[商法修正案的后果]董事忠诚义务的扩大，股东保护期望中的剩余任务

我们研究商法修正案对企业管理的影响。

随着将董事忠诚义务的范围从公司扩大到股东的商法修正案在国会获得通过，法律界也出现了欢迎和担忧的声音。 尽管人们期望建立法律机制来保护股东利益，但也有观点认为，如果董事被判定违反职责，要求承担责任的诉讼可能会迅速增加。据此，指出应做好对策，如强化公司决策流程，使其客观化、文件化等。

据法律界15日报道，本月3日通过的商法修改法案的重点之一是修改第382条之3（董事的忠实义务）。 此前，仅规定“董事必须依照法律、公司章程的规定忠实履行对公司的职责”，但修改后的法案要求董事不仅对公司负有忠诚义务，还对股东负有忠诚义务。此外，还新增一条规定：“董事在履行职责时，必须保护全体股东的利益，公平对待全体股东的利益。”

法律界积极评价认为，这将使董事决策更加谨慎，具有增加股东和公司价值的作用。 以前，公司利益是重中之重，但今后，董事会有义务公平对待股东利益。

特别是，分析表明，它的意义在于明确了董事的职责和责任。东仁律师事务所林东汉律师解释说：“现有判例中讨论的‘商法规定的董事忠实义务’主要是以公司为中心来解释的，因此，在控股股东与公司利益发生冲突的情况下，普通股东的利益可能受到侵犯的批评不断。”他补充说，“由于股东被明确为董事忠诚义务的对象，董事有法律义务保护‘所有股东’的利益并公平对待他们。”

Mission律师事务所律师Seok-Hyeon Yoo表示：“这不是简单地在法律上添加几句话的问题，而是明确了关于董事义务的商法方向。这可能会动摇董事公司管理实践的整个基础。”他补充说：“这将带来进一步加强股东权利保护和提高公司治理透明度的变化。”

Seum律师事务所律师卞胜奎表示：“我们预计，将会形成一种不仅不忽视大股东利益，而且也不忽视小股东利益的趋势。”

人们还认为，这将对环境、社会和治理（ESG）管理产生积极影响。 林律师事务所（有限公司）律师金智浩表示：“公司可能会运营董事推荐委员会和董事薪酬委员会等制度机制来履行忠诚义务，以加强董事会的独立性和透明度。”他补充道：“公司治理有待完善，ESG管理还有进一步努力的空间，以长期保护股东利益。”

您如何判断“股东的决策”？增加诉讼的可能性

但有人士指出，鉴于“全体股东的利益”、“平等对待全体股东的利益”等修改内容较为抽象，管理层很难判断该决定是为了股东而做出的。

元律师事务所的李英珠律师指出：“以经常成为问题的实物分割为例，分割出的子公司作为独立法人，其成长性一目了然，并能集中于核心竞争力，形成便于获得投资的结构；但母公司的小股东将无法对子公司行使影响力，且因母公司核心业务的分离，其所持股票的价值将会下跌”，并指出“（这种决定）究竟是为公司可持续增长而作出的经营判断，还是为大股东等特定人所作的选择，可能难以判断”。  

当董事的决定被认定与部分股东的利益相冲突或违反保护股东利益的义务时，要求承担法律责任的诉讼可能会迅速增加。在刑事方面，失信罪的适用范围有可能扩大。

金律师表示：“此前判例的态度是董事不具备个人股东‘事务处理者’的地位，但此次修改后，董事可以成为股东事务处理者，因此，如果违反忠诚义务导致股东受损（股票价值受损），被认定为失信的可能性就增加了。”

问题是，随着董事卷入诉讼的可能性增加，主动决策可能会变得困难。 大纶律师事务所律师申宗洙解释说：“有人指出，董事决策中事后承担责任的可能性增加，这可能会导致被动管理。” Byun律师还强调，“如果董事逃避责任优先于公司利益，则可能会出现管理问题。”

预计小股东可能会主张过多的权利。卞律师表示：“大股东持股不多的公司，其经营权很可能会变得不稳定或引发纠纷，而如果一些小股东提出过分的要求，也有人担心可能会出现对公司和全体股东都不利的案件。”

柳律师预测，“在判断标准确定之前，商法的规定只能进行抽象解释，因此，关于修改后的商法，特别是关于公司运营实践的争议将持续一段时间。”

需要记录决策过程并建立内部审计系统。

因此，公司需要准备应对措施，例如重组内部控制体系、继续与股东积极沟通等。 这是因为必须证明董事的决策是为了股东的利益，管理层的判断过程必须客观、透明地展现。

申律师建议：“在做出决策时，管理层必须通过记录程序来确保负责任管理的合法性，例如收集足够的信息、审查替代方案以及审查管理层和股东之间是否存在利益冲突。”

李律师解释说：“我们需要加强股东披露，明确准备董事会决议时的讨论背景和判断依据”，“在与管理层或大股东打交道时，需要通过尽可能采用最保守的标准并接受外部客观审查来确保程序透明度。”

审计系统的维护不应被忽视。柳律师指出：“对于股东之间利益可能发生冲突的所有问题，都必须建立内部审计制度。”

林律师强调，“利用外部专家的意见是可取的”，“还需要努力加强公司信息会议（IR）功能，为中小股东在股东大会上表达意见提供充分的机会”。

此外，还建议购买高管责任保险作为对策。金律师表示：“为应对小股东损害赔偿而购买高管责任保险也可以是一种安全措施。不过，在这种情况下，你必须检查豁免的理由是否过于宽泛，以及是否有特殊条款和条件可以将股东提起的诉讼纳入赔偿范围。”

积累可供参考的实际案例也很重要。 Byun律师表示：“要确定董事对股东忠诚义务的具体含义和范围，需要未来的实践和先例的积累。”

记者朴善宇 (closely@bloter.net)

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[商法修正案的后果]扩大董事的忠诚义务，在股东保护的预期中保留任务（Go）