perte d’exploitation de 80,8 milliards de wons sud-coréens en 2022
- Perte d’exploitation de 78,2 milliards de wons sud-coréens en 2023
- Perte d’exploitation de 112,5 milliards de wons sud-coréens en 2024
L’augmentation rapide des emprunts a porté le ratio d’endettement à 838 %, ce qui a finalement conduit la société à demander l’ouverture d’une procédure de redressement d’entreprise.
2. Demande de redressement d’entreprise | Structure de l’entreprise après l’ouverture de la procédure
La demande de redressement vise à restructurer les dettes sous le contrôle du tribunal afin de permettre à une entreprise qui ne peut plus les rembourser normalement de poursuivre son activité.
Dans le cadre d’une procédure de redressement d’entreprise, les mesures de restructuration suivantes peuvent être mises en œuvre conjointement.
- Réaménagement et réduction des dettes
- Conversion de créances en capital
- Cession d’actifs
- Réorganisation de la structure des activités
- Recherche d’investissements ou M&A
Dans de nombreux cas, l’obtention de nouveaux investissements ou une opération de fusion-acquisition constitue un facteur déterminant pour le rétablissement de l’entreprise dans le cadre de la procédure de redressement.
Procédure de redressement d’entreprise et conditions de maintien à la cote
L’ouverture d’une procédure de redressement ne suffit pas, à elle seule, à rétablir le fonctionnement normal d’une entreprise après sa demande.
Pour une société cotée en particulier, la persistance d’une perte de capital peut entraîner un risque de radiation de la cote.
Les principaux motifs de radiation comprennent les éléments suivants :
Bumyang Construction a déjà fait l’objet d’un examen en vue de sa radiation après le refus de formuler une opinion sur son rapport d’audit. La question de son maintien à la cote se pose à nouveau, désormais aggravée par la perte de capital.
Ainsi, même lorsqu’une procédure de redressement d’entreprise est en cours, le maintien à la cote peut être difficile en l’absence d’amélioration de la structure financière.
Facteurs déterminants de la procédure de redressement
Les éléments suivants constituent des facteurs importants au cours du redressement d’une entreprise.
- Possibilité d’obtenir de nouveaux investissements
- Concertation avec les créanciers et réaménagement des dettes
- Réorganisation de la structure des activités
- Réalisation d’une opération de M&A
Pour les sociétés cotées en particulier, l’amélioration de la structure financière et la résorption de la perte de capital sont considérées comme les enjeux les plus importants.
3. Demande de redressement d’entreprise | Stratégies de réponse que l’entreprise doit examiner
Ce cas montre que la demande de redressement peut constituer le dernier recours d’une entreprise, mais aussi combien il est important d’examiner préalablement sa structure financière et de préparer une stratégie de réponse.
Une crise d’entreprise survient rarement de manière soudaine. Elle résulte souvent de l’accumulation prolongée de pertes, de l’augmentation des emprunts et de la dégradation de la trésorerie.
Il est donc nécessaire pour l’entreprise d’examiner les éléments suivants avant que sa structure financière ne se dégrade.
Domaine de gestion | Principales méthodes de gestion | Points de vigilance pour l’entreprise |
Gestion de la structure des emprunts | Examen des emprunts auprès d’établissements financiers et de leur échéancier | Risque de crise de liquidité si la proportion d’emprunts à court terme est élevée |
Gestion de la trésorerie | Analyse de la capacité de remboursement des dettes au regard des flux de trésorerie d’exploitation | Vérification d’une éventuelle hausse des frais financiers supérieure au bénéfice d’exploitation |
Gestion de la structure des activités | Amélioration des activités à faible rentabilité | Nécessité de restructurer les divisions durablement déficitaires |
Gestion des risques contractuels | Gestion des principaux contrats de travaux et projets | Analyse des conséquences financières en cas de résiliation d’un contrat |
Stratégie de recherche d’investissements | Examen du recours à un investisseur stratégique (SI) ou financier (FI) | Rôle déterminant de l’obtention d’investissements dans le processus de redressement |
Stratégie de restructuration | Examen d’une cession d’actifs ou d’une opération de M&A | Importance d’une réponse dès le stade initial de la crise |
Conseil juridique global pour répondre aux crises d’entreprise
Une demande de redressement place l’entreprise dans une situation où différents risques juridiques peuvent survenir simultanément, notamment des différends avec les créanciers, des résiliations de contrats, la recherche d’investissements et la responsabilité des dirigeants.
Les sociétés cotées doivent souvent traiter simultanément plusieurs questions complexes, telles que la perte de capital, l’examen en vue d’une radiation de la cote, la recherche d’investissements et la procédure de M&A.
Les avocats du Cabinet d'avocats Daeryun intervenant en droit des entreprises en difficulté collaborent avec des avocats en droit des affaires afin d’analyser globalement la structure financière de l’entreprise et celle de ses créanciers, puis de proposer une stratégie adaptée à sa situation, notamment quant à l’opportunité d’engager une procédure de redressement d’entreprise, à la négociation avec les créanciers, à la recherche d’investissements et à la conception d’une opération de M&A.
Ils fournissent également des conseils juridiques à toutes les étapes, depuis la demande d’ouverture de la procédure de redressement jusqu’à l’homologation judiciaire, en passant par la rédaction du plan de redressement, la concertation avec les créanciers et la préparation de l’assemblée des parties intéressées.
L’élaboration d’une stratégie préventive avant la dégradation de la structure financière de l’entreprise constitue un moyen important de réduire la probabilité qu’une demande de redressement devienne nécessaire.
Lorsqu’une entreprise doit faire face à une crise financière ou envisage une demande de redressement, il est possible d’examiner les mesures adaptées à sa situation au moyen du lien 🔗Prendre rendez-vous pour une consultation juridique avec un avocat en redressement et faillite des personnes morales.
