إعادة تشكيل المراكز المالية وسط المخاطر الجيوسياسية... هونغ كونغ تبرز قاعدة لتوسع الشركات التقنية الكورية

اضطلعت المراكز المالية الرئيسية في الشرق الأوسط بدور القنوات الأساسية لتدفق رؤوس الأموال العالمية، إلا أن المخاطر الجيوسياسية الناجمة عن الحرب الأخيرة في المنطقة أصبحت عاملا يزيد حالة عدم اليقين الجوهرية في البيئة الاستثمارية.

ويعد احتمال اندلاع الحرب، وتراجع استقرار النظام المالي، وضعف الثقة في حماية الأصول وغيرها من العوامل مخاطر جوهرية من منظور المستثمرين.

وبناء على ذلك، اتجهت رؤوس الأموال إلى إعطاء الأولوية للاستقرار بدلا من العوائد قصيرة الأجل.

ويعني ذلك أن المعايير التي تحكم تدفقات الاستثمار العالمية ذاتها آخذة في التغير.

في ظل هذه الظروف، برزت هونغ كونغ بوصفها إحدى أبرز الوجهات المستقبلة لرؤوس الأموال.

وفقا لشركة تشاينا غالاكسي سيكيوريتيز (China Galaxy Securities)، بلغ متوسط قيمة التداول اليومية في بورصة هونغ كونغ نحو 341.5 مليار دولار هونغ كونغي (نحو 66 تريليون وون كوري جنوبي) بعد النزاع العسكري في الشرق الأوسط، بزيادة تجاوزت 40% مقارنة بالأسبوع السابق.

ويمكن اعتبار هذه الزيادة في حجم التداول مؤشرا على حدوث انتقال فعلي لرؤوس الأموال العالمية نتيجة للمخاطر الجيوسياسية.

كما لا تقتصر الأموال المتدفقة على الاستثمارات المالية قصيرة الأجل، بل توجهها السياسات نحو الصناعات التقنية.

وتخصص حكومة هونغ كونغ ما لا يقل عن 30 مليار دولار هونغ كونغي (نحو 6 تريليونات وون كوري جنوبي) لتطوير مركز تقني بغرض تنمية قطاع الذكاء الاصطناعي، وتسعى من خلال ذلك إلى استقطاب الشركات التقنية وتوسيع المنظومة الصناعية في الوقت نفسه.

أصبح الاستقرار، لا الربحية، المعيار الأساسي لحركة رؤوس الأموال في الآونة الأخيرة.

ويشكل الاستقرار القانوني، وقابلية الأنظمة التنظيمية للتنبؤ، وحرية حركة رؤوس الأموال أهم العناصر بالنسبة إلى المستثمرين العالميين، ولذلك تتركز رؤوس الأموال في المناطق التي تستوفي هذه الشروط.

وتستوفي هونغ كونغ هذه المعايير من خلال نظام قانوني قائم على القانون العام الأنغلوسكسوني، وحرية معاملات النقد الأجنبي، ونظام نقدي مربوط بالدولار الأمريكي، وهو ما يمثل سببا رئيسيا لتدفق رؤوس الأموال إليها.

تمثل هونغ كونغ مركزا ماليا بارزا حافظ على مستويات مرتفعة من جمع رؤوس الأموال في أسواق رأس المال العالمية.

وخلال السنوات 10 الماضية، حافظت بورصة هونغ كونغ (HKEX) على مستوى ينافس أسواق الأسهم الغربية الرئيسية أو يتجاوزها من حيث حجم الأموال المجمعة عبر الاكتتابات العامة الأولية (IPO)، كما ظلت نسبة تدفقات رؤوس الأموال الموجهة إلى الشركات التقنية مرتفعة.

وشهدت الفترة الأخيرة تنفيذ أكثر من 100 اكتتاب عام أولي (IPO)، مما عزز سيولة السوق. كما أدت زيادة مشاركة المستثمرين العالميين في هذه العملية إلى تحسين إمكانية الوصول إلى رؤوس الأموال.

وتستند هذه القدرة التنافسية إلى العناصر الهيكلية الآتية.

بلغ الترابط الاقتصادي بين كوريا الجنوبية وهونغ كونغ مستوى كبيرا بالفعل، ويظهر تأثيره بوضوح في الصناعات التقنية، ولا سيما قطاع أشباه الموصلات.

وفي عام 2024، بلغت صادرات كوريا الجنوبية من أشباه الموصلات إلى هونغ كونغ نحو 23.3 مليار دولار أمريكي (نحو 35 تريليون وون كوري جنوبي)، مما يبين أن هونغ كونغ تؤدي دور مركز عالمي لتوزيع أشباه الموصلات والاستثمار فيها.

كما ظهرت في الآونة الأخيرة تغيرات في مجال الاستثمار التقني.

وتجاوزت استثمارات الأفراد الكوريين في شركات الذكاء الاصطناعي والتقنية المدرجة في هونغ كونغ نحو 92 مليون دولار أمريكي (نحو 140 مليار وون كوري جنوبي)، مسجلة نموا سريعا.

وتحمل هذه التدفقات الدلالات الهيكلية الآتية.

تؤدي هذه التدفقات الاستثمارية إلى توسع دخول الشركات الكورية إلى هونغ كونغ.

ويتزايد عدد الشركات التي تتخذ من هونغ كونغ قاعدة للتوسع في الأسواق العالمية، ولا سيما في مجالي الذكاء الاصطناعي والتقنية المالية. ومن أبرز الأمثلة على ذلك أن شركة كرافت تكنولوجيز (Qraft Technologies)، المتخصصة في حلول الاستثمار القائمة على الذكاء الاصطناعي، رفعت مكتبها في هونغ كونغ إلى مقر إقليمي، وتسعى انطلاقا منه إلى دخول أسواق أوروبا والشرق الأوسط.

وتتيح هونغ كونغ للشركات التقنية بيئة يمكن فيها تنفيذ الاستراتيجيات الخاصة بكل مرحلة من مراحل النمو بالتوازي، نظرا إلى إمكان جمع التمويل العالمي، والوصول إلى شبكة المستثمرين الدوليين، ودخول أسواق آسيا والصين في الوقت نفسه.

تعد هونغ كونغ بوابة رئيسية ترتبط مباشرة بـ«منطقة الخليج الكبرى في غوانغدونغ وهونغ كونغ وماكاو (Greater Bay Area, GBA)».

تشكل هذه المنطقة الاقتصادية ناتجا محليا إجماليا يبلغ نحو 1 تريليون و9000 مئة مليون دولار أمريكي (نحو 2900 تريليون وون كوري جنوبي)، وتعد من أكثر الأسواق الصناعية والاستهلاكية ديناميكية في الصين.

وفي ظل هذا الهيكل، تؤدي هونغ كونغ دور نافذة مالية واستثمارية تربط بين بر الصين الرئيسي والسوق العالمية.

وتكتسب هونغ كونغ قيمة استراتيجية كبيرة، ولا سيما بالنسبة إلى الشركات الأجنبية، إذ تتيح لها الوصول إلى السوق بصورة غير مباشرة عبر هونغ كونغ مع الحد إلى حد ما من مخاطر القيود التنظيمية الناجمة عن دخول السوق الصينية مباشرة.

تتمثل إحدى القدرات التنافسية الأساسية الأخرى لهونغ كونغ في هيكلها الصناعي المتكامل مع المناطق المحيطة بها.

عند النظر إلى هذا الهيكل بصورة شاملة، يمكن اعتبار هونغ كونغ منصة متكاملة للتوسع العالمي.

ومن خلال هونغ كونغ، تستطيع الشركات التواصل مع المستثمرين العالميين وجمع التمويل والتعاون مع الشركاء التقنيين، مع اتباع استراتيجية موازية لتوسيع أعمالها في أسواق الصين وآسيا.

ويتميز هذا الهيكل بأن جمع التمويل، والحصول على التقنية، والوصول إلى الأسواق تتم جميعها في قاعدة واحدة، وهي سمة يصعب تحقيقها في دولة أو مدينة منفردة، وتعد من عناصر القدرة التنافسية المميزة لهونغ كونغ في بيئة الأعمال العالمية.

ويتمثل جوهر دخول هونغ كونغ في تصميم هيكل الأعمال العالمي وتأمين نقطة انطلاق لاستراتيجية التوسع.

في ظل هذه التغيرات البيئية، يتطلب توسع الشركات في الخارج نهجا استراتيجيا يجمع بين تصميم هيكل الاستثمار وإدارة مخاطر العقود.

وعند استخدام مركز مالي دولي مثل هونغ كونغ على وجه الخصوص، قد تختلف احتمالات نشوء النزاعات مستقبلا ونطاق المسؤولية اختلافا كبيرا تبعا لهيكل جمع التمويل، وترتيبات الحوكمة، وشروط عقود الاستثمار، ولذلك تشكل المراجعة القانونية المسبقة عنصرا أساسيا.