CONTENTS
- 1. Tiongkok Memperluas Keterbukaan Keuangan Yuan
- - Perubahan Sistem yang Telah Dikonfirmasi
- 2. Risiko Struktural bagi Perusahaan Korea Selatan
- - Risiko Struktur Mata Uang
- - Risiko Fragmentasi Keuangan
- - Risiko Strategi Pendanaan
- - Risiko Perluasan Yuan Digital
- 3. Pemeriksaan Proaktif yang Diperlukan pada Masa Transisi
- - Skenario Perkembangan Kebijakan dan Variabel Pasar Mendatang
- 4. Strategi Respons Terintegrasi terhadap Perubahan Lingkungan Mata Uang
- - Strategi Respons Firma Hukum Daeryun
1. Tiongkok Memperluas Keterbukaan Keuangan Yuan
Baru-baru ini, pemerintah Tiongkok secara signifikan memperluas cakupan penggunaan yuan di luar negeri.
Sebelumnya, penggunaan dana yuan di luar negeri terbatas untuk penyelesaian perdagangan, tetapi kini diperbolehkan pula untuk modal kerja perusahaan dan investasi peralatan. Total batas pinjaman yuan lintas batas juga dinaikkan dari 100 miliar yuan menjadi 200 miliar yuan.
Hal ini memperjelas arah kebijakan untuk tidak membatasi yuan sebagai alat pembayaran, tetapi memperluas penggunaannya ke seluruh bidang pembiayaan korporasi.
Langkah tersebut merupakan kelanjutan dari strategi untuk mengurangi ketergantungan pada jaringan pembayaran dolar dan secara bertahap membangun jaring pengaman keuangan eksternal berbasis yuan.
Oleh karena itu, perusahaan perlu meninjau kembali proporsi transaksi dengan Tiongkok dan struktur eksposur mata uangnya serta secara proaktif mengkaji strategi pendanaan guna mengantisipasi kemungkinan perluasan pinjaman dalam yuan.
Perubahan Sistem yang Telah Dikonfirmasi
① Perluasan cakupan penggunaan yuan
- Terbatas pada penyelesaian perdagangan → diperbolehkan untuk operasional perusahaan dan investasi peralatan
② Kenaikan total batas pinjaman
- 100 miliar yuan → 200 miliar yuan
- Menyediakan landasan untuk memperbesar skala pendanaan di luar negeri
③ Lingkungan suku bunga di pasar lepas pantai
- Seiring meningkatnya likuiditas yuan di pasar lepas pantai Hong Kong, pada beberapa segmen muncul kasus ketika suku bunga pinjaman yuan berada di bawah suku bunga dolar Hong Kong
- Karena itu, kebutuhan untuk membandingkan biaya pinjaman dalam yuan saat melakukan investasi luar negeri semakin meningkat
④ Indikator internasionalisasi
- Per Januari 2026, pangsa yuan dalam penyelesaian pembiayaan perdagangan global mencapai 8.3% (berdasarkan data SWIFT, peringkat ke-2 dunia)
- Saldo pinjaman yuan di luar negeri mencapai 2 triliun 524,6 miliar yuan
- Pangsa dalam cadangan devisa global sebesar 1.93%
Pangsa yuan sebagai mata uang cadangan devisa masih rendah, tetapi keberadaannya dalam transaksi riil dan bidang keuangan berkembang pesat.
2. Risiko Struktural bagi Perusahaan Korea Selatan
Risiko struktural yang ditimbulkan perubahan tersebut terhadap perusahaan Korea Selatan adalah sebagai berikut.
Risiko Struktur Mata Uang
Perusahaan dengan proporsi transaksi yang tinggi dengan Tiongkok perlu menata ulang mata uang pembayaran dan mata uang pinjamannya.
Jika pinjaman dalam yuan meningkat, risiko nilai tukar tambahan dapat timbul ketika mata uang pendapatan tidak sama dengan mata uang pinjaman.
Risiko Fragmentasi Keuangan
Jika konflik Amerika Serikat–Tiongkok semakin intensif, struktur pengoperasian jaringan pembayaran dolar dan jaringan keuangan yuan secara bersamaan berpotensi menjadi permanen.
Selain itu, jalur perpindahan dana dapat dibatasi bergantung pada pilihan mata uang pihak lawan transaksi.
Risiko Strategi Pendanaan
Daya saing suku bunga yuan dapat menjadi faktor penghematan biaya dalam jangka pendek, tetapi volatilitas struktur biaya dapat meningkat jika terjadi perubahan kebijakan atau pergerakan nilai tukar secara mendadak.
Risiko Perluasan Yuan Digital
Yuan digital adalah mata uang digital bank sentral (CBDC) yang diterbitkan oleh Bank Rakyat Tiongkok. Hingga akhir 2025, nilai transaksi kumulatifnya mencapai 19,5 triliun yuan.
Saat ini penggunaannya berfokus pada pembayaran ritel, tetapi uji coba untuk transaksi antarperusahaan dan beberapa pembayaran lintas batas juga sedang dilakukan.
3. Pemeriksaan Proaktif yang Diperlukan pada Masa Transisi
Perusahaan perlu melakukan pemeriksaan struktural pada bidang-bidang berikut.
• Simulasi risiko nilai tukar dan suku bunga saat meminjam dalam yuan
• Peninjauan struktur perpindahan dana untuk mengantisipasi fragmentasi jaringan pembayaran global
• Pemeriksaan kepatuhan terhadap regulasi valuta asing dan keuangan serta sistem pengendalian internal
Perubahan lingkungan mata uang merupakan persoalan yang secara bersamaan memengaruhi struktur pinjaman, klausul mata uang dalam kontrak, regulasi valuta asing, dan metode perlakuan pajak.
Dalam mengkaji perluasan pinjaman dalam yuan, perusahaan perlu memeriksa secara menyeluruh klausul pembatasan dalam perjanjian pembiayaan yang ada, ketepatan strategi lindung nilai terhadap risiko valuta asing, dan eksposur mata uang dalam struktur investasi luar negeri.
Khususnya, jika menggunakan struktur pendanaan lepas pantai, kemungkinan timbulnya persoalan regulasi valuta asing dan perpajakan secara bersamaan juga tidak dapat dikesampingkan.
Dalam situasi seperti ini, diperlukan pendekatan untuk merancang ulang seluruh struktur pendanaan, bukan sekadar menangani persoalan secara terpisah.
Skenario Perkembangan Kebijakan dan Variabel Pasar Mendatang
Strategi internasionalisasi yuan saat ini tampaknya telah memasuki tahap perluasan secara bertahap.
Dalam jangka pendek, arah kebijakan untuk meningkatkan penggunaan yuan dalam penyelesaian perdagangan dan investasi kemungkinan besar akan berlanjut seiring dengan penguatan fungsi pinjaman yuan lepas pantai. Dengan demikian, likuiditas pasar lepas pantai yang berpusat di Hong Kong juga dapat meningkat.
Dalam jangka menengah, uji coba pembayaran lintas batas menggunakan yuan digital dapat diperluas, sedangkan penyaluran pembiayaan dalam yuan yang berkaitan dengan industri strategis serta *proyek Sabuk dan Jalan (Belt and Road Initiative) dapat semakin diperkuat.
(*Proyek Sabuk dan Jalan: strategi Jalur Sutra Baru yang sedang dijalankan Tiongkok)
Hal ini dipahami sebagai upaya untuk memperluas infrastruktur keuangan berbasis yuan secara bertahap.
Namun, pembukaan penuh akun modal atau peningkatan konvertibilitas merupakan persoalan yang menimbulkan beban kebijakan besar.
Dengan mempertimbangkan kebutuhan untuk menjaga stabilitas keuangan eksternal dan mempertahankan nilai tukar, kemungkinan bahwa kecepatan dan cakupan internasionalisasi akan disesuaikan menurut keadaan juga tetap terbuka.
Oleh karena itu, perusahaan perlu melakukan pemeriksaan awal dengan memperkirakan bagaimana struktur pendanaan dapat berubah sesuai dengan arah perkembangan kebijakan.
• Jika fragmentasi keuangan semakin cepat akibat intensifikasi konflik Amerika Serikat–Tiongkok
• Jika volatilitas nilai tukar meningkat
Jika perusahaan baru mulai merespons setelah seluruh sistem terkait di dalam dan luar negeri ditata sepenuhnya, kemungkinan bahwa kondisi pendanaan atau lingkungan nilai tukar telah terbentuk secara tidak menguntungkan tidak dapat dikesampingkan.
Karena arah kebijakan perluasan pembiayaan dalam yuan telah dikonfirmasi, pemeriksaan terhadap struktur pendanaan dan strategi mata uang pembayaran perlu dilakukan sejak dini.
4. Strategi Respons Terintegrasi terhadap Perubahan Lingkungan Mata Uang
Perluasan pembiayaan dalam yuan merupakan persoalan yang secara bersamaan melibatkan bidang kontrak, keuangan, valuta asing, dan perpajakan.
Jika perusahaan melakukan pemeriksaan sendiri, standar penafsiran dan cakupan penerapan regulasi dapat berinteraksi secara kompleks.
Oleh karena itu, Firma Hukum Daeryun membantu perusahaan merespons perubahan struktur mata uang melalui cara-cara berikut.
Strategi Respons Firma Hukum Daeryun
Bidang | Langkah Penanganan |
Diagnosis Struktur Mata Uang dan Pinjaman | Analisis proporsi transaksi dengan Tiongkok dan eksposur mata uang, perancangan struktur pinjaman dalam yuan, serta pemeriksaan strategi pengelolaan risiko nilai tukar |
Peninjauan Risiko Perjanjian Keuangan | Analisis klausul pembatasan mata uang, pelunasan dipercepat, jaminan, dan wanprestasi silang dalam perjanjian pinjaman yang ada, serta konsultasi mengenai strategi penyesuaian |
Pemeriksaan Kepatuhan Valuta Asing dan Regulasi | Peninjauan persyaratan pelaporan dan persetujuan valuta asing untuk struktur pendanaan luar negeri serta diagnosis awal risiko regulasi |
Perancangan Ulang Struktur Pajak dan Investasi | Analisis dampak perpajakan akibat pinjaman dalam yuan serta usulan langkah perbaikan struktur arus dana investasi luar negeri |
Firma Hukum Daeryun membentuk TF yang terdiri atas pengacara spesialis korporasi, pengacara spesialis keuangan, pengacara yang menangani transaksi internasional, akuntan, konsultan pajak, serta anggota komite spesialis kepabeanan yang berkualifikasi sebagai konsultan kepabeanan dan beranggotakan 1~20 orang untuk melakukan diagnosis menyeluruh terhadap seluruh struktur pendanaan.
Dengan meninjau secara terpadu melalui satu pintu, mulai dari perancangan struktur pinjaman, analisis perjanjian keuangan, pemeriksaan kepatuhan terhadap regulasi valuta asing, analisis dampak perpajakan, hingga pemeriksaan arus dana investasi luar negeri, Firma Hukum Daeryun mengelola secara terintegrasi risiko turunan akibat perubahan strategi mata uang.
Internasionalisasi yuan merupakan perubahan yang berlangsung secara bertahap tetapi bersifat struktural, dan pemilihan mata uang kini beralih menjadi bagian dari pengelolaan struktur pendanaan.
Setelah arah kebijakan dipastikan, hanya perusahaan yang memeriksa dua aspek, yakni struktur pendanaan dan sistem kontrak, yang dapat menjaga perubahan tersebut tetap dalam lingkup yang dapat dikelola.
