[Giao dịch nội bộ bóng tối] ③ Nghề luật cần được quản lý do các mối đe dọa đối với thị trường vốn [Con số]

Mặc dù đã có trường hợp ở Hoa Kỳ hành vi thu lợi nhuận bằng cách đầu tư vào cổ phiếu của công ty khác dựa trên thông tin nội bộ của công ty đó bị coi là giao dịch nội gián và bị phạt, nhưng cũng có những ý kiến ​​kêu gọi áp dụng các biện pháp quản lý liên quan trong luật của chúng tôi.

Theo luật hiện hành, giao dịch nội gián chỉ giới hạn trong trường hợp giao dịch cổ phiếu của chính công ty. Theo đó, nếu trường hợp như trường hợp của Mỹ xảy ra ở Hàn Quốc, các biện pháp trừng phạt sẽ có giới hạn và có thể tác động tiêu cực đến tính công bằng và độ tin cậy của thị trường vốn. Cộng đồng pháp lý chỉ ra rằng việc bổ sung luật là cần thiết để mở rộng phạm vi giao dịch nội gián.

Đặt cược vào sự tăng giá cổ phiếu của đối thủ cạnh tranh... Tòa án Mỹ phạt gấp ba lần tội làm giàu bất chính

Điều làm dấy lên cuộc thảo luận xung quanh phạm vi giao dịch nội gián là cái gọi là sự cố 'giao dịch nội gián trong bóng tối' xảy ra ở Hoa Kỳ. Giao dịch nội gián ngầm đề cập đến hành động kiếm lợi nhuận bằng cách mua cổ phiếu của một công ty khác dựa trên thông tin nội bộ không được tiết lộ của công ty.

Trước đó, vào năm 2016, Matthew Panuwat, giám đốc điều hành của công ty dược phẩm sinh học Medivation, đã nghe thông tin nội bộ rằng Pfizer, một công ty dược phẩm lớn, đang theo đuổi việc mua lại Medivation và mua quyền chọn để đặt cược vào sự tăng giá cổ phiếu của các đối thủ cạnh tranh có biến động liên quan đến giá cổ phiếu của công ty. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) xác định rằng hành động của Panuwat cấu thành giao dịch nội gián. Tháng 9 năm ngoái, tòa án đã chấp nhận lập luận của SEC và đưa ra mức phạt tương đương gấp 3 lần số tiền lãi không công bằng đối với Panuwat.

Tuy nhiên, với việc Hoban Group mua cổ phiếu LS gần đây, mối quan tâm đến các giao dịch nội bộ ngầm cũng tăng lên ở Hàn Quốc. Hoban mua cổ phiếu trong khi các công ty con của cả hai công ty đang vướng vào một vụ kiện. Cổ phiếu của bên kia trong vụ kiện đã được mua. Ngoài ra, khi giá cổ phiếu tăng vọt do phán quyết một phần có lợi cho công ty con LS, đây cuối cùng sẽ là tin tốt cho Hoban, đã dấy lên nghi ngờ rằng cổ phiếu được giao dịch bằng thông tin nội bộ.

“Cần có những quy định pháp lý rõ ràng... sự bất ổn phải được giải quyết”

Cộng đồng pháp lý đồng ý rằng mặc dù khó có thể coi vụ Hoban là một giao dịch nội bộ ngầm nhưng cần có luật điều chỉnh những trường hợp như vậy để đảm bảo trật tự giao dịch công bằng. Luật sư Kwon Moon-gyu của công ty luật Space and Gil cho biết: “Giao dịch nội gián ngầm là một giao dịch không công bằng trong đó thông tin không đồng đều” và nói thêm: “Theo Đạo luật Thị trường Vốn hiện hành, hình phạt hình sự rất khó và các quy định khác còn thiếu, vì vậy những nỗ lực lập pháp để giải quyết vấn đề này dường như là cần thiết”.

Ahn Hee-cheol, luật sư đại diện của Công ty Luật DL, cũng cho biết, "Giao dịch nội gián ngầm là một hình thức giao dịch không công bằng mới có thể tránh được các quy định giao dịch nội gián hiện có." Ông nói thêm, “Chúng ta cần mở rộng phạm vi quy định về giao dịch nội gián và quy định rõ ràng về nó trong Đạo luật Thị trường Vốn để giải quyết sự không chắc chắn về mặt pháp lý.”

Trọng lượng cũng được đặt vào khả năng diễn ra các cuộc thảo luận liên quan. Seungmin Lee, luật sư tại Công ty Luật Seum, cho biết: “Luật thị trường vốn của Hàn Quốc chịu ảnh hưởng rất lớn từ luật chứng khoán Hoa Kỳ, vì vậy nếu các tiền lệ như vụ Panuwert trừng phạt giao dịch nội gián ngầm được thiết lập ở Mỹ thì các cuộc thảo luận liên quan chắc chắn sẽ tiếp tục ở Hàn Quốc.”

Cho Young-gon, luật sư tại Công ty luật Daeryun, cho biết: “Xét đến thái độ gần đây của các cơ quan tài chính và công tố viên cũng như phương hướng cải thiện hệ thống, vẫn còn chỗ để thảo luận về việc tạo ra các điều khoản hình phạt mới hoặc sửa đổi các điều khoản pháp lý, lưu ý đến sự cần thiết của hình phạt.” Ông nói thêm: "Trong quá trình này, cần phân tích tác động của thông tin chưa được tiết lộ đến giá cổ phiếu của toàn ngành và các trường hợp nghi ngờ sử dụng thông tin nội bộ gây ảnh hưởng đến toàn ngành".

Tuy nhiên, điểm mấu chốt trong quá trình thảo luận là làm rõ các tiêu chuẩn cho giao dịch nội gián ngầm. Luật sư Lee cho biết: "Vụ án ở Mỹ là vụ việc giao dịch nội gián được mở rộng bao gồm giao dịch cổ phiếu của một công ty khác có liên quan về mặt kinh tế (chia sẻ kết nối thị trường) bằng cách sử dụng thông tin không được tiết lộ của một công ty. Do thuật ngữ 'kết nối kinh tế' khá mơ hồ và có thể được hiểu theo nghĩa rộng nên nếu không được định nghĩa chính xác, sẽ có nguy cơ việc giao dịch cổ phiếu của đối thủ cạnh tranh hoặc công ty liên kết sẽ bị hạn chế một cách không công bằng".

Phóng viên Park Seon-woo (closely@bloter.net)

[Xem toàn bộ bài viết]
[Giao dịch nội gián ngầm] ③ Lĩnh vực pháp lý cho biết "quy định là cần thiết" do mối đe dọa từ thị trường vốn [Số] (Phím tắt)