資本市場法

資本市場法は、株式、債券、デリバティブなど多様な金融投資商品の取引および流通の過程を規律する法律である。

この法律は、投資家が信頼できる市場環境を整え、不公正な取引行為から投資家を保護することを主な目的とする。

資本市場法は、次のような対象と領域に適用される。

▪ 金融投資商品
株式、債券、デリバティブ、集合投資証券など

▪ 金融投資業者

証券会社、資産運用会社、投資売買業者など

▪ 取引行為

金融投資商品の発行、売買、仲介、投資顧問など

▪ マーケットメイクおよび開示

開示義務、市場秩序の維持など

すなわち、金融投資市場全般にわたり多様な行為と主体に適用され、資本市場の健全な運営を規律する。

資本市場法関連の主要業務分野は以下のとおりです。

虚偽または誇大広告投資勧誘関連の検討および法律相談

株式、コイン投資などのリーディングルーム関連の法律相談

投資広告文言関連の検討、相談

特定銘柄勧誘関連の相談

先買い後の購入勧誘行為関連の法律相談

1:1銘柄推薦および情報提供行為関連の法律相談

投資違法行為立証資料収集行為の代行業務

資本市場法違反容疑の対応方策策定および刑事手続き対応

刑事手続き全般の代理業務、資料収集業務の代行

違法リーディングルーム容疑関連の法律相談

1:1投資助言容疑関連の対応相談

類似投資諮問業者容疑関連の法律相談

リーディングルーム運営および自動売買プログラム関連の相談

刑法上の詐欺罪成立有無の検討および相談

金融投資業の種類および業務関連の相談

投資売買業関連の法律相談

投資仲介業、関連手数料法律相談

集合投資業およびファンド設定関連の法律相談

投資諮問業の許認可および申告業務代行

投資一任業の免許保有関連の法律相談および申告業務代行

信託業関連の法律相談

その他、投資行為全般にわたる法律相談の施行

資本市場法は、「金融投資商品」という概念を抽象的かつ包括的に定義している。

従来から存在した商品だけでなく、今後新たに登場し得る多様な金融投資商品までも法律の規律範囲に含まれ得るよう構造を設計している。

企業の立場からは、法的な空白なく新たな商品を開発し、または運用できるという利点があり、同時に投資家保護と市場の信頼度向上という趣旨も併せて達成される。

資本市場法は、従来の機関中心の規制方式から脱し、機能中心の規律体系を採用した。

言い換えれば、法人は自らがどの業種(例: 投資売買業、投資仲介業など)に属するかよりも、実際に遂行する金融機能の性格に応じて規制を受けることとなる。

これは、経済的実質を基準として同一の機能を遂行する行為を同じ規律の下に置く方式であり、企業の事業展開の過程で規制の明確性と予測可能性を高める効果がある。

資本市場法は、専業主義から兼業主義の体系へ転換し、金融投資会社が複数の業種間で業務を兼営できるよう許容している。

例えば、一つの会社が投資売買業と投資顧問業を同時に遂行し、または集合投資業と投資一任業を並行できる構造が可能となった。

こうした変化は、企業が多様な金融サービスを統合的に提供できるようにし、事業の拡大とシナジー効果を図ることのできる制度的基盤となる。

資本市場法は、投資家保護のための仕組みを大幅に強化した。

代表的には、投資勧誘の際に説明義務が課され、投資家の性向に合わない商品は勧誘できないよう適合性の原則が適用される。

また、利益相反の防止のための内部統制や、情報開示の拡大も含まれる。

企業は、商品を設計し、または販売する際に、これらの要件を徹底して遵守しなければならない。

開示の適用対象も拡大しており、発行市場に参加する企業であれば一層の注意が必要となる。

金融投資業者の健全性規制は、投資家保護と金融システムの安定性の確保のために設けられた制度である。

企業は、自己資本規制を含む財務健全性基準を遵守しなければならず、経営状況について透明に開示する義務を負う。

また、大株主との取引制限規定を通じて、内部取引や利益相反を予防するようにしている。

こうした規制は、金融投資業者が経営上の困難に陥った場合でも、顧客の被害が最小限に抑えられるよう助ける。

金融投資業者のガバナンスに関する規制は、透明で公正な企業経営を促すために施行されている。

大株主の持分変動や経営権の変更の際には金融委員会の事前承認を受けなければならず、役員は法令上の欠格事由に該当しないことが求められる。

また、社外取締役と監査または監査委員会を設置しなければならず、内部統制やコンプライアンス責任者の指定などの制度も欠かさず運営しなければならない。

このような規制は、経営陣の独立性と責任性を強化し、株主および利害関係者を保護することを目的とする。

企業が証券届出書の提出を怠った場合や、虚偽の開示、主要事項の記載漏れなど開示義務に違反した場合には、行政処分と刑事処罰のほか、課徴金の賦課制度を通じて実効性のある制裁が加えられる。

課徴金は最大 20億ウォンまで賦課され得る。

その金額は、募集または売出しの予定総額、取引金額、違反行為の反復性、不当利得の規模、投資家被害の程度、内部者取引の有無などを総合的に考慮して算定される。

不公正取引とは、資本市場法が禁止するすべての市場秩序違反行為をいう。

これには、内部者取引、相場操縦、不正取引行為などが含まれ、発行市場と流通市場の開示に関する義務違反も含まれる。

▶ 不公正取引行為の類型

証券先物委員会は、不公正取引など重大な法違反の嫌疑があるとき、調査に必要な範囲内で嫌疑者を尋問し、関連する物件について捜索・差押えを実施することができる。

このような権限は、事実関係の解明と証拠の確保において中心的な役割を担う。

金融委員会は、開示義務に違反した場合、20億ウォンを超えない範囲内で課徴金を賦課することができる。

課徴金制度は、企業の開示責任を強化し、市場の透明性を高めるうえで重要な手段である。

証券届出書の未提出や、募集および売出しの虚偽記載など開示義務に違反した場合、5年以下の懲役または 2億ウォン以下の罰金刑に処され得る。

金融監督院や証券先物委員会の調査が開始された場合、資料提出の要求や尋問、現場調査に対して無分別に応じるのではなく、専門家の助言を受けて対応する必要がある。

特に、事実関係について誇張または縮小することなく誠実に臨み、不要な紛争や誤解を防ぐことが重要となる。

内部調査の結果と証拠に基づいて陳述を準備し、必要な場合には法的手続を通じて権利を積極的に保護すべきである。

資本市場法違反を予防するためには、事前に強固な内部統制システムを構築することが欠かせない。

内部統制とは、法令の遵守のための体系的な管理・監督活動を意味し、投資家保護と企業の信頼確保の基本である。

企業は、コンプライアンス責任者制度を運営し、役職員を対象とする定期的な教育と倫理綱領の遵守を強化しなければならない。

また、内部の危険要素を点検してあらかじめ改善するリスク管理体系を整えることにより、違反発生の可能性を最小限に抑える必要がある。