CONTENTS
- 1. 中国扩大人民币金融开放
- - 已确认的制度变化
- 2. 对韩国国内企业的结构性风险
- - 货币结构风险
- - 金融分割化风险
- - 融资策略风险
- - 数字人民币普及带来的风险
- 3. 转型期所需的前瞻性检查事项
- - 未来政策推进情景与市场变量
- 4. 针对货币环境变化的综合应对策略
- - 大倫律師事務所的应对策略
1. 中国扩大人民币金融开放
近期，中国政府大幅扩大了境外人民币的运用范围。
此前仅限于贸易结算用途的境外人民币资金，其使用范围已放宽至企业运营资金及设备投资资金，境外人民币贷款总额度也由1,000亿元扩大至2,000亿元。
可见其方向已然明确，即不再让人民币停留于结算手段，而是将其运用范围拓展至企业金融的各个领域。
这处于降低对美元结算网络依赖、逐步构建以人民币为基础的对外金融安全网这一战略的延长线上。
据此，企业有必要重新审视对华交易比重与货币敞口结构，并就人民币借款扩大的可能性，提前研究相应的融资策略。
已确认的制度变化
① 人民币使用范围扩大
- 由仅限贸易结算 → 允许用于企业运营及设备投资
② 贷款总额度上调
- 1,000亿元 → 2,000亿元
- 为扩大境外融资规模奠定基础
③ 离岸市场利率环境
- 随着香港离岸市场人民币流动性扩大，部分区间出现人民币贷款利率低于港元的情形
- 据此，境外投资时对人民币借款的成本比较需求增加
④ 国际化指标
- 截至2026年1月，人民币在全球贸易金融结算中的占比为8.3%（SWIFT统计，全球第2位）
- 境外人民币贷款余额2万5,246亿元
- 在全球外汇储备中的占比1.93%
人民币作为外汇储备货币的占比虽仍较低，但其在实际交易与金融领域的存在感正在迅速扩大。
2. 对韩国国内企业的结构性风险
由此类变化给韩国国内企业带来的结构性风险如下。
货币结构风险
与中国交易比重较高的企业，有必要重新构建结算货币与借款货币的结构。
在人民币借款扩大的情况下，若销售货币与借款货币不一致，此类结构可能产生额外的汇率风险。
金融分割化风险
在美中矛盾加剧时，美元结算网络与人民币金融网络并行运营的格局有可能固化。
同时，根据交易对方的货币选择，资金流动路径可能受到限制。
融资策略风险
人民币利率竞争力可能成为短期内降低成本的因素，但在政策变化或汇率剧烈波动时，成本结构的波动性可能扩大。
数字人民币普及带来的风险
数字人民币是中国人民银行发行的中央银行数字货币（CBDC），截至2025年末，累计交易额达19.5万亿元。
目前主要以零售支付为核心运营，同时也在企业间交易及部分跨境支付领域并行开展试点应用。
3. 转型期所需的前瞻性检查事项
企业需要对以下领域进行结构性检查。
• 人民币借款时的汇率风险与利率风险模拟
• 针对全球支付网络分割化的资金流动结构审查
• 外汇与金融监管合规性及内部控制体系检查
货币环境的变化会同时影响借款结构、合同货币条款、外汇监管乃至税务处理方式等多个方面。
在审查扩大人民币借款的过程中，应综合检查既有金融协议的限制条款、汇率风险对冲策略的适当性、海外投资结构的货币敞口等。
尤其在利用离岸融资结构时，也不能排除外汇监管及税务问题一并出现的可能性。
在此情形下，需要的并非针对个别问题的应对，而是对融资结构整体进行重新设计的方式。
未来政策推进情景与市场变量
目前人民币国际化战略似乎已进入分阶段扩张阶段。
短期内，很可能延续强化离岸人民币贷款功能、提升其在贸易与投资结算中应用度的方向，随之以香港为中心的离岸市场流动性也可能同步扩大。
中期来看，可能出现利用数字人民币的跨境结算试验不断扩大，以及与战略产业及*一带一路（一帶一路）项目相关联的人民币金融执行得到强化的趋势。
（*一带一路项目：中国正在推进的新丝绸之路战略）
这可理解为逐步扩展以人民币为基础的金融基础设施的动向。
但资本项目的完全开放或可兑换性扩大，在政策层面是负担较大的事项。
考虑到对外金融稳定性与汇率防御需求等因素，国际化的速度与范围也存在根据情况进行调整的可能。
因此，企业有必要假设融资结构会随政策推进方向发生怎样的变化，并进行事前检查。
• 因美中矛盾加剧导致金融分割化加速的情形
• 汇率波动性扩大的情形
若在境内外相关制度完全完善之后才开始应对，则不能排除融资条件或汇率环境已形成不利局面的可能性。
既然人民币金融扩大这一政策方向已经明确，就应及早并行对融资结构与结算货币战略进行检查。
4. 针对货币环境变化的综合应对策略
人民币金融扩大是合同、金融、外汇、税务领域同时相互交织的事项。
企业自行检查时，解释标准与监管适用范围可能会复合地发挥作用。
为此，大倫律師事務所以如下方式协助应对货币结构变化。
大倫律師事務所的应对策略
领域 | 应对内容 |
货币与借款结构诊断 | 分析对华交易占比及货币敞口，设计人民币借款结构并检查汇率风险管理策略 |
金融协议风险审查 | 分析既有贷款合同中的货币限制、提前还款、担保、交叉违约条款，并就调整策略提供咨询 |
外汇与监管合规性检查 | 审查离岸融资结构的外汇申报与审批要件，并对监管风险进行事前诊断 |
税务与投资结构重新设计 | 分析人民币借款带来的税务影响，并提出海外投资资金流动结构的改进方案 |
大倫律師事務所组建由企业专业律师、金融专业律师、国际交易负责律师、会计师、税务师、持有报关师资格的关税专业委员 等构成的1至20人专案组，对融资结构整体进行综合诊断。
从借款结构设计、金融协议分析、外汇监管合规性审查、税务影响分析到海外投资资金流动检查，均在单一窗口一并审查，从而对因货币策略变更所衍生的风险进行统合管理。
人民币国际化是渐进但具结构性的变化，货币选择正在转移至资金结构管理的领域。
在政策方向已经明确的当下，唯有检查融资结构与合同体系的企业，才能将变化置于可管理的范围之内。
