กฎระเบียบด้านฟินเทค

บริการฟินเทคพัฒนาอย่างรวดเร็วบนพื้นฐานของนวัตกรรมทางเทคโนโลยี ซึ่งแตกต่างจากธุรกิจการเงินแบบดั้งเดิม ขณะที่กฎหมายและกฎระเบียบที่เกี่ยวข้องมีแนวโน้มเปลี่ยนแปลงอย่างค่อยเป็นค่อยไป

เมื่อมีบริการใหม่เกิดขึ้น จึงมักมีการตีความภายหลังว่าธุรกิจดังกล่าวจัดเป็นธุรกิจการเงินประเภทใดหรือต้องได้รับใบอนุญาตหรือการอนุมัติหรือไม่

โดยเฉพาะบริการที่มีฟังก์ชันซับซ้อน เช่น การชำระและโอนเงิน แพลตฟอร์มการลงทุน และการซื้อขายหุ้นนอกตลาดหรือการลงทุนแบบแบ่งหน่วย มิได้อยู่ภายใต้กฎหมายฉบับเดียว และความชอบด้วยกฎหมายของธุรกิจอาจแตกต่างกันตามขอบเขตการตีความกฎระเบียบ

สภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบเช่นนี้เป็นปัจจัยเชิงโครงสร้างที่ลดความสามารถในการคาดการณ์กฎระเบียบด้านฟินเทคโดยรวม

ในภาคฟินเทค กฎระเบียบมิได้เป็นเพียงข้อจำกัด แต่ยังทำหน้าที่เป็นเกณฑ์กำหนดรูปแบบของโมเดลธุรกิจ

แม้จะเป็นเทคโนโลยีหรือบริการเดียวกัน แต่บางกรณีอาจต้องดำเนินงานภายใต้โครงสร้างที่แตกต่างกันโดยสิ้นเชิงตามวิธีการบังคับใช้กฎระเบียบ

โมเดลธุรกิจฟินเทคได้รับผลกระทบโดยตรงจากปัจจัยต่อไปนี้

โดยเฉพาะธุรกิจเวนเจอร์และสตาร์ตอัป ผลจากการใช้กฎระเบียบเชื่อมโยงโดยตรงกับการระดมทุน การขยายธุรกิจ และการเข้าสู่ระบบกำกับดูแลอย่างเป็นทางการ จึงควรมีการตรวจสอบทางกฎหมายตั้งแต่ระยะเริ่มต้น

โดยหลักแล้ว กฎระเบียบทางการเงินที่ใช้บังคับอยู่กำหนดให้บริการทางการเงินต้องได้รับใบอนุญาต การอนุมัติ หรือการจดทะเบียนก่อน

ด้วยเหตุนี้ บริการฟินเทคใหม่ที่ไม่ได้กำหนดไว้อย่างชัดเจนในกฎหมายเดิมอาจถูกจำกัดมิให้เริ่มดำเนินธุรกิจ แม้ยังไม่มีข้อยุติว่าบริการดังกล่าวขัดต่อกฎหมายหรือไม่

วิธีการอนุมัติล่วงหน้าเช่นนี้มีข้อจำกัดตรงที่ไม่สามารถสะท้อนความเร็วในการพัฒนาเทคโนโลยีและบริการได้อย่างเพียงพอ

การทดสอบและปรับปรุงในตลาดมีความสำคัญต่ออุตสาหกรรมฟินเทค แต่ที่ผ่านมาเกิดโครงสร้างซ้ำ ๆ ที่ทำให้แม้แต่การทดลองทางธุรกิจก็ทำได้ยากหากยังไม่มีการตีความกฎระเบียบก่อน

กฎระเบียบที่มุ่งเน้นการอนุมัติล่วงหน้าจึงอาจนำไปสู่การปิดกั้นโอกาสด้านนวัตกรรมตั้งแต่ต้น และกลายเป็นปัจจัยจำกัดการเข้าสู่ตลาดและการเติบโตของธุรกิจเวนเจอร์และสตาร์ตอัป

การชำระและโอนเงินกับแพลตฟอร์มการลงทุนเป็นส่วนของอุตสาหกรรมฟินเทคที่เกิดความขัดกันของกฎระเบียบบ่อยที่สุด

บริการเหล่านี้เป็นเป้าหมายหลักของกฎระเบียบธุรกิจการเงิน เนื่องจากเกี่ยวข้องโดยตรงกับการโอนเงินและการตัดสินใจลงทุน

ดังนั้นจึงต้องพิจารณาระบบกฎระเบียบที่แตกต่างกันพร้อมกันตามโครงสร้างของแพลตฟอร์ม เช่น ธุรกิจการเงินอิเล็กทรอนิกส์ ธุรกิจนายหน้าการลงทุน และธุรกิจที่มีลักษณะคล้ายธุรกิจการเงินตามระบบของสาธารณรัฐเกาหลี

โดยเฉพาะในด้านที่เพิ่งมีการจัดทำระบบรองรับ เช่น การซื้อขายหุ้นนอกตลาดหรือการลงทุนแบบแบ่งหน่วย อาจมีกฎระเบียบเพิ่มเติมเกี่ยวกับโครงสร้างการลงทุนและขอบเขตการประกอบธุรกิจบังคับใช้แม้ภายหลังเข้าสู่ระบบกำกับดูแลอย่างเป็นทางการแล้ว

สตาร์ตอัปจึงอาจต้องปรับโมเดลธุรกิจตามการตีความกฎระเบียบและการเปลี่ยนแปลงของระบบ โดยไม่ขึ้นอยู่กับความสมบูรณ์ทางเทคโนโลยี

ผู้ที่ดำเนินงานหรือเตรียมดำเนินงานแพลตฟอร์มการชำระและโอนเงินหรือการลงทุนจึงจำเป็นต้องตรวจสอบขอบเขตการใช้กฎระเบียบและโครงสร้างธุรกิจอย่างละเอียดตั้งแต่ก่อนเปิดตัวบริการ

ระบบบริการทางการเงินเชิงนวัตกรรมมิได้มุ่งพิจารณาเพียงนวัตกรรมทางเทคโนโลยีของบริการฟินเทค แต่ยังให้ความสำคัญกับการกำหนดความสัมพันธ์ระหว่างบริการดังกล่าวกับระบบกฎระเบียบทางการเงินเดิม

หน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินประเมินบริการโดยตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าจะสามารถกำกับดูแลภายใต้กฎหมายและระบบควบคุมใดได้บ้าง แทนที่จะปล่อยให้บริการดังกล่าวอยู่นอกขอบเขตกฎระเบียบโดยสิ้นเชิง

ในกระบวนการนี้ การกำหนดให้เป็นบริการทางการเงินเชิงนวัตกรรมมิใช่การยอมรับว่ามีช่องว่างด้านกฎระเบียบ แต่มีลักษณะใกล้เคียงกับการแยกส่วนที่ไม่อาจรวมไว้ในกรอบกฎระเบียบเดิมออกมาบริหารจัดการเป็นการชั่วคราว

บริการทางการเงินเชิงนวัตกรรมจึงมิใช่คำประกาศว่าจะไม่ใช้กฎระเบียบกับกิจกรรมทางการเงินรูปแบบใหม่ แต่ทำหน้าที่เป็นขั้นตอนกลางเพื่อสำรวจและกำหนดขอบเขตกฎระเบียบที่สามารถนำมาใช้ได้

เมื่อสิ้นสุดระยะเวลาทดสอบของแซนด์บ็อกซ์ด้านกฎระเบียบ จะมีการพิจารณานำบริการฟินเทคเข้าสู่ระบบกำกับดูแลทางการเงินอย่างเป็นทางการ

ประเด็นสำคัญด้านกฎระเบียบในกระบวนการนี้คือควรจัดประเภทบริการดังกล่าวเป็นธุรกิจการเงินเดิม หรือกำกับดูแลด้วยระบบกฎระเบียบแยกต่างหากสำหรับธุรกิจที่ใช้เทคโนโลยีสารสนเทศและการสื่อสาร

โดยเฉพาะด้านการชำระและโอนเงิน นายหน้าการลงทุน และการซื้อขายหุ้นนอกตลาดหรือการลงทุนแบบแบ่งหน่วย ยังคงมีการหารืออย่างต่อเนื่องถึงความเป็นไปได้ในการใช้กฎระเบียบทางการเงินเดิม เนื่องจากกิจกรรมเหล่านี้เกี่ยวข้องกับการโอน การบริหารเงิน และการตัดสินใจลงทุน

ภายหลังจัดทำระบบรองรับแล้ว อาจมีการนำองค์ประกอบของกฎระเบียบธุรกิจการเงินเดิมมาใช้เป็นลำดับ เช่น เงื่อนไขการอนุญาตและจดทะเบียน กฎเกณฑ์ด้านเงินทุน และหน้าที่ด้านการควบคุมภายใน ซึ่งอาจส่งผลให้ระดับความเข้มงวดและขอบเขตของกฎระเบียบเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

แซนด์บ็อกซ์ด้านกฎระเบียบจึงอาจประเมินได้ว่าเป็นกระบวนการจัดทำมาตรฐานการกำกับดูแลบริการทางการเงินรูปแบบใหม่ มิใช่ช่วงเวลาที่กฎระเบียบด้านฟินเทคได้รับการผ่อนปรนเพียงชั่วคราว

บริษัทตาม 「รัฐบัญญัติพาณิชย์ของสาธารณรัฐเกาหลี」 หรือบริษัทการเงิน เป็นต้น ซึ่งมีสำนักงานประกอบธุรกิจในสาธารณรัฐเกาหลี สามารถยื่นคำขอกำหนดให้เป็นบริการทางการเงินเชิงนวัตกรรมได้ โดยยื่นได้เฉพาะช่วงรับคำขอของแต่ละรอบ และตามปกติจะดำเนินการพิจารณาภายใน 30 วันหลังรับคำขอ

อย่างไรก็ตาม หากมีคำขอให้แก้ไขเพิ่มเติมหรือต้องตรวจสอบเพิ่มเติม ระยะเวลาพิจารณาอาจขยายได้สูงสุดถึง 120 วัน

ระยะเวลาดำเนินงานพื้นฐานของบริการทางการเงินเชิงนวัตกรรมที่ได้รับการกำหนดคือไม่เกิน 2 ปี และสามารถขยายได้ 1 ครั้งเป็นระยะเวลาสูงสุด 2 ปี

หากภายหลังยังจำเป็นต้องปรับปรุงกฎระเบียบ ก็อาจขยายระยะเวลาดำเนินงานเพิ่มเติมได้อีกไม่เกิน 1 ปี 6 เดือน

▶ คุณสมบัติในการยื่นคำขอบริการทางการเงินเชิงนวัตกรรม

▶ ขั้นตอนการดำเนินงานบริการทางการเงินเชิงนวัตกรรม

ที่ผ่านมา ข้อกำหนดเกี่ยวกับการส่งเสริมการลงทุนแบบเวนเจอร์ได้จำกัดการลงทุนในบริษัทการเงินไว้เป็นหลัก ส่งผลให้บริษัทฟินเทคจำนวนมากเผชิญข้อจำกัดในการระดมทุนภายหลังเข้าสู่ระบบกำกับดูแลอย่างเป็นทางการ แม้จะได้รับการกำหนดให้เป็นบริการทางการเงินเชิงนวัตกรรมก็ตาม

อย่างไรก็ตาม ในระยะหลังได้มีการปรับกฎระเบียบเป็นลำดับเพื่อแก้ไขข้อจำกัดดังกล่าว

ตัวอย่างสำคัญคือ เมื่อมีการจัดทำระบบรองรับแพลตฟอร์มซื้อขายหุ้นนอกตลาดและการลงทุนแบบแบ่งหน่วยแล้ว ได้มีการผลักดันให้แก้ไขประกาศเพื่อรวมผู้ประกอบการแพลตฟอร์มดังกล่าวไว้ในกลุ่มที่สามารถรับเงินลงทุนแบบเวนเจอร์ได้

การดำเนินการนี้มีความหมายในด้านต่อไปนี้

แม้สภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบยังคงเข้มงวด แต่ขอบเขตที่สามารถออกแบบความเป็นไปได้ในการลงทุนใหม่ตามโครงสร้างธุรกิจและลักษณะทางกฎหมายกำลังขยายตัวขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป

การรับมือกฎระเบียบควรใช้วิธีออกแบบโครงสร้างทางกฎหมายล่วงหน้าตั้งแต่ขั้นตอนการวางแผนธุรกิจและระดมทุน แทนที่จะพึ่งพาการตีความภายหลัง

การตรวจสอบทางกฎหมายโดยผู้เชี่ยวชาญมีความสำคัญเป็นพิเศษในประเด็นต่อไปนี้

1. การพิจารณาสถานะของผู้ประกอบธุรกิจ

2. การออกแบบโครงสร้างการลงทุน

3. การติดตามการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบและการรับมือล่วงหน้า

การรับมือกฎระเบียบด้านฟินเทคจึงเป็นประเด็นทางกฎหมายเชิงกลยุทธ์ที่เชื่อมโยงถึงความเป็นไปได้ในการลงทุน แนวทางการเติบโต และกลยุทธ์ทางออกจากการลงทุน

ยิ่งเป็นระยะเริ่มต้นของธุรกิจ ยิ่งควรตีความกฎระเบียบว่าเป็นตัวแปรที่ต้องบริหารจัดการและนำมาใช้ภายในโครงสร้างธุรกิจ แทนที่จะมองว่าเป็นข้อจำกัดตายตัว