الاستشارات القانونية للشركات المدرجة

يُقصد بالإدراج حصول الشركة التي استوفت الشروط التي تحددها بورصة كوريا على الإذن بتداول الأسهم التي أصدرتها في سوق الأوراق المالية.

ويتم ذلك في إطار «قانون خدمات الاستثمار المالي وأسواق رأس المال»، ويهدف إلى ضمان نظام تداول عادل من خلال فحص البورصة.

غير أن الإدراج ليس نظاماً يضمن قيمة الشركة أو أمان الاستثمار.

فبورصة كوريا تفحص مدى استيفاء شروط الإدراج وفق معايير محددة فحسب، أما قرار الاستثمار فيقع على مسؤولية المستثمر.

الإدراج الذي تتناوله عادةً الاستشارات القانونية للشركات المدرجة يعني إدراج الأسهم، أي إدراج الأوراق المالية للأسهم.

ويُصنَّف إدراج الأسهم بحسب السوق على النحو التالي.

يُفحص الإدراج في سوق الأوراق المالية بالتركيز على الاستقرار والسلامة المالية، ويجب استيفاء الشروط وفق هيكل محدد.

وتنقسم شروط الإدراج إجمالاً إلى شروط الحجم، والتوزيع، والأداء الإداري، والاستقرار.

يتميز سوق كوسداك، بخلاف سوق الأوراق المالية، بأنه يُقيَّم بالتركيز على النمو والقدرة التقنية، ويتم الإدراج فيه عبر مسارات إدراج متنوعة لا عبر معيار واحد.

غير أنه بصرف النظر عن مسار الإدراج، يجب أن يكون رأي التدقيق عن السنة المالية الأخيرة نظيفاً، واستيفاء شروط الحوكمة كالمديرين الخارجيين والمراقبين، وألا يكون هناك تقييد على نقل الأسهم.

كما تُراعى بشكل شامل عناصر مثل نمو الشركة واستدامتها وشفافية الإدارة وحماية المستثمرين.

لدعم دخول الشركات الصغيرة والمتوسطة والناشئة الأولية التي لم تتجلَّ نتائجها بعد بشكل كافٍ إلى سوق رأس المال، يخفف سوق كونيكس الشروط المالية، ويتم فحص الإدراج فيه بالتركيز على الحد الأدنى من الشروط الشكلية والشروط النوعية.

يوفّر الإدراج للشركة والمستثمر معاً الآثار التالية.

تخضع الشركة المدرجة لضوابط قانونية متنوعة كالتزام الإفصاح والرقابة الداخلية، وقد تؤدي المخالفة ليس فقط إلى جزاءات إدارية بل إلى مسؤولية مدنية وجنائية أيضاً.

يجب على الشركة التي تُعِدّ للإدراج استيفاء شروط متنوعة كتنظيم الهيكل المالي وبناء نظام الإفصاح وتحسين الحوكمة، وينبغي خلال هذه العملية مراجعة الضوابط المنصوص عليها في «قانون خدمات الاستثمار المالي وأسواق رأس المال» والقانون التجاري معاً.

وبما أن الفحص يركز على نظام الإفصاح والوضع المالي والحوكمة، فإنه يلزم إجراء عملية مسبقة لفحص تلك العناصر بما يتوافق مع المعايير.