[Issue Check] Timef ARS est pratiquement « impossible »… Il n’y a qu’une seule alternative
Pourquoi TimePrice a-t-il opté pour l'ARS (Programme de Restructuration Autonome) ? Le tribunal a décidé le 2 d'approuver l'ARS (Programme de Restructuration Autonome) demandé par TimePrice (Timon, WeMakePrice). Environ 1 à 3 mois ont été accordés pour négocier de manière autonome avec les créanciers et procéder à la restructuration. En fait, dans une situation où le groupe Q10 s'est désintégré, il n'y a pas de plan clair de survie autre que d'attirer des investisseurs externes et de lever des fonds. ■ L'ARS est pratiquement impossible… Gagner du temps pour passer au plan P Habituellement, lorsqu'une entreprise connaît une crise de liquidité temporaire ou que sa dette atteint un niveau insoutenable, elle cherche à survivre en s'adressant au tribunal pour obtenir une réhabilitation. Il faut généralement environ un mois entre le moment où vous faites votre demande de réadaptation et le début du processus. ARS est un système qui vous permet d'utiliser cet intervalle de temps. Durant cette période, les entreprises et les créanciers ont la possibilité de négocier de manière autonome une restructuration. Le tableau ci-dessous est un organigramme de la procédure de rééducation de l’ARS. Si une entreprise déclare son intention d'avoir recours à l'ARS lors de la phase de demande de réhabilitation, le tribunal prend une décision d'approbation de l'ARS. A partir de ce moment, le consentement du créancier doit être obtenu. Les entreprises doivent préparer un plan préliminaire contenant des plans de remboursement de la dette et obtenir le consentement des créanciers. L'unanimité est la règle. Si le consentement est unanime, comme dans le cas ①, la demande de réhabilitation est annulée et la restructuration se déroule selon le plan préliminaire. Combien y a-t-il de cas dans lesquels l’ARS obtient gain de cause après accord unanime des créanciers ? Depuis la mise en place de ce dispositif en 2018, seuls 22 dossiers ont fait l'objet d'une demande d'ARS. Au total, 10 de ces lieux sont considérés comme des réussites de l’ARS. Pour résumer les caractéristiques de ces sociétés, il y a « moins de 10 créanciers » ou « un petit nombre de créanciers détiennent la plupart des obligations ». On suppose que l’ARS a réussi à convaincre un petit nombre de créanciers. En revanche, le total des créanciers de Timev est estimé à environ 110 000 personnes. Il est pratiquement impossible d'obtenir le consentement unanime de ces créanciers. Si certains créanciers s'opposent au plan préliminaire, l'ARS sera suspendue et les procédures de réhabilitation reprendront. Reprendre les procédures de rééducation ne signifie pas reprendre le cours normal des procédures de rééducation. Si les créanciers détenant plus de la moitié du montant de la caution acceptent le plan préliminaire élaboré pendant la période de l'ARS, le tribunal autorisera le déroulement des procédures de réhabilitation conformément au plan préliminaire. C’est ce qu’on appelle le plan P. Cette étape correspond au cas ② du tableau ci-dessus. En réalité, Timon et WeMakePrice considéreront probablement le cas ②. En effet, il est pratiquement impossible d'obtenir le consentement de l'ensemble des 110 000 créanciers. In-ho Jeong, un avocat spécialisé dans la réhabilitation d'entreprises (Cabinet d'avocats Daeryun), a déclaré : « Si vous passez au plan P, le plan préalable préparé pendant le processus ARS devient le plan de réhabilitation, vous pouvez donc procéder rapidement au processus de réhabilitation. Je pense que Timeef savait qu'un accord unanime était impossible et a probablement envisagé le plan P et a postulé pour l'ARS. Il a ajouté : « La période ARS est d’environ 1 à 3 mois, il semble donc qu’il s’agisse d’une mesure permettant de gagner du temps. » ■La raison pour laquelle Timon et WeMakePrice n'ont d'autre choix que de suivre leur propre chemin. Chaque affilié a une stratégie de survie différente pour résoudre la situation actuelle de non-règlement des ventes. Koo Young-bae, PDG du groupe Q10, a déclaré le 1er dans une interview accordée à un média : « Nous lancerons le K-commerce en fusionnant Timon et WeMakePrice ». Nous envisageons de convertir les obligations dépassant 1 milliard de KRW en investissements afin que le vendeur puisse devenir actionnaire. Et après la fusion des deux sociétés, ils ont même annoncé leur objectif de coter la société fusionnée entre 2025 et 2026. Cependant, il semblerait qu'il existe une opposition interne considérable au projet du représentant Koo. Il y a aussi des histoires selon lesquelles des cris auraient été échangés entre certains dirigeants lors d'une vidéoconférence Zoom organisée ce week-end. En particulier, un dirigeant aurait déclaré : « L’accent devrait être mis sur la manière de régler les produits des ventes non réglés, mais leur conversion en actions peut-elle constituer la compensation fondamentale ? » Comme l’a dit le dirigeant, la clé est désormais de savoir quoi faire des recettes des ventes non réglées. Si une conversion d'actions en actions est effectuée, les produits non réglés (obligations) sont convertis en actions, de sorte que l'argent est effectivement immobilisé. Les vendeurs qui ont désespérément besoin d’argent n’ont d’autre choix que de protester. L'objectif du PDG Koo est de coter la société entre 2025 et 2026, mais la possibilité est très faible. Le PDG de Timon, Ryu Gwang-jin, a clairement exprimé son opposition au projet K-commerce du PDG Koo. Le PDG Ryu a exprimé son intention de suivre sa propre voie, déclarant : « En tant que PDG de Timon, nous devons rechercher une survie indépendante », « Nous communiquons et déployons des efforts en gardant à l'esprit les fusions et acquisitions et l'attraction des investissements » et « Il est difficile pour Timon et WeMakePrice d'obtenir l'approbation de la fusion, et la possibilité de la réaliser est faible. En particulier, dans le cas de Timon, il semblerait qu'elle réfléchissait déjà à son propre itinéraire avant cet incident. Selon l'industrie, Timon a rendu visite à la société de commerce électronique A quelques jours avant le non-règlement des paiements de vente et lui a posé des questions sur son intention d'acquérir l'entreprise. Un responsable du commerce électronique a déclaré : « Deux jours avant le non-règlement du prix de vente, Timon a posé des questions sur son intention d'acquérir l'entreprise », et a ajouté : « Il semble qu'ils avaient anticipé cette situation et exploré leur intention de l'acquérir. » WeMakePrice, qui a jusqu'à présent exprimé son intention de "coopérer au sein du K-commerce en partant du principe que cela aidera les victimes à se rétablir", aurait également récemment changé de position. Le PDG Ryu Hwa-hyun a déclaré lors d'un appel téléphonique avec Money Today Broadcasting : « J'ai l'impression qu'il n'y a pas de tour de contrôle » et « Pour que le K-commerce réussisse, beaucoup de préparation est nécessaire, mais elle est actuellement insuffisante. » Il a poursuivi : "Après l'approbation de l'ARS, nous avons reçu des offres d'acquisition de plusieurs investisseurs et envisageons de vendre à un tiers." Le fait que Timon et WeMakePrice aient suivi leur propre chemin est étroitement lié à cet ARS. On dit que le tribunal de réhabilitation a rendu une ordonnance à l’époque disant : « La première chose à faire est de réduire le nombre de créanciers ». Réduire le nombre de créanciers, c’est aussi « résoudre autant que possible le problème du non-règlement du produit des ventes pendant la période ARS ». Il va de soi que Timon et WeMakePrice n’ont pas d’argent. Pour résoudre cette situation, nous n’avons d’autre choix que de lever des fonds auprès de l’extérieur. C’est aussi la raison pour laquelle Timon et WeMakePrice n’ont d’autre choix que de suivre leur propre voie indépendante. WeMakePrice estime actuellement le montant des ventes non réglées entre 350 et 400 milliards de won et le nombre de vendeurs non réglés à 60 000. Parmi eux, on estime qu'il y a environ 50 000 vendeurs vendant moins d'un million de won. Par conséquent, la position est que si de nouveaux fonds d’environ 50 milliards de won (1 million de won x 50 000 personnes) arrivent, les incendies urgents peuvent être éteints immédiatement. Le PDG Ryu a déclaré : « Si 50 milliards de wons arrivent, 70 à 80 % des vendeurs susceptibles de subir des dommages en juillet et août pourront être remboursés, et si 100 milliards de wons, environ 95 % pourront être remboursés. » Il a ajouté : « Le montant restant (250 à 300 milliards de won) provient des meilleures ventes, et nous envisageons des plans de remboursement à long terme. » Si le plan du PDG Ryu est mis en œuvre, le nombre de créanciers devrait diminuer considérablement. On suppose que la raison pour laquelle Timon recherche des investisseurs externes est la même que pour WeMakePrice. La méthode consiste à lever de nouveaux fonds, à régler le produit des ventes des petits vendeurs, puis à les rembourser sur une longue période par le biais de négociations avec les meilleurs vendeurs. [Voir l'article complet] - [Vérification des problèmes] Timef ARS est pratiquement « impossible »… Il n'y a qu'une seule alternative (raccourci)