CONTENTS
- 1. Какие стратегические цели преследует Samsung Biologics посредством приобретения завода?
- 2. Юридические вопросы приобретения завода: это не просто договор купли-продажи?
- - Выбор структуры приобретения: покупка акций или активов
- 3. Приобретение завода: 3 причины неудачи
- - Когда учитывается только цена, а не структура сделки
- - Ошибочное понимание порядка перехода разрешений
- - Приобретение без плана последующей интеграции
- - 5 вопросов, подлежащих обязательной проверке до начала переговоров о приобретении
1. Какие стратегические цели преследует Samsung Biologics посредством приобретения завода?
Компания Samsung Biologics, приступившая к приобретению завода, в последнее время конкретизирует планы по приобретению уже действующего предприятия в США для создания производственной базы в этой стране.
Такие действия имеют несколько важных аспектов.
Во-первых, США являются ключевым мировым регулирующим и потребительским рынком лекарственных и биофармацевтических препаратов, а система регулирования FDA и доступ к местным производственным объектам непосредственно влияют на конкурентные позиции при заключении договоров с глобальными заказчиками.
Приобретение местного завода позволит Samsung Biologics незамедлительно получить производственные мощности в США и создать благоприятные условия для сохранения и расширения производственных контрактов с заказчиками.
Во-вторых, это способствует стабильности цепочек поставок.
В условиях перестройки глобальных цепочек поставок и увеличения числа компаний, стремящихся обеспечить производственные мощности на основных рынках, приобретение зарубежных производственных объектов служит средством повышения устойчивости к рискам, связанным с закупкой сырья, логистикой и колебаниями валютных курсов.
В-третьих, расширение производственных мощностей в США также связано с целью повышения конкурентоспособности услуг контрактного производства.
Глобальные биотехнологические компании диверсифицируют производственные объекты, однако южнокорейские компании пока нечасто создают крупные производственные мощности за рубежом.
Предполагается, что таким способом Samsung Biologics стремится укрепить сеть производственных баз на мировом рынке контрактного производства и реализовать стратегическую цель по увеличению своей доли рынка.
Приобретение завода компанией Samsung Biologics можно оценить как ключевой элемент долгосрочной стратегии расширения глобальной производственной сети, обеспечения стабильности поставок и укрепления влияния на рынке.
2. Юридические вопросы приобретения завода: это не просто договор купли-продажи?
Приобретение завода не является простой сделкой купли-продажи и на практике сопровождается следующими комплексными юридическими вопросами.
① Переход разрешений и соблюдение нормативных требований
В фармацевтической и биотехнологической отраслях к ключевым активам относятся различные разрешения и подтверждения соблюдения нормативных требований, включая разрешение на производство, сертификацию GMP и статус одобрения FDA.
При приобретении в форме сделки с активами существующие разрешения в некоторых случаях не переходят автоматически, поэтому важное значение имеет надлежащее структурирование сделки.
② Ответственность в сфере охраны окружающей среды и промышленной безопасности
С заводским участком могут быть связаны потенциальные экологические обязательства, в том числе вследствие загрязнения почвы, обращения с отходами и нарушений промышленной безопасности.
Это типичные условные обязательства, которые после приобретения могут повлечь значительные дополнительные расходы.
На этапе комплексной проверки необходимо тщательно определить объем экологической ответственности и сформулировать положения о возмещении убытков.
③ Переход трудовых отношений и трудовые риски
При приобретении завода важным вопросом также является переход трудовых отношений с действующими работниками.
Если сделка квалифицируется как передача предприятия (бизнеса), возможен полный переход трудовых отношений. В таком случае вместе с ними могут перейти потенциальные обязательства по выплате выходных пособий и невыплаченной заработной платы.
④ Переход договоров и сохранение ключевых клиентов
Долгосрочные договоры поставки и деловые отношения с крупными заказчиками составляют существенную часть фактической стоимости завода.
Однако наличие в договоре положения о смене корпоративного контроля может повлечь риск его расторжения после приобретения.
Выбор структуры приобретения: покупка акций или активов
Приобретение завода осуществляется преимущественно двумя способами.
- Купля-продажа акций: приобретение самого юридического лица с переходом всех его активов и обязательств
- Приобретение активов: выборочное приобретение конкретного завода, оборудования и договоров
Процедура купли-продажи акций относительно проста, однако сопряжена с риском перехода всех условных обязательств. Приобретение активов позволяет выбирать принимаемые риски, но требует отдельных процедур переоформления разрешений и договоров.
В связи с отраслевыми особенностями ключевым вопросом при приобретении завода становится переход разрешений и соблюдение нормативных требований, поэтому юридическая и налоговая проверка должна проводиться уже на этапе структурирования сделки.
В эпоху перестройки цепочек поставок приобретение завода является «защитной стратегией»
На фоне проводимой различными государствами политики защиты промышленности и перестройки цепочек поставок приобретение завода одновременно становится стратегией активного расширения и защиты бизнеса.
Создание производственных баз на таких основных рынках, как США и Европа, позволяет реагировать на изменения тарифов, нормативных требований и политики государственных закупок.
Наличие производственных объектов также позволяет стабильно поддерживать долгосрочные договоры с крупными заказчиками, что непосредственно влияет на оценку стоимости компании.
Приобретение завода означает «преобразование корпоративной структуры»
Приобретение завода представляет собой комплексное управленческое решение, предполагающее пересмотр производственной стратегии, стратегии выхода на мировые рынки, корпоративного управления, налоговой структуры и структуры занятости.
При приобретении заводов в биотехнологической, фармацевтической и производственной отраслях вопросы разрешений, экологической ответственности, перехода трудовых отношений и налоговых рисков тесно взаимосвязаны. Поэтому необходимы предварительная комплексная проверка и структурирование договора.
При рассмотрении возможности приобретения завода структурирование сделки и анализ рисков до начала переговоров о цене продажи служат отправной точкой для защиты стоимости компании.
3. Приобретение завода: 3 причины неудачи
Ошибки при структурировании сделки по приобретению завода могут привести к ее неудачному исходу.
На практике регулярно встречаются следующие виды неудачных сделок.
Когда учитывается только цена, а не структура сделки
Нередко договор заключается исключительно на основании выручки и мультипликаторов финансовой отчетности, однако впоследствии возникают расходы на устранение загрязнения окружающей среды, дополнительные капитальные вложения и затраты на повышение качества, вследствие чего фактическая доходность инвестиций резко снижается.
Приобретение завода является вопросом не «переговоров о цене», а структурирования сделки.
Ошибочное понимание порядка перехода разрешений
При сделке по приобретению активов разрешение на производство или сертификация GMP могут не перейти автоматически.
Если после приобретения потребуется отдельная процедура повторного одобрения, ввод предприятия в эксплуатацию может задержаться, вследствие чего возникает риск неполучения ожидаемой выручки.
Приобретение без плана последующей интеграции
Если договор заключается без предварительного планирования интеграции организаций и систем качества, перехода на ERP и разработки стратегии бренда, в течение 6 месяцев после приобретения может возникнуть внутренняя несогласованность.
Приобретение завода является проектом, охватывающим не только заключение договора, но и стратегию интеграции.
5 вопросов, подлежащих обязательной проверке до начала переговоров о приобретении
Для приобретения завода следующие 5 вопросов необходимо урегулировать до начала переговоров.
② Объем ответственности: необходимо четко определить, кто несет условные обязательства, связанные с загрязнением окружающей среды в прошлом, судебными разбирательствами, налоговыми доначислениями и иными обстоятельствами.
③ Предел гарантий и возмещения: если при нарушении заверений и гарантий не установить предел возмещения убытков и размер требований, спор может затянуться.
④ Структура экологической ответственности: в договоре необходимо указать объем и срок ответственности продавца на случай возникновения расходов на устранение загрязнения.
⑤ Объем финансирования после приобретения: для оценки фактической доходности инвестиций необходимо заранее рассчитать потребность в дополнительных средствах с учетом финансовой отчетности, модернизации оборудования, расходов на сохранение персонала и других затрат.
Приобретение завода является средством стратегического расширения, но одновременно представляет собой сложную сделку, сопряженную со структурными рисками.
Приобретающей компании необходимо учитывать, что успех приобретения завода определяется не ценой продажи, а качеством структурирования сделки и способностью контролировать риски.
Комплексная проверка с участием специалистов в области права, налогообложения, охраны окружающей среды и трудовых отношений еще до заключения договора служит исходной мерой по защите стоимости компании.
При необходимости помощи профильных специалистов по правовым вопросам можно обратиться в Дэрюн, юридическую фирму, занимающую 9-е место в Республике Корея (по данным декларации по НДС, представленной Национальной налоговой службе Республики Корея за 25-й год), и оформить 🔗запись на юридическую консультацию с корпоративным юристом.
