CONTENTS
- 1. デリバティブ | 定義
- - デリバティブ | 主要な種類
- - デリバティブ | 金融会社
- 2. デリバティブ商品 | 基礎資産の理解
- - デリバティブ関連の主要業務分野
- - 基礎資産の定義
- - 基礎資産の役割と重要性
- 3. デリバティブ商品 | 契約類型
- - 先渡
- - 先物
- - オプション
- - スワップ
- - その他の類似契約
- 4. デリバティブ商品 | 種類
- - 場内デリバティブ
- - 店頭デリバティブ
- 5. デリバティブ | 性格および機能
- - デリバティブ市場の主要機能
- 6. デリバティブ | 法律サポート
1. デリバティブ | 定義
デリバティブとは、基礎資産の価値変動に応じて価格が決定される金融商品をいいます。
株式、債券、原材料といった基礎資産がある場合、これらの資産の価格変動に応じてデリバティブの価値が変動します。
簡単に言えば、他の資産の価格の動きに応じて価値が決定される商品といえます。
デリバティブ | 主要な種類
代表的なデリバティブとしては、オプション、先物、スワップなどがあります。
オプション
オプション取引は基礎資産の価格変動に応じて利益を追求する機会を提供します。
このときコールオプションは基礎資産を一定の価格で買うことができる権利をいいます。
反対にプットオプションは基礎資産を売ることができる権利です。
オプションは取引相手方との契約を通じて締結され、契約条件によってデリバティブの性格が異なります。
先物
株式、債券、原材料だけでなく、農産物、エネルギー資源など実物資産を取引するのに多く活用されます。
投資家は市場の変動に応じて収益を得たり、損失を被ったりする可能性があります。
スワップ
代表的なものとして金利スワップと通貨スワップがあります。
金利スワップは変動金利を固定金利に変えたり、その逆に変えたりする方式で取引されます。
通貨スワップは二国間の通貨を交換する契約で、為替変動によるリスクを管理するのに使用されます。
このようなデリバティブ取引は、基礎資産の価格変動による高いリスクを伴います。
金融弁護士は法的リスク評価を通じて、取引構造が法的に問題がないかを検討します。
また、複雑な契約条件と投資家の権利、義務を分析し、不必要な法的リスクを事前に遮断します。
デリバティブ | 金融会社
金融会社はデリバティブ取引が行われている間、様々な法的・規制上の要求事項を遵守する必要があります。
特に契約書を作成する際には、リスクの告知および説明義務を守る必要があります。
また、賠償責任条項や紛争解決手続を明確に規定しておくことが望ましいです。
さらに、政府機関の許認可を受ける必要があるため、許認可および登録手続において弁護士の支援を受けることが望ましいです。
金融弁護士は、金融会社がデリバティブ取引を進める間に発生し得るリスクを管理できるよう助言を提供します。
安定的かつ効率的な取引を行うためには、定期的に金融弁護士の法律顧問を受ける必要があります。
2. デリバティブ商品 | 基礎資産の理解
デリバティブ商品の価値は、基礎資産の価値変動に連動して決定されます。
したがって、デリバティブ商品を理解するためには、まず基礎資産の概念と種類を正確に把握することが重要です。
デリバティブ関連の主要業務分野
デリバティブ関連の主要業務分野は以下のとおりです。
デリバティブ取引に適用される「資本市場法」および「外国為替取引法」など関連法令の解釈・分析業務
デリバティブ取引構造の分析および最適な取引構造の提案
ISDA契約関連の契約書の代理作成および検討、交渉案の提示業務
デリバティブ取引における倒産法適用の法律顧問および検討
デリバティブ取引関連訴訟など法的紛争解決策の提示
デリバティブ取引関連の監督当局による検査・調査または制裁手続への対応策の提示
先物、オプション、スワップなどデリバティブ関連の法律顧問および検討
デリバティブ構造設計に関する助言、取引条件の交渉、関連書類の作成など
デリバティブ取引のための政府機関への届出業務の代行、政府機関の承認取得代行業務
デリバティブ関連の民事・刑事手続への対応
デリバティブ取引戦略の策定および顧問
デリバティブ結合商品の設計戦略の提示
デリバティブの法的妥当性、正当性の検討業務
ISDA契約書類の検討、標準化作業の支援
基礎資産の定義
「資本市場と金融投資業に関する法律」第4条第10項によれば、基礎資産とは以下のいずれかに該当する資産またはリスク要因をいいます。
▶ 金融投資商品
▶ 通貨
▶ 一般商品
▶ 信用リスク
▶ 自然的・環境的・経済的リスク
基礎資産の役割と重要性
基礎資産は、デリバティブ商品の価値を算出する基準となるため、基礎資産の価格や状態の変化が、デリバティブ商品の権利と義務に直接的な影響を及ぼします。
例えば、株式を基礎資産としたオプションの場合、当該株式の価格が上がったり下がったりするのに応じて、オプションの価値が変動します。
3. デリバティブ商品 | 契約類型
デリバティブ商品とは、基礎資産またはその価値に連動した権利と義務が未来に発生する金融契約を意味し、主要な契約類型として先渡契約、先物契約、オプション契約、スワップ契約などがあります。
先渡
先渡契約とは、将来の特定時点に基礎資産またはその価値によって算出された金銭を引き渡すことを約定する契約です。
契約条件が標準化されておらず、当事者間の個別交渉を通じて引渡日、契約金額などを定めます。
一般的に商品や金融資産をあらかじめ定めた価格で買うまたは売ることに合意しますが、決済の履行を保証する機関が別途存在しない点が特徴です。
先物
先物契約とは、将来の一定時点にあらかじめ定めた価格で基礎資産を売買することを約定する標準化された契約です。
先渡契約とは異なり、取引所で標準化された条件で取引され、決済の履行を保証する清算機関が存在します。
先物契約は価格変動リスクを回避するのに有用であり、債券、外国為替、株式など様々な基礎資産を対象とします。
オプション
オプション契約は、未来に特定の条件に応じて基礎資産を買い受けたり売り渡したりする権利を付与する契約です。
オプション買受人は権利を行使するかどうかを選択することができますが、オプション売渡人は買受人の選択に従う義務を負います。
主要なオプション類型としては、コールオプション(買受権)とプットオプション(売渡権)があります。
スワップ
スワップ契約は、一定期間中、両当事者が互いに異なるキャッシュフローを交換することを約定する契約です。
代表的な類型としては金利スワップと通貨スワップがあり、それぞれ異なる金利や通貨を一定期間交換することでリスクを管理したり投資目的を達成したりします。
その他の類似契約
上記の契約類型と本質的に類似した構造を持つ契約もデリバティブに含まれます。
このような契約は、基礎資産の価値変動に応じた権利・義務を発生させ、 法的には売買契約と類似した効力を持ちます。
4. デリバティブ商品 | 種類
デリバティブ商品は、取引方式と場所に応じて、大きく場内デリバティブ商品と場外デリバティブ商品に区分されます。
この区分は、 「資本市場と金融投資業に関する法律」に基づいています。
場内デリバティブ
場内デリバティブとは、次のいずれかに該当するデリバティブをいいます。
▶ デリバティブ市場(取引所)で取引されるデリバティブ
▶ 海外デリバティブ市場
▶ その他、金融投資商品市場の運営者が定めた基準に従って取引されるデリバティブ
場内デリバティブは、取引所の体系的な管理と清算システムのおかげで取引相手方リスク(取引不履行リスク)が低い方であり、投資家保護の仕組みが相対的に強いです。
店頭デリバティブ
店頭デリバティブとは、上記で説明した取引所デリバティブに該当しないすべてのデリバティブを意味します。
すなわち、取引所ではなく当事者間の直接交渉と契約により行われるデリバティブ取引をいいます。
店頭デリバティブは取引条件を自由にカスタマイズできますが、取引相手方リスクが高く、契約履行に対する保証手段が不足する可能性があります。
したがって、取引相手方の信用状態と契約内容を綿密に検討することが重要です。
5. デリバティブ | 性格および機能
デリバティブ市場は、もともと価格変動リスクを回避しようとする市場参加者のために設計された金融市場です。
最近では、リスク回避機能のほかに、投資手段としての役割がますます重要になっています。
韓国のKOSPI200先物・オプション市場もまた、高収益の投資手段として認識されていますが、本質的には株式を保有する投資家が株価変動リスクを管理するための目的が大きいものです。
デリバティブ市場の主要機能
1. リスク転嫁機能
ヘッジャーは価格変動リスクをデリバティブ市場を通じて投機家に移転することでリスクを減らし、投機家はそのリスクを引き受ける対価として収益を追求します。
2. 価格発見機能
これにより、市場は効率的に価格を発見し、投資家に有用な情報を提供します。
3. 資本形成機能
このような過程を通じて、投機家の資金が効率的に吸収され、ヘッジャーの資金運用および企業の安定的な経営が支援され、資本形成に寄与します。
4. 資源配分の効率性向上
6. デリバティブ | 法律サポート
デリバティブ取引は複雑な構造と様々な法的争点が絡み合っており、一人ですべてのリスクを管理し対応するのは困難な点が多くあります。
特に契約締結過程、取引所および店頭市場で発生し得る紛争、そして関連法令の解釈問題などは、専門的な法律知識なしには適切な対応が容易ではありません。
したがって、デリバティブ関連の紛争や契約検討、リスク管理などにおいて、迅速かつ正確な法律顧問および支援を受けることができる弁護士の助力が非常に重要です。
当法人にはデリバティブ関連事件を多数取り扱ってきた 🔗金融専門弁護士が所属しており、投資資産運用士、資産管理士、税理士、会計士など分野別の専門資格を備えた専門家も共に在籍しています。
これにより、デリバティブを含む様々な金融取引において、複雑なデリバティブ取引に関連する法律問題を多角的に分析し、解決策を提示します。
もしデリバティブ取引で発生し得るすべての法的リスクについて体系的な法律サポートが必要であれば、いつでもご相談ください。
