Quy định về fintech

Khác với ngành tài chính truyền thống, dịch vụ fintech phát triển nhanh chóng dựa trên đổi mới công nghệ, trong khi hệ thống pháp luật liên quan thường thay đổi theo hướng tương đối từ từ.

Do đó, khi xuất hiện một dịch vụ mới, việc giải thích dịch vụ đó thuộc loại hình kinh doanh tài chính nào hoặc có phải xin cấp phép hay không thường chỉ được thực hiện sau khi dịch vụ đã xuất hiện.

Đặc biệt, các dịch vụ có chức năng phức hợp như thanh toán, nền tảng đầu tư, lưu thông cổ phiếu chưa niêm yết và đầu tư phân mảnh không chỉ chịu sự điều chỉnh của một luật duy nhất; tính hợp pháp của hoạt động kinh doanh có thể thay đổi tùy theo phạm vi giải thích quy định.

Môi trường pháp lý này là một yếu tố mang tính cơ cấu làm giảm khả năng dự đoán đối với toàn bộ hệ thống quy định về fintech.

Trong lĩnh vực fintech, quy định pháp lý không chỉ là yếu tố hạn chế mà còn là tiêu chí quyết định hình thức của mô hình kinh doanh.

Ngay cả khi sử dụng cùng một công nghệ hoặc cung cấp cùng một dịch vụ, doanh nghiệp vẫn có thể phải vận hành theo cơ cấu hoàn toàn khác tùy vào phương thức áp dụng quy định.

Mô hình kinh doanh fintech chịu ảnh hưởng trực tiếp từ các yếu tố sau đây.

Đặc biệt đối với doanh nghiệp khởi nghiệp và doanh nghiệp đầu tư mạo hiểm, kết quả áp dụng quy định liên quan trực tiếp đến việc huy động vốn, mở rộng kinh doanh và khả năng gia nhập khuôn khổ tài chính chính thức, vì vậy cần tiến hành rà soát pháp lý ngay từ giai đoạn đầu.

Theo nguyên tắc, quy định tài chính hiện hành chỉ cho phép cung cấp dịch vụ tài chính khi đã được cấp phép hoặc đăng ký.

Do đó, dịch vụ fintech mới chưa được quy định rõ trong pháp luật hiện hành có thể bị hạn chế triển khai ngay cả khi chưa có kết luận về việc dịch vụ đó có trái pháp luật hay không.

Phương thức phê duyệt trước này có hạn chế là không phản ánh đầy đủ tốc độ phát triển của công nghệ và dịch vụ.

Trong ngành fintech, việc thử nghiệm và cải tiến trên thị trường có ý nghĩa quan trọng, nhưng nếu chưa có cách giải thích quy định thì ngay cả việc thử nghiệm mô hình kinh doanh cũng trở nên khó khăn.

Quy định tập trung vào phê duyệt trước vì thế có thể dẫn đến việc ngăn cản khả năng đổi mới từ giai đoạn đầu, đồng thời hạn chế sự gia nhập và tăng trưởng của doanh nghiệp khởi nghiệp và doanh nghiệp đầu tư mạo hiểm.

Thanh toán và nền tảng đầu tư là những lĩnh vực thường xuyên phát sinh xung đột pháp lý nhất trong ngành fintech.

Do trực tiếp liên quan đến việc chuyển tiền và quyết định đầu tư, các dịch vụ này thuộc nhóm đối tượng trọng tâm của quy định về hoạt động tài chính.

Vì vậy, tùy theo cơ cấu nền tảng, cần đồng thời xem xét các hệ thống quy định khác nhau như quy định về tài chính điện tử, môi giới đầu tư và hoạt động tương tự dịch vụ tài chính.

Đặc biệt, trong các lĩnh vực mới được thể chế hóa gần đây như lưu thông cổ phiếu chưa niêm yết và đầu tư phân mảnh, những quy định bổ sung về cơ cấu đầu tư và phạm vi kinh doanh vẫn có thể được áp dụng sau khi dịch vụ gia nhập khuôn khổ tài chính chính thức.

Vì vậy, bất kể mức độ hoàn thiện về công nghệ, doanh nghiệp khởi nghiệp có thể phải điều chỉnh mô hình kinh doanh theo cách giải thích quy định và những thay đổi về thể chế.

Khi đang vận hành hoặc chuẩn bị vận hành nền tảng thanh toán hay đầu tư, cần rà soát kỹ phạm vi áp dụng quy định và cơ cấu kinh doanh ngay từ trước khi ra mắt dịch vụ.

Chế độ dịch vụ tài chính đổi mới không chỉ chú trọng tính đổi mới công nghệ của dịch vụ fintech mà còn tập trung vào cách xác lập mối quan hệ với hệ thống quy định tài chính hiện hành.

Cơ quan quản lý tài chính đánh giá dịch vụ trên cơ sở xem xét dịch vụ đó có thể được quản lý theo luật và cơ chế giám sát nào, thay vì đặt dịch vụ hoàn toàn ngoài phạm vi quản lý.

Trong quá trình này, việc chỉ định một dịch vụ là dịch vụ tài chính đổi mới không phải là quyết định thừa nhận khoảng trống pháp lý mà gần với phương thức tạm thời tách riêng và quản lý lĩnh vực chưa thể được điều chỉnh theo khuôn khổ hiện hành.

Vì vậy, chế độ dịch vụ tài chính đổi mới không phải là tuyên bố không áp dụng quy định đối với hoạt động tài chính mới mà đóng vai trò là giai đoạn trung gian để xác định và thiết lập phạm vi quy định có thể áp dụng.

Khi kết thúc thời gian thử nghiệm của cơ chế thử nghiệm có kiểm soát, dịch vụ fintech được xem xét theo hướng đưa vào khuôn khổ quản lý tài chính chính thức.

Vấn đề pháp lý trọng tâm trong quá trình này là xác định dịch vụ đó thuộc loại hình tài chính hiện hành hay được quản lý theo một hệ thống quy định riêng dành cho hoạt động dựa trên công nghệ thông tin và truyền thông.

Đặc biệt, khả năng áp dụng quy định tài chính hiện hành vẫn liên tục được thảo luận đối với các lĩnh vực như thanh toán, môi giới đầu tư, lưu thông cổ phiếu chưa niêm yết và đầu tư phân mảnh, bởi các hoạt động này gắn với việc chuyển, quản lý vốn và đưa ra quyết định đầu tư.

Sau khi được thể chế hóa, các yếu tố quản lý áp dụng cho hoạt động tài chính hiện hành như điều kiện cấp phép, đăng ký, quy định về vốn và nghĩa vụ kiểm soát nội bộ có thể được áp dụng theo từng giai đoạn, từ đó có thể làm tăng đáng kể mức độ và phạm vi quản lý.

Do đó, cơ chế thử nghiệm có kiểm soát không chỉ là giai đoạn tạm thời nới lỏng quy định về fintech mà còn là chính quá trình hình thành tiêu chuẩn quản lý đối với dịch vụ tài chính mới.

Công ty theo 「Luật Thương mại của Hàn Quốc」, công ty tài chính và các chủ thể khác có địa điểm kinh doanh tại Hàn Quốc có thể nộp đơn xin chỉ định dịch vụ tài chính đổi mới. Đơn chỉ được tiếp nhận trong thời hạn quy định cho từng đợt và thường được thẩm định trong vòng 30 ngày kể từ khi tiếp nhận đơn xin chỉ định.

Tuy nhiên, nếu cần yêu cầu bổ sung hoặc xem xét thêm, thời hạn thẩm định có thể được kéo dài tối đa 120 ngày.

Thời gian vận hành cơ bản của dịch vụ tài chính đổi mới được chỉ định không quá 2 năm và chỉ có thể được gia hạn 1 lần, với thời gian gia hạn tối đa 2 năm.

Sau đó, nếu vẫn cần cải thiện quy định, thời gian vận hành có thể được gia hạn thêm trong phạm vi tối đa 1 năm 6 tháng.

▶ Điều kiện nộp đơn xin chỉ định dịch vụ tài chính đổi mới

▶ Quy trình vận hành dịch vụ tài chính đổi mới

Trước đây, các quy định liên quan đến thúc đẩy đầu tư mạo hiểm về nguyên tắc hạn chế việc đầu tư vào công ty tài chính. Vì vậy, nhiều doanh nghiệp fintech vẫn gặp hạn chế trong việc huy động vốn sau khi gia nhập khuôn khổ chính thức, ngay cả khi đã được chỉ định là dịch vụ tài chính đổi mới.

Tuy nhiên, gần đây các quy định đang được điều chỉnh theo từng giai đoạn để khắc phục hạn chế này.

Một ví dụ tiêu biểu là sau khi nền tảng lưu thông cổ phiếu chưa niêm yết và đầu tư phân mảnh được thể chế hóa, việc sửa đổi văn bản công bố đã được xúc tiến theo hướng đưa đơn vị vận hành nền tảng vào nhóm đối tượng được phép nhận vốn đầu tư mạo hiểm.

Sự thay đổi này có ý nghĩa ở các phương diện sau.

Môi trường pháp lý vẫn nghiêm ngặt, nhưng phạm vi thiết kế lại khả năng thu hút đầu tư tùy theo cơ cấu kinh doanh và tính chất pháp lý đang dần được mở rộng.

Thay vì dựa vào việc giải thích sau khi phát sinh vấn đề, việc ứng phó quy định đòi hỏi thiết kế trước cơ cấu pháp lý ngay từ giai đoạn lập kế hoạch kinh doanh và huy động vốn.

Việc rà soát pháp lý chuyên môn đặc biệt quan trọng ở các nội dung sau đây.

1. Xác định địa vị pháp lý của doanh nghiệp

2. Thiết kế cơ cấu đầu tư

3. Theo dõi thay đổi quy định và chủ động ứng phó

Ứng phó với các quy định về fintech là vấn đề pháp lý mang tính chiến lược, liên quan đến khả năng thu hút đầu tư, lộ trình tăng trưởng và chiến lược thoái vốn.

Doanh nghiệp càng ở giai đoạn đầu càng cần xem quy định là một biến số phải quản lý và vận dụng trong cơ cấu kinh doanh, thay vì coi đó là giới hạn cố định.