在没有虚拟资产咨询的情况下制作的代币，日后也可能成为监管对象吗？

在没有虚拟资产咨询的情况下发行代币，可能会因证券性判断错误而产生违反资本市场法的问题。

虚拟资产咨询的核心在于，事先审查该代币是数字资产，还是属于投资合同证券的金融投资商品。

第一，代币结构中包含收益预期要素的情形。

如果包含代币价值可能随业务成果上升、或可能产生经济利益的结构，则被判断为投资合同证券的可能性较高。

此时可能会产生公开募集监管及证券申报义务，也可能因无许可公开募集而成为制裁对象。

第二，投资劝诱方式。

如果通过白皮书、网站、SNS等诱导招揽投资者，则可能不被解释为单纯的项目介绍，而被解释为投资劝诱。

此时可能会作为非法投资劝诱产生问题，并可能出现违反资本市场法的风险。

第三，事后纠纷风险。

投资者遭受损失的情形，如果白皮书内容或宣传措辞被解释为投资诱因或欺骗要素，则可能会导致民事·刑事责任。

出于这些原因，会经历事先检查代币的法律性质、分配结构、投资诱导要素并完善结构的过程。

如果不经此过程即进行发行，则日后在监管应对或结构修改上可能会产生更大的成本与风险。

因此，虚拟资产咨询并非可选事项，而是在初期阶段控制法律风险的必备程序，通过虚拟资产咨询事先审查适用监管的可能性十分重要。