[コラム]仮想資産利用者保護法の実施と残りの課題

7月19日、仮想資産利用者保護法がついに施行される。韓国は仮想資産市場が活発なのに比べて明確な指針や規制が不十分で仮想資産市場の安定性を確保することが難しかった。チェイナリシス（Chain Analysis、ブロックチェーンデータ分析企業）が発表した「2023国家別仮想資産収益報告書」によると、韓国の仮想資産投資収益は全世界8位だが、まだシンガポール・日本など他の先進国とは異なり、仮想資産に関する法と制度が不十分な状態だ。

仮想資産利用者保護法は、仮想資産利用者に対して政府の権限を設定し、仮想資産利用者資産保護義務を消去することにより、仮想資産利用者の権益を保護し、仮想資産市場の透明で健全な取引秩序を確立するために制定された。

これまで韓国は仮想資産の法的性質から確立されていないため、仮想資産の不公正取引や不当な投機が発生しても、証券を規律対象とする資本市場法のような既存の法を類推適用し、それに伴う無理があった。

仮想資産利用者保護法が施行されると、仮想資産の灰色地帯の多くが画定される。仮想資産利用者保護法は、仮想資産事業者に仮想資産利用者の預金保護義務、利用者の仮想資産分離保管義務（別名 cold wallet 保管義務）などを課しており、未公開重要情報利用行為、不当な相場操縦行為処罰条項を設けている。

特に、仮想資産分離保管義務はハッキング被害防止のために付与された。コインはハッキングが頻繁に発生し、一度ハッキングが発生するとハッキング犯を探してダメージ財産を回収することもこれまで難しいことではない。技術的に追跡が難しいのはもちろん、ハッキング犯が主に国外に敵を置いており、国際空調を受けやすくはない。したがって、現在のところ、仮想資産ハッキングの予防が最善でしょう。

未公開の重要情報利用行為や不当な相場操縦行為は、証券を対象とする資本市場法において同様に禁止している。しかし、現在まで仮想資産を証券とみなすか結論が出ておらず、仮想資産と関連して資本市場法をすぐに適用することが難しかった。多くの場合、起訴になったが処罰根拠条項がなく、無罪判決が出なかった。今は、仮想資産利用者保護法でこれを明示的に禁止することで、仮想資産と関連した不公正取引行為を制裁することができる道が設けられている。これにより、仮想資産利用者保護が厚くなり、仮想資産市場が安定化できると見られる。

もちろん当然の話だが、仮想資産利用者保護法が施行されても、まだ解放される法的課題が積み重なっている。たとえば、ICO議論があります。 ICO（Initial Coin Offering）とは、新しい暗号通貨を作るために不特定多数の投資家から初期開発資金を募集するもので、クラウドファンディングの一種と見なすことができる。韓国は2017年9月ICOを投機と判断して全面禁止させた。ちなみに米国、シンガポール、日本の場合、規制は下がるが、許容される道は開いており、中国は韓国と同様に全面禁止している。

ICOはすぐに施行される仮想資産利用者保護法では扱っていない。しかし、株式市場ではIPO（Initial Public Offering）が行われており、ビットコインがETFとして承認され、エルサルバドルでは法定貨幣として採択されたように、仮想資産は世界的に貨幣として位置づけられている。したがって、「コイン強国」大韓民国からいつまでもICOを全面禁止することはできないのだ。近いうちにICO制度が安定的に位置づけられ、健全な仮想資産市場の発展に貢献してほしい。

別の例は、法の適用範囲に関するものです。仮想資産利用者保護法は、国外で行われた行為として、その効果が国内に及ぼす場合にも適用すると規定している。仮想資産事業者はシンガポールなど海外に事業者を置いているが、国内投資会社から投資を受ける場合が王王ある。それなら海外会社であっても国内投資会社から投資を受ける場合なら、その効果が国内に及ぶ場合に該当するのだろうか。これに対しても様々な事例が検討され、普遍的な法理を確立していかなければならないものと見られる。

一方、6月に日本で482億円（約4200億ウォン）規模のビットコインが異常に流出したという。オフラインアーカイブ（コールドウォレット）で管理していた一部のビットコインをオンラインアーカイブ（ホットウォレット）に移している間にハッキングされたことが確認されている。このように利用者立場では法の保護を受けるとしても、依然として仮想資産の財産被害に気をつけられない。

今後、仮想資産とその規制がどんな方向に進むかは分からない。仮想資産に関して探求すべき法的課題が一杯残っている。仮想資産利用者保護法施行が成熟した仮想資産市場に進む第一歩であることを望む。

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