Листинг акций (IPO)

Листинг акций (IPO, Initial Public Offering — первичное публичное размещение акций) представляет собой совокупность процедур, в рамках которых компания впервые публично размещает акции среди широкого круга лиц, официально регистрирует их на рынке ценных бумаг KOSPI или рынке KOSDAQ Корейской биржи (KRX) либо на другом рынке и начинает торговлю ими.

Листинг акций предоставляет компании возможность привлечь средства путем публичного размещения и может рассматриваться как ключевой этап выхода на рынок капитала, способствующий повышению прозрачности управления, росту стоимости компании и созданию основы для устойчивого развития.

Все этапы IPO регулируются сложными и строгими нормами, включая Закон Республики Корея о рынке капитала и финансовых инвестиционных услугах и правила листинга Корейской биржи.

Решение о листинге акций принимается после проверки формальных требований, различающихся в зависимости от рынка, включая KOSPI и KOSDAQ, а также качественных критериев. Поэтому на этапах, в том числе предварительного рассмотрения заявки на листинг, необходимо четко подтвердить непрерывность деятельности компании, включая ее коммерческую деятельность, финансовое состояние и деловую среду, прозрачность управления и стабильность корпоративного управления.

Первым этапом процедуры листинга акций и ее важнейшей основой является юридическая проверка, направленная на систематическое выявление и устранение правовых рисков.

Она представляет собой комплексную правовую диагностику компании, планирующей листинг, которая позволяет выявить потенциальные недостатки и обеспечить соответствие критериям допуска к листингу.

Прозрачность управления, требуемая от компании, проходящей листинг, является первоочередным предметом юридической проверки.

• Проверка законности устава и деятельности совета директоров : проверка соответствия состава и порядка работы совета директоров Торговому (коммерческому) кодексу Республики Корея и правилам биржи, законности процедур общего собрания акционеров, а также консультирование по изменению устава с учетом статуса публичной компании
• Анализ акционерных соглашений и рисков споров о корпоративном контроле : анализ договоров между контролирующим акционером и связанными с ним лицами, акционерных соглашений и иных документов для предварительной оценки вероятности возникновения споров о корпоративном контроле после листинга и выработки мер по урегулированию выявленных вопросов
• Проверка требований об обязательном владении акциями контролирующим акционером : проверка соблюдения правил Корейской биржи, согласно которым контролирующий акционер и иные лица обязаны сохранять акции в течение установленного срока, а также разработка плана с учетом последних изменений, включая распространение обязательного срока владения на акции, приобретенные при реализации опционов

Опираясь на сведения, подтвержденные юридической проверкой, юристы, консультирующие по вопросам листинга акций, обеспечивают соответствие правовым требованиям документов о раскрытии информации, представляемых Службе финансового надзора Республики Корея и бирже, содействуют распределению юридической ответственности эмитента и сопровождают процедуру рассмотрения заявки.

Регистрационное заявление о ценных бумагах и инвестиционный проспект, являющиеся основными документами IPO, предоставляют инвесторам сведения, способные существенно повлиять на их решения, в соответствии с Законом Республики Корея о рынке капитала и финансовых инвестиционных услугах.

Если эти документы содержат «ложные сведения о существенных обстоятельствах или их пропуск», солидарную ответственность за убытки инвесторов могут нести эмитент, генеральный директор, сертифицированный бухгалтер и юристы юридической фирмы, осуществлявшей консультирование.

Поэтому правовая проверка требует особой тщательности.

1)Правовая проверка регистрационного заявления о ценных бумагах и инвестиционного проспекта : проверка и корректировка сведений о деятельности, финансовой информации и факторах риска с правовой точки зрения для установления их соответствия результатам юридической проверки и наличия всех обязательных сведений, предусмотренных Законом Республики Корея о рынке капитала и финансовых инвестиционных услугах.

2)Консультирование по уточнению инвестиционных рисков : юрист консультирует по вопросам точного и полного описания всех потенциальных рисков компании, включая риски корпоративного контроля, регулирования и судебных разбирательств, с точки зрения юридической ответственности, чтобы снизить риск последующих споров из-за нераскрытия информации.

3)Представление правового заключения о законности документов о раскрытии информации : представление официального заключения о соответствии подаваемых документов правовым требованиям, что повышает их достоверность и способствует распределению юридической ответственности эмитента.

4)Представительство при ответе на требования Службы финансового надзора Республики Корея об исправлении документов : подготовка четких ответов на требования об исправлении, возникающие при рассмотрении регистрационного заявления о ценных бумагах Службой финансового надзора Республики Корея, в том числе по вопросам прозрачности структуры управления и обоснованности сделок со связанными лицами, что может способствовать сокращению срока рассмотрения.

После завершения листинга акций консультанты продолжают предоставлять юридические консультации и услуги по управлению рисками, чтобы публичная компания могла стабильно и прозрачно осуществлять деятельность на рынке капитала.