إدارة الأصول

في الآونة الأخيرة، ومع الزيادة الكبيرة في استثمارات المؤسسات المالية المحلية والمستثمرين المؤسسيين في الصناديق الأجنبية ومعاملاتهم مع مديري الأصول الأجانب، تزداد عولمة صناعة إدارة الأصول.

كما يتسع دور إدارة الأصول وتأثيرها بالتزامن مع توسع الاستثمار غير المباشر من خلال الصناديق.

وفي ظل هذه التغيرات، أصبحت إدارة الأصول مجالا بالغ الأهمية، ليس لتعظيم عوائد الاستثمار فحسب، بل أيضا لإدارة المخاطر وحماية المستثمرين.

ونظرا لخضوع هذا المجال للوائح صارمة بموجب قانون خدمات الاستثمار المالي وأسواق رأس المال وأنظمة السلطات المالية، فإنه يتطلب إدارة شفافة ومنهجية.

تقوم هذه الطريقة على الاستثمار في أسهم الشركات للحصول على أرباح من فروق الأسعار أو توزيعات الأرباح.

يمكن توقع عوائد مرتفعة، غير أن التقلبات تكون كبيرة أيضا، ولذلك تكتسب إدارة المخاطر أهمية خاصة.

تقوم هذه الطريقة على الاستثمار في السندات التي تصدرها الحكومات أو الشركات للحصول على الفوائد، وهي تلائم المستثمرين الذين يفضلون العوائد المستقرة.

تكون مخاطرها أقل مقارنة بالأسهم، لكن عوائدها محدودة أيضا.

تقوم هذه الطريقة على الاستثمار في مزيج مناسب من الأسهم والسندات، مع مراعاة العائد والاستقرار في آن واحد.

يجري تعديل نسب الأصول بحسب أوضاع السوق وتنويع المخاطر.

تقوم هذه الطريقة على الاستثمار في العقارات المادية، مثل المباني التجارية والمراكز اللوجستية والفنادق، للحصول على إيرادات الإيجار أو أرباح البيع.

يمكن للمستثمرين العاديين أيضا المشاركة من خلال شركات الاستثمار العقاري وصناديق الاستثمار العقاري.

مدير الاستثمار الجماعي هو جهة تنشئ صناديق الاستثمار الائتمانية أو أدوات الاستثمار الجماعي وتديرها، ويتحمل مسؤولية جمع أموال المستثمرين وإدارة الأصول.

أما الجهة الائتمانية، فتتولى حفظ أموال صندوق الاستثمار الائتماني الذي يديره مدير الاستثمار الجماعي وإدارتها، كما تنفذ عمليات اقتناء الأصول محل الاستثمار والتصرف فيها وفقا لتعليماته.

وبذلك، يؤدي مدير الاستثمار الجماعي دور «المدير»، بينما تؤدي الجهة الائتمانية دور «الحافظ»، فتكون صلاحيات كل منهما ومسؤولياته محددة بوضوح.

على مدير الاستثمار الجماعي، بالنسبة إلى أموال كل صندوق استثمار ائتماني، أن يصدر إلى الجهة الائتمانية تعليمات بشأن اقتناء الأصول محل الاستثمار والتصرف فيها وغير ذلك، وفقا للطريقة التي يحددها المرسوم الرئاسي، وعلى الجهة الائتمانية إدارة الأصول تبعا لذلك.

ومع ذلك، إذا كان ذلك ضروريا ولا غنى عنه لضمان كفاءة الإدارة، جاز لمدير الاستثمار الجماعي اقتناء الأصول محل الاستثمار أو التصرف فيها مباشرة باسمه.

كذلك، يجب تنفيذ جميع مراحل إدارة الأصول بصورة عادلة وفقا لبيان تخصيص الأصول المحدد، كما يجب إعداد الدفاتر والمستندات ذات الصلة وإدارتها وفقا للقوانين واللوائح.

يجب التحقق من امتثال شركة إدارة الأصول بدقة للقوانين واللوائح ذات الصلة.

ويرجع ذلك إلى أن عدم الالتزام بحدود الاستثمار والأفعال المحظورة المنصوص عليها في قانون خدمات الاستثمار المالي وأسواق رأس المال وغيره قد يؤدي إلى خسائر غير متوقعة أو مشكلات قانونية.

ومن المهم التدقيق في مدى متانة سياسة الإدارة ونظام الرقابة الداخلية على الامتثال لدى الشركة.

يجب على المستثمر التحقق من أن توجهات الإدارة والأصول محل الاستثمار التي تعرضها شركة إدارة الأصول محددة ويسهل فهمها.

قد تؤدي خطة الإدارة المفرطة في الغموض أو المفتقرة إلى التفاصيل إلى زيادة مخاطر الاستثمار، ولذلك من المهم الحصول على شرح كاف لاستراتيجية الإدارة وطرح الأسئلة بشأن أي نقاط غير واضحة.

غالبا ما تستقطب شركات إدارة الأصول المستثمرين من خلال جهات التوزيع، مثل البنوك وشركات الأوراق المالية وشركات التأمين.

يجب في هذه العملية فهم كيفية تكوين نظام الرسوم بين شركة الإدارة وجهة التوزيع، وإدراك أن الأعباء المفرطة للرسوم قد تؤثر سلبا في عوائد الاستثمار.

تدير شركة إدارة الأصول الأصول من خلال مستثمرين محترفين، لكن المسؤولية عن النتيجة النهائية للاستثمار تقع على المستثمر.

ولذلك، ينبغي للمستثمر أن يفهم بما يكفي المخاطر الكامنة في إدارة الأصول واحتمال الخسارة، وأن يقيّم بعناية مدى توافق الإدارة مع توجهاته وأهدافه الاستثمارية.

للمستثمر الحق في طلب تقديم معلومات شفافة عن تفاصيل استثمارات شركة إدارة الأصول وبيان تخصيص الأصول ونتائج الإدارة وغيرها.

ومن المهم مراجعة وضع الإدارة بانتظام والاستفسار عن المسائل غير الواضحة أو مؤشرات الخلل عند اكتشافها، للوقاية من المشكلات.