【气候金融欠发达国家②】国民养老金、绿色资金“盲目投资”……排放市场正常化的最大障碍

化石燃料投资金额及减排目标数据持续未公开

碳价格信号功能瘫痪……连私人投资者都想不通。

“将30%的排放信用转换为有偿排放，引入韩式市场稳定储备（K-MSR），基准扩大75%”

这些都是政府提出的第四次改革方案中的“手术工具”。但有人指出，无论多么复杂的系统，如果420万亿韩元的政策性金融和1300万亿韩元的公共资金不基于相同的数据移动，那就毫无用处。

韩国央行压力测试警告称，如果不应对气候变化，该行损失可能高达28.7万亿韩元。为了防止这些巨大损失，金融部门必须采取系统性应对措施。然而，在数据透明度方面达成了一个共同点，这应该是回应的出发点。这就是“数字的缺失”。指出，管理1000万亿韩元的国民年金制度实际上就像没有自己的指南针的航行。

2018年，国民养老金公团宣布逐步淘汰煤炭，但化石燃料投资、金融排放和减排目标的平衡仍然笼罩在神秘之中。事实上，国民年金公团曾为制定煤炭淘汰标准进行过研究，但尚未公开结果。

国内一家ESG评估机构研究总监指出，“如果国民年金公团安静，其他养老基金和保险公司也会推迟投资，最终资本市场的碳价格信号将会关闭。”该国最大机构投资者的沉默导致整个市场瘫痪。

国外的情况则大不相同。挪威主权财富基金宣布将实时披露其投资组合的所有排放量，到2030年将强度降低55%。荷兰养老基金ABP提出路线图，到2025年出售所有煤炭和油砂销售额超过5%的公司。甚至日本的GPIF每年都会发布ESG投资相关报告，并宣布将“范围3覆盖范围”（涵盖公司温室气体排放总量的供应链等间接来源）扩大到到 2027 年将达到 100%。

即使在韩国，这也不是不可能的。韩国投资公司 (KIC) 透明地披露了其持有的 41 亿美元绿色债券。透明度差距被揭示为一个冷酷的现实。在考虑是否披露化石燃料投资余额时，国民年金公团仍保持沉默，而海外各大养老基金都在披露详细信息。

国会政治委员会专家委员崔焕锡表示：“下届政府就任后，国民年金公团等公共资金的化石燃料投资和财务排放量披露的具体范围和时间需要与财政当局讨论。这是一个需要与相关常务委员会、报复委员会和战略与财务委员会协商的问题。” 大纶律师事务所法制战略部部长朴熙正表示：“根据政治事务委员会、气候危机特别委员会、外汇委员会今年下半年和明年上半年的情况，可能会发生很多变化。”

如果你隐藏这些数字，市场就会对这种不确定性定价很高。 ESG基金别无选择，只能设定较高的风险溢价，因为它们无法获得国民年金投资机构投资的大公司的排放数据。后果又回到了金融部门资本比率的恶化。

韩国央行警告的大规模财务损失最终是由于数据缺乏透明度造成的。国际信用评级机构也警告称，“如果2027年后加强碳监管，不披露数据的资产将受到折扣。”

要加快转型，首先要开放国民养老金。正如挪威和荷兰的案例所示，一旦开始披露，公司和资产管理公司就会争先恐后地改善排放。

政府也在提供政策支持。环境部和交易所制定方案，四计划期间大幅削减总量，加大有偿拨款力度，用稳定市场储备防止价格大幅下跌。然而，即使是价值420万亿韩元的巨额政策性金融，也只有打开“数据”窗口才能成为真正的绿色资本。

即使排放价格变得现实并且市场稳定机制发挥作用，最终转移资金的还是数据。只有国民养老金公团透明地披露化石燃料投资和金融排放，并且公共和私营部门能够通过查看相同的信息来判断风险和机遇，韩国资本市场才能找到成为“后气候金融不发达国家”的解决方案。

记者金秀焕 (ksh@viva100.com)

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