สารบัญ
- 1. การยื่นคำร้องขอฟื้นฟูกิจการภายใต้การกำกับของศาล | ความเสี่ยงที่ Sambu Construction และ Bumyang Construction จะถูกเพิกถอนจากตลาดหลักทรัพย์
- - สถานการณ์ของ Bumyang Construction
- - สถานการณ์ของ Sambu Construction
- 2. การยื่นคำร้องขอฟื้นฟูกิจการภายใต้การกำกับของศาล | โครงสร้างบริษัทภายหลังยื่นคำร้องขอฟื้นฟูกิจการ
- - เงื่อนไขของกระบวนการฟื้นฟูกิจการและการรักษาสถานะหลักทรัพย์จดทะเบียน
- - ปัจจัยหลักของกระบวนการฟื้นฟูกิจการ
- 3. การยื่นคำร้องขอฟื้นฟูกิจการภายใต้การกำกับของศาล | กลยุทธ์รับมือที่บริษัทต้องตรวจสอบ
- - คำปรึกษาทางกฎหมายโดยรวมเพื่อรับมือวิกฤตของบริษัท
1. การยื่นคำร้องขอฟื้นฟูกิจการภายใต้การกำกับของศาล | ความเสี่ยงที่ Sambu Construction และ Bumyang Construction จะถูกเพิกถอนจากตลาดหลักทรัพย์
คำว่า ‘การบริหารกิจการโดยศาล’ ซึ่งมักใช้ในการกล่าวถึงการยื่นคำร้องขอฟื้นฟูกิจการภายใต้การกำกับของศาลนั้น เป็นชื่อที่ใช้กันโดยทั่วไปในทางปฏิบัติมากกว่าจะเป็นศัพท์ทางกฎหมายอย่างเป็นทางการ
ในอดีต ภายใต้รัฐบัญญัติว่าด้วยการปรับโครงสร้างบริษัทของสาธารณรัฐเกาหลี มีการใช้คำว่า ‘กระบวนการปรับโครงสร้างบริษัท’ แต่ภายหลังการตรารัฐบัญญัติว่าด้วยการฟื้นฟูกิจการของลูกหนี้และการล้มละลายของสาธารณรัฐเกาหลี ระบบหลายประเภท เช่น การปรับโครงสร้างบริษัทและการประนอมหนี้ ได้ถูกรวมเข้าด้วยกันและจัดระเบียบเป็นระบบ ‘กระบวนการฟื้นฟูกิจการ’ ในปัจจุบัน
ดังนั้น ชื่ออย่างเป็นทางการตามกฎหมายปัจจุบันคือกระบวนการฟื้นฟูกิจการ และเมื่อใช้กับนิติบุคคล โดยทั่วไปจะเรียกว่ากระบวนการฟื้นฟูกิจการของบริษัท
กรณีในอุตสาหกรรมก่อสร้างแสดงให้เห็นว่า แม้จะยื่นคำร้องขอฟื้นฟูกิจการภายใต้การกำกับของศาลแล้ว การฟื้นฟูการดำเนินงานของบริษัทก็ยังไม่ใช่เรื่องง่าย
เมื่อไม่นานมานี้ ตลาดหลักทรัพย์เกาหลีได้เปิดเผยข้อมูลว่า Sambu Construction และ Bumyang Construction มีความเสี่ยงที่จะถูกเพิกถอนหลักทรัพย์ออกจากการจดทะเบียน
แม้ทั้งสองบริษัทอยู่ระหว่างกระบวนการฟื้นฟูกิจการของบริษัท แต่ส่วนของผู้ถือหุ้นติดลบจนทุนจดทะเบียนถูกผลขาดทุนสะสมกัดกร่อนทั้งหมด ทำให้ยังไม่แน่นอนว่าจะสามารถรักษาสถานะหลักทรัพย์จดทะเบียนไว้ได้หรือไม่
สถานการณ์ของ Bumyang Construction
ในกรณีของ Bumyang Construction พบว่าส่วนของผู้ถือหุ้นติดลบ 556 ร้อยล้านวอนเกาหลีใต้
ตลาดหลักทรัพย์เกาหลีระบุว่า หากบริษัทไม่สามารถพิสูจน์ได้ว่าได้แก้ไขเหตุแห่งภาวะขาดทุนเกินทุนแล้ว บริษัทอาจเข้าข่ายเกณฑ์เพิกถอนหลักทรัพย์ออกจากการจดทะเบียน
Bumyang Construction เป็นบริษัทก่อสร้างที่อยู่ในอันดับ 182 จากการประเมินศักยภาพการก่อสร้างของสาธารณรัฐเกาหลี และยังมีกำไรจากการดำเนินงานจนถึงปี 2021 แต่หลังจากนั้นสถานการณ์กลับทรุดลงอย่างรวดเร็ว
ผลประกอบการในช่วง 4 ปีล่าสุดมีดังนี้
- ปี 2022 ขาดทุนจากการดำเนินงาน 123 ร้อยล้านวอนเกาหลีใต้
- ปี 2023 ขาดทุนจากการดำเนินงาน 104 ร้อยล้านวอนเกาหลีใต้
- ปี 2024 ขาดทุนจากการดำเนินงาน 382 ร้อยล้านวอนเกาหลีใต้
- ปี 2025 ขาดทุนจากการดำเนินงาน 496 ร้อยล้านวอนเกาหลีใต้
ยอดขาดทุนสะสมตลอด 4 ปีสูงถึง 1,105 ร้อยล้านวอนเกาหลีใต้
นอกจากนี้ การยกเลิกสัญญาก่อสร้างยังทำให้ปัญหาด้านการดำเนินงานรุนแรงยิ่งขึ้น
ตั้งแต่ปีที่แล้วจนถึงปัจจุบัน มีการยกเลิกสัญญาก่อสร้าง 9 ฉบับ คิดเป็นมูลค่าประมาณ 2,417 ร้อยล้านวอนเกาหลีใต้ ซึ่งมากกว่า 3 เท่าของยอดขายต่อปีของบริษัท
สถานการณ์ของ Sambu Construction
Sambu Construction ก็ประสบปัญหาหลังยื่นคำร้องขอฟื้นฟูกิจการภายใต้การกำกับของศาล เนื่องจากโครงสร้างทางการเงินทรุดตัวลงเช่นกัน
Sambu Construction มีส่วนของผู้ถือหุ้นติดลบ 1,177 ร้อยล้านวอนเกาหลีใต้ จนทุนจดทะเบียนถูกผลขาดทุนสะสมกัดกร่อนทั้งหมด
ตลาดหลักทรัพย์เกาหลีระบุเช่นกันว่า หากไม่สามารถยืนยันได้ว่าบริษัทได้แก้ไขภาวะขาดทุนเกินทุนแล้ว บริษัทอาจเข้าข่ายเกณฑ์เพิกถอนหลักทรัพย์ออกจากการจดทะเบียน
Sambu Construction เป็นบริษัทก่อสร้างที่ก่อตั้งขึ้นในปี 1948 และถือใบอนุญาตประกอบธุรกิจก่อสร้างงานโยธาและอาคารหมายเลข 1 แต่ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา บริษัทประสบผลขาดทุนจำนวนมาก
- ปี 2022 ขาดทุนจากการดำเนินงาน 808 ร้อยล้านวอนเกาหลีใต้
- ปี 2023 ขาดทุนจากการดำเนินงาน 782 ร้อยล้านวอนเกาหลีใต้
- ปี 2024 ขาดทุนจากการดำเนินงาน 1125 ร้อยล้านวอนเกาหลีใต้
เมื่อเงินกู้ยืมเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว อัตราส่วนหนี้สินจึงเพิ่มสูงถึง 838% และในที่สุดบริษัทได้ยื่นคำร้องขอเข้าสู่กระบวนการฟื้นฟูกิจการของบริษัท
2. การยื่นคำร้องขอฟื้นฟูกิจการภายใต้การกำกับของศาล | โครงสร้างบริษัทภายหลังยื่นคำร้องขอฟื้นฟูกิจการ
การยื่นคำร้องขอฟื้นฟูกิจการภายใต้การกำกับของศาลคือ กระบวนการปรับโครงสร้างหนี้ภายใต้การกำกับของศาลเพื่อให้บริษัทยังคงดำเนินธุรกิจต่อไปได้ ในสถานการณ์ที่บริษัทไม่สามารถชำระหนี้ได้ตามปกติ
ในกระบวนการฟื้นฟูกิจการของบริษัท จะมีการปรับโครงสร้างด้วยวิธีต่าง ๆ ดังต่อไปนี้ควบคู่กันไป
- การปรับโครงสร้างและลดหนี้
- การแปลงหนี้เป็นทุน
- การขายทรัพย์สิน
- การปรับโครงสร้างธุรกิจ
- การระดมทุนจากผู้ลงทุนหรือ M&A
โดยเฉพาะในกระบวนการฟื้นฟูกิจการ การระดมทุนจากผู้ลงทุนรายใหม่หรือการควบรวมและซื้อกิจการมักเป็นปัจจัยหลักต่อการฟื้นฟูการดำเนินงานของบริษัท
เงื่อนไขของกระบวนการฟื้นฟูกิจการและการรักษาสถานะหลักทรัพย์จดทะเบียน
การเปิดกระบวนการฟื้นฟูกิจการเพียงอย่างเดียวยังไม่เพียงพอที่จะทำให้บริษัทกลับมาดำเนินงานได้ตามปกติ หลังยื่นคำร้องขอฟื้นฟูกิจการภายใต้การกำกับของศาล
โดยเฉพาะบริษัทจดทะเบียน หากภาวะขาดทุนเกินทุนยังคงดำเนินต่อไป อาจเกิดความเสี่ยงที่จะถูกเพิกถอนหลักทรัพย์ออกจากการจดทะเบียน
เหตุสำคัญที่อาจนำไปสู่การเพิกถอนหลักทรัพย์ออกจากการจดทะเบียนมีดังนี้
ก่อนหน้านี้ Bumyang Construction เคยถูกนำเข้าสู่การพิจารณาเพิกถอนหลักทรัพย์ออกจากการจดทะเบียน เนื่องจากผู้สอบบัญชีไม่แสดงความเห็นในรายงานการตรวจสอบ และปัจจุบันเมื่อมีปัญหาขาดทุนเกินทุนเพิ่มเติม จึงเกิดประเด็นขึ้นอีกครั้งว่าจะสามารถรักษาสถานะหลักทรัพย์จดทะเบียนไว้ได้หรือไม่
ดังนั้น แม้กระบวนการฟื้นฟูกิจการของบริษัทกำลังดำเนินอยู่ แต่หากโครงสร้างทางการเงินไม่ได้รับการปรับปรุง บริษัทก็อาจรักษาสถานะหลักทรัพย์จดทะเบียนไว้ได้ยาก
ปัจจัยหลักของกระบวนการฟื้นฟูกิจการ
ปัจจัยต่อไปนี้เป็นตัวแปรสำคัญในกระบวนการฟื้นฟูกิจการของบริษัท
- ความเป็นไปได้ในการระดมทุนจากผู้ลงทุนรายใหม่
- การหารือกับเจ้าหนี้และการปรับโครงสร้างหนี้
- การปรับโครงสร้างธุรกิจ
- การบรรลุข้อตกลงควบรวมและซื้อกิจการ (M&A)
โดยเฉพาะบริษัทจดทะเบียน การปรับปรุงโครงสร้างทางการเงินและการแก้ไขภาวะขาดทุนเกินทุนถือเป็นภารกิจที่สำคัญที่สุด
3. การยื่นคำร้องขอฟื้นฟูกิจการภายใต้การกำกับของศาล | กลยุทธ์รับมือที่บริษัทต้องตรวจสอบ
กรณีนี้แสดงให้เห็นว่า แม้การยื่นคำร้องขอฟื้นฟูกิจการภายใต้การกำกับของศาลอาจเป็นทางเลือกสุดท้ายของบริษัท แต่การตรวจสอบโครงสร้างทางการเงินและจัดเตรียมกลยุทธ์รับมือล่วงหน้ามีความสำคัญเพียงใด
วิกฤตของบริษัทส่วนใหญ่มักไม่ได้เกิดขึ้นอย่างฉับพลัน แต่เกิดจากปัจจัยต่าง ๆ ที่สะสมเป็นเวลานาน เช่น ผลขาดทุนสะสม การกู้ยืมที่เพิ่มขึ้น และกระแสเงินสดที่ทรุดตัวลง
ดังนั้น บริษัทจึงควรตรวจสอบประเด็นต่อไปนี้ก่อนที่โครงสร้างทางการเงินจะทรุดตัวลง
ด้านที่ต้องบริหารจัดการ | วิธีบริหารจัดการหลัก | ข้อควรระวังสำหรับบริษัท |
การบริหารโครงสร้างเงินกู้ยืม | ตรวจสอบเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินและโครงสร้างกำหนดชำระ | หากมีสัดส่วนเงินกู้ยืมระยะสั้นสูง อาจเกิดวิกฤตสภาพคล่อง |
การบริหารกระแสเงินสด | วิเคราะห์ความสามารถในการชำระหนี้เทียบกับกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน | ตรวจสอบว่าต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้นสูงกว่ากำไรจากการดำเนินงานหรือไม่ |
การบริหารโครงสร้างธุรกิจ | ปรับปรุงโครงสร้างธุรกิจที่มีความสามารถในการทำกำไรต่ำ | จำเป็นต้องปรับลดหน่วยธุรกิจที่ขาดทุนอย่างต่อเนื่อง |
การบริหารความเสี่ยงจากสัญญา | บริหารสัญญาก่อสร้างและโครงการสำคัญ | วิเคราะห์ผลกระทบทางการเงินเมื่อมีการยกเลิกสัญญา |
กลยุทธ์ระดมทุนจากผู้ลงทุน | พิจารณาผู้ลงทุนเชิงกลยุทธ์ (SI) หรือผู้ลงทุนทางการเงิน (FI) | การระดมทุนจากผู้ลงทุนเป็นปัจจัยหลักในกระบวนการฟื้นฟูกิจการ |
กลยุทธ์การปรับโครงสร้าง | พิจารณาการขายทรัพย์สินและ M&A | การรับมือในระยะแรกของวิกฤตมีความสำคัญ |
คำปรึกษาทางกฎหมายโดยรวมเพื่อรับมือวิกฤตของบริษัท
การยื่นคำร้องขอฟื้นฟูกิจการภายใต้การกำกับของศาลเป็นสถานการณ์ที่อาจเกิดความเสี่ยงทางกฎหมายหลายด้านพร้อมกัน เช่น ข้อพิพาทกับเจ้าหนี้ การยกเลิกสัญญา การระดมทุนจากผู้ลงทุน และปัญหาความรับผิดของฝ่ายบริหาร
โดยเฉพาะบริษัทจดทะเบียน มักต้องแก้ไขปัญหาที่ซับซ้อนหลายด้านพร้อมกัน เช่น ภาวะขาดทุนเกินทุน การพิจารณาเพิกถอนหลักทรัพย์ออกจากการจดทะเบียน การระดมทุนจากผู้ลงทุน และกระบวนการ M&A
ทนายความด้านการล้มละลายของสำนักงานกฎหมาย Daeryun ทำงานร่วมกับทนายความด้านกฎหมายธุรกิจเพื่อ วิเคราะห์โครงสร้างทางการเงินและโครงสร้างเจ้าหนี้ของบริษัทโดยรวม พร้อมเสนอแนวทางรับมือที่เหมาะสมกับสถานการณ์ของบริษัท เช่น การพิจารณาว่าจะดำเนินกระบวนการฟื้นฟูกิจการของบริษัทหรือไม่ กลยุทธ์เจรจากับเจ้าหนี้ การระดมทุนจากผู้ลงทุน และการออกแบบโครงสร้าง M&A
นอกจากนี้ ยังให้คำปรึกษาทางกฎหมายตลอดกระบวนการ ตั้งแต่ขั้นตอนยื่นคำร้องขอฟื้นฟูกิจการ การจัดทำร่างแผนฟื้นฟูกิจการ การหารือกับเจ้าหนี้ การดำเนินการเกี่ยวกับการประชุมผู้มีส่วนได้เสีย จนถึงกระบวนการขออนุมัติจากศาล
การจัดเตรียมกลยุทธ์รับมือล่วงหน้าก่อนที่โครงสร้างทางการเงินของบริษัทจะทรุดตัวลง เป็นวิธีหนึ่งที่ช่วยลดความเป็นไปได้ที่จะต้องยื่นคำร้องขอฟื้นฟูกิจการภายใต้การกำกับของศาล
หากบริษัทกำลังเผชิญวิกฤตทางการเงินหรืออยู่ในสถานการณ์ที่จำเป็นต้องดำเนินขั้นตอนยื่นคำร้องขอฟื้นฟูกิจการภายใต้การกำกับของศาล สามารถตรวจสอบแนวทางรับมือที่เหมาะสมผ่าน 🔗การนัดหมายรับคำปรึกษาทางกฎหมายกับทนายความด้านการฟื้นฟูกิจการและการล้มละลายของนิติบุคคล
